事后审核重点关注跨界重组

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1、6 DAILY电话:（）2158590邮箱：版面主持 徐威 版面设计 子晓理财资讯15年3月17日 星期二本版内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操 作，风险自担。交运物流迎改革 “ 升”机跨境电商等三类概念股亮剑上周交运物流板块表现不俗， 以4.88%的整体涨幅跑赢沪指，而 今年的政府工作报告也提到“深化 流通体制改革，加强大型农产品批 发、仓储和冷链等现代物流设施建 设，努力大幅降低流通成本”这为 交运物流板块未来上涨在政策面 提供了巨大潜在力量。 目前，投资 者关注度较高的三大物流关键词 分别是跨境电商、冷链物流和智能 物流，这也正是目前和未来市场具 有潜力的概念板块所在，今日本文

2、特对上述板块进行深入分析，发掘 其中投资机会，供投资者参考。跨境电商行业发展速度加快国务院日前印发关于同意设 立中国(杭州)跨境电子商务综合试 验区的批复提出，要以深化改革、 扩大开放为动力，着力在跨境电子 商务各环节的技术标准、 业务流 程、监管模式和信息化建设等方面 先行先试。 对此，分析人士表示，跨境电 商不仅具备部分压缩中间环节、便 利消费者、化解产能过剩、为中小 企业提供发展之道等优势，还具有 重塑国际产业链、促进外贸发展方 式转变， 增强国际竞争力等作用， 是未来竞争的制高点，同时也给相 关上市公司带来长足发展空间。 从行业基本面来看， 商务部此 前公布的全球贸易格局报告中预测，

3、2016年中国跨境电商进出口额将增 长至6.5万亿元， 年增速超30%，这明显高于我国传统外贸增速，体现了 跨境电商未来巨大发展空间。 目前A股市场上，跨境电商龙 头概念股主要有百圆裤业、小商品 城、外 运发 展 、焦 点 科 技 、华 贸 物 流、苏宁云商、海宁皮城等，这些个 股中长期投资价值明显。 从上周市 场表现来看，在上述个股中，海宁 皮城(12.22%)、小商品城(11.74%)和 华贸物流(11.04%)等3只个股累计 涨幅均超10%。 对此，广发证券表示，重点推 荐跨境电商 “物流双雄”外运 发展，华贸物流。 外运发展的航空 货运代理业务常年稳居国内行业 第一，是全国惟一获得全部

4、六个跨 境电商试点城市报关资质的物流 公司，将显著受益于海淘行业的快 速发展。 华贸物流是以国际空运货 代和国际海运货代为主业。 在跨境 电商物流层面，公司通过收购德祥 物流，进军主要服务“保税进口模 式”且具有行业壁垒的“集拼分拨” 行业。 集拼分拨业务具有较高利润 率，随着“保税进口模式”的推广公 司将直接受益。冷链物流政策利好推动行业发展国务院总理李克强在2015年 政府工作报告中指出， 要深化流通 体制改革，加强大型农产品批发、仓 储和冷链等现代物流设施建设，努 力大幅降低流通成本。 而在2014年 初下发的 国家新型城镇化规划 (2014-2020年)中也提出：发展农产品低温仓储、分

5、级包装、电子结算。 健全覆盖农产品收集、存储、加工、 运输、销售各环节的冷链物流体系。 对此，分析人士表示，当前我 国 综 合 冷 链 流 通 率 约 为19%，而 美、 日等发达国家的冷链流通率 达到85%以上。 伴随着消费模式 升级、新型城镇化建设的推进，作 为 物 流 行 业 中 进 入 壁 垒 较 高 ，且 市场空间巨大的一个领域， 冷链 物流将成为电商、 物流企业抢占 的高地。 A股中冷链物流概念股主要 有：铁 龙 物 流 、广 弘 控 股、烟 台 冰 轮、汉 钟 精 机 、大 冷 股 份 、雪 人 股 份、农产品等。 从上周市场表现来 看，铁龙物流、广弘控股表现突出， 上 周 累

6、计 涨 幅 分 别 为16.23%和 12.10%， 其中广弘控股值得关注， 公司冷库经营模式逐步向高端冷 链物流中心发展，努力向增值服务 型转型；不断巩固和提升企业的核 心竞争力，倾力打造华南地区肉类 食品龙头企业，进一步确立在广东 冷链物流行业的核心地位。 对此，海通证券表示，目前中 国政策环境对以氨为制冷剂的设 备并不有利，中小型中高温冷库冷 媒正向氟转型，而大型低温冷库向 CO2冷媒转型，汉钟精机是上市公 司中以氟制冷设备为主的惟一上 市公司，给予“买入”评级。智能物流大大降低物流成本日前，上海卡行天下供应链管理有限公司建成的覆盖华中地区 的武汉智能物流园区投入使用，这 也是国内最先进

7、的智能物流平台。 在各行各业都加速向互联网+领域 渗透的同时，发展智能物流将大大 降低运输等中间成本。 中国道路运输协会调查显示， 中国卡车的空载率高达40%，车辆 停车配货的间隔时间平均长达72 小时，造成严重的资源浪费和环境 污染。 而通过互联网解决车货匹配 问题后， 以杭州传化公路港为例， 货车配货时间已缩短为4小时至6 小时，使周边3万家制造企业与商 贸企业的物流成本降低逾40%，每 年降低物流成本约30亿元。 而这 一报告更是充分显示了我国大力 发展智能物流的重要性。 当前A股市场上智能物流概 念股主要有：新宁物流、华鹏飞、天 奇股份、三泰控股、中瑞思创、博实 股份、三丰智能、智云股

8、份等。 从上 周市场表现来看，三泰控股区间累 计上涨49.20%，排名第一，另外三 丰 智 能(21.18% )、智 云 股 份 (17.70%)、新宁物流(13.72%)、华鹏 飞(11.62%)等多只个股上周累计涨 幅均超10%。 海通证券表示， 看好新宁物 流未来发展， 公司是长三角地区 的 综 合 仓 储 物 流 服 务 供 应 商 ，一 直专注于保税仓储及配套物流服 务， 是国内较早进入电子信息产 业的仓储物流企业， 已经成长为 行 业 内 知 名 的 保 税 仓 储 服 务 商 。 公司以电子元器件保税仓储为核 心， 并为电子信息产业供应链中 的原料供应、 采购和生产环节提 供第三

9、方综合物流服务。 相关仓 储物流行业“盈利模式”的复制和 国内电子信息产业的发展为公司 带来良好的发展前景。 据证券日报证监会受理IPO企业610家 30 家已过会记者从证监会了解到，截至3月12日，中国证监会 受理首发企业610家，其中，已过会24家，未过会586 家。 未过会企业中正常待审企业200家，中止审查企业 386家。 不过， 随着3月13日发审委审核通过6家企业的 首发申请，过会企业数量目前已经增加到了30家。 今年以来，发审委审核企业首发申请的速度明显加 快，如3月13日，发审委审核了7家企业的首发申请。 根据审核结果， 中潜股份有限公司为暂缓表决，另 外6家企业， 即广州市浩

10、云安防科技股份有限公司、宁 波鲍斯能源装备股份有限公司、山东莱芜金雷风电科技 股份有限公司、 北京汉邦高科数字技术股份有限公司、 河南清水源科技股份有限公司和南京全信传输科技股 份有限公司的首发申请均获得通过。 与此同时，根据证监会公告，3月18日，证监会还将 审核5家企业的首发申请。 这5家企业分别是黑龙江珍 宝岛药业股份有限公司、 浙江红蜻蜓鞋业股份有限公 司、上海新通联包装股份有限公司、大连派思燃气系统 股份有限公司和索通发展股份有限公司。 业内人士表示，今年以来证监会下发IPO批文的速 度明显加快，如果不加快审核，按照目前的速度，会出现 “青黄不接”的情况。 一方面是发审会审核的速度加

11、快，另一方面，对首 发企业信披质量的抽查工作也在正常进行。 记者了解到，根据关于组织对首发企业信息披露 质量进行抽查的通知(以下简称 通知)(发行监管函 2014147号)要求，中国证券业协会于3月13日组织完 成了对首发企业信息披露质量抽查的抽签工作。 这是中 国证券业协会组织的第11次抽签工作。 据介绍，本批参与抽签企业共40家，其中被抽到的 企业为辽宁振隆特产股份有限公司、四川帝王洁具股份 有限公司。 资料显示，这两家企业均拟登陆深交所中小 板，保荐机构分别是信达证券和华西证券。 证监会表示，将按照通知的要求，对辽宁振隆特 产股份有限公司、四川帝王洁具股份有限公司信息披露 质量及中介机构

12、执业质量进行检查。 据证券时报加码医疗服务业务 康美药业估值有望提升继国家中医药管理局信息化医疗服务平台试点项 目获批，康美药业(600518)近日公告，广东省 卫生和计 划生育委员会发函同意康美医院开设网络医院， 开展 远程医疗服务。 国信证券分析师邓周宇、林小伟指出， 康美药业是首家以自有医院为主体，架设网络医院，并 全资持有100%股权的上市公司， 加码医疗服务业务， 有望提升公司估值。 国信证券表示， 本次获批表明中医药管理局鼓励 公司在全国范围内推进虚拟医院的架构。 目前康美医 院床位达到300400张， 未来床位数达到1000张，运 营水平约等于一家三甲医院的水平， 预计公司网络医

13、 院估值不低于50亿至80亿元， 医疗服务板块的整体 估值有望增厚公司2016年静态市值75亿至130亿元。 另外，康美药业是以自有医院为主体，全资持有网络医 院100%股权。 考虑到公司与全国超过2000家医疗机 构和15万家药店已建立长期合作，未来亦有可能大量 引进外部医疗机构，药店和医生的加盟，因此网络医院 潜力巨大。 康美药业表示，首家网络医院的获批，将有利于提 高康美药业在医疗服务领域的影响力， 提升公司全产 业链终端增值服务。 目前康美药业与专业电商企业合 作在广州试点“虚拟药房”，实现直接读取医院电子处 方，集中配药煎煮并配送，患者可应用“康美通”app进 行在线预约就诊， 在线

14、支付， 未来还可以进行慢病管 理，从而构成虚拟医院雏形，有望在今年向北京、上海、 深圳、成都等地推广，加上公司中药材大宗交易平台e 药谷， 有望进一步发展供应链金融等业务， 强化互联 网+金融战略。 据证券时报深交所两月问询 13 家公司 事后审核重点关注跨界重组去年12月中旬， 深交所发布 相关通知，明确不需要行政许可的 上市公司重大资产重组预案等信 息将实行直通披露，深交所将对重 组预案披露实施事后监管。 截至2月底，深交所已发出13 封问询函，涉及3家主板公司、6家 中小板公司和4家创业板公司。13 家被问询公司的重大资产重组全 部以现金方式进行。 向上市公司发问询函不是头 一回， 但深

15、交所在官网上公开问 询函件还是头一遭。 深交所相关 人士对证券时报记者表示， 问询 函 并 不必 然 影 响 上 市 公 司 重 组 ， 之所以发出问询函是因为公司重 组方案中相关问题不明晰， 只要 上市公司的重组符合法律法规和 相关程序， 公司董事会和股东大 会予以通过的话， 上市公司就可 以自行重组。公司重组进程提速记者统计发现，深交所对相关 重组预案实施事后监管后，上市公 司重组效率出现明显提升。 即便是 重组方案被问询的13家公司，其 中有6家公司已完成重组，耗时最 长的只有5个月，最快的在一个半 月内便已完成。 资料显示，深交所上述通知内 容与证监会去年颁布的重组并购 新规一脉相承。

16、 去年10月，证监会 修订了重组办法和收购办法，取消对不构成借壳上市的重大购 买、出售、置换资产行为的审批，表 示今后将以市场化为导向，尽可能 让市场主体自主做决策，不干预市 场行为，但与此同时，相关机构要 强化信息披露， 加强事中事后监 管。 记者统计发现， 新办法出台 后，即使是被问询的公司，其并购 重组效率也大幅提高。6家被问询 并已完成重组的公司中，自公司停 牌到完成资产过户，华昌达和互动 娱乐耗时5个月左右，普利特花了 4个月，中国天楹用时2个月，而中 水渔业和民生控股，一个半月即完 成了重大资产重组。 深交所往往在上市公司披露 重大资产重组报告书一周内即发 出问询函，多数公司收到问询函的 一周后即披露了修订后的重大资 产重组报告书和修订说明公告，整 个过程效率极高。 有赖于效率的提高， 记者发 现，13家重组被问询的公司中，有 5家在以现金方式重组期间另推其 他重大事项。 例如， 科冕木业于 2014年10月31日停牌，2015年1 月6日公司发布资产购买报告书， 拟 现