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1、 C o n t e n t sA b s t r a c t 4中文摘要71 强舡。出舭n 91 1B a c k 龋o u n d 91 1 1H i s t o r yo fs t o c km a r k e t s - 91 。1 2E m e r g e n c eo f E c o n o p h y s i c s ：f r o mP h y s i c st oE c o n o m i c s ：”91 1 3I n v e r s ec o n t r i b u t i o n ：f r o mE c o n o m i c st oP h y s i c s 1 21
2、 2E I n p i r i c a la n a l y s i s 1 21 3M u l t i a g e n tm o d e l s 1 82D ) ，I l a n l i cp r o p e r t i e so fG e r m a nD A Xa n dC h i n e s ei n d i c e s 一2 12 1D a t aa n a l y s i sa n dv o l a t i l i t yd i s t r i b u t i o n 2 22 2V o l a t i l i t ya u t o e o r r e l a t i o nf u
3、 n c t i o na n dd e t r e n d e df l u c t u a t i o na n a l y s i s 2 52 3R e 饥m - V o l a t i l i t yc o r r e l a t i o na n dar e t a r d e dv o l a t i l i t ym o d e l 3 22 4s l m 】瑚a r y 3 53P e r s i s t e n c ep r o b a b i l i t i e s 3 73 1D e 血1 i t i o no f p e r s i s t e n c ep r o
4、b a b i l i t i e 文3 73 2P e r s i s t e n c ep r o b a b i l i t i e so f G e r m a nD A Xa n dC h i n e s ei n d i c e s ”3 93 3G e n e r a lp e r s i s t e n c ep r o b a b i l i t i e s “4 43 4N o n l o c a ld e s c r i p t i o no f r e t u r n v o l a t i l i t yc o r r e l a t i o n 4 73 5S u
5、棚加叫”5 04M i n o r i t yg a m e s ( M G s ) w i t hs c o r e d e p e n d e n ta n da g e n t - d e p e n d e n tp a y o f f s 5 24 1S t a I l d a r dM Gw i t hs c o r e d e p e n d e n ta n da g e n t d e p e n d e n tp a y o f f s 5 34 2G r a n dc 眦o n i c a lM Ga n dp e r s i s t e n c ep r o b a b
6、 i l i t y 6 04 3M a r k e te f f i c i e n c ya n dl o n g r a n g ev o l a t i l i t yc o r r e l a t i o n s 6 64 4T h e m l a lM Gw i t hs c o r e d e p e n d e n ta n da g e n t - d e p e n d e n tp a y o f f s 7 04 5S u m m a r y 7 237 47 5f i n a n c i a ld y n a m i c s 8 79 29 4j 9 81 0 41
7、0 5t h ea n a l y s i so ft h eh i 曲一f r e q u e n c yd a t aa n dc o n s t r u c tm u l t i a g e n tm o d e l ss i m u l a t i n gt h ef i n a n c i a ld y n a m i c s T h i si n t e r d i s c i p l i n a r yf i e l di sc a l l e dE c o n o p h y s i c s I nC h a p t e r1 ，w ef i r s t l yg i v ea
8、 no v e r v i e wo ft h eb a c k g r o u n do ft h eE c o n o p h y s i c s ，i n c l u d i n gas h o r th i s t o r i cr e v i e wo ft h es t o c km a r k e t s ，t h ee m e r g e n c eo fE c o n o p h y s i c sa n di t si n v e r s ec o n t r i b u t i o nt op h y s i c s T h e nw ei n t r o d u c e
9、t h ep r e s e n tf o c u so nt h es t u d yo ft h ef i n a n c i a lm a r k e t s ，e g ，t h ee m p i r i c a la n a l y s i so ft h eh i 曲一f r e q u e n c ys t o c ks e r i e sa n dm u l t i a g e n tm o d e l s I nC h a p t e r2 ，w ei n v e s t i g a t et h es t a t i s t i c a lp r o p e r t i e
10、so ft h eG e r m a nD A Xa n dC h i n e s ei n d i c e s ，i n c l u d i n gt h ev o l a t i l i t yd i s t r i b u t i o n ，a u t o c o r r e l a t i o n f u n c t i o n ，D F Af u n c t i o n ，a n dt h er e t u r n v o l a t i l i t yc o r r e l a t i o nf u n c t i o n A tt h ed a i l yt i m es c a
11、 l e ，t h ev o l a t i l i t yd i s t r i b u t i o n ，a u t o c o r r e l a t i o nf u n c t i o na n dD F Af u n c t i o no ft h eC h i n e s ei n d i c e sa r eq u a l i t a t i v e l ys i m i l a rt ot h o s eo ft h eG e r m a nD A X A tt h em i n u t e l yt i m es c a l e ，t h ea u t o c o r r
12、e l a t i o nf u n c t i o no ft h eC h i n e s ei n d i c e ss h o w sd i f f e r e n td y n a m i cb e h a v i o rf r o mt h eG e r m a nD A X B yi n v e s t i g a t i n gt h er e t u r n v o l a t i l i t yc o r r e l a t i o nf u n c t i o n ，w eo b s e r v eal e v e r a g ee f f e c tf o rt h e
13、G e r m a nD A X ，w h i l ea na n t i l e v e r a g ee f f e c tf o rt h eC h i n e s ei n d i c e sf o rb o t ht h ed a i l yd a t aa n dm i n u t e l yd a t a Ar e t a r d e dv o l a t i l i t ym o d e lm a yd e s c r i b et h ea s y m m e t r i cp r o p e r t i e so ft h ef i n a n c i a li n d i
14、 c e s M yc o l l e a g u e sa n dIf i n i s h e dt h ew o r ki nt h i sc h a p t e r , a n dId i dt h em a i nw o r ki nC h a p t e r s3 ，4 ，5u n d e rt h ec o n s t r u c t i o no fm ys u p e r v i s o r I nC h a p t e r3 ，w ep r e s e n tar e l a t i v e l yd e t a i l e da n a l y s i so ft h ep e r s i s t e n c ep r o b a b i l i t yd i s t r i b u t i o n sa n di n t r o d u c ean o n l o c a ld e s c
