企业并购的财务风险分析和控制

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1、捅要随着美国次贷危机演变成全球金融风暴，全球股市大幅下跌，上市公司市值严重缩水，似乎这场风暴带来的只有阴霾。但事实并非如此，股市的下挫和经济的衰退为企业并购提供了很好的历史机遇。J 下如1 9 世纪以来，西方曾掀起五次并购浪潮，其中有四次都是出现在经济衰退后的复苏时期。面对并购的有利时机，及时把握并购的机遇，成功实现并购，必须控制好企业并购的风险。企业并购是项高风险的经济活动，其中，财务风险影响最为重大。因此，控制企业并购的财务风险是保证并购成功的关键。本文希望，对并购财务风险进行一般性分析后，能够找出并购企业有效控制财务风险的方法。基于这样的思考，本文对并购企业的财务风险分析和控制方法，进行

2、了比较细致的阐述。将企业财务管理的基本理念融入控制方法之中，又应用于其后的案例，是本文的特色。总体上，全文共分为五章。第一部分是文章的导论部分，主要介绍了文章背景、选题目的和意义以及国内外对企业并购的研究情况。本文的第二部分首先阐述了企业并购的含义，包括中国、加拿大两个国家关于企业合并的比较，其后，又对并购的财务风险做了界定。第三部分是本文的重点，这部分主要对企业并购的财务风险进行了详细分析。首先，讨论了并购前目标企业定价的财务风险来源，并介绍了我国目标企业定价存在的问题。然后，分析了企业并购中融资和支付的财务风险。第四章是本文最为重要的一部分，这部分主要讨论了并购财务风险的控制方法。控制目标

3、企业定价的财务风险，选择合适的定价方法，以及考虑股票市场的繁荣情况和国家的相关政策等方面进行。接着，本文结合实例说明如何考虑上述方面，合理估计了并购成本的急剧上升，控制了并购前目标企业价值高估的财务风险。并购中融资和支付的财务风险控制，主要针对选择正确的融资和支付方式进行讨论，需要综合考虑并购企业自身的各种因素，如资本结构等方面的因素，才能合理选择融资和支付方式。接着，本文结合了中国铝业换股包头铝业的例子，说明如何运用上述方法，选择合适的融资和支付方法，控制并购中的财务风险。关键词：企业并购，财务风险，风险控制A b s t r a c tA sU S s u b p r i m ec r i

4、 s i st u m si n t oaw o r l d w i d ef i n a n c i a ls t o r m a l lt h es t o c km a r k e t ss l u m pa n dt h em a r k e tv a l u eo ft h el i s t e dc o m p a n yd e c r e a s e sr a p i d l y T o t a l l y , i ts e e m sad i s a s t e rf r o me v e r ya s p e c t H o w e v e r , i ti sn o tq

5、u i t er i g h t T h ep l u n g e ds t o c km a r k e t sa n de c o n o m yr e c e s s i o np r o v i d eap r e c i o u sc h a n c et om e r g e r & a c q u i s i t i o n ( M & A ) S i n c el9 mc e n t u r y , t h e r eh a v e b e e n5M & Aw a v e s T h ef i r s tf o u rw a v e sa r ee m e r g i n g

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16、 wt oa p p l yt h em e t h o d sm e n t i o n e da b o v ei n t op r a c t i c e S e c o n d l y , h o wt oc h o o s ear i g h tf i n a n c i n ga n dp a y m e n tm e t h o d si sv e r yi m p o r t a n tt oc o n t r o lt h ef i n a n c i a lr i s ki nt h eM Ap r o c e s s Ac o m p r e h e n s i v ec o n s i d e r a t i o no ft h em e r g e rw i l lb ev e r yi m p o r t a n t F i n a l l y , a n o t h e rc a s ei sg i v e nt oi l l u s t r a t eh