《中国人民大学出版社西方经济学(宏观部分)14章产品市场和货币市场的一般均衡》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中国人民大学出版社西方经济学(宏观部分)14章产品市场和货币市场的一般均衡（73页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、NEW+ ISLM模型是现代宏观经济分析的核心工具之一。 由ISLM模型进一步推导出总需求函数。 利用该模型，还可对财政政策与货币政策作进一步 的分析。或者说，宏观经济政策分析离不开IS LM模型。由此可以看出，该模型在整个宏观经济 学中的地位。第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 (国民收入的决定：ISLM模型)利率不再是外生变量！利率是如何决定的？投资 与利率的关系如何？利率与储蓄？实际利率与名 义利率的最低水平是多少？凯恩斯陷阱？1 该分析方法在上世纪30年代由希克斯最早提出， 但其理论思想由凯恩斯最先提出。 产品市场中收入的变化影响到货币市场中货币的 需求，货币需求的变化会影响利率，
2、利率的变化 影响到私人部门的投资支出，而投资支出的变化 又会影响到产品市场的总需求，进而改变收入， 收入变化又会影响到货币需求因此，在产品 市场和货币市场中，只要有一个市场没有实现均 衡，国民收入就不会稳定，必须是两个市场同时 实现均衡。-练习6。从萨伊定律出发，可推论出商品价格与货币价格由各 自的供求决定。-“两分法”-实物经济与货币经济2第一节 投资的决定1.实际利率实际利率大致上等于名义利率减通货膨 胀率。一、实际利率与投资 32.投资函数投资与实际利率之间的这种反方向变 动关系称为投资函数，可写作：i=i(r) di/dr储蓄。29yr%y1相同收入，但利率 高，投资少，相对 于原均衡
3、点，则为 is区域yIS曲线之外的经济含义y3IS利率相同，收入不同。收 入高，储蓄多，相对于原 来均衡的(i=s)，新点的 储蓄会更大，即有si。i=si=s30第三节 利率的决定1.古典学派的观点利率决定于利率决定于资本资本的供求的供求古典学派认为，投资与储蓄都只与利率相关， 投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数（即利 率越高，人们越愿意储蓄，从而储蓄越多），当投 资与储蓄相等时，利率就得以决定。一、利率决定于货币的需求和供给 2利率的变化取决于投资流 量与储蓄流量的均衡：投 资不变，储蓄增加，均衡 利率水平下降；储蓄不变 ，投资增加，则有均衡利 率的上升。+II曲线为投资曲线 SS曲线
4、为储蓄曲线+资本的供给来源于储蓄， 资本的需求来源于投资。312.凯恩斯的观点凯恩斯否定了古典学派的观点，认为利率 不是由储蓄与投资决定的，而是由货币的供给 量和对货币的需求量所决定的。货币的实际供给量（用m表示）一般由国家 加以控制，是一个外生变量，因此，需要分析 的主要是货币的需求。凯恩斯认为，储蓄的决定因素是-？ 收入，即S=S(y)不是利率。S=S(r)? 但，I=I(r)，凯恩斯与古典学派相同。 货币是一种特殊的资产，最具流动性，利息是放弃 这种流动性的报酬，而不是储蓄或等待的报酬。 相关概念：金融市场、货币市场、资本市场321.流动性偏好的概念流动性偏好是指由于货币具有使用上的灵
5、活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息 的货币来保持财富的心理倾向。二、流动性偏好与货币需求动机 2 NEW+ 流动偏好：人们持有货币的偏好。 货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之 用、预防不测之需和投机。 一种资产转换为另一种资产的便利程度叫做流动性。流动性过剩？14外汇占款环比大幅上升加剧货币政策两难来源.doc332.三个货币需求动机 第一，交易动机交易动机指个人和企业需要货币是为了进行 正常的交易活动。出于交易动机的货币需求量主要决定于收入 ，与收入成正比。第二，谨慎动机或称预防性动机谨慎动机指为预防意外支出而持有一部分货币 的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等 意
6、外事件而需要事先持有一定数量货币。这一动机基础上产生的货币需求量也和收入成 正比。（以上均与利率无关）货币与货币需求-14钱神论.rar34第三，投机动机投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证券的 机会而持有一部分货币的动机。对货币的投机性需求取决于利率，与利率变动呈反 方向变动关系。投机动机的存在使对货币的需求与利率水平成反方 向变化。投机动机引发的货币需求来源于个人或企业建立资产组 合的需要。拥有财富的人必定以某种形式的资产持有其 财富。所关注的是收益与风险的平衡。其他资产非货 币资产的报酬上升，意味着持有货币的机会成本增加 ，从而会降低对货币的需求；其他形式资产的风险增加 会增加对货币
7、的需求。虞P8835 NEW+（宋版P191）在r较低时（此时债券价格较高 。日后r上涨的可能性很大，债券价格就会下跌） ，人们会卖出债券，换回货币，这就是所谓的货 币需求，即人们持有货币而不持有债券，投机性 货币需求上升；而当r较高时，则债券的价格低， 人们持有债券，对货币的需求下降。 极端：r极高，对投机性货币需求为0； r极低，对投机性货币需求为 。 凯恩斯引进投机动机，表明货币还执行价值贮藏 的职能。前面的分析是一种简化，假定只有两种资产。现金：作为交换媒介，不生息。债券：不用于直接交换，生息。36利率越高，证券价格越低。人们就会拿货币去买证券 低价买进，将来价格升高后卖出获利。 利率
8、越高，持有债券，不持有货币。货币投机需求( 持有货币为了投机)越少。证券价格随利率变化而变化。英国的统一债券(Consols)， 一种永久债券，每年向其所有者支付2.5英镑。证券的收 益率即利率未考虑价格变化。当认为利率高到不再上升、证券价格不再下降时，会 将所有货币换成证券。货币投机需求为0 。 7.当利率很低时，购买债券的风险（）。 A.很小 B.很大 C.可能大也可能小 D. 不变B37当利率极低，人们会认为这时利率不大可能再 下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而 只会跌落，因而会将所持有的有价证券全部换成货 币。人们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免 证券价格下跌时遭受损失，
9、人们不管有多少货币都 愿意持有手中，因而流动性偏好趋向无限大；这时 候即使银行增加货币供给，也不会再使利率下降。 流动性陷阱出现在经济萧条阶段。(视频见后)三、流动偏好陷阱凯恩斯陷阱持有货币的机会成本是利率和通货膨胀率两者中较高的那个 莫迪利安尼。当利率下降到很低水准时，持有其他金融资 产的收益很低，持有货币就谈不上什么机会成本了，并且较 为安全，对货币的需求就接近无穷大。虞版P89货币主义者相信流动性陷阱的存在？ X381.货币需求函数L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr或：L=ky+A A-hr公式的说明见P423 另有名义货币量、实际货 币量和价格指数。关于货币需求函数，另
10、见21-3P594和22-2 P604四、货币需求函数 233.假定货币供给量不变，货币的交易需求和预 防需求的减少将导致货币的投机需求（）。 A.增加 B.不变 C.减少 D.不确定A392.货币需求曲线 第一，货币的交易需求曲线是一条垂直线， 货币的投机需求曲线向右下方倾斜。第二，货币需求曲线起初向右下方倾斜，表示 货币的投机需求量随利率下降而增加；最后为 水平状，表示“流动偏好陷阱”。与收入有关， 与利率无关。40图148 货币需求曲线y上升，货币需 求曲线L1右移。 与利率无关。41图149 不同收入的货币需求曲线y上升，货币需求曲线L右移。y3y2y1教材选择题3 421.货币供给以
11、后的分析中所用的货币供给是指M1，即 货币供给是指硬币、纸币和银行活期存款的总 和。是一个存量的概念。五、货币货币供求均衡和利率的决定 42.货币供给曲线货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。 外生变量，与利率无关。一个经济中能够获得的货币的数量被称作货币供货币供 给。给。货币供给大多由一国的中央银行控制。4314最高月息8分温州民间借贷高空走钢丝1.mht 14最高月息8分温州民间借贷高空走钢丝2.mht 14阿拉伯人活的洒脱.ppt 伊斯兰无息银行 14高利贷、利息与利率（黄达版）.ppt3.均衡利率的决定只有当货币供给等于货币需求时，货币市场才 达到均衡状态。货币供求相等，即货币供求曲线相
12、交，就实现 了货币市场的均衡。如下图14-10垂直线，前面的为向 右上方倾斜。另一种 解释，短期，资本的 供给是固定的。444.货币供求曲线的移动对均衡利率的影响比如，当人们对货币的交易需求或投机需求 增加时，货币需求曲线就会向右上方移动，利率 会上升；当政府增加货币供给量时，货币供给曲 线则会向右移动，利率会下降。但是，在“流动偏好陷阱”中，不管货币供 给曲线向右移动多少即不管政府增加多少货币供 给，都不可能再使利率下降。 视频凯恩斯陷阱.wmv 视频流动性陷阱.doc 视频流动性陷阱-财经视频-新华08.asf6.所谓“凯恩斯陷阱”一般产生于债券价格的( ) 。 A.高位区 B.低位区 C
13、.中位无 D.无法判断A45图1411 货币需求和供给曲线的变动金融学黄达版PPT 14货币需求、货币供给与货币均衡g105.ppt46+货币市场的均衡当市场利率偏离均衡点，低于均衡利率，比如处于r1 的水平时，投资于债券无利可图，出于对流动性的偏 好，人们开始出售债券以获得货币，此时对货币的需 求达到m1的水平，而货币供给一定，仍然只有m0，货 币因而供不应求。这种情况下人们为得到货币而展开 竞争，竞争手段就是出售手中债券时竞相压价，压价 的结果就是债券的价格越来越低，其收益率也就是利 率越来越高，最后逐渐恢复到r0的水平，货币市场重 新恢复均衡。虞斌版P9147为什么利率不同？-利率的决定
14、因素不仅仅是供求关系 风险：借款人违约。抵押品价值。房贷的利率最低6% ，车贷的利率次高，个人信用卡贷款利率最高14% 。在我们国家，住房公积金的贷款会低一些 贷款期限： 管理成本：随贷款规模的增加而下降。10万美元的贷款 成本小于10个1万美元的贷款成本。为什么小额信贷 的利率很高？ 税收待遇：贷款给州和当地政府的利息所得可免征联邦 所得税。美 微观余淼杰译P180 可贷资金的供给和需求决定了市场利率。基准利率 视频联邦基金利率.wmv联邦基金利率：美国同业拆借市场的利率，其最主要的是隔夜拆借利率 。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并 调节同业拆借利率就能直接影响商
15、业银行的资金成本，并且将同业拆借 市场上的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。48第四节 LM曲线1.LM方程 （代数法推导）m=ky-hr(货币供给=货币需求)一、LM曲线方程及其推导 2仍旧表明 了y-r关系货币需求对利率变动的敏感程度提高，会使LM曲线 变得更陡峭？X货币需求对收入的变化越敏感，LM曲线越陡峭？T492.LM曲线的概念LM曲线是表示一定利率和收入的组合的 曲线，在这样的组合下，货币需求与供给都 是相等的，亦即货币市场是均衡的。图1412 LM曲线m1=L1(y)=0.5ym2=L2(r)=1000-250rm=1250=m1+m2y=500+500rLM
16、曲线50图1413 LM曲线几何推导m1=L1(y)=0.5y m2=L2(r)=1000-250r m=1250=m1+m2 y=500+500rLM曲线 511.LM曲线的斜率LM曲线的斜率是k/h。二、LM曲线的斜率 2极端情况 h=0，斜率，LM垂直； h=，斜率=0，LM水平。对斜率的进一步理解对斜率的进一步理解：如果货币需求对利率敏感h h大大 而对收入不敏感k小，则收入增加引起的货币需求增 加只需要较小的利率上升就可抵消，此时LM曲线就表 现得比较平坦平坦。(假定货币供给不变，货币市场仍保持 均衡。另，通常认为h更关键)。52m2=L2(r) m2=A-hr非极端情形， 但接近于极端m=m1+m2m1=L1(y)LM曲线h大小的不同，LM的斜率 不同，两者
