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1、 SUNPUL Information Week 宏观经济信息周刊宏观经济信息周刊 信息周刊信息周刊 中国联合市场调研网 1 宏观经济周刊宏观经济周刊 2011 年 第 21 期 本期导读 经济要闻 央行周一公告，定于 5 月 24 日发行 30 亿元 1 年期央票。在上周发行量环比大降 77%至 70 亿元之后，本期 1 年期央票继续缩量。与此同时，周一央行公开市场操作室未要求相关金融机构上报 3 年期央票需求，这意味着，本周 3 年期央票很可能停发。 资金面吃紧 三年期央票或再停发 数据发布 国家统计局 5 月 24 日公布的全国 50 个城市主要食品平均价格变动情况显示，叶类蔬菜出现较大
2、幅度的上涨。7 种主要蔬菜当中，大白菜、油菜和芹菜等叶类蔬菜的价格分别较上期上涨 11.9%、16.4%和 11.6%，已连续两周上涨，且涨幅较上期明显扩大。 旱灾致蔬菜价格大幅反弹 5 月 CPI 或创新高 深度分析 中国棉花价格遭遇第二轮雪崩。短短两个月内，标准棉的现货价格和期货主力合约价格下跌幅度均超过了 20%。紧缩的货币政策，以及棉价在前期过度上涨后的回调，都是这一轮暴跌不容忽视的因素。 棉价过山车：调控之手若隐若现大 SUNPUL Information Week 宏观经济信息周刊宏观经济信息周刊 信息周刊信息周刊 中国联合市场调研网 2 政策法规 5 月 26 日，农业部副部长陈
3、晓华在上海出席第五届中国国际有机食品博览会(BioFach China 2011)开幕式并为其剪彩。陈晓华在参观博览会时指出，有机食品是我国安全优质品牌农产品发展的一个重要组成部分， 今后要继续以市场需求为导向，坚持立足国情、因地制宜的原则，在部分具有环境优势、资源条件和产品特色的区域，积极稳妥地推动有机食品发展。 农业部副部长：积极稳妥地推动中国有机食品发展 国际动态 自 2009 年底以来，欧债危机就像一个反复发作的病人，折腾得整个世界都不得安宁。在葡萄牙向欧盟求援、标普分别下调对比利时、意大利的主权信用评级之后，当地时间 24 日，穆迪又威胁调降英国 14 家银行评级，引发市场恐慌。与此
4、同时，据希腊当地媒体报道，希腊可能在 7 月破产，欧债危机可能迎来“风险临界点”。 欧债危机继续扩散 穆迪威胁下调 14 家英银行评级SUNPUL Contents 宏观经济信息周刊宏观经济信息周刊 正文目录正文目录 中国联合市场调研网 3 正文目录 经济要闻.4 资金面吃紧 三年期央票或再停发-4 房地产开发贷未发文叫停 楼市政策趋于缓和-2 17 家央企问题资金上千亿 与国际一流企业差距大-3 数据发布.9 旱灾致蔬菜价格大幅反弹 5 月 CPI 或创新高-9 人民币对美元中间价破 6.49 创汇改新高-10 内蒙古窝电 700 亿度送不出去 国家电网垄断设限-10 深度分析.15 棉价过
5、山车:调控之手若隐若现-15 别膨大了中国食品安全问题 -16 商家缘何千方百计逃开发票 -18 政策法规.20 农业部副部长：积极稳妥地推动中国有机食品发展 -20 银监会：信贷衍生品法规草案正在酝酿之中 -21 银监会就城商行异地扩张拟定新规 -21 国际动态.23 欧债危机继续扩散 穆迪威胁下调 14 家英银行评级 -23 非洲仅 30%人口能用上电力 -25 日本核心消费价格指数 28 个月来首现同比上升-26 SUNPUL Economic News 宏观经济信息周刊宏观经济信息周刊 经济要闻经济要闻 中国联合市场调研网 4 经济要闻 经济要闻 资金面吃紧 三年期央票或再停发行周一公
6、告，定于 5 月 24 日发行 30亿元 1 年期央票。 在上周发行量环比大降 77%至 70 亿元之后， 本期 1 年期央票继续缩量。与此同时，周一央行公开市场操作室未要求相关金融机构上报 3 年期央票需求， 这意味着， 本周 3 年期央票很可能停发。 5 月 12 日， 央行刚刚重启了暂停近半年之久的 3 年期央票发行，当期发行量为 400亿元，发行利率较暂停时跳涨 80BP 至3.80%。上周央行未发行 3 年央票。市场人士曾预期，本次重启后，3 年期央票的发行频率或效仿去年的隔周一次。而按照惯例，如果央行本周计划发行 3 年期央票， 会在周一要求金融机构上报需求。 市场人士表示，多种因
7、素叠加作用下，近期资金面明显吃紧， 机构对央票的需求显著下滑；与此同时，从取消 3 年央票申报来看，央行主动缩减回笼规模、保护资金面适度平稳的意图也显而易见。 事实上，为了缓解 18 日准备金缴款给资金面带来的冲击， 上周央行已经在公开市场净投放资金 670 亿元。 本周公开市场到期资金量为 630 亿元， 参照上周 300 亿元的回笼力度， 本周央行公开市场操作有望继续净投放。 资金利率短期难回落 资金利率短期难回落 尽管上周公开市场实施了净投放， 但准备金缴款日后的市场资金面并未好转，相反，资金利率却继续整体上行。数据显示，5 月 23 日银行间质押式回购市场上，隔夜、7 天、 14 天加
8、权平均利率分别收于 4.0273%、4.7220%和 4.9532%，齐创 3 月份以来新高。值得注意的是， 其中隔夜利率为春节以后的最高水平， 且已连续两天收在 4%以上。 一般来说，由于 7 天利率容易受短期因素影响，隔夜利率更能反映资金面的真实情况， 因此当前市场流动性紧张程度可见一斑。 在上周缴款日当天，7 天回购利率曾出现小幅下行， 显示资金面已经度过了准备金缴款的短期冲击。然而第二天，7 天及以上品种利率就跟随隔夜利率再次掉头上行。 对此，分析人士表示，除了年内五次上调存准率导致市场资金面边际承受能力下降以外，公开市场到期量下降、 财政存款季节性上升以及商业银行月末考核等因素叠加，都对 5月下旬市场资金形成进一步压制。数据显示， 5 月份到期资金量仅为 5410 亿元， 截至上周央行已回笼 3310 亿元，也就是说，5月份公开市场最多可净投放 2070 亿元， 而 4月份净投放资金为 2960 亿元。同时，由于企业缴纳所得税，5 月份财政存款会出现季节性上升，而且缴款时间一般都在下旬，因央 SUNPUL Economic News
