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1、 最佳贵金属交易平台香港金银业贸易场 AA 类 145 号行员领峰贵金属安全稳定的现货黄金和现货白银交易平台 【白银投资白银投资】领峰贵金属领峰贵金属 长线黄金价格的决定因素长线黄金价格的决定因素( (下下) )长线黄金价格的决定因素(下)在上篇中我们讨论了股票和美元指数对黄金价格的长线影响。在整个金融市场中，关 于黄金投资价值的定位一直存在争议。市场上，对其抵御通货膨胀，降低金融危机时的风 险等等方面，均有论述。本篇专题中，我们继续对长线黄金价格的决定因素进行探讨，从 而发现黄金价格在整个金融市场中存在两个重要的作用：保持购买力水平，降低投资者风 险。本篇中，我们继续对黄金市场进行简要得概括
2、，同时对其他几个因素进行分析。黄金价格受供需关系影响自由浮动，对于政治事件和经济事件反应迅速。目前伦敦和 纽约是全球最重要的两个黄金交易场所。伦敦贵金属市场(LBM)主要交易实物黄金，而纽约 商品交易所主要交易黄金衍生产品。黄金具有极高的流动性，每天 24 小时都可以进行大面 额的交易。伦敦贵金属市场(LBM)平均 2.5 天的交易量就能达到黄金年均产量(2300 吨)。二、影响黄金价格的主要因素(一)供需关系通常黄金的供给来源有新发掘的金矿、中央银行储备的调动和地表储备的循环。在 2008 年以前的五年间，黄金年平均供给量为 3692 吨，其中 59%来自于新发掘的金矿，10% 来自官方部门
3、销售，其余 31%来自于制成品的回收，主要是珠宝首饰类。供需关系是长期 黄金价格趋势的决定性因素。需求关系的波动对黄金价格有显著影响。(二)美元汇率根据世界黄金协会的数据，在过去的十年，黄金的周回报率和美国贸易加权美元之间 的相关系数都在 0.30.8 之间浮动。2008 年和 2009 年的相关系数分别为 0.7 和 0.3。二 者之间呈负相关关系。由于美国政府的财政赤字导致美元汇率不断下降，并且人们预期美 元继续贬值的趋势，黄金成为一种有效的保值手段来对抗美元的孱弱，并且成为近年推动 黄金价格上涨的重要因素。黄金变成一种反美元产品。多年的研究发现几乎在所有国家， 黄金价格上涨都与货币贬值有
4、关系。例如美元贬值可能与黄金价格相关，欧元贬值也可能 与黄金价格相关。自从布雷顿森林体系解体以后，世界主要国家间的浮动汇率成为世界黄 金价格不稳定的主要原因。在 20 世纪 90 年代和本世纪的头几年世界黄金市场似乎被美元 区所控制。(三)美国消费者物价指数(USCPI)黄金作为对抗通货膨胀的手段已经有很长一段时间了。发现过去的几个世纪以来，在 不同的国家，尽管黄金的购买力不断浮动但总会回归到一个固定的值。黄金作为一种价值 储藏的手段可以用于对抗通货膨胀。黄金投资回报率与宏观变量(例如通货膨胀、GDP 和利 率)的变化之间不存在显著关联。黄金价格取决于未来通货膨胀率。对于全球性的通货膨胀， 美
5、元不再是一个有效的保值手段。最佳贵金属交易平台香港金银业贸易场 AA 类 145 号行员领峰贵金属安全稳定的现货黄金和现货白银交易平台 (四)股票市场黄金是一种重要的避险资产。在区域政治局势或金融市场不稳定的时候，投资者倾向 于增加黄金和黄金相关产品的购买量。2008 年的金融危机就是一个很好的例子，黄金购买 量增加了 4.3%，商品市场购买量下降了 43%(根据标准普尔高盛商品指数统计结果)标准普 尔 500 指数下跌了 38.5%。黄金的特别之处在于它不存在信用风险，它不是任何人的债务。 与货币不同，黄金的价值不会受发行国家的经济政治状况影响，也不会因为发行国的通货 膨胀而被破坏。此外，全
6、天 24 小时可交易，大范围的买者和投资渠道使其流动性风险很低。 对大部分的欧美股票市场，黄金既是对冲产品也是避险资产，但在澳大利亚、加拿大、日 本和正在崛起的大国。对于金融系统，当面临极度负面的市场震荡时，黄金可以作为一种 稳定性力量来降低损失。(五)利率利率对黄金价格有所影响。黄金作为一种金融资产，当利率上升的时候它的价格可能 会下跌。研究发现黄金价格与美国汇率有很强的联系。黄金相对价格的时间序列特性与实 际利率的时间序列特性很相近。(六)石油价格石油和黄金都是具有代表性的投资品。二者作为投资选择可以互相替代，因此它们之 间有信息传递机制。当一个市场的风险增加时，大量的资金可能被转移到另一个市场来进 行保值。投资基金可能在两个市场之间来回流动。原油市场对于非能源商品市场有显著地 波动性溢出效应。整体关联水平在金融危机后边的更强，这意味着由于经济的衰退，市场 价格变动趋势的一致性被加强了。伦敦金交易 http:/ 提供，只供参考用途，并不构成任何现货黄金操作 建议或者现货白银操作建议。据此操作，风险自担。该文版权归领峰贵金属所有，凡注明“ 来源：领峰贵金属“的所有文字、图片和音视频资料的版权均归领峰贵金属所有，任何媒体、 网站或个人转载或引用本司官网内容须注明来源，否则本司将依法追究其相关责任。
