财务管理07级学生作品018新湖中宝筹资之路与资本结构分析1

《财务管理07级学生作品018新湖中宝筹资之路与资本结构分析1》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理07级学生作品018新湖中宝筹资之路与资本结构分析1（35页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、0000：00：00：00：00拍摄场次执行导演后期制作发布日期:2009.11.18片长:45新湖中宝第一场混合0702混合07022008：11：11 NOW新湖中宝筹资之路与资本结构分析公司简介 一09年中报主要财务数据二筹资之路 三资本结构分析 四经验、问题与建议五公司简介 一2公司简介新湖中宝是根据有关法律、法规的规定,通过 吸收合并中宝翡翠有限公司、浙江美尔珠宝首饰 有限公司而存续的股份有限公司。 公司前身浙江嘉兴惠肯股份有限公司(以下简 称惠肯股份公司)，于1992年8月由嘉兴商业大厦 、嘉兴市信托投资公司、嘉兴市建设房地产开发 公司和中国工商银行浙江省信托投资公司等4家 单位共

2、同发起，以定向募集方式设立的股份有限 公司。成立时总股本为500.1599万股，主要从事 商业零售、批发等业务。一、公司简介一、公司简介1996年9月,惠 肯股份公司的国家 股由嘉兴市商业控 股(集团)公司持有。 1997年11月,以原“ 中宝戴梦得股份有 限公司”作为存续 主体,合并了中宝翡 翠有限公司和浙江 美尔珠宝首饰有限 公司。在此基础上,公 司申请公开发行社 会公众股6,500万股, 并拟将所募集的资 金用于矿产的开发 、珠宝加工基地的 建设、全国性销售 网络体系的扩建以 及稀贵金属、钻研 领域的国际合作等 。本次发行后,本公司主营业务逐步由商业、房地产等转向珠宝首 饰,并逐步成为我

3、国唯一一家从贵金属、宝石的勘查、开采、加工 到销售、技术服务一条龙、工贸技一体化的贵金属珠宝钻石首饰生产企业。 公司简介 一09年中报主要财务数据二筹资之路 三资本结构分析 四经验、问题与建议五09年中报主要财务数据二6二、二、0909新湖中宝中报主要数据新湖中宝中报主要数据新湖中宝中期业绩略增，实现营业收入18.28亿元，净 利润2.67亿元，分别同比增长113.8和30.2%；主营利润增长率 41.61%净利润30.2%+基本每股收益0.095元，不分配不转增，每 股净资产1.69元，每股现金流量0.213元， 净资产收益率5.61，主营业务增长 113.78%，主营利润增长率41.61%

4、，主营 业务毛利率19.08%。投资收益2.98亿元，其中金 融股权贡献1.3亿投资收益。公司简介 一09年中报主要财务数据二筹资之路 三资本结构分析 四经验、问题与建议五筹资之路三9筹资之路公司注册资本人民币公司注册资本人民币5,0005,000万元，发行股份万元，发行股份500500万股，每万股，每 股面值人民币股面值人民币1010元。元。成立时经过拆细及历年的分红送股、增资配股经过拆细及历年的分红送股、增资配股方式截至截至19971997年年1 1月注册资本增加到人民币月注册资本增加到人民币10,50 3.3610,50 3.36万元。万元。1997年设立时199720082002年7月

5、24日 向全体股东每10股派发现金红利0.5 元（含税），并用资本公积金向全体股东每10股转增2股。分 配方案实施后，公司总股本增加至25,084.03万股。2006年2月13日 公司实施股权分置改革方案，流通股 股东每10股获得6股的转增股份，公司总股本增加至 31,276.03万股。 2006年11月17日 公司以3.21元/股的价格向新湖集团定 向发行120,000万股股份，新湖集团以其所持有的十四家房地 产类子公司的股权认购，该次发行完成后，公司总股本增加至 151,276.03万股。 2007年5月8日 向全体股东每10股转增1股，转增后 公司总股本增加至166,403.63万股。

6、2007年9月3日 公司向7名符合相关规定的机构投资者 非公开发行9,962万股股份，发行后公司总股本增加至 176,365.63万股。 筹筹 资资 之之 路路19971997年年公司于公司于19971997年年1111月吸收合并中国地矿宝月吸收合并中国地矿宝 石总公司下属的中宝翡翠有限公司、浙江石总公司下属的中宝翡翠有限公司、浙江 美尔珠宝首饰有限责任公司，此次重组后美尔珠宝首饰有限责任公司，此次重组后14,403.36万元注册资本设立时19972008筹资之路筹资之路设立时19971999公司于1999年6月2日向社会公开发行人民币普 通股6,500万股，发行后公司总股本20,903.35

7、78 万股。1999年6月23日，公司股票在上海证券交 易所挂牌上市，股票代码：600208。时间股票代码1999年6月23日600208筹资之路2 0 0 5 年公司2003-2005年仅维持微利，三年平均净利润为 595.06万元，扣除非经常性损益后的平均净利润为- 1,545.74万元，平均净资产收益率仅为0.97%，平均每股 收益仅为0.02元/股，盈利能力很低。 为了改善公司主营业务分散，主要业务板块盈利能力较 弱的情况。2006年11月17日，公司以3.21元/股的价格向新湖集团 定向发行120,000万股股份，新湖集团以其所持有的十四家 房地产类子公司的股权进行认购。筹筹 资资

8、之之 路路一2008年1999年1997年2005年发行债券面值不超过14亿元公司债券。本次募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资 金，有利于拓宽公司融资渠道，优化债务期限结构 ，降低资金成本，提高资产负债管理水平和资金运 营效率，符合公司和全体股东的利益。 经公司2007年第七次临时股东大会审议通过 ，同意发行票面金额不超过14亿元公司债券，公司 债券发行募集的资金拟用3亿元偿还公司银行贷款 ，剩余募集资金补充公司流动资金。本次募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金， 有利于拓宽公司融资渠道，优化债务期限结构，降 低资金成本，提高资产负债管理水平和资金运营效 率，符合公司和全体股东的利益。公司

9、通过资本运作，控 、参股 “ 浙江新湖创 业投资股份有限公司、 中宝科控投资股份有限 公司、 哈尔滨高科技 集团股份有限公司三家 上市公司筹资魅力参股了 “ 杭州市商业 银行 ” 和 “ 温州市 商业银行 ” 两家银行 。经过10年的筹资与经营，新湖中宝的 产业已经形成“新湖“体系筹资魅力1997年11月吸收合并中国地矿宝石总 公司下属的中宝翡翠有限公司、浙江美 尔珠宝首饰有限责任公司，于1999年6 月2日上海证券交易所挂牌上市，到 2009年的历程颇具特色。一路走来，公司的融资决策，合并收购计划 ，纷纷创就一个个神话，创就成功的金字塔 型公司。公司简介 一09年中报主要财务数据二筹资之路

10、三资本结构分析 四经验、问题与建议五资本结构分析四18四、资本结构分析四、资本结构分析负负 债债 率率相对于其他两家房地产企业，新湖中宝的负债率基本 适中，处于中间水平。由于公司在2005年前购置土地，2006年以前维持了 较高的负债水平， 2006年和2007年公司未高价拿地 ，加上房地产行业的良好状况，2007年公司房地产及 港口、酒店等其他业务持续健康增长。全年实现营业收入29.92亿元，同比增长43.31%。净 利润达4.15 亿元，同比增长74.61%。因此，2007年的负债率低于以往年份。2008年发行 公司债券，负债又有所上升。 负负 债债 率率 分分 析析流动比率流动比率从图中

11、可以看出，新湖中宝的流动比率在2006年以前小于一，远 低于招商地产和保利地产的水平，处于较高风险的状态。自2006年开始新湖中宝的流动比率开始上升，基本维持在1.8的水 平，接近2。而保利地产和招商地产的流动比率更好一些。新湖中宝在2006年末对新湖中宝与新湖创业 进行重组，新湖创业全体股东所持的新湖创 业股份将按照1:1.85换股比例转换为新湖中宝 股份。重组以后总资产、净资产规 模均有较大幅度的增长，综 合实力大幅上升。流流 动动 比比 率率 分分 析析所以2007年公司的流动比率有 了一个较大的提升。重组以后总资产、净资产规模均有较大 幅度的增长，综合实力大幅上升。2008年又发行8年

12、期信用债券，主要用于 偿还银行贷款和补充流动资金。债券发行 后，公司的长期负债增加，短期负债减少 ，短期偿债能力得到进一步提高，流动比 率也因此停留在较高的水平。 速动比率速动比率速动比率由于速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期 偿债能力。一般情况下，把负债和速动比率确定为 1：1是比较讲得通的。而且合适的速动比率可以保 障公司在偿还债务的同时不会影响生产经营。在三者之中，新湖中宝的速动比率一直处于较高 的水平，特别是在2009年。上图为新湖中宝的速动比 率和负债率的比较，在负 债率维持一个较高的水平 时，不断提高速动比率， 降低经营风险。作为全国性的房地产开发 企业，新湖中宝的土地储 备

13、居于同行业前列。而公司的土地储备多为 2005年前取得，2006年和 2007年公司未高价拿地， 因此速动比率在2006年以 前有一个下降的过程。而从2006年开始，经过重 组、定向增发、银行贷款等 方式获取资金，并且在 2008年发行公司债券，不 断提高速动资产在流动资产 中的比率，又使之回到较高 的水平。速速 动动 比比 率率 分分 析析公司简介 一09年中报主要财务数据二筹资之路 三资本结构分析 四经验、问题与建议五经验、问题与建议五29新湖中宝的筹资方 式是多元化的，既 有权益资本的筹集 ，又有债务资本的 筹集。这体现了公司能充 分利用金融资本市 场的功能，为自身 的发展提供必要的 资

14、金支持。总结1最后，权益资本的筹集不用支付固定的利 息，不存在不能还本付息的风险，筹资风 险相对较小。1999年6月2日公司以5元的发行价首次公开发行650000股普通 股，筹集资金共计3133000元。新湖中宝积极参与资本市场筹资一方面提高了公司的知名度 和信誉度，另一方面又在不提高公司负债比率的同时为公司 使用更多的债务资金提供有力的支持。此外，发行股票筹集的资金是永久性资金，在公司 持续经营期间可长期使用能充分保证公司生产经营 的资金需求。新湖中宝通过发行 公司债优化了债务 结构，提高了流动 比率，降低了流动 性风险；同时通过 采取固定利息方式 锁定未来资金成本 ，有效降低了财务 费用。

15、2008年5月11日 ，新湖中宝股份有 限公司14亿元公 司债获得中国证监 会发审会审核通过 ，成为浙江省第一 家发行公司债的上 市公司。公司债的 推出，为公司的直 接融资提供了新的 工具。需要引起特别注意的是这次公司债的发行不仅固定利率 高（高达9%），而且有多项有利于市场创新的条款。公司债的发行将使新湖中宝跃升至一个新的平台 ，为未来的发展提供更加广阔的空间。尤其是“3年+3年+2年”的回售条款的设置，使债 券持有人有权在债券存续期间第三年、第六年付息 日将其持有的债券全部或部分按面值回售给发行人 ；公司届时亦可根据市场利率情况提高债券利率。这样的设定，可以让投资者在面对可能的利 率波动时

16、，有更多的投资选择权，增加了债 券投资价值。四、补充经营活动现金流，改善企业的财务状况，增强 后续盈利能力。三、流动比率、速动比率、资产负债率均低于行业平均 水平，这在一定程度上说明了企业资产的变现能力存在 一些问题，因此，企业应提高流动资产的比率，增强短 期偿债能力。二、营业收入虽然一直都保持着较好的增长势头，但是同时合同销售 面积却有所下降，存货大幅增加。这无疑给公司的后期销售施加了不 少压力。因此，公司应对业务发展作出合理规划。一、以战略的、长远的眼光对公司的发展做全面规划。公司应明确自 己的目标定位，涉足金融和资源领域的同时要加强自己的主业实力， 并且注重房地产投资的同时加强房地产的开发。孙晶项烨琳苏雅芳俞红欢小组成员郑文娟陈震周健龙