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1、投资项目财务分析报表 基本报表l损益表l资产负债表l资金来源与运用表l现金流量表（全部投资 ）l现金流量表（自有资金 ）l现金流量表（各投资方 ） 辅助报表l固定资产投资估算表l流动资金估算表l投资计划与资金筹措表l主要产出物和投入物使 用价格依据表l生产成本估算表l固定资产折旧费估算表l无形及递延资产摊销费 估算表l制造费用、销售费用、 管理费用估算表l借款还本付息表l总成本费用估算表l销售收入及销售税金估 算表 http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)工业项目流动资金估算 扩大指标估算法参照同类项目
2、流动资金与销售收入、经营成本 、固定资产投资的比例以及单位产量的流动资 金占用额进行粗略估算。 分项详细估算法流动资金流动资产流动负债流动资产存货应收帐款周转现金 流动负债应付帐款http:/ (海量营销管 理培训资料下载)工业项目流动资金估算 存货: 包括外购材料、燃料、在产品、产成品、备品备件 应收帐款： 周转现金： 应付帐款： http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)主要的债务偿还方式 一次还本借款期间每期仅支付当期利息而不还本金，最后一期 归还全部本金并支付当期利息； 等额还本规定期限内分期归还
3、等额的本金和相应的利息； 等额摊还规定期限内分期等额摊还本金和利息； 一次性偿付借款期末一次偿付全部本金和利息； “气球法”期中任意偿还本利，到期末全部还清 http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)项目资金规划 资金运用涉及投资计划、项目实施进度计划以及生产计划 。 资金来源与资金结构l自有资金与借入资金l国内资金与国外资金l资金
4、结构与财务风险 资金平衡不产生资金缺口的条件是各年的累计盈余资金额 必须大于或等于零http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)清偿能力分析指标 借款偿还期（按尽早归还的原则计算出 的还清项目长期借款所需要的时间） 资产负债率负债总额/资产总额 流动比率流动资产总额/流动负债总额 速动比率速动资产总额/流动负债总额http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)各财务报表之间的关系投资计划与资金筹措表投资估算表资金负债表损益
5、表借款及还本付息表折旧与摊销估算表成本费用估算表资金来源与运用表销售收入及税金估算表现金流量表http:/ (海量营销管 理培训资料下载)第六章 不确定性分析 项目投资决策中收益与风险的权衡 主要的不确定性分析方法l盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点l敏感性分析：分析不确定因素可能导致的后果l概率分析：对项目风险作直观的定量判断投资 目标收益风险http:/ (海量营销管 理培训资料下载)项目投资风险类别 非系统风险指随机发生的意外事件有关的风险； 系统风险指与一般经营条件和管理状况有关的风险； 内部风险指与项目清偿能力有关的风险； 外部风险指与获取外部资金的能力有关的风险。风险资产权益/债
6、务财务风险经营风险内部风险系统风险非系统风险外部风险http:/ (海量营销管 理培训资料下载)常见的项目风险因素 信用风险l项目参与方的信用及能力 建设和开发风险l自然资源和人力资源l项目生产能力和效率l投资成本l竣工延期l不可抗力 市场和运营风险l市场竞争l市场准入l市场变化l技术变化l经营决策失误 金融风险l汇率、利率变动l通货膨胀l贸易保护 政治风险l体制变化l政策变化l法律法规变化 法律风险l有关法律法规不完善l对有关法律法规不熟悉l法律纠纷及争议难以解决 环境风险http:/ (海量营销管 理培训资料下载)项目投资决策中收益与风险的权衡风险水平（达到希望收益率的概率）收益水平OAB
7、CNo (risk)No (risk & return)Yes投资者的无差异曲线http:/ (海量营销管 理培训资料下载)销售收入及成本与产量之间的关系销售收入(B)、产品价 格(P)与产品产量(Q)之 间的关系总成本(C)、固定成本(Cf) 、单位产品变动成本(Cv) 和产品产量(Q)之间的关 系BPQ0QB0QCCC fC v QC fC v Qhttp:/ (海量营销管 理培训资料下载)盈亏平衡分析图 销售收入、总成本和产品产量之间的关系0QBPQCC fC v QQ*B,CBEP亏损盈利http:/ (海量营销管 理培训资料下载)盈亏平衡分析由 即 可导出 ：盈亏平衡产量盈亏平衡价格
8、盈亏平衡单位产品变动成本 http:/ (海量营销管 理培训资料下载)盈亏平衡分析示例某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件 ，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元 ，成本与产量呈线性关系。单位产品变动成本盈亏平衡产量盈亏平衡价格盈亏平衡单位 产品变动成本 http:/ (海量营销管 理培训资料下载)经营杠杆设项目固定成本占总成本的比例为S，则固定成本销售利润当销售量变化时，S越大，利润变化率越大 。http:/ (海量营销管 理培训资料下载)盈亏平衡分析的扩展某项目的NPV可由下式计算，项目寿命 期为不确定因素当NPV0时，有可解得，能使NPV 0 的项目寿命期的临 界
9、值约为10年 http:/ (海量营销管 理培训资料下载)敏感性分析 例: 不确定因素变动对项目NPV的影响0变动率变动率投资额产品价格经营成本1010NPVhttp:/ (海量营销管 理培训资料下载)敏感性系数 计算公式敏感性系数 例：某种生产要素的价格由100元上升到 120元时，内部收益率由18下降到14 ，内部收益率对该生产要素价格的敏感 性系数为http:/ (海量营销管 理培训资料下载)项目净现值的概率描述假定A、B、C是影响项目现金流的不确定因素，它 们分别有l、m、n 种可能出现的状态，且相互独立 ，则项目现金流有 kl mn 种可能的状态。根 据各种状态所对应的现金流，可计算
10、出相应的净现 值。设在第 j 种状态下项目的净现值为 NPV（j）,第 j 种状态发生的概率为 Pj , 则项目净现值的期望值 与方差分别为:http:/ (海量营销管 理培训资料下载)概率分析示例http:/ (海量营销管 理培训资料下载)概率树两种不确定因素影响项目现金流的概率树PA1PA2PA3PB1PB2PB1PB3PB2PB3PB1PB2PB3A1A2A3B2B1B1B3B3B1B2B2B31 A1 B1 ；P1 PA1 PB13 A1 B3 ；P3 PA1 PB34 A2 B1 ；P4 PA2 PB15 A2 B2 ；P5 PA2 PB26 A2 B3 ；P6 PA2 PB37 A
11、3 B1 ；P7 PA3 PB18 A3 B2 ；P8 PA3 PB29 A3 B3 ；P9 PA3 PB32 A1 B2 ；P2 PA1 PB2http:/ (海量营销管 理培训资料下载)各种状态组合的净现金流量及发生概率A1 B1 A1 B2 A1 B3 A2 B1 A2 B2A2 B3 A3 B1A3 B2 A3 B3 http:/ (海量营销管 理培训资料下载)投资项目风险估计上例中项目净现值的期望值及标准差假定项目净现值服从正态分布，可求出 该项目净现值大于或等于0的概率为http:/ (海量营销管 理培训资料下载)各种状态组合的净现值及累计概率A2 B3A1 B2 A1 B3A2
12、B1 A2 B2A1 B1A3 B1A3 B2 A3 B3http:/ (海量营销管 理培训资料下载)项目风险估计的图示法http:/ (海量营销管 理培训资料下载)第七章 技术改造项目财务评价 技术改造项目费用与效益的识别l“有无法”与“前后法”l沉没成本 技术改造项目费用与效益的计量l边际分析原理l增量分析法l机会成本、追赶成本http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)http:/ (海量营销管 理培训资料下载)用增量法评价技术改造项目示例http:/ (海量营销管 理培训资料下载)用增量法评价技术改造项目示例 计算结果： NPV(i=10%)
13、 =174.63(万元) IRR=38.03%http:/ (海量营销管 理培训资料下载)第八章 资产评估 资产评估的概念 资产评估是指对资产某一时点的价格进行估算 。即由评估机构根据特定的目的，遵循公允的 原则和标准，按照法定的程序，运用科学的方 法，对资产的现时价格进行评定和估算。 资产评估的形式l由资产交易的一方评估，另一方认可。l资产交易的双方共同组成评估小组评估。l聘请中立的第三方评估。http:/ (海量营销管 理培训资料下载)资产评估的对象资产评估的对象按其存在状态、收益 方式、法律形式等可以分为：有形资产无形资产不动产动产合法权利单项资产整体资产可确指资产不可确指资产http:/ (海量营销管 理培训资料下载)资产评估的目的 资产交易 股份制改造 资产重组（兼并、收购、合资、合作等） 承包经营或租赁经营 破产清算 其它经济行为（抵
