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1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师：分析师：王王晛晛 执业证书编号：执业证书编号：S0740516060001 电话：021-20305191 Email： 分析师分析师：赵坤赵坤 执业证书编号：执业证书编号：S0740516080002 电话：010-59013782Email： 相关报告 相关报告 1 中泰中小盘策略周报资本管制趋严，成长性标的业绩回归 2 中泰中小盘策略周报IPO 加速的围城：次新股配置后时代 3 中泰中小盘策略周报不确定市场下的预期行为管理 投资要点 投资要点 本周从 2 月 5 日-2 月 9 日共五个交易日，上证综指下跌 332
2、.23，涨跌幅 为-9.60%；深圳成指下跌 923.93，涨跌幅为-8.46%；沪深 300 下跌 43 0.58，涨跌幅为-10.08；创业板综下跌 129.41，涨跌幅为-6.34%；中小 板综指下跌 698.57，涨跌幅为-6.50%。一周市场策略点评：一周市场策略点评：智慧停车的“痛点数据”智慧停车的“痛点数据” ：在静态车位供需视角下，根据清华同衡规划院在静态车位供需视角下，根据清华同衡规划院 公布的数据，公布的数据，2016 年北上深三地的停车数据，北京汽车保有量年北上深三地的停车数据，北京汽车保有量 548 万、万、 停车位总数停车位总数 193 万、停车场总数万、停车场总数
3、6674 个；上海汽车保有量个；上海汽车保有量 322 万、停万、停 车位总数车位总数 60 万、停车场总数万、停车场总数 2607 个；深圳汽车保有量个；深圳汽车保有量 324 万、停车位万、停车位 总数总数 111 万万。而从动态车位使用效率的角度来看，根据 ETCP 公布的数 据，截止 2017 年 8 月，全国仍有超过 90%的城市车位使用率在 50%一 下，北上广主要集中在（40%-50%） 。单纯从这两组数据的对比中，我们 可以发现，智慧停车所针对的行业痛点在一段时间都是长期存在的。智慧停车的“现存模式” ：在当下时点，围绕“智慧停车”所展开的商业智慧停车的“现存模式” ：在当下时
4、点，围绕“智慧停车”所展开的商业 模式探索和已盈利模式，我们进行了重点梳理。模式探索和已盈利模式，我们进行了重点梳理。机械式立体车库：机械式立体车库：在上文提到的静态车位供需视角下， “机械式立体 车库”是泊位新增的主要模式，相较传统城市规划周期下的泊位新 增，其具备规划周期短、施工周期短等优势。根据清华同衡规划院 公布的数据，截止 2016 年，我国机械停车泊位总量位居世界首位， 已建成机械车位 409 万个。从其主要区域分布来看，未来从一线城 市向下垂直渗透将成为其成长的主要方向。停车管理系统停车管理系统/设备：设备：作为发力于动态车位使用效率的方向，从该行 业方向切入的公司主要分为两类，
5、一类在智慧城市的硬件设备方向 具备多年深耕优势，另一类则是在智慧城市的软件系统方向具备长 期优势。而考虑到近年来 BAT 在在智慧城市方向上的持续发力主要 集中在软件、云数据、场景，后者的区域优势和客户渠道优势在不 断被削弱，亦或是被整合。而在硬件设备端，由于其重资产投入和 硬件依赖性、场景整合成本的潜在壁垒，相反呈现出了加速扩张的 态势。其中建议关注：安居宝（其中建议关注：安居宝（300155.SZ） 、捷顺科技（） 、捷顺科技（002609. SZ） 。） 。智慧停车的“场景前瞻”智慧停车的“场景前瞻” ：从智慧停车当下时点的业态发展来看，仍处在 “车辆/车场信息整合”的技术爆发阶段，可以
6、预见的是作为智慧城市， 特别是智慧交通的应用场景之一，其未来可接驳的场景有很多，如当下 时点蚂蚁金服较为看重的 “支付场景” 、 智能驾驶/汽车企业较为看重的 “智 能停泊” 、物业管理公司较为看重的“车位智能租赁” 。而从上市公司的 角度出发，在未来的行业重心判断上，我们预期 C 端会随着 BAT 介入面 临获客成本飙升的趋势，并且在汽车智能系统整合上，车企本身已具备 在 C 端的先发优势。所以我们认为 B 端发力具备更强的长期壁垒优势， 这其中包括公共场所（医院、机场、车站等） 、商业地产（写字楼、综合 商场） 、居民物业等。证券研究报告/策略周刊 证券研究报告/策略周刊 2018 年 2
7、 月 25 日 2018 年 2 月 25 日 中小市值：智慧停车的“场景前瞻” 请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 策略周刊策略周刊 风险提示：风险提示： 1、由于资金边际弹性下降而带来的短期趋势风险；、由于资金边际弹性下降而带来的短期趋势风险；2、资本流、资本流动性因为整体经济影响低于预期。动性因为整体经济影响低于预期。请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 3 - 策略周刊策略周刊 内容目录内容目录 一周市场策略回顾一周市场策略回顾 . - 4 - 板块行情对比点评 . - 4 - 指数对比行情点评 . - 4 -
8、 一周一级市场点评一周一级市场点评 . - 5 - 顺易通获亿元投资，智能停车服务成新入口 . - 5 - 一周市场策略点评一周市场策略点评 . - 8 - 智慧停车的“场景前瞻” . - 8 - 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 4 - 策略周刊策略周刊 一周市场策略一周市场策略回顾回顾 板块行情对比点评板块行情对比点评 主题板块区间主题板块区间涨跌幅涨跌幅： 本周从 2 月 12 日-2 月 25 日共五个交易日，相较 春节前一周的泥沙俱下，主题板块跟随指数出现了相对明显的反弹。同 时，在具体板块上，海南旅游的事件性驱动给与了相关板块（海南旅游 岛、三沙
9、、网络彩票）强势反弹。另外，备受市场关注的关于春节前后， 相关有色金属品类涨价的预期，主要集中于新能源电池板块。我们认为 在钴涨价预期已经形成共识的基础上，建议关注三元电池配料比例以及 其他可替代性方案的出现，作为预期顶点。 主题板块区间换手率主题板块区间换手率：本周从 2 月 12 日-2 月 25 日共五个交易日，结合 周度周期内的指数成交量，融资融券业务的持续扩张将成为市场交易活 跃度提升的敏感性指标。同时，在具体主题板块的分布商，我们可以看 到，行业龙头、MSCI 概念仍是市场关注的主要方向。 图表图表1：一周市场主题板块区间涨跌幅（前：一周市场主题板块区间涨跌幅（前20） 图表图表2
10、：一周市场主题板块区间：一周市场主题板块区间成交额成交额（前（前20） 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 指数对比行情点评指数对比行情点评 市场走势：市场走势：本周从 2 月 12 日-2 月 25 日共五个交易日，上证综指上涨 159.17，涨跌幅为 5.09%；深圳成指上涨 661.56，涨跌幅为 6.61%；沪 深300上涨230.44， 涨跌幅为6.00%； 创业板综81.29， 涨跌幅为4.25%； 中小板综指上涨 563.70，涨跌幅为 5.61%。 图表图表3：沪深沪深300与创业板综指收盘价对比与创业板综指收盘价对比 图表图表4：沪深沪深300与中
11、小板综指收盘价对比与中小板综指收盘价对比 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 5 - 策略周刊策略周刊 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 市场成交量：市场成交量：本周从 2 月 12 日-2 月 25 日共五个交易日，上证综指成交 量为 689.68 亿，成交额为 7744.07 万亿元；深圳成指成交量为 663.75 亿，成交额 8172.13 万亿；沪深 300 成交量为 505.10 亿，成交额为 6539.78 万亿元；创业板综指成交量为 168.47 亿，成交额为 2325.42 元；中小板综指成交量 244.30 亿，
12、成交额为 3275.66 亿元。 图表图表5：沪深沪深300与创业板综指成交额对比与创业板综指成交额对比 图表图表6：沪深沪深300与中小板综指成交额对比与中小板综指成交额对比 来源：wind、中泰证券研究所 来源：wind、中泰证券研究所 一周一级市场点评一周一级市场点评 顺易通顺易通获亿元投获亿元投资资，智能停车服务成新入口智能停车服务成新入口 2018 年 2 月 14 日，上市公司捷顺科技公告其旗下子公司顺易通扩股增 资获得蚂蚁金服子公司上海云鑫创业增资 2 亿人民币，以加强公司未来 在智慧停车方向的业务扩展和战略合作。 公司公司优势：优势：公司作为资历较老的智慧城市标的，在智慧停车、
13、智慧社区、 智慧商业防线具备深耕多年的渠道+技术积累优势。在技术方向上，公 司先后投资捷羿软件、兄弟高登、雅丰科技、墨博云舟等公司，取得预 付费卡牌照，提供通用型预付费卡的发行与受理服务，以及停车场室内 定位、反向寻车功能，同时使公司具备提供商业 O2O 运营解决方案的 能力。在市场渠道方向上，公司与万科、中海地产、碧桂园、融创等知 名房地产企业以及支付宝、微信、翼支付等多家第三方机构在众多项目请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 6 - 策略周刊策略周刊 中达成深度战略合作。 行业前瞻：行业前瞻：在智慧停车的具体研究上，除了高速增长的家庭汽车保有量 同城区夜间
14、停放车位的主要矛盾，城市停车位的使用效率提升也是当下 行业所需要集中解决的痛点。根据 ETCP 公布的数据，目前国内车场仍 主要以人工管理为主，管理效率为 10-30 车位/人，相较日本 200-300 车位/人的管理效率仍存在较大的提升空间。 图表图表7：2018年年2月月12日日-2月月25日一级投融资汇总日一级投融资汇总 融资企业融资企业 行业行业 PE/VCPE/VC 投资机构投资机构 投资金额投资金额 ( (万万) ) 币种币种 融资方式融资方式 融资轮次融资轮次 地域地域 和信创天 应用软件 360 天擎 6000.00 人民币 元 - A 北京市 极木科技 互联网软件 与服务 飞图创投 - - - A 杭州市 国投高新 - - - A 杭州市 顺易通顺易通 信息科技咨信息科技咨 询与其它服询与其它服 务务 蚂蚁金服蚂蚁金服 20000.0020000.00 人民币人民币 元元 -
