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1、第第1 1部分部分 项目与项目投资决策项目与项目投资决策北京航空航天大学经济管理学院 魏法杰E-mail: 1 项目的概念2 项目决策分析项目：在规定的时间和预算内需要完成的具有特定目标或质量性能要求的一次性、多活动的复杂任务。1 项目的概念例如高技术项目：技术含量高，产业附加值高863计划选择的技术领域：信息技术、生物和现代农业技术、新材料技术、先进制造与自动化技术、能源技术、资源环境技术、航天航空技术、先进防御技术 。国家中长期 科技发展规划专题专题制造业发展 科技问题专题重点领域重点领域重点领域重点领域重点领域重点领域重点领域重大成套装备 和高技术装备优先主题优先主题重大专项重大专项重大
2、专项重大专项大型飞机 及关键技术大型飞机航空发动机项目的特征项目的特征 一次性与特殊性项目由特定活动内容和任务构成，而不是周而复始的活动。没有两个完全相 同的项目。 生命周期性可分为若干阶段，如概念阶段、开发阶段、实施阶段和收尾阶段。也可分为 ：投资前期、投资时期和生产（使用、运行）时期。 整体性与相关性项目由若干相关活动系列构成，不可割裂。 目标性与制约性项目通常有时间、费用、功能目标，彼此相互制约。 冲突性不同的利益相关者。项目的分类项目的分类 按投资主体政府、企业、非盈利组织；国家、地方、个人、外商等； 按资金来源国家预算内、国内贷款、利用外资、自筹资金等 按形成资产的性质固定资产、流动
3、资产、无形资产、递延资产等 按项目的用途生产性项目、非生产性项目等 按建设内容工业项目、非工业项目我国现行项目投资决策层次我国现行项目投资决策层次 国家项目投资决策国民经济、社会总体发展，战略性、长期性重大项目委托地方政府或国家直属单位执行 部门、行业、区域、地方项目投资决策大中型项目、地方公共设施、工农业结构调整、科技教育发展地方政府直属单位执行 企业项目投资决策企业建设项目、经营性项目、技术改造项目我国现行项目投资体制我国现行项目投资体制 项目投资体制背景：投资主体多元化，资金来源多元化逐步建立起市场引导投资，企业自主决策、银行独立审 贷、融资方式多样，中介服务规范，宏观调控有效的投资 新
4、体制。 项目投资管理制度谁投资，谁决策、谁收益、谁承担风险审批、核准、备案 政府的职能通过制定发展规划、产业政策，运用经济和法律的手段 引导社会投资 建立和完善对企业投资、政府投资，以及对投资中介服 务机构的监管体系 政府项目投资体制主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济 和社会领域。要提高投资决策的科学化、民主化水平，建 立政府投资责任追究机制，合理划分审批权限，简化规范 审批程序，规范投资资金管理，改进建设实施方式。 投资项目决策的一般程序投资项目决策的一般程序 提出问题性质、特征、范围、背景、条件、原因等 确定目标近期、中期、远期；低限、中限、高限 搜集、加工整理信息技术、经济
5、、社会；历史、现状、未来（预测）；内部、外部 拟定备选方案多方案，措施、资源、人力、经费、时间等多方面深入分析 分析比较各可行方案依据标准，定性分析与定量分析相结合，比较各方案在各种状态下的表现 优选决策根据评价结果，经验、知识、胆识，选择最佳方案 组织决策方案的实施按最优方案的计划贯彻执行，随时纠偏，验证决策的正确性 检验决策实施效果验收与后评价 决策：是人们生活和工作中普遍存在的一种活动。是为了解决当前或未来可能发生的问题选择最佳方案的一种过程。 项目决策：项目方案的选择。2 项目决策分析1 1 科学决策的概念科学决策的概念科学决策的四项保证 1.良好素质的决策主体 2.合理的决策机制、程
6、序、规范 3.实用的定量、定性分析方法 4.足够的信息支持（i）决策（项目）方案 方案集合决策变量是由决策者控制的要素。决策变 量可以是离散的，也可以是连续的。2 2 项目决策模型和基本概念项目决策模型和基本概念项目决策的三个要素（ii）自然状态状态集合状态变量不是决策者可以控制的要素。状态变量可以是确定的、随机的或不确定的，可以是离散的或连续的。（iii）收益（损失）对应于每一个方案在每一种自然状态下， 决策者都有确定的收益或损失。n（1）确定型只有一种自然状态，即n=1n（2）风险型具有多种自然状态，即 n1，且已知每种状态的概率n（3）不确定型有多种自然状态，n1 ， 未知决策模型的类型
7、（按自然状态分类）例：生产某一产品有两个建厂方案（大，小）。估计产品销路好的概率为0.7，不好的概率为0.3，建大厂投资300万元，建小厂投资150万元，预计生产10年。求决策方案。其每年收益如下表： 收益 万元/年自然状态销路好1销路差2概率0.70.3方案大厂a1100-20小厂a24020这是个风险型决策问题，若只考虑一种状态，则成为 确定型；若考虑两种状态，但概率不知，则成为不确定型3 3 决策方法决策方法一、确定型的决策方法（n=1,m1）如上例中只考虑1 ，则：对a1 ：10010-300=700确定型决策比其它类型的决策简单一些，但对一些 具体的实际问题也往往是复杂的。对a2 ：
8、40 10-150=250最优方案 a*= a11a1100a240状态收益方案二、风险型决策方法（二、风险型决策方法（n1,m1,n1,m1,且概率已知）且概率已知）处理这类问题通常有如下几种方法 1.最大可能法在诸多状态中，选一个概率值最大的状态作为决策状态，而忽略其他状态， 使风险型问题变为确定型问题。 当某个状态的p(j) 比其他状态的概率大很多时，该方法有效。对上例来说，就成为只考虑1 的确定型决策问题。2.期望值法把每个方案收益值的期望值求出来，则其期 望值最大者为最优方案。期望值公式为：对上例：生产10年，减去投资：最优方案 a*= a1这也是一种基于期望值的方法，但它所用的不是
9、决策表，而是用图（树 ）：3.3.决策树法决策树法决策点方案节点21大厂3小厂0.70.3100-200.70.34020 10年190340把上例改为 ：若前三年销 路好，则后七 年销路好的概 率为0.8；若前 三年销路不好 ，则后七年销 路好的概率为 0.1。此时如何 决策？0.70.34.4.矩阵法矩阵法对于某些问题，当计算量很大时，可用矩阵法：最优方案 a*= a4a3 a4若在决策中两个方案 的收益期望满足：则应再计算一个指标：期望与下界差，或上界与期 望差：本例中，计算它的期望与下界差：选取的原则：收益 万元/年自然状态销路好1销路差2概率0.70.3方案大厂a1100-20小厂a
10、240205.期望机会损失值法 COL-Cost Opportunity Lost机会损失 万元/年自然状态销路好1销路差2概率0.70.3方案大厂a1040小厂a2600考虑10年，加上投资损失机会损失 万元/年自然状态销路好1销路差2概率0.70.3方案大厂a1040小厂a2600三、不确定型的决策方法三、不确定型的决策方法此时，n1,m1,但不知概率例：销量收益大一般较低很低生 产 方 案16004000-1502800350-100-300340025090501 等概率法：认为各状态的概率相同，这样就转换成了风险型对方案一：(600+400+0-150)/4=212.5对方案二：(8
11、00+350-100-300)/4=187.5对方案三：(450+250+90+50)/4=197.5 比较各值大小，取方案一2.小中取大法（悲观准则）求每个方案的最小收益，再在这些最小收益中找出最大值，该值所对应的方案为入 选方案.销量收益大一般较低很低生 产 方 案16004000-1502800350-100-30034002509050-150-30050最优方案：方案33.大中取大法（乐观准则）求每个方案的最大收益，再在这些最大收益中找出最大值，该值所对 应的方案为入选方案.销量收益大一般较低很低生 产 方 案16004000-1502800350-100-3003400250905
12、0600800400最优方案：方案24.乐观系数法取系数步骤骤：1.求各个方案的最大收益：最小收益：2.计计算：3.令：悲观乐观 600*0.2+（-150）*0.8=0 800*0.2+（-300）*0.8=-80 400*0.2+50*0.8=120销量收益大一般较低很低生 产 方 案16004000-1502800350-100-30034002509050最优方案：方案35.大中取小法（最小遗憾准则）类似于机会损失值法，机会损失即为遗憾值或称后悔值。销量收益大一般较低很低生 产 方 案16004000-1502800350-100-30034002509050大 一般 较低 很低 最大遗憾值200 0 90 200 2000 50 190 350 350 400 150 0 0 400最优方案：方案1
