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1、1！ 隔夜拆借利率是什么意思隔夜拆借利率是什么意思 11-5-111-5-1 luban007luban007 银行间以一天为期限互相拆借资金的利率,称之为隔夜拆借利率。 银行间拆借利率就是各银行间进行短期的相互借贷所适用的利率，通常是隔夜拆借或者 1-7 天内拆借，它是发达货币市场上最基本和最核心的利率，许多其它利率都要直接或间接地受到银行间拆借利率变动的影响，甚至其变动的国际影响也很剧烈（比如美国联邦基金利率和著名的“LIBOR”），所以银行间拆借利率通常可以作为一国利率市场化程度的重要参考。一般来说，流动性强，利率就低；流动性差，利率就高。 通俗的讲就是指我今天借钱给你明天还的利率。 这
2、主要是针对流动性问题来的.能够加快资金的流动,应对支付问题。 隔夜拆借利率的提高将减缓资金的流动。 隔夜拆借利息一般是由于银行间资金的短缺或多余产生的短期拆借行为，就是资金多余者拆借资金给短缺者，短缺者则拆入资金，拆借时所付的利息就是拆息，这种同业拆借一般有自己的期限，隔夜拆借是最短的，比如还有 1 天，7 天，1 个月。！ 隔夜利率（隔夜利率（OvernightOvernight RateRate）是一家金融机构利用手头资金向另一家金融机构）是一家金融机构利用手头资金向另一家金融机构借出隔夜贷款的利率。借出隔夜贷款的利率。 隔夜利率是同业拆借利率的一种，时间短利率相对较低。 银行同业拆借利率
3、指的是银行同业之间的短期资金借贷利率。它有两个利率，拆进利率表示银行愿意借款的利率；拆出利率表示银行愿意贷款的利率。一家银行的拆进（借款）实际上也是另一家银行的拆出（贷款） 。同一家银行的拆进和拆出利率的利差就是银行的收益。￥隔夜拆借利率是指我今天借钱给你明天还的利率隔夜拆借利率是指我今天借钱给你明天还的利率, ,主要是针对流动性问题来的主要是针对流动性问题来的. .能够加快资金的流动能够加快资金的流动, ,应对支付问题应对支付问题. .提高当然是减缓资金的流动提高当然是减缓资金的流动！ 隔夜拆借就是指借一夜的贷款，第二天就得还。隔夜拆借就是指借一夜的贷款，第二天就得还。这种贷款通常只存在于银
4、行之间，所以被称为同业隔夜拆借。因为有时候银行的资金周转不过来，自己的存款准备金过低，所以必须借钱来补足准备金，一般一两天内就能周转起来。说是隔夜拆借，但实际上有 1 天、3 天、6 天、一个月、3 个月、6个月等期限，但一般不能超过 6 个月，但由于时间都很短，所以被统称为隔夜。！ 吴敬琏吴敬琏: :出口导向政策酿苦果出口导向政策酿苦果 我们掉进了美元的陷阱我们掉进了美元的陷阱 08-10-0508-10-05 南方都市报南方都市报 改革要点是实现汇率机制市场化改革要点是实现汇率机制市场化所以需要调整，预防这种风险，但因为已经形成的利益格局，要动它很困难。结果，就不愿意调整，不愿意改革汇率形
5、成制度，不愿意本国货币升值。不愿意本国货币升值，采取的办法，就是中央银行入市干预。中国采取的办法，是由央行入市干预。所谓入市干预，就是收购外汇，把本国货币压住。做到这一点，各方面都很高兴，出口企业产品也很容易出去了，成本低嘛！但是由于大量地释放货币，到 2006 年 12 月，我们的外汇储备就到了 1 万亿美元，世2界第一！很多人很高兴，但是经济学家很忧心。因为这 1 万亿美元，是中央银行要拿出 8 万亿的中央银行货币，中央银行货币在经济学上叫“高能货币” ，从央行出来一块钱“高能货币” ，由于乘数效应，在国内市场上大概会形成 5 块钱的购买力。8 万亿的中央银行货币形成的购买力就是 40 万
6、亿人民币，40 万亿的货币出笼，就形成了流动性泛滥。流动性泛滥，谁都高兴，因为大家口袋里都有钱了，但经过一段时间，就只会形成三种可能的结果。第一种可能，股票、房地产等资产价格暴涨。这个时候大家也很高兴，大家都赚到钱了。但这有个显而易见的问题，天下没有不破的泡沫。第二种可能，就是消费物价上涨。消费物价的上涨，一般时滞比较长，起码两年以上。还有第三种可能，就是资产泡沫和物价上涨同时来了，兼而有之。中国这两年的问题，就是第三种可能性成为现实，问题集中爆发了。所以我们解决这个问题时，不能就事论事，因为贷款不够，就放松银根。银根放松的后果是，大家手头宽裕了，可物价就是下不来，资产也会相应缩水。我们现在出
7、现一个问题，因为物价涨势太猛了，今年年初消费者物价指数（CPI）上涨超过 8%，这在国际上是严重的通胀。怎么办？管制！但现在出现一个现象，生产者物价指数（PPI）和 CPI 倒挂了，就是工业品出厂价格、原材料价格跟消费市场价格倒挂了，PPI 到了 10%以上，CPI 倒是下来了。中间的空当在哪儿呢？目前是在生产企业身上，企业的盈利空间被压缩，很多企业受不了。所以，零敲碎打，就事论事，头疼医头，很难从根本上解决问题。 今日推荐 更多 精彩 图片报道 李鹏考察京津城际铁路许小年许小年: :中国不需救市中国不需救市 王岐山紧急决定提前救市王岐山紧急决定提前救市！吴敬琏吴敬琏: :凭干硬苦力活当美国的
8、债主危险性很大凭干硬苦力活当美国的债主危险性很大 08-10-0308-10-03 。在舆论上，我们总是少数，而且被说成是屈服于外国压力的卖国者。几年前就有包括我在内的一些经济学家提出，外汇储备增长过快、人民币汇率严重低估存在很大危险，主张人民币升值。但是在舆论上，我们总是少数，而且被说成是屈服于外国压力的卖国者。要保护有提升潜力的中小企业，在当前的经济形势下，大批中小企业转移甚至倒闭，会损伤地方经济的元气，伤了元气以后要恢复，就有很大难度了。“不能仅仅因为企业规模小、劳动密集，就要求它转移。 ”著名经济学家吴敬琏接受本报记者专访时表示。9 月 22 日，在东莞参加本报“广东再出发从东莞突围看
9、珠江东岸经济带升级”论坛的吴敬琏，谈及产业升级转移是否一定要以一部分中小企业的利益作为代价时，他认为首先要引导和帮助中小企业升级，要保护有提升潜力的中小企业。3南都:吴老，您对东莞，甚至中国制造业当前的形势有什么看法？吴敬琏:对此我感到很忧虑，而且很早就感到忧虑了。2003 年在浙江调研的时候，我就对浙江制造业需要转型的问题表示过忧虑。南都:浙江还有一些规模比较大的企业，在东莞，这样的所谓龙头企业不太多。吴敬琏吴敬琏: :拿温州来说，这几年大企业的数量也有所减少，情况也不是很乐观。拿温州来说，这几年大企业的数量也有所减少，情况也不是很乐观。南都:现在政府希望把一些污染比较严重的企业转移到内地去
10、。吴敬琏:是存在这个问题。在浙江，这种趋势 6 年前就开始出现了。因为人们生活条件改善了，文化程度提高了，就对环境有了更高的要求。但是，有些地方政府往往支持这些高污染的企业，这些企业关了门，政府的财政收入就受到影响了，再就是各级领导也都要面对 GDP 的考核。“企业诚信重在建立法治企业诚信重在建立法治”南都:现在很多外国人，也包括有些国内群众对“madeinchina”普遍存在不信任感。这种看法会对中国的对外贸易有影响吗？吴敬琏:这些误解不是今年才存在的。比如前几年的玩具出口，美国人一看到中国人生产的玩具就害怕，担心含有很多有毒成分，因为小孩经常会放到嘴里咬。南都:您的看法呢？您一直在说，中国
11、需要完善法治，另外一个是诚信的缺失。吴敬琏:关于诚信缺失的问题我曾经讲过，怎么才能有诚信，其实最重要的还是建立法治。但是我们往往偏重或者希望通过说服教育来解决这个问题，这种说教很难产生实际效果。南都:有种观点认为，因为中国缺乏广泛的宗教，对生命没有敬畏感，导致大家什么都不怕。吴敬琏:这不是宗教能够解决的问题。昨天我参加一个论坛，许小年教授在论坛上发言，说中国人不敬畏市场，而总是想驾驭市场。南都:那您赞同这个观点吗？吴敬琏:同意。市场运行具有自己的规律，我们只能发现规律，顺应规律，而不能凭借主观臆断去试图“驾驭”它。要对客观世界和自然心存敬畏，因为在它们面前，人是很渺小的。有些人觉得有了权力就可
12、以凭自己的想法去干，而且认为可以干成。“不能仅因劳动密集就转移不能仅因劳动密集就转移”南都:您对“双转移”怎么看？吴敬琏:我对广东“双转移”的具体政策不是太了解，但是我觉得，在当前的状况下，在市场配置资源的前提下，一些高污染、低盈利水平的企业肯定是要转移的。问题是能不能在政府、企业和社会的共同努力下，引导和帮助现有的一部分企业升级呢？通过努力实在无法升级的一部分企业肯定要被淘汰的，它们自己也会主动选择转移的。但是在中国要创业，要发展，困难很多。4南都:产业升级和转移是否一定要以一部分中小企业的利益作为代价？吴敬琏:这就要具体看到底是什么样的中小企业，什么利益。前面我已经说过，首先要引导和帮助中
13、小企业升级，而且不仅是中小企业，大企业也存在提升的问题啊。不能仅仅因为企业规模小、劳动密集，就要求它转移。这就需要社会共同呼吁，要保护有提升潜力的中小企业，在当前的经济形势下，大批中小企业转移甚至倒闭，会损伤地方经济的元气，伤了元气以后要恢复，就有很大难度了。“阵痛多久取决于环境和应对阵痛多久取决于环境和应对”南都:虽然您总是说对广东不太了解，但我看报道您到广东还是来得蛮多的。吴敬琏吴敬琏: :上世纪上世纪 9090 年代初来的次数多些。年代初来的次数多些。南都:今年您好像也来广东调研过？吴敬琏吴敬琏: :是的。是的。南都:您调研之后，看到这边的情况，是比你想象中的严重，和你想象的一样，还是要
14、好？吴敬琏吴敬琏: :和我估计的差不多。有一些领导同志的认识和我们的认识好像有差距。和我估计的差不多。有一些领导同志的认识和我们的认识好像有差距。南都:您觉得差距在哪里呢？吴敬琏:我认为沿海的问题比较严重，但是部分领导同志不认为很严重。对于一些我认为是缺点的问题，有些同志认为是优点。比如说与香港的经济合作的问题，我认为我们广东这边的限制太多，而一些领导认为香港特区政府实行积极的不干预政策，整合能力太差。这两种观点的差距就很大了。南都:有些官员也很急于转移一部分企业，但实际上他们也不很清楚自己将来的路在哪里。吴敬琏吴敬琏: :确实是。其实这就需要企业、政府、行会包括我们媒体共同努力，实现积确实是
15、。其实这就需要企业、政府、行会包括我们媒体共同努力，实现积极、有效地沟通。极、有效地沟通。南都:有人把珠三角、长三角目前经济面临的状况称为“中国式的阵痛” ，您觉得这种“阵痛”要维持多长的时间？吴敬琏:很难推测。既取决于内外部环境，还取决于如何应对。如果应对不当，“阵痛”也会导致难产，如果再处理不好，也不能排除有更坏的情况出现。南都:您自己来说，是乐观还是悲观？吴敬琏:我是比较悲观的。有关东莞问题的那些文章（报道）我认真读了几篇，文章给出的信号不是很清晰。比如（报道）说东莞的工业仍然强大，证据是有提升的基础，后面又说问题很多。这个逻辑上是不对的，不符合形式逻辑的“充足理由律” 。南都:您所看的
16、那些文章也代表了这个社会，包括研究者，普遍对这个问题也不知道怎么看。吴敬琏:分析问题的第一件事是说清楚“是什么” ，而不是说怎么解决的问题。拿5上面的例子来说，到底是强大，还是有可能强大呢？前面这么讲了，后面又说有些人认为不强大，所以是什么误导了，又是什么唱衰了，这就没法讨论了，自然也就不能通过讨论得出解决问题的可行办法。“当美国的债主危险性很大当美国的债主危险性很大”南都:美国近期连续出现的金融事件，我们都想知道您对这两年世界经济形势以及对中国的影响怎么看？吴敬琏:冰冻三尺非一日之寒，这个问题是多年来积累起来的问题，现在叫做“碰头” ，它的后果都暴露出来了。简单地说，就是世界经济格局在“布雷顿森林体系”崩溃以后，出现了一个非常重要的后果:美元变成唯一的世界储备货币。美国自身存在一个严重问题，就是储蓄率太低，超前花钱。美国就利用这样一个货币格局向世界借钱，因为美国发行这么一张纸，大家都承认是一张钱。所以就发生了美元超发，流动性泛滥。在这种形势下，我们国家要善于利用，同时要保护自己。我们这些年来开始是利用它，经济快速
