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1、行业报告行业报告 | 行业点评行业点评请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 电子电子证券证券研究报告研究报告 2018 年年 02 月月 06 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 上次评级 强于大市 作者作者 张健张健 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518010002 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 电子-行业点评:乐观看待电子成长 2018-01-17 2 电子-行业点评:苹果进入 X 新周期， 强烈看好明年出货 2017-12-01 3 电子-行业点评:苹果收购 AR 眼镜 初 创 公 司 ， 加 速 推 进 产 品 研 发
2、 2017-11-23 行业走势图行业走势图 Display：看好：看好 Q1 末末 LCD 价格回暖，价格回暖，OLED 短期进度短期进度 不改长期趋势不改长期趋势 1.看好大尺寸看好大尺寸 LCD 面板价格面板价格 2018 年年 Q1 末止跌末止跌回暖回暖 我们判断 2018 年全年 LCD 整体供求平衡： （1）供给端，2018 新增的产能主要是在 京东方 10.5 代线、中电熊猫 8.6 代线和咸阳彩虹 8.6 代线，由于产能投放时间和良 率提升的因素，我们预计 2018 年全球 LCD 实际有效供给增加 7-8%； （2）需求端， 2018 年全球 tv 市场 55/65 吋持续放
3、量驱动平均尺寸继续提升， 同时世界杯等赛事将 驱动 TV 销量好转，预计 2018 年全球 LCD 面积需求增加 7-8%。 由于淡季原因， 2018Q1 各尺寸价格表现出不同程度下跌， 但整体跌幅收窄趋势显著。 从需求端看 Q2 开始进入TV 备货季到 Q3 属于需求旺季， 供给端 3 条新增产线 （BOE、 熊猫、彩虹）均从 Q2 初开始产能和良率爬坡，我们判断 Q2-Q3 需求增速将高于有 效供给的增速，因此我们预计全球大尺寸 LCD 价格将会在 Q1 末止跌回暖，进入 Q2-Q3 景气周期。 2.OLED 短期短期进度不改长期趋势进度不改长期趋势我们判断 OLED 是国内 Displa
4、y 产业未来 5 年最确定机遇： （1）显示形态将从 Rigid-Curve-Foldable-Rollable 不断升级； （2）场景将从手表、手机-pad、NB-TV- 照明不断增加； （3）面板/材料/设备/芯片等各环节将逐步实现国产化和国际话语权 的主导。 近期由于 iPhone X 销量不及预期和三星 A5 产线重新检讨规划传闻（韩媒 The Bell 消息）等因素，OLED 产业链海外龙头公司 OLED.O、COHR.O 等出现一定幅度回调。 新技术渗透率提升过程中出现一些短期进度的变更属于正常产业现象，我们认为 OLED 短期进度对中长期趋势基本没有影响， 坚定看好以 OLED
5、为代表的新型显示的 产业趋势。 产业链动态产业链动态 近期全球 Display 产业链重要事件有： （1）京东方绵阳第 6 代 AMOLED 面板线提前 封顶； （2）成都中电熊猫 G8.6 液晶面板项目成功点亮； （3）国内 IC 设计领导厂商 云英谷再获高通/小米/北极光/维信诺等投资； （4）武汉华星光电第 6 代柔性可折叠 显示屏工厂模组厂房 118 天封顶； （5）OLED 新品发布：Vivo X20 Plus UD。 LCD 面板面板价格跟踪价格跟踪 Witsview1 月 22 日发布最新面板价格快报， TV 代表性尺寸中： （1） 32 吋为 65 美元， QoQ 下降 4.4
6、%，整体供需平衡，维持较低跌幅； （2）43 吋为 107 美元，QoQ 下降 13%，供给持续增加导致，维持较大跌幅； （3）55 吋为 177 美元，QoQ 下降 4.3%， 整体供需平衡，跌幅显著收窄。 近期近期招标招标/中标中标信息信息 招标招标：国内面板行业近期较多招标产线有：福州京东方 G8.5 代 LCD 项目；深圳华 星光电G8.5代LCD项目； 成都中电熊猫G8.6代LCD项目； 绵阳京东方G6代AMOLED 项目；成都京东方 G6 代 AMOLED 项目；深圳华星光电 G11 代 LCD 项目；合肥京东 方 G10.5 代 LCD 项目。 中标中标：国内面板产线用设备中标信
7、息中，中标的大陆公司有：太仓鸿安自动化、深 圳市比思特软件、冠礼控制科技（上海） 、中电九天、欧姆龙自动化（中国） 。同时， 显示日本 Tokki 公司中标武汉华星光电 G6 代 AMOLED 生产线项目蒸镀机设备。 Display 产业链产业链核心核心标的标的：京东方/TCL 集团/黑牛食品/深天马/三利谱/新纶科技/金 力泰/精测电子 风险风险提示提示：LCD 价格下跌幅度价格下跌幅度超预期超预期；OLED 渗透率提升不及预期渗透率提升不及预期； -2%3%8%13%18%23%28%2017-022017-062017-10电子 沪深300 行业报告 | 行业点评 行业报告 | 行业点评
8、 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1、产业链动态、产业链动态 1.京东方绵阳第京东方绵阳第 6 代代 AMOLED 面板线提前封顶面板线提前封顶 近日，京东方绵阳第 6 代 AMOLED(柔性)显示产品生产线项目生产项目正式封顶。按照这 种趋势， 预计中国企业将迅速缩小与韩企之间的 OLED 技术以及LCD液晶面板技术的差距。 韩面板厂商很可能会继续保持其投资势头，远离依赖三星电子和苹果等少数智能手机制造 商的产业结构。 京东方绵阳第 6 代 AMOLED(柔性)生产线项目总投资 465 亿元人民币，用地约 1200 亩， 项目落户绵阳国家高新技术产业开发区。项目设计产能为 48K
9、 片玻璃基板/月，用于生产 小尺寸高端手机显示及新型移动显示产品。项目于 2016 年 12 月开工建设，计划 2019 年 正式投产。这是京东方科技集团继在成都投资建设 AMOLED(柔性)生产线之后，设立的最 新一条第 6 代 AMOLED(柔性)生产线。 (来源：巨世显示) 2.成都中电熊猫成都中电熊猫 G8.6 液晶面板项目成功点亮液晶面板项目成功点亮 2018 年 1 月 28 日，成都中电熊猫 G86 液晶面板项目成功点亮。四川省、成都市相关领 导、中国电子以及合作企业高层、金融机构、行业专家、参建单位等代表共 300 余人，共 同见证了中电熊猫发展历程中的又一重大时刻成都中电熊猫
10、 G8 6 液晶面板项目基于大数 据分析技术，建设智能化、数字化车间，是国内首条完全自主化建设和运营的 86 代金 属氧化物液晶面板生产线，同时采用新 UV2A（紫外光垂直配向） 、 COA（彩色滤光片与 阵列基板集成） 、GOA（LCD 驱动器集成） 、Cu（铜）配线、单板复屏技术，项目将首次导 入五道光罩新型金属氧化物制造工艺，相较传统的六道光罩工艺技术，生产成本和产品性 能上都更具优势，是中国首条以金属氧化物为核心技术、面向 8K 以上超高分辨率电视市 场的液晶面板产线。 (来源：OFweek 显示网) 3.国内国内 IC 设计领导厂商云英谷再获高通设计领导厂商云英谷再获高通/小米小米/
11、北极光北极光/维信诺等投资维信诺等投资 云英云英谷科技是一家显示技术服务商，支持包括 LCD、LED、OLED 在内的多种类型显示屏， 并将它们应用到手机、平板、笔记本等设备上。 根据工商信息获知，云英谷科技已获得高通、小米科技、北极光创投、维信诺、聚源资本 和上海复之硕等投资。 （来源：CINNO） 4.美景光电在郑州投建美景光电在郑州投建 5 代代 TFTLCD 及及 45 代代 OLED 项目项目 据了解， 此次项目建设的企业美景光电在 2017 年 9 月 13 日“2017 中国西部 （四川） 国际投资大会遂宁市投资环境推介会暨项目签约仪式”上，曾宣布在遂宁投建的第五代液 晶面板生产
12、项目，项目计划总投资约人民币 60 亿元，用地 300 亩，主要应用于手机、车 联网、物联网智能家电、医疗等领域 101 寸以下智能终端显示产品的生产，建成后将有 力推动遂宁市电子产业整体加速升级，切实提高本地企业市场竞争力，并且能向社会提供 不少于 1000 个就业岗位。 (资料来源：OFweek 显示网) 5.传三星正在重新检讨传三星正在重新检讨 A5 OLED 厂投资案厂投资案 据韩国媒体 The Bell 报导， 由于 OLED 需求出现减缓疑虑， 三星 Display 的超级面板厂 （super factory）计划，现已被无限期搁置。三星 Display 原计划投入近 10 亿美元
13、打造新 OLED 面 板厂 A5，完工后 OLED 面板总产能，将是现有 A2 与 A3 产能加总的两倍多。不过知情人 士透露，三星 Display 正在重新检讨设厂案。 行业行业报告报告 | | 行业点评行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 (资料来源：OFweek 显示网) 6.索尼索尼 4K HDR 电视新品在华首发上市电视新品在华首发上市 2018 年 2 月 1 日，索尼（中国）有限公司在上海召开春季电视新品发布会，领先全球上市 X9000F 等系列电视。本次新品上市不只速度快，仅距离其在 2018 年国际消费类电子产品 展览会（International Consu
14、mer Electronics Show，简称 CES）首次展示时间不到一个月， 更是再次将中国作为全球首发市场， 足以证明索尼对中国市场的重视， 致力于将索尼最新、 最好的电视产品和技术以最快的速度提供给中国的顾客。 (来源：OFweek 显示网) 7.杭州锦江及昆山之奇美西安杭州锦江及昆山之奇美西安 2.5 米宽幅产线瑞雪中盛大开工米宽幅产线瑞雪中盛大开工 2018 年 1 月 27 日，杭州锦江及昆山之奇美西安 2.5 米宽幅产线开工仪式在西安举行，预 计 2020 年下半年量产，月产能达 270 万平方米。此次仪式时逢瑞雪，着实讨了一个好彩 头。西安产线是杭州锦江及昆山之奇美的第二条
15、2.5 米宽幅的产线，也是全球第二条 2.5 米宽幅的产线。时隔第一条 2.5 米宽幅产线 （锦江及奇美昆山工厂） 的开工，仅两个半月。 可见锦江及奇美对大陆偏光片产业布局的大力推进，也反应了市场对 65+大型偏光片供给 端的迫切需求。 (来源：CINNO) 8.武汉华星光电第武汉华星光电第 6 代柔性可折叠显示屏工厂模组厂房代柔性可折叠显示屏工厂模组厂房 118 天封顶天封顶 2018 年 1 月 23 日，武汉华星光电第 6 代柔性 LTPS-AMOLED 显示面板生产线项目（简称 “t4 项目” ） 模组厂房如期封顶。 武汉华星光电半导体显示技术有限公司副总经理朴成基， 中国建筑第八工程
16、局有限公司华中公司副总经理曹明国，以及各参建公司代表，武汉华星 光电员工代表共 100 余人参加封顶仪式。 (来源：CINNO) 9.OLED 新品新品发布：发布：Vivo X20 Plus UD The Vivo X20 Plus UD is the worlds first phone to feature an under-the-OLED fingerprint sensor (supplied by Synaptics). The X20 Plus UD has a 6.43“ 1080x2160 (376 PPI) Super AMOLED display, a Qualcomm Snapdragon 660 chipset, 128GB of storage, 4GB of RAM, microSD slot and a dual-lens 12 MP camera. The Vivo X20 Plus UD is now shipping in China for a
