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1、上海交通大学硕士学位论文商业银行金融衍生产品的开展和风险管理交通银行金融衍 生产品探讨姓名：王世海申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：吴冲锋20060611IV 商业银行金融衍生产品的开展和风险管理 交 通 银 行 金 融 衍 生 产 品 探 讨 摘 要 到 2006 年底，按照 WTO 协议规定，中国银行业全面放开，外资银行迅速抢滩中国金融市场。2005 年以来中国人民银行进行了汇率制度改革、相继推出了促进外汇远期交易等一系列创新措施，各大国有银行纷纷上市，管理模式和经营思路逐渐与国外接轨，衍生创新产品成为中国商业银行业发展的新动向，是竞争的焦点和利润的新的增长点，同时也是监管部门的进
2、行风险管理的新领域和难点。 金融衍生产品在国际金融市场有着上百年的发展历史， 其产品设计、交易模式和风险管理相对成熟， 而国内的衍生产品市场还处于初创时期。金融衍生产品的复杂性和监管的困难性决定了其在我国的发展不会类同于普通的金融产品，所以商业银行原有的比较单一的产品的模式（存贷业务）将不能适应新发展的要求。 本论文以交通银行为典型例子，通过对其金融衍生产品发展、交易和管理的探讨，来研究我国商业银行金融衍生产品的发展和风险管理问题。主要内容包括，国际商业银行金融衍生产品的发展现状和我国金融衍生产品市场的发展介绍，对在我国的开展业务的中外商业银行的金融衍生产品的发展进行分析，对人民银行、银监会等
3、监管部门推出的指导和监管条例等进行梳理；其次，以交通银行为具体实例，从商业银行衍生产品自身风险管理和监管机构风险监管的角度，阐述机构局部和整个V 市场的风险管理和监管问题；最后，对我国商业银行衍生产品发展的方向和前景进行展望，并提出具有指导意义的发展思路。 关键字：金融衍生产品，商业银行，风险管理 VI THE FINANCIAL DERIVATIVES DEVELOPMENT AND RISK MANAGEMENT OF COMMERCIAL BANKS The Elementary Derivatives Research in Bank of Communication ABSTRACT
4、 According to the agreement of WTO, foreign banks will be permitted to run all kinds of bank products by the end of 2006, so they will crowd into Chinas financial market after the opening policy of Chinas banking. The Peoples Bank of China drove the initial rate system reform in 2005, following by a
5、 series of innovations including developing FX forwards. At the same time, commercial banks were listed in overseas market in succession, while their managerial model and operational strategy become integrated into the global market. As a result, derivatives, which chart the orientation of modern fi
6、nance, have become a new trend of commercial banking development in China as well as new territory of risk management in supervising department. And also there will be a tug of war in competition for new profits development. Derivatives boast hundreds of years history in global financial market with
7、 mature products designing, exchange model and risk management. However, derivatives are still in the primary stage in China. Ordinary VII products will not fit domestic market due to complexity of derivatives and difficulty of supervising. So commercial banks former monotonous managerial model will
8、 not come to term with new circumstances This essay will take Bank of Communication for example and look into development, exchange and management of derivatives in order to investigate derivatives and risk management in Chinas commercial banking. The main part is as follows: Firstly, in this essay
9、there will be brief introduction of current situation of derivatives in global commercial banks, analysis of derivatives in Chinas market, analysis of derivatives in commercial banks both domestically and globally, and introduction of supervising policy of Peoples Bank of China and Banking supervisi
10、on department. Secondly, this essay will take Bank of Communication for example, to illustrate risk management and supervising on both partially and whole perspective from the aspects of self-risk management of derivatives and risk supervising of supervision institutions. Lastly, this essay will loo
11、k forward to the future of derivatives development in China and put forward constructive strategy for derivatives development in China. Key W ORDS: Financial Derivatives, Commercial Banks, Risk Management 1 前 言 2006年3月21日，新加坡初级法庭对中航油新加坡公司(China Aviation Oil，CNAO.SI)原总裁陈久霖作出一审判决。陈久霖涉及的6项指控被处以33.5万新元的
12、罚款，4年3个月监禁。6项指控为制作虚假的2004年度年中财务报表、 违背公司法规定的董事职责、 在2004年第三季度的财务报表中故意隐瞒巨额亏损、 不向新交所汇报公司实际亏损、 欺骗德意志银行和诱使集团公司出售股票。2004年底，中航油在投机性石油衍生品交易损失约5.5亿美元(合人民币45亿元)。 中航油事件的关键词是国内金融行业日益不能回避的一个新的业务领域“衍生产品交易”这个在美国华尔街被称为“对幸运的行家来说，金融衍生品是福音；对陌生人来说，它是地狱！”。新加坡资本市场向来以监管严格、运作规范著称，而在这样的市场中，竟然发生如此重大的风险事件，并且其主体是中国号称最透明、最规范的国有上
13、市公司之一的中航油，起主导着也是有着“打工皇帝”称谓的陈久霖！诚然，此次事件不啻于美国安然公司事件。“金融衍生产品”怎么了？它带给中国金融市场太多的对金融衍生产品的反思。 站在我国整个金融市场的角度，该事件引出以下几个问题：什么是金融衍生产品（种类、设计和风险）？金融机构怎样交易衍生产品？参与者和风险机构怎样管理金融衍生产品的风险？ 这几个问题，构成了本论文立题的原因和基本架构。 国际金融市场尤其是美国的金融衍生产品市场体系经过几十年的发展， 日趋完善， 在金融衍生产品的设计、交易、风险管理和政府监管等方面都取得了长足的进步。对这些成功的市场经验的分析和总结， 对我国发展金融衍生产品市场有着重
14、要的意义。 有关这些内容的介绍构成了本论文的第一部分。 本论文的第二部分着重回顾和评价了我国金融衍生产品市场的产品、 政策监管、 市场参与者等。在对我国外资和内资商业银行的产品做了对比分析的基础上，对我国商业银行交易的远期、掉期、期权、理财类衍生产品等作了深入的总结和刨析，尤其对我国政府监管政策的演变作了总结。本章目的旨在通过对我国商业银行金融衍生产品的发展的描述，归纳出我国该产品、市场和监管的基本态势，为风险管理的研究打好基础。 交通银行作为第一家海外上市的股份制银行， 在新的金融领域尤其是衍生产品领域做了很好的前瞻性工作。尤其是去年综合经营办公室的筹建、今年人民币指数的推出等工作，使其站在
15、了金融衍生产品领域的前沿。所以，本论文的第三部分以交通银行为具体实例，着重分析、总结了我国商业银行交易的金融衍生产品的情况。 在此分析的基础之上， 论文的第四部分就这些产品风2 险点进行了分析， 总结了在组织架构和具体手段上等层面的风险管理经验， 具体涉及到远期的风险管理、外汇期权的对冲和套期保值以及理财类衍生产品的风险管理问题。 本论文的第五部分对前几章的内容作了简要的回顾， 重点对柜台交易和交易所交易的衍生产品以及人民币衍生产品的 5 年内的发展规模作了预测。 作者坚信“我国金融衍生产品的春天已经到来！” II 上海交通大学上海交通大学 学位论文原创性声明学位论文原创性声明 本人郑重声明：
16、所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。 除文中已经注明引用的内容外， 本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名：王世海 日期：2006 年 6 月 10 日 III 上海交通大学上海交通大学 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、 使用学位论文的规定， 同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅和借阅。 本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索， 可以采用影印、 缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于： 保密保密 ，在 年解密后适用本授权书。 不保密不保密 ? ?。 （请在以上方框内打“”） 学位论文作者签名：王世海 指导教师签名：吴冲锋 日期：2006 年 6 月 10 日 日期
