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1、1证券投资分析 2009-2010(1)（答案 A）一、一、单项选择题（每题单项选择题（每题 1 分，共分，共 30 分）分） 1C 2D 3C 4A 5D 6B 7C 8A 9B 10D 11A 12A 13B 14A 15D 16D 17A 18B 19B 20D 21B 22C 23C 24D 25D 26C 27B 28D 29A 30A 二、二、多项选择题（每题多项选择题（每题 2 分，共分，共 10 分）分） 1ABD 2DE 3BDE 4BC 5CD 三、三、名词解释（每题名词解释（每题 3 分，共分，共 6 分）分） 1、上证综合指数 上证综合指数，是上海证券交易所编制的，以上
2、海证券交易所挂牌上市的全部股票为计 算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。上证综合指数综合反映上交所全部 A 股、 B 股上市股票的股份走势。该指数自 l991 年 7 月 15 日起开始实时发布。基期：1990 年 12 月 19 日；基点：100 ；指数计算：以样本股的发行股本数为权数进行加权计算。2、深证成份指数它是深证所编制的一种成份指数。从深市的所有股票中抽取具有代表性的 40 家上市公 司作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股份指数，综合反映深证所上市 A、B 股的股价走势。取 1994 年 7 月 20 日为基准日，基日指数定为 1000 点。1995 年 1 月 2
3、3 日试发布，1995 年 5 月 5 日正式启用。40 家上市公司的 A 股用于计算成份 A 股指数 及行业分类指数，有 B 股的公司，其 B 股用于计算成份 B 股指数。 四、四、简答题（每题简答题（每题 10 分，共分，共 20 分）分） 1KDJ（随机指标）的计算公式及应用法则（随机指标）的计算公式及应用法则 （1）计算公式为：（）计算公式为：（5 分）分）RSV 值 = 100 （第 7 日收盘价 - 7 日内最低价）/（7 日内最高价 - 7 日内最低价）K 值 = 当日 RSV 1/3 + 前一日 K 值 2/3 D 值 = 当日 K 值 1/3 + 前一日 D 值 2/3 J=
4、3D-2K ，即 JD 十 2(D-K) 式中，l3 为平滑因子，可以改成别的数字，同样已成约定，13 也已经固定。可见 J 是 D 加上一个修正值。J 的实质是反映 D 和 D 与 K 的差值。在介绍 KD 时，往往还附带 一个 J 指标，计算公式为：J3D 一 2KD 十 2(DK) 可见 J 是 D 加上一个修正值。J 的实质是反映 D 和 D 与 K 的差值。此外，有的书中 J 指标的计算公式为 ：J3K 一 2D （2）KDJ 指标的应用法则指标的应用法则 （5 分）分） KDJ 指标是三条曲线，在应用时主要从五个方面进行考虑：KD 取值的绝对数字；KD 曲线的形态；KD 指标的交叉
5、；KD 指标的背离；J 指标的取值大小。 第一，从 KD 的取值 方面考虑。KD 的取值范围都是 0l00，将其划分为几个区域：超买区、超卖区、徘徊区。 按一般的划分法，80 以上为超买区，20 以下为超卖区，其余为徘徊区。第二，从 KD 指标 曲线的形态方面考虑。当 KD 指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶(底)时，是 采取行动的信号。注意，这些形态一定要在较高位置或较低位置出现，位置越高或越低， 结论越可靠，越正确。第三，从 KD 指标的交叉方面考虑。K 与 D 的关系就如同股价与 MA 的关系一样，也有死亡交叉和黄金交叉的问题，不过这里交叉的应用是很复杂的，还 附带很多其他条件。
6、第四，从 KD 指标的背离方面考虑。简单地说，背离就是走势的不一 致。在 KD 处在高位或低位，如果出现与股价走向的背离，则是采取行动的信号。第五，2J 指标取值超过 100 和低于 0，都属于价格的非正常区域，大于 100 为超买，小于 0 为超卖。2MACD（平滑异同移动平均线）的计算公式及应用法则？（平滑异同移动平均线）的计算公式及应用法则？ （1）计算公式为：（）计算公式为：（5 分）分） 指数平滑线 EMA 的计算采用递推的方法，公式为： 今日今日 EMA=aa今日收盘价今日收盘价+（1-a）前一交易日的前一交易日的 EMA 其中 a0 是计算平滑线的参数。a 的选择不同，得到不同速
7、度的 EMA。此外，第一个 EMA 值等于第一天的收盘价。下面以常数的参数 12 和 26 为例。如果取 a=2/（12+1） ，就得到快速指数平滑线 EMA（12）的计算公式。 如果取 a=2/（26+1） ，就得到慢速指数平滑线 EMA（26）的计算公式。 DIF 是两条指数平滑线之差，计算公式为： DIF = EMA（12）- EMA（26） （2）应用法则：（）应用法则：（5 分）分）DIF 和 DEA 均为正值时，属多头市场。DIF 向上突破，DEA 是买入信号。DIF 向下 跌破，DEA 只能认为是回落，应获利了结。DIF 和 DEA 均为负值时，属空头市场。DIF 向下突破，DE
8、A 是卖出信号。DIF 向上 突破，DEA 只能认为是反弹，应适当介入。 当 DIF 向下跌破 0 轴线时，此为卖出信号，即 12 日 EMA 与 26 日 EMA 发生死亡 交叉；当 DIF 向上穿 0 轴线时，此为买入信号，即 12 日 EMA 与 26 日 EMA 发生黄金交 叉。 DIF0 说明短期的比长期的指数平滑线高，这类似于价格在 MA 之上，所以是多头市 场。DIF 与 DEA 的关系就如同价格与 MA 的关系一样，DIF 上穿或下穿 DEA 是 DIF 将要 上升或下降的信号。DIF 的上升和下降，进一步又是价格上升和下降的信号。 五、五、论述题（论述题（12 分）分） 论述
9、实施积极财政政策对证券市场的影响？论述实施积极财政政策对证券市场的影响？ 答：实施积极财政政策对证券市场的影响有： 减少税收，降低税率，扩大减免税范围。其政策的经济效应是：增加微观经济主体 的收入，以刺激经济主体的投资需求，从而扩大社会供给，进而增加人们的收入，并同时 增加了他们的投资需求和消费支出。对证券市场的影响为：增加收入直接引起证券市场价 格上涨，增加投资需求和消费支出又会拉动社会总需求。而总需求增加又反过来刺激投资 需求，从而使企业扩大生产规模，增加企业利润；利润增加，又将刺激企业扩大生产规模 的积极性，进一步增加利润总额，从而促进股票价格上涨。因市场需求活跃，企业经营环 境改善，盈
10、利能力增强，进而降低了还本付息风险，债券价格也将上扬。 （3 分） 扩大财政支出，加大财政赤字。其政策效应是：扩大社会总需求，从而刺激投资，扩 大就业。政府通过购买和公共支出增加商品和劳务需求，激励企业增加投入，提高产出水 平，于是企业利润增加，经营风险降低，将使得股票价格和债券价格上升。同时居民在经 济复苏中增加了收入，持有货币增加，经济景气的趋势更增加了投资者的信心，买气增强， 证券市场趋于活跃，价格自然上扬。 （3 分） 减少国债发行(或回购部分短期国债) 其政策效应是缩减证券市场上国债的供给量，从而对证券市场原有的供求平衡发生影 响。国债是证券市场上重要的交易券种，国债发行规模的缩减，
11、使市场供给量缩减，更多 的资金转向股票、企业债券，推动证券价格上扬，从而使整个证券市场的总体价格水平趋 于上涨。 （3 分） 增加财政补贴。3财政补贴往往使财政支出扩大。其政策效应是扩大社会总需求和刺激供给增加，从而 使整个证券价格的总体水平趋于上涨。 （2 分）紧缩财政政策的经济效应及其对证券市场的影响与上述情况相反。 （1 分） 六、六、计算题（计算题（10 分）分） 1答案： (1)买入股票的实际付出 （5 分）16.105000=80500 元 805001.5=120.75 元 50001=5 元 80500+120.75+5=80625.75 元 （2）卖出股票的实际收入 （5 分
12、）29.505000=147500 元 147500(1+1.5) =368.75 元 50001=5 元 147500368.755=147126.25 元 147126.25-80625.75=66500.5 元2答案：（3 分）（4 分）（5 分） （保留两位小数，中间计算过程保留三位小数）677. 1)05. 01 () 1 . 01 (2 . 1)1 ()1 ()()1 (1 )1 ()1 (323 10121311 0ggDDgkDkkgDVll l ttt10. 7095. 7293. 4802. 2)05. 025. 0(677. 1)25. 01 (1 )25. 01 () 1 . 01 (2 . 1331 ttt V
