第九章 证券投资技术分析

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1、第九章 证券投资技术分析第一节 技术分析概述一、技术分析的涵义与目的 （一）技术分析涵义以证券价格的动态和变动规律为分析 对象，借助图表和各类指标，通过对证券 市场行为的分析，以预测证券市场未来变 动趋势的分析方法。（二）技术分析的目的研究股价未来变动趋势1、涨势2、跌势3、盘整 二、技术分析的假设1、市场行为涵盖一切信息2、证券价格沿一定趋势运动3、历史会重复三、技术分析的要素1、价格2、成交量3、时间和空间四、影响技术分析的主要理论1、道氏理论 2、随机漫步理论（大猩猩实验） 3、循环周期理论 4、相反理论（分析师）第二节 技术分析的主要理论nK线理论n切线理论n形态理论n价量关系理论n波

2、浪理论一、K线理论（一）K线的画法 K线是一条柱状的线条，由影线和实体 两部分组成。在实体上方的影线叫上影线 ，在实体下方的影线叫下影线。实体又分 阳线和阴线两种，其中阳线又称红（阳） 线，阴线又称黑（阴）线。一条线可体 现一种股票一天内的四个价格：开盘价、 最高价、最低价和收盘价线的基本形态最低价最高价收盘价开盘价最高价开盘价收盘价最低价上影线柱状实体下影线（二）K线的主要特殊形状 光头阳线和光头阴线、光脚阳线或光脚阴线 、秃头光脚的阳线或阴线 、十字形 、字形或 倒字形 、一字形 单独一根K线的应用秃头光脚小阳（阴）线实体 、秃头光 脚大阳（阴）线实体、光脚阳（阴）线 、 秃头阳（阴）线

3、、有上下影线的阳（阴） 线 、十字形 、T字形和倒T字形 总之，上下影线短到一定程度，我们 就可以视之为没有。指向一个方向的影线 越长，越不利于股票价格今后向这个方向 变动。阴线实体越长，越有利于下跌；阳 线实体越长越有利于上涨 （三）K线组合无论是两根线还是三根线， 都是以两根线相对位置的高低 和阴阳来推测行情。将前一天的 行情画出，然后，按这根线将 数据划分成五个区域。 第二天的线是进行行情判断的关键。简单 地说，第二天多空双方争斗的区域越高，越有利 于上涨；越低，越有利于下降，也就是区域1到区 域5是多方力量减小、空方力量增强的过程 123451999年7月1日是证券法正式实 施的第一天

4、，市场主力抓住这一有“ 利”的时机，放量打压，盘面上令人 惊讶地出现了几百只个股的跌停板 ，两市双双收出一根大黑棒，开始 了长达半年之久的中期调整。高位大阴线绿肥红瘦，愁云惨雾2002年1月23日出现的大红棒 ，给阴跌半年之久的深沪两 市带来了一线曙光，两市当 天有数百支个股封上涨停板 。低位大阳线红肥绿瘦，牛气袭人阴包阳见顶信号后市看跌东软股份，原称东大阿尔派，1999 底增发1500万股A股，基本上向新 基金配售，发行价高达每股30.5元 ，因发行后不设锁定期，12月29日 即上市流通，新基金就势拉升，仅 两个月股价就翻了一倍。但“市”上 没有只涨不跌的股票，2月17日的“ 一阴包二阳”宣

5、告拉升暂告一段落 。当日放出 576.2万 股巨量。阳包阴强劲上行见底信号2000年5月12日，受 中国与欧盟入世谈判 成功利好消息的刺激 ，纺织、港口等板块 整体上扬，沉寂多时 的二纺机拔地而起， 在短短的7个交易日 中股价竟狂飚50%。 一阳包二阴、一阳包 三阴、一阳吞四阴形 态也较常见。三乌鸦见顶信号后市看 跌青岛海尔唱拉网小调，追涨者被高高悬吊3月8日，传媒报道青岛海尔空调在国 际市场旺销，其专业服务网获国际认 证。3月9日，公司又公布董事会公告 称海尔电冰箱有限公司与青岛海尔集 体资产内部持股会合资成立电子商务 有限公司。“利好”一经兑现，庄家正 好把筹码派发给电子商务的追捧者。红三

6、兵买进信号后市看涨“澄星” 在这里 升起！ 三年不 开张， 开张吃 三年！澄星是一只流通盘仅为6300万的小 盘纺织股，上市三年，尽管收益均 在0.30元左右，但其股价则徘徊在 10元上下。自2000年3月17日出现“ 红三兵”后，股价开始涨起来。黄昏之星见顶信号后市看 跌夕阳无限好，只是近黄昏2000年3月27日、28日、29日 ，民丰农化形成典型的黄昏之 星民丰农化于3月18日公布了几项利 空消息，但庄家却在5个交易日内 强行将股价拉高，随后开始派发 。希望之星见底信号后市看 涨晨星，在太阳升 起之前，预示着 前途一片光明。1999年12月28日，深 圳成分指数形成希望 之星，大盘持续走强

7、千年虫吓得胆小鬼减仓深成指却构成世纪大底（四）应用K线应注意的问题nK线分析所作出的预测结果影响的时间在我 国证券市场中较短，预测的价格波动的幅 度相对较小。n尽量使用根数多的K线组合的结论，多根K 线组合得到的结果不太容易与事实相反。nK线及组合得到的结论都是相对的，不是绝 对的，只能作为一种建议来参考。二、趋势（切线）理论切线分析是按照一定的方式和原则在 由价格数据所绘制的图表中画出一些直线 ，然后根据这些直线的情况推测股票价格 未来的趋势以及可能的转折位置（支撑位 、阻力位）和涨跌幅度。切线画法的“好与坏”直接影响预测的结 果；画切线的方法较多，主要有：趋势线 、轨道线、黄金分割线、百分

8、比线。（一）趋势线1、股市中的趋势：即价格的波动方向按变动方向：上升、下降、水平（盘整） 按移动时间和波幅大小：主要趋势、次要 趋势、短暂趋势n主要趋势运行的时间长、幅度大；次要和短 暂趋势运行的时间短、幅度小，主要趋势包 含并决定次要和短暂趋势。n趋势的运行发展不是直线式的，而是一个曲 折发展、不断反复的过程，即涨中有跌、跌 中有涨。上升趋势线特征n 对许多个股来说，在 一轮大牛市中，股价 总保持在上升趋势线 的上方，上升趋势线 起着很强的支撑作用 。 n 有些个股由于长期处 于底部，一旦启动， 上升趋势线较陡，而 后往往会出现一次向 下的假突破。1992年至2002年沪市月K线走势上升趋势

9、线提示n趋势线连接点数越 多，趋势意义越强 。 n趋势线越长，即第 一点与第二点距离 越长，就越显得有 重要参考意义。 n趋势线越陡，有效 性越低，反之越高 。下降趋势线特征n 对许多个股来说，在 一轮大熊市中，股价 总保持在下降趋势线 的下方，下降趋势线 起着很强的压力作用 。 n 某些个股被庄家无端 拔高到令人惊叹的地 步，一旦下行，股价 就始终处于下降趋势 线下方。下降趋势线提示n 暴涨往往引来暴跌， 每一次反弹接触到下 降趋势线，都是离场 的良机。 n 一旦形成“势”，形 成趋势，三五个交易 日、一两个交易周是 无法改变股价运行趋 势的！顺“势”而为 是最重要的取胜之道 ！大趋势中包含

10、小趋势2、趋势线的画法（1）基本画法最先出现或最有意义的两个反转低点或高 点 （2）线图形趋势线画法上升趋势中两根决定性阳线的开盘价或 最低价下跌趋势中两根决定性阴线的开盘价或 最低价3、趋势线的有效性（1）趋势线的倾斜度确实有趋势存在，即在上升趋势中必须 确认出2个依次上升的低点 （2）趋势线被触及的次数由个依次上升或下降的高点或低点画出 一条直线后，须经第点验证才能确认该趋 势线是有效的。一般情况下，所画的直线被 触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越 被得到确认，预测越准确。 （3）趋势线的时间跨度趋势线延续的时间越长越有效、趋势线有效突破的确认标准 （）收盘价突破趋势线时。 （）穿越趋

11、势线后，离趋势线越远，突破越有效。 （）穿越趋势线后，在趋势线另一方停留的时间越 长，突破越有效。 （）趋势线延续的时间越长，突破时可靠性越强。 （5） 股价多次触及趋势线而没被突破，表明该趋势 线的支撑或阻力作用较强，一旦突破其可靠性越强。 （）向上突破下降趋势需要大的成交量配合，向下 突破则无此要求。 （7） 趋势线越陡峭，表明股价波动的幅度较大，趋 势线的支撑或阻力较弱，易被突破，因此被突破时的 可靠性就较差。趋势线越平缓，不易突破，突破时可 靠性越强。（二）压力线和支撑线n支撑线（Support Line）：又称抵抗线，起阻止 价格继续下跌的作用。n压力线（Resistance Lin

12、e）：又称阻力线，起 阻止价格继续上升的作用。支撑支撑压力压力趋势结束时的支撑线和压力线压力支撑压力支撑支撑线和压力线的作用由于众多投资者心理的因素，支撑线 和压力线对股价朝原有方向运动有一定的 阻力作用，但这种阻力并不是绝对的。支撑和压力可以相互转化n一条压力线被突破后，当股价再次回跌到 该线时该压力线将转化为支撑线，这时作 为原来的压力线是失效了，而作为一个新 的支撑线却是有效的。n一条支撑线被突破后，当股价回升到该线 时该支撑线将转化为压力线，这时作为原 来的支撑线是失效了，而作为一个新的压 力线却是有效的。支撑压力压力支撑支撑和压力地位的相互转化支撑与阻力的分析要点（）支撑能止住回档、

13、阻力会止住反弹 （）支撑线与阻力线的突破是有效突破 （）支撑线与阻力线可相互转化 （）支撑线与阻力线的突破是观察中长期趋势的重要信号 （）每一条支撑线和阻力线的确认是人为的，即为人们的 心理价位。 （）支撑与阻力的形成a.历史上的成交密集带 b.历史最高点或最低点 （）重要的支撑和阻力线的确认a.股价在此区域停留的时间b.股价在此区域伴随的成交量c.支撑或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越 近，则此支撑或压力线对当前的影响越大。1992年至2002年沪市月K线走势2001年6月14日，2245.44点1999年6月30日，1756.18点19

14、97年5月12日，1510.18点1997年9月23日，1025.13点2002.2.29, 最低1339.20 ，收1392.78（三）轨道线n轨道线：在得到了趋势线后，通过第一个峰和谷 可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是 轨道线。n作用：限制股价的变动范围；发出趋势将要转向 的警报（当价格在一次波动中未触入轨道线，离 得很远就掉头，这是趋势即将反转的信号）n对轨道线的突破是趋势加速的开始，即原来的趋 势线的斜率会增加，趋势线的方向会更加陡峭； 而对趋势线的突破则是趋势反转的开始。n先有趋势线，后有轨道线趋势线可以独立存在 ，而轨道线则不能。轨道线的突破趋势的加速n一个轨道一旦得到确

15、 认，那么价格就应该 在这个轨道里变动。n对轨道线的突破并不 是趋势反向的开始， 而是趋势加速的开始 。趋势的加速（四）黄金分割线n黄金分割线的理论基础是菲波纳奇数列，即：1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,n菲波纳奇数列的特性是：每两个连续的数字相加，即等于第三个数字。任何一个数字在比例上相当于后面一个数字的0.618倍 。（除了前面4个数字）任何一个数字为前一个数字的1.618倍。任何一个数字为其前第二个数字的2.618倍。任何一个数字为其后第二个数字的0.382倍。黄金分割线是水平线，它提前提供了支撑线和 压力线所在的价位，对何时到达此价位不关心 。n得到黄金分

16、割线的第1步是记住以下几个特殊的数字： 0.191，0.382， 0.500， 0.618，0.809，1.191，1.382 ，1.618，1.809，2.000，2.382，2.618，4.236其中： 0.382， 0.500， 0.618， 1.618， 2.000， 2.618，4.236最为重要。n第2步是找一个点，这个点是上升行情结束调头向下的最 高点，或者是下降行情结束调头向上的最低点。n第3步是用找到的点的价格分别乘以上述黄金数字，就得 到若干条直线。（用上涨的顶点价位分别乘以以上的 数字，即得上升行情在下落过程中的支撑位，取最低价位 为买入点；用下跌的低点价位乘以以上的数字，即得 下跌行情开始转升中的压力位。取最高价位为卖出点）n有两种黄金分割线：单点黄金分割线和两点黄金分割线。黄金分割线的画法下降19.1%的位置下降38.2%的位置从高点做黄金分割线 ，观察这次下落将在 什么位置获得支撑1.