中小企业私募债业务..

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1、中小企业私募债业务介绍固定收益部2012年6月第一章 中小企业私募债融资优势第二章 中小企业私募债发行政策和发行条件第三章 中小企业私募债发行流程第四章 兴业证券业务优势2目 录中小企业私募债融资优势第一章34审批便捷备案制中小企业私募债发行采用备案制，沪深交易所收到备案材料之日起10个工作日内即出具接受备案通知书。发行人取得接受备案通知书后，可在6个月内完成发行。 5月22日，中小企业私募债相关规则正式出台，标志着中小企业私募开始启航。至今，沪深交易所已有二十余期债券接受备案。上海证券交易所深圳证券交易所 上海同捷科技股份有限公司深圳市嘉力达实业公司新丽传媒股份有限公司深圳市德莱首饰有限公司

2、苏州东华镀膜玻璃有限公司深圳市巨龙科教高技术公司北京航材百慕新材料技术工程公司深圳市拓奇实业有限公司湖州金泰科技股份有限公司浙江南浔古镇旅游发展公司凡登（常州）新型金属材料技术公司浙江中欣化工股份有限公司天津市天房科技发展有限公司北京九恒星科技股份公司杭州钱江四桥经营有限公司无锡高新物流中心有限公司南京江宁水务集团有限公司海宁森德皮革有限公司苏州新区新宁自来水发展有限公司备注：由于中小企业私募债 信息不对公众公开，上述数 据由固定收益部收集，可能 存在信息不全的情况。上海中锐教育投资有限公司杭州西子孚信科技有限公司浙江太子龙实业发展有限公司上海国电海运有限公司优必胜（上海）精密轴承制造公司大丰

3、市大丰港工程建设有限公司沪深交易所已完成备案的中小企业私募债一览5发行条件宽松对财务指标无硬性规定中小企业私募债相关法律法规对发行人在净资产、盈利能力、资产负债率、资信评级方面未作出硬性要求，发行条件较为宽松。发行人净利润（万元）净资产 （万元）资产负债率主体评级苏州新区新宁自来水发展有限公司313.00 16993.40 77.42%未评级海宁森德皮革有限公司1282.80 23005.91 74.61%BBB深圳市巨龙科教高技术股份有限公司1570.86 5774.01 69.76%BBB北京航材百慕新材料技术工程股份公司1630.60 6195.21 46.50%未评级浙江中欣化工股份有

4、限公司1701.58 11799.65 62.30%未评级无锡高新物流中心有限公司1764.73 33787.51 60.54%未评级优必胜（上海）精密轴承制造有限公司1814.09 8645.87 63.73%未评级北京九恒星科技股份有限公司1910.54 9517.24 35.07%未评级浙江太子龙实业发展有限公司2161.09 11508.50 68.99%未评级天津市天房科技发展有限公司2548.08 10756.03 68.90%未评级湖州金泰科技股份有限公司2701.99 19089.30 73.44%未评级上海同捷科技股份有限公司5663.94 53100.70 51.89%A-

5、新丽传媒股份有限公司6725.77 31855.94 56.02%A凡登（常州）新型金属材料技术公司15743.08 42565.39 50.57%未评级6融资规模不受限制无净资产40%约束从我们获得的数据看，发行规模占净资产比例最高的天津市天房科技发展有限公司，发行规模为1亿元，占净资产比例为93%。7资金用途灵活无限制性规定发行人募集资金用途凡登（常州）新型金属材料技术有限公司偿还贷款、补充营运资金苏州新区新宁自来水发展有限公司补充营运资金天津市天房科技发展有限公司部分用于智能社区综合服务平台项目、其余用于补充流动资金上海同捷科技股份有限公司偿还贷款、补充营运资金优必胜（上海）精密轴承制造

6、有限公司偿还贷款、补充营运资金北京航材百慕新材料技术工程股份有限公司补充流动资金湖州金泰科技股份有限公司偿还贷款、补充流动资金浙江太子龙实业发展有限公司补充流动资金新丽传媒股份有限公司补充流动资金海宁森德皮革有限公司补充营运资金浙江中欣化工股份有限公司补充营运资金北京九恒星科技股份有限公司补充流动资金无锡高新物流中心有限公司部分用于无锡内河港城郊港区新安大桥作业区码头一期工程， 其余补充营运资金深圳市巨龙科教高技术股份有限公司补充营运资金8期限长、融资成本较低优于贷款和信托发行人利率担保人主体评级债项评级债券期限海宁森德皮革有限公司8.10%卡森国际、浙江卡森、朱张金BBB+AA-2+1年北京

7、九恒星科技股份有限公司8.50%北京中关村科技担保公司无无18个月浙江南浔古镇旅游发展有限公司8.90%湖州南浔区国资公司BB+AA-2+1年深圳市拓奇实业有限公司9.00%深圳中小企业信用融资担保集团 无A-11年深圳市德福莱首饰有限公司9.30%千禧之星珠宝公司无AA-2+1年无锡高新物流中心有限公司9.50%无锡市新区经济发展公司无AA2年深圳市嘉力达实业有限公司9.99%实际控制人李海建以个人财产担保无无2+1年浙江中欣化工股份有限公司10.00%浙江白云伟业集团、中欣董事长陈寅镐无无2年深圳市巨龙科教高技术股份有限公司13.50%瀚华担保公司BBB+无1年相对于中小企业从银行获得的流

8、动资金贷款而言，通过发行中小企业私募债能够获得更为长期稳定的资金（最短期限为1年），且成本较低（目前发行利率在8.1%至13.5%），优于信托渠道获得的资金成本。9与传统债权融资方式比较中小企业私募债公司债券企业债券中期票据、短期融资券监管机构沪深证券交易所 （中国证监会）中国证监会国家发改委中国银行间市场交易商协会（ 中国人民银行）审核方式备案制核准制核准制注册制发行人类型非上市中小微企业 可单独也可集合上市公司非上市公司、企业具有法人资格的非金融企业（ 包括上市公司）分期发行可分期发行，应在 6个月内完成发行可在2年内分多次发行； 应在注册后6个月内完成首 期发行不可分期发行，在国家发改

9、委核准后6个月内完成发行可在2年内分多次发行，应在注 册后2个月内完成首期发行审核时间10个工作日内1个月左右理论上审核时间为6个月， 实际有可能超过6个月理论上审核时间为3个月，实际 上会受央行货币政策影响盈利能力要求 无最近三年持续盈利，三年 平均可分配利润足以支付 债券一年的利息最近三年持续盈利，三年平 均可分配利润足以支付债券 一年的利息未作具体要求发行规模无限制不超过企业净资产（含少 数股东权益）的40%不超过企业净资产（不含少 数股东权益）的40%不超过企业净资产（含少数股 东权益）的40%发行期限一年（含）以上中期，3-5年中长期，5年以上中期票据为中短期，3-5年； 短期融资券

10、为1年以内募集资金用途 无限制性规定无限制性规定需用于经发改委审批通过的 项目无限制性规定发行交易场所上证所固定收益平 台、深交所综合协 议平台交易所竞价系统、上证所 固定收益平台、深交所综 合协议平台银行间市场和交易所竞价系 统银行间市场中小企业私募债发行政策和发行条件第二章1011中小企业私募债相关法律法规关于发布实施上海证券交易所中小企业私募债券业务指引（试行）有 关事项的通知（2012年5月23日 上证债字2012177号）深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法（2012年5月22日 深 证上2012130 号）关于发布中小企业私募债券试点登记结算业务实施细则的通知（2012 年5

11、月22日 中国证券登记结算有限责任公司）关于印发中小企业划型标准规定的通知（2011年6月18日 工信部联企 业2011300号）关于发布证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法的通知（ 2012年5月23日 中证协发2012120号）关于发布实施上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法有关事 项的通知（2012年5月22日 上证债字2012176号）深圳证券交易所中小企业私募债券试点业务指南（2012年5月22日 深 圳证券交易所）12监管机关对发债主体的要求发行人是中国境内注册的有限责任公司或者股份有限公司；1所在地省级人民政府或省级政府有关部门已与沪深交易所签订合作备忘录，目前试点

12、区域仅限北京、上海、深圳、天津、浙江、江苏、重庆、湖北八地。2发行人未在上海、深圳证券交易所上市；沪深上市公司的子公司暂不接受；3发行人符合关于印发中小企业划型标准规定的通知【工信部联企业（2011）300号】规定的中小微型企业标准，且非房地产企业和金融企业；413中小企业划型标准行业从业人员营业收入工业（采矿业、制造业、电力、热力、燃气及水的生产和供应业 ）1000人以下4亿元以下农、林、牧、渔业2亿元以下建筑业8亿元以下（或资产总额8亿元以下）批发业200人以下4亿元以下零售业300人以下2亿元以下交通运输业（不含铁路运输）1000人以下3亿元以下仓储业200人以下3亿元以下邮政业1000

13、人以下3亿元以下住宿业300人以下1亿元以下餐饮业300人以下1亿元以下信息传输业（电信、互联网和相关服务）2000人以下10亿元以下软件和信息技术服务业300人以下1亿元以下物业管理1000人以下0.5亿元以下租赁和商务服务业300人以下资产总额12亿元以下其他300人以下只要达到从业人员、营业收入（或资产总额）条件之一即可。例如：海宁森 德皮革有限公司属工业企业，其2011年营业收入为9亿元，已超过4亿元标准，但 其从业人员数量为401人，在1000人以下，仍可界定为中小企业。14债券条款的相关规定债券期限在一年（含）以上，上海证券交易所还规定在三年以下。债券期限发行利率可转股条款集合发行

14、发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的三倍。可由发行人单独发行，或者由两个人及以上发行人集合发行。深交所明确在试点期间暂不允许设置转股条款，上证所也表示不鼓励设置转股条款，但在上证所备案的湖州金泰科技公司私募债内含转股条款，为首例。15增信措施的相关规定l 增信措施包括但不限于下列方式：（一）限制发行人将资产抵押给其他债权人；（二）第三方担保和资产抵押、质押；（三）商业保险（当前市场条件尚不具备）。l 目前，已备案的私募债均采用了第三方担保的增信方式。包括专业的担保公司担保、由母公司担保或由实际控制人以个人财产担保等方式。试点期间，鼓励发行人采取适当的内外部增信措施，提高偿债能力，控制私募债券

15、风险。16私募发行的相关规定投资者 数量非公开 发行方式合格 机构投资者 资格合格 个人投资者 资格l 以非公开方式向具备相应风险识别和承担能力的合格投资者发行私募债券，不得 采用广告、公开劝诱和变相公开方式。l 每期私募债券的投资者合计不得超过200人。l 商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等金融机构； l 上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产 品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等; l 注册资本不低于人民币1000万元的企业法人； l 合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万 元的合伙企业

16、； l 承销商可认购其承销的私募债券。l 发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东，可认购本公司发 行私募债券。 l 在上海证券交易所备案的私募债，以下个人投资者可以购买（深交所不允许）：（一）个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民 币500万元；（二）具有两年以上的证券投资经验；（三）理解并接受私募债券风险。 l 在深圳证券交易所备案的私募债，董、监、高外的个人投资者不能认购。17深交所私募债投资者平均认购金额超千万从已经在深交所备案发行的中小企业私募债来看，每只债券的投资者数量均只有几名，投资者平均认购金额超过了千万元。这与深交所只允许合格机构投资者认购私募债券有一定关系。发行人发行金额 （万元）投资者数量深圳市巨龙科教高技术股份有限公司20001名深圳市拓奇实业有限公司28001名浙江中欣化工股份有限公司20002名深圳市嘉力达实业有限公司50003名浙江南浔古镇旅游发展有限公司50004名无锡高新物流中心有限公司250004名北京九恒星科