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1、请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明公公司司研研究究公公司司深深度度研研究究报报告告Table_MainInfo市场数据市场数据报告日期收盘价（元）总股本（百万股）流通股本（百万 股）总市值（百万元）流通市值（百万 元）净资产（百万元）总资产（百万元）每股净资产相关报告相关报告分析师： 研究助理： 证券研究报告证券研究报告行业行业评级评级（变动变动）主要财务指标主要财务指标会计年度会计年度20112012E2013E2014E营业收入营业收入(百万元百万元)1467178020862444同比增长同比增长(%)25.5%21.3%17.2%17.2%净利润净利润(百
2、万元百万元)171239323407同比增长同比增长(%)39.6%39.7%35.2%26.0%毛利率毛利率(%)20.5%20.8%22.1%23.0%净利润率净利润率(%)11.6%13.4%15.5%16.6%净资产收益率（净资产收益率（%）11.9%14.2%16.6%17.9%每股收益每股收益(元元)0.731.031.391.75每股经营现金流每股经营现金流(元元)0.182.181.111.49投资要点投资要点 【摘要请在该中括号范围内输入，如需替换文字，也请选中中括号范围内（包括中括号）的文字后替换内容，中括号后的空格请不要删除。说明：首页应包括基本数据、投资要点、风险提示、
3、估值要点应区分先后次序，重要的放在前面，要点最多 6 个，最少 3 个，每一个要点最多五行，语言应言简意骇，并将每个要点拎成一句话点题，并以黑体加重，置于句首。 】 Table_Stock股票名称股票名称（股票代码股票代码）公司深度研究报告标题公司深度研究报告标题 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 -公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 目目 录录说明：正文目录可通过 WORD 工具栏的“插入”-“引用”-“索引与目录”-“目录”便可自动生成。正文目录只显示一、二级标题投资概要.- 3 -1、公司基本情况.- 5 -2、行业分析
4、.- 5 -3、公司分析.- 5 -4、公司竞争优势分析.- 6 -5、公司未来发展情况分析.- 6 -6、财务分析.- 6 -7、盈利预测与估值.- 6 -图表目录可通过 WORD 工具栏的“插入”-“引用”-“索引与目录”-“图表”-“选项”-“h 图头”/“g 表头”便可自动生成。注意，选择“h 图头”/“g 表头”时要使前面的方框中打上勾号图 1、医药板块行业发展.- 4 -表 1、医药板块财务数据.- 4 -表、公司盈利预测假设.- 6 -表、公司盈利预测结果.- 7 -附表.- 8 -请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 3 -公 公 公 公 公 公
5、 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 投资概要投资概要说明：投资概要的字体选用“兴证一级标题”，否则的话无法出现在目录中，整个概要主要包括投资建议、估值分析、股价表现催化剂和假设风险 4 部分，篇幅为 1-2 页，既是对投资要点的扩充又是对整篇报告的概括和总结；1 1、估值及投资建议、估值及投资建议说明：阐述研究结论、合理的估值（相对估值、绝对估值、同业比较） 、预测的目标价及合理的投资建议。2 2、关键假设、关键假设说明：内容应包括关键假设。3 3、股价表现催化剂、股价表现催化剂说明：未来可能出现的影响股价的事件。4 4、风险提示、风险提示说明：在正文部分不必再重复风险提示部分。请阅读最
6、后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 4 -公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 正文（样式和格式：.e 兴证报告正文）表格的制作分为三步：点击右栏“f 兴证表格”形成表格，点击右栏“m 表格文字”形成字体、表头应点击右栏“g 表头”，形成表头字体，否则，图表目录无法形成。表表 1 1、医药板块财务数据、医药板块财务数据项目项目2006A2007A主营收入增长率17.121.3主营利润增长率7.517.2营业利润增长率12.821.5净利润增长率10.114.8毛利率27.941.3营业利润率7.110.5资料来源：天相投资系统图的制作与表类似
7、，点击右栏“l 兴证图表”生成 1 列 3 行的表格，点击右栏“m 表格文字”形成字体，图头应点击右栏的“h 图头”，形成图头字体，否则，图表目录无法形成。图图 1 1、医药板块行业发展、医药板块行业发展012345672006A2007A2008E2009E2010E公 公 1公 公 2公 公 3数据来源：兴业证券研究所请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 5 -公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 贴图由 Excel 作图工具统一格式化，先在 Excel 中生成图表，选中需要格式化的图表，对于 Excel2003，在图表区处右键，对
8、于 Excel2007,在加载项处，选择“自定义图表样式”，根据需要选择“一行一个图表”或“一行两个图表”。正文部分要求：（篇幅在 15 页以上）1、公司基本情况、公司基本情况公司的组织结构，最好用图表示；公司控股股东的介绍；公司生产的主要产品是什么，所属何种行业？产品销售规模？2、行业分析、行业分析产业特性：规模、成长性、景气循环、发展趋势供需分析：需求面（国内/全球）供给面（国内/全球）新增产能供需状态竞争态势分析：市场占有率（产量、国内/全球） 、产业地位、产品定位、新加入者注：由于行业特性的不同，对于产品存在多样化特点的行业如医药、IT 等，行业分析可并入公司分析中，对公司主要产品所属
9、细分子行业按上述分析要点逐一分析，公司主要产品所属行业分析必不可少。请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 6 -公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 3、公司分析、公司分析公司的经营模式是什么？这种经营模式在行业中是否有独特性？持续发展的要素在于哪些方面？ 公司现有的主业构成及近三年主业收入发展趋势，希望用图表示。公司收入与利润构成分析：可以分产品分析、也可以分子公司分产品分析；分产品分析：可包括产品价格走势、销量变化、产能变化、成本变化、竞争情况分析，以得出公司主要产品发展速度的结论。若不能如此细化，至少应描述产品性价比的比较、近年的
10、市场变化情况，并寻找行业内的相关增长率数据作支持；注：我们希望收入与利润构成分析应能与后面利润预测表中的收入构成和毛利率注：我们希望收入与利润构成分析应能与后面利润预测表中的收入构成和毛利率变化相对应。变化相对应。公司费用与其它影响利润的因素分析公司市场策略分析4、公司竞争优势分析、公司竞争优势分析公司是否已经形成了与其经营模式持续发展要素相对应的竞争能力，并能从上述主业构成分析中得到验证；可重点描述公司具有的竞争优势，如研发技术、成本、营销、品牌、通路价值优势。5、公司未来发展情况分析、公司未来发展情况分析公司现有产品的未来发展情况（如前面已有分析，可做总结性陈述）公司现已形成的产品梯队或将
11、完工的投资项目或将收购或变卖资产的分析，分析应从产品的供给、需求、价格变化、竞争情况等方面分析，以得出公司是否正在形成新的利润增长点的结论；请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 7 -公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公 公司发展战略或策略分析，这种策略的优缺点及是否能使公司的业务获得持续发展。6、财务分析、财务分析主要财务指标分析，尤其是关于公司资产类、现金类指标的分析财务分析：包括同业比较7、盈利预测与估值、盈利预测与估值列出所有盈利预测假设；盈利预测的假设应能与前文公司收入构成分析相对应，表格主要形式为表、公司盈利预测假设表、公司盈利预测假设年份年份20042005E2006E2007E主营业务收入（万元）同比增长率产品 1（或子公司 1） 毛利率主营业务收入（万元）同比增长率产品 2（或子公司 2） 毛利率营业费用 /主营业务收入管理费用
