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1、海通证券销售交易总部海通证券销售交易总部 1股市有风险股市有风险 投资需谨慎投资需谨慎 买者自负买者自负一、市场研判一、市场研判上周 B 股延续升势，最终沪深 B 指分别收报 237.59 点和 656.14 点，上证 B 指收高 2.77，深证B 指涨幅为 4.17，成交股数与前一周基本相仿。从盘面看，上周市场依然表现强势，沪市 B 指周三涨幅较大，其余几个交易日小幅涨跌，最终均收于一周高位区域；深市更是持续攀升，7 月 16 日以来连收 11 根阳线，股指也创出近 28 个月的新高。两市权重股表现平稳，占上证 B 指权重约三成的伊泰 B 股涨幅略逊于指数，但前期表现较弱的振华 B 股收高逾
2、 10；深市权重股万科 B、中集 B 涨幅不大，但张裕 B 周涨幅逾 7，对指数有所拉动。近期央行宣布增强人民币汇率弹性，被市场解读为人民币将稳步升值，这对于 B 股属于利好；而A 股市场 7 月中旬以来持续反弹，对 B 股也不无拉动。我们注意到万科 B 持续受到追捧，股价已经连续10 多日超过 A 股，这对于其他业绩较好的 B 股来说也有不错的示范效应。B 股估值历来就较 A 股低，加上中期报告陆续披露，上市公司业绩较 09 年继续提升，市场总体估值水平并没有因为股价上涨而走高。2010 年上海世博会拉开帷幕、本地股资产重组积极推进，对于沪市 B 股也有所拉动。此外，人民币升值和解决 B 股
3、问题的预期始终存在，行情回暖也令投资者重燃入市热情。当然，决定股票长期趋势的还是基本面，对于 B 股来说中长线仍存在一定机会。二、行业分析（医药产业）二、行业分析（医药产业）近期，上市公司正在陆续发布半年度业绩报告，上半年金融、汽车、煤炭、房地产和工程机械等行业业绩增长势头明确，整体估值较低，是较好的投资标的。医药行业经历了前几年景气低谷后，近年经营业绩有所回升，而股价也有了不错的涨幅。今年上半年，医药行业毛利率下滑成为比较普遍的特征，重要原因是原材料价格的上涨。受宏观经济快速增长及连续旱涝灾情影响，药企面临原材料成本上升的严峻挑战，但医改的深入开展将进一步促进医药消费；而降价及反商业贿赂政策
4、均将加速行业内企业的优胜劣汰，加速行业整合；从长远看医药行业仍具备广阔的发展空间。总体来看，上半年原料药、中成药企业经营业绩不错，而那些缺乏核心竞争力的化学制药企业经营形势较为严峻。沪深两市 B 股中比较纯粹的医药上市公司包括沪市永生 B 股、深市一致 B 和丽珠 B，此外沪市鼎立B 股、海欣 B 股和开开 B 股也有参股医药产业。笔者逐一进行了分析，认为以下公司各有看点。海通证券销售交易总部海通证券销售交易总部 投资理财中心投资理财中心B B 股股 策策 略略 周周 报报 上海上海 广东路广东路 689689 号号 电话：电话：021-2321021-2321 927392732010-08
5、-02责任编辑：张崎责任编辑：张崎 B B 股策略周报股策略周报 海通证券销售交易总部海通证券销售交易总部2三、个股关注（医药制造及参股医药企业）三、个股关注（医药制造及参股医药企业）永生永生 B B 股（股（900904900904）：）：公司前几年重组后接收了控股股东下辖子公司贵州金桥药业，从事产品包括珊瑚癣净、斑蝥酸钠注射液等，虽然毛利率较高，但规模有限，因此业绩表现平平。未来看点主要是大股东神奇制药能否注入资产，目前股价约 0.7 美元，估值相对较高，仅作投机性关注。鼎立鼎立 B B 股（股（900907900907）：）：公司目前主要从事建筑及房地产开发业务，在上海、江苏、浙江和江西
6、都有项目，规模不大，但盈利能力尚可。医药板块是重组时保留下来的，目前处于维持状态，不会有太大发展。未来主要看点是房地产板块能否有稳定增长，股价约 0.4 美元，估值水平合理，逢低可适当关注。海欣海欣 B B 股（股（900917900917）：）：公司主要从事长毛绒纺织业务，近两年主业持续亏损，参股医药企业微利。公司持有大量金融资产，包括长信基金 34股权、长江证券 1.74 亿股将于今年末流通，未来可适当减持平滑业绩。2010 年 1 季度每股净值 0.44 美元，目前股价约 0.37 美元，估值合理，逢低可适当关注。开开开开 B B 股（股（900943900943）：）：公司从事服装业务
7、，同时参股药业，开开衬衫和雷氏药业都是上海当地颇有名气的品牌，但近年业绩一般，主业偶有亏损，未来经营能否有所起色尚不明朗。目前股价约 0.56 美元，估值相对较高，仅作投机性关注。一致一致 B B（200028200028）：）：公司从事医药制造及批发业务，近两年业绩稳步增长，但负债和应收款增长较快，未来财务质量如何值得进一步关注。去年每股收益 0.67 元，净利润同比增长两成，今年一季度每股收益 0.22 元。目前股价约 18 港元，估值相对不低，仅作投机性关注。丽珠丽珠 B B（200513200513）：）：公司主要从事医药制造，丽珠得乐、抗病毒颗粒等产品较为知名，近年主业稳步增长。去年
8、净利润 4.8 亿元，每股收益 1.61 元，今年一季度每股收益 0.43 元。目前股价约 21.3 港元，估值合理偏低，可适当关注。需要注意的是公司有较多股票投资业务，证券市场行情可能对企业投资收益造成影响。重要声明重要声明本产品仅作为本公司客户投资过程的参考，客户据此投资，风险自担。产品更新一般以周为时间单位，并将根据市场情况不定时推出更新版本。本报告中提出的备选股票并非操作建议，客户应根据市场阶段性变化，结合个人交易经验选择合适的买卖时机和价位。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，我们力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。股市有风险股市有风险 投资需谨慎投资需谨慎 买者自负买者自负海通证券及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经海通证券销售交易总部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。执业证书号：执业证书号：S0850203100091
