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1、风险管理培训企业风险管理的新理念n 什么是风险？ n 传统观点：风险是损失的可能性，这是单侧风险概念； n 现代认识：风险是损失的可能性和盈利的机会，这是双侧风险概念。 n n有效的风险管理能为企业创造价值。企业风险管理的新理念企业风险管理的目的： 自称是世界上第一位首席风险官（CRO）的 James Lam（在GE Capital 公司时担任此职） 认为：企业风险管理（ERM）是指“综合管理业 务风险、财务风险、经营风险和风险转移，力 求公司股东价值最大化。”也就是说，通过统 一分析公司内外的风险，制定系统的管理策略 来处理这些风险，从而提高公司的盈利能力和 实现企业目标。企业目标与风险实现
2、企业目标过程中的三大管理事项： 战略管理：确定企业的发展方向和目标 经营管理：实现企业的既定目标 风险管理：确保企业发展方向的正确和目 标的实现企业在制定和实现自己目标的过程中，会碰到 各种各样的风险，所以需要进行风险管理， 风险管理贯穿于企业的各个环节和各项活动 。 英国巴林银行、中航油 德隆、长虹 安然、世通、银广夏 安达信、山登公司企业目标： 实现企业价值 的最大化（ 西方的观点 是股东价值 最大化）企业目标与风险（案例） 1995年2月26日，新加坡巴林公司期货经理尼克里森投资日经225 股指期货失利，造成巴林银行14亿美元损失，最终导致具有200多 年历史的英国巴林银行的破产。 20
3、04年10月，中国航油（新加坡）股份有限公司由于操作风险较高 的原油期货期权等金融衍生工具不当，导致公司亏损约5.5亿美元 。 德隆公司因资金流断裂、巨额负债（570亿）无法按期偿付，被华 融资产管理公司接管。 长虹公司因决策失误导致2004年计提坏帐准备25亿元、存货跌价准 备10亿元，加上委托理财损失，共计提资产减值准备37亿元，全年 亏损37亿。 美国安然公司1997年至2001年虚报利润5.8亿美元，导致破产。企业目标与风险（案例） 美国世通公司1998年至2002年期间，虚报收入110亿美元，导致美国 最大的破产案。 中国银广夏公司市场开拓不如人意，虚构业绩，财务报表造假，导 致相关
4、管理层和CPA坐牢。 美国山登公司19951997年的年报中虚报收入5亿多美元。在1998年 4月与8月两次公布有关假账之消息后，其股票市值由之前的300多亿 美元跌至100亿美元左右。山登公司向股东集体支付28.5亿美元的赔 偿金，审计师安永会计公司向股东集体支付3.35亿赔偿金，共赔偿 31.85亿美元。 安达信国际会计公司为安然公司提供审计和咨询服务，2000年审计 和咨询收入共计5200万美元（审计2500万，咨询2700万），2001年 安然事件发生后，销毁大量相关的审计文件，受到刑事诉讼，垮台 。美国山登公司会计欺诈案 山登公司前身为美国 HFS 公司。公司创始人、董事长兼总裁亨利
5、西沃 曼（Henry Silverman）在华尔街大名鼎鼎，素有“只要把钱投给西沃曼 ，不怕没钱赚”的称号，他的成名之招是通过借债来收购各类公司（LBO ），利用各分公司之间的业务互补来达到“滚雪球”效应。经过多年的兼并与收购，西沃曼使HFS 成为一个集团控股公司，拥 有的企业包括连锁旅馆业、旅游业、房地产业、基金管理业等等。 1997年5月，“HFS公司”与另一家名为“CUC 国际公司”达成兼并的协议。 两公司在当年12月正式合并, 并改名为“山登公司”。兼并后的“山登”业 务范围进一步扩大，成为全球最大的从消费品到商务服务的包罗万象的 综合控股公司，共雇用3.4 万员工。 在HFS与CUC
6、合并前，HFS 公司的总裁西沃曼原是税务律师，一向对公司 财务非常谨慎，对日常账目都仔细过目。 CUC 公司的负责人弗布斯（Walter Forbes）却毕业于新闻专业，一向 以企业大方向为重点，不过问细节。 CUC公司1990年上市以来，公司的财务审计均由安永公司负责。 美国山登公司会计欺诈案 1998年3月31日，山登公司向美国证监会递交了由公司所有董事以及财务经理签 名的年报。年度业务收入 净利润1997 53.15亿 0.554 亿1996 39.09 亿 4.24 亿1995 29.92亿 3.03亿 1998 年3 月20 日, 山登公司的每股股价为40美元，市场总值为304.48
7、亿美元 。 4月9日西沃曼总裁突然得到山登公司财务总监的电话，告诉他有两个原CUC公 司的财务员控告说，过去数年、数季度中他们的上司指示他们虚报收入，指示 他们“不管作什么，要么把收入提高，要么把成本费用减低，都要把净利润提上 来”。这两位即将离任的财务员，口供上述证词后，又于4月14日宣誓签署了一项 正式声明书。 4月15日股市收盘后，山登公司发布新闻：原CUC公司存在严重的财会假账问题 ，使实际的1997年度利润可能比原先报告的少1亿1.15亿美元。 次日股市一开盘，山登股票由上一交易日的35.63 美元跌至21.13 美元，最后 以每股19.06美元收盘，跌幅为46.5%，山登的总市值损
8、失约140 亿美元。市场 产生强烈的信任危机。 美国山登公司会计欺诈案 1998年4月16日，山登公司立即雇用安达信公司，对山登公司所有的财务进行大清 账。 结果发现，原CUC 公司作假账，这种作假不只是在1997年度，而且也发生在1995年 和1996年的账目中。 据安达信的初步统计，山登公司在1997年度约多报了2.5亿美元的收入，1996年度 约多报了1.5亿，1995年度多报了1亿美元。 8月28日，山登将所有更正后的1995、1996和1997的年报重新送交美国证监会。当 天，山登股票再跌至11.63美元。 1998年12月14日，首席原告正式代表所有在1995年5月31日至1998
9、年8月28日间（以 下简称此期间为“集体诉讼期”）买过山登公司或CUC公司股票的自然人和法人，向山 登公司、28位董事与要员、安永审计公司提出集体诉讼。 1999年12月7日，山登公司、董事被告和首席原告向法庭提出他们同意和解，由山 登公司向诉讼集体赔偿28.51亿美元。 2000年3月17日，安永和首席原告通知法庭也达成和解，向诉讼集体赔偿3.35亿美 元。企业目标与风险汇丰集团主席庞约翰认为：过去摧毁一座金融帝国 可能需要一个很漫长的过程 ，但是现在，即使是经营了 上百年的金融帝国也可以在 一夜之间倾塌。企业风险管理已成为当今企 业管理的一项最重要的工作 。企业风险管理的发展历史 企业风险
10、管理从第一次世界大战后开始萌芽。 在1930年代，美国由于受到19291933年的世界性经济危机的 影响，约有40左右的银行和企业破产，经济倒退了约20年。 美国企业为应对经营上的危机，许多大中型企业都在内部设立 了保险管理部门，负责安排企业的各种保险项目。当时的企业 风险管理主要依赖保险手段。 20世纪50年代，美国企业界发生了两件大事 美国通用汽车公司的自动变速器装置车间发生火灾，造成巨额 经济损失； 美国钢铁行业因团体人身保险福利问题及退休金问题诱发长达 半年的工人罢工，给经济带来重大损失。 这两件大事促进了风险管理在企业界的推广，风险管理得到了 蓬勃发展。对风险管理开始采用科学的方法，
11、逐渐发展成为一 门学科。企业风险管理的发展历史 1970年代以后，随着企业面临的风险复杂多样和风险费用的 增加，逐渐掀起了全球性的风险管理运动。美国、英国、法 国、德国、日本等国家先后建立起全国性和地区性的风险管 理协会。 1983年在美国纽约召开的风险和保险管理协会年会上，共同 讨论并通过了101条风险管理准则，作为各国风险管理 的一般原则。准则共分12个部分：风险管理的一般准则；风 险的识别与衡量；风险控制；风险财务管理；索赔管理；职 工福利；退休年金；国际风险管理；行政事务处理；保险单 条款安排技巧；交流；管理哲学。它标志着风险管理的发展 已进入了一个新的发展阶段。 1980年代以后，我
12、国开始引入风险管理概念，但发展较慢， 目前仍旧处于起步阶段。企业风险管理结构战略管理经营管理供应投资活动资产售后服务业务管理资源管理法务管理人力资源资金生产研发活动销售信息战略风险供应风险投资风险资产风险售后风险人力风险资金风险生产风险研发风险销售风险信息风险公司治理内部控制企业风险管理法律风险COSO与内部控制内部控制理论的发展 二十世纪三十年代产生 50年代至70年代的会计控制和管理控制概念 80年代的三要素概念（控制环境、会计系统 、控制程序） 90年代的五要素框架（COSO报告1）“COSO”与“美国反欺诈财务报告委员会”COSO（The Committee Of Sponsoring
13、 Organizations of the Treadway Commission）： 1985年，美国五大会计职 业团体为发起设立 Treadway委员会，并成立 了一个“发起组织委员会” ，这是一个自发的民间组 织，其目的是发起设立美 国反欺诈财务报告委员会 ，并提供财务支持。 同时致力于研究如何通过 改善商业道德、有效的内 部控制和公司治理来提高 财务报告质量。美国反欺诈财务报告委员会 (National Commission on Fraudulent Financial Reporting)的成立： 由美国会计学会（AAA）、美 国注册会计师协会（AICPA） 、财务经理协会（FEI
14、）、内 部审计师协会（IIA）、管理 会计师协会（IMA）于1985年 发起设立 由包括来自产业界、会计师事 务所、投资公司以及纽约交易 所的代表的六个委员组成 主席由前美国SEC委员James Treadway担任，所以简称 “Treadway 委员会” 主要目的是研究导致财务报告 欺诈的因素，为上市公司及其 独立审计师、SEC及其他监管 者、教育机构提供建议。控 制 环 境风 险 评 估 控 制 活 动监督作业活动1作业活动2循遵营 经告报信息与沟通COSO与内部控制整体框架二十世纪末美国舞弊情况安然公司1985年成立，2001年财富世界500强中排第16位，营业收入1387亿美元，200
15、1年11月安然重新公布19972000年的财务报表 ，累计减少利润近6亿美金，2001年12月申请破产保护，破产资产 总额498亿美元，为美国历史之最。股票最高价超过90美元，最低 价不到20美分。2002年1月16日,纽约证交所将安然公司摘牌,公司 正式破产,整个案件造成市值损失320亿美元,财产损失500亿美元 。这次美国上市公司财务欺诈案件在短时间内集中爆发,呈现了以下几 个特点: 一是涉案金额巨大。公司涉及虚报赢利的作弊金额不仅创美国 历史之最,而且创世界历史之最。 二是涉案公司数量众多。根据美国证交会前任首席会计师林恩 特纳的报告,在过去几年中,重新编报财务报表的个案数已从1997 年的116起,增加到2000年的233起。 三是涉案公司类型广泛。卷入这些财务欺诈丑闻的既包括了声 名显赫的上市公司,如安然、世通、施乐等,也包括了著名的审计 机构,如安达信等,还有顶级的券商,如美林证券。 安然事件爆发2002年美国萨班斯法案 2002年7月25日美国通过的公司改革法案 （Sarbanes-Oxley Act），使传统的注册会计 师行业自律模式被打破，代之以政府监督下的独 立监管为主的模式，即由美国证券交易委员会（ SEC）监督下的公众公司会计监管委员会（PCAOB ）来负责制定或审批审计准则、事务所质量控制 准则、职业道德准则、独立性准则以及其他与审 计报告相关
