杜邦分析法具体操作思路

《杜邦分析法具体操作思路》由会员分享，可在线阅读，更多相关《杜邦分析法具体操作思路（2页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、杜邦分析法具体操作思路杜邦分析法具体操作思路杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务 状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的 一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分 析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。 杜杜邦邦分分析析法法的的特特点点 杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机 地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过 净资产收益率来综合反映。 杜杜

2、邦邦分分析析法法的的优优点点 采用这一方法，可使 财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了 解企业的经营和盈利状况提供 清晰路径。杜邦分析图： 净资产收益率总资产收益率 权益乘数销售净利率 资产周转率 1（1资产负债率）净利润 销售收入 负债总额 资产总额销售收入成本总额其他利润所得税 流动负债长期负债 流动资产非流动资产销售成本 短期借款 货币资金 固定资产营业税金及附加 应付票据 应收票据 在建工程销售费用 应付账款 应收账款 无形资产管理费用 预收账款 预付账款 商誉财务费用 应付职工薪酬 其他应收款 长期待摊费用应付利息 存货 递延资产应付股利其他应付款 杜杜邦邦

3、分分析析法法的的应应用用 杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到 净资产收益率的决定因素，以及销售净利率与 总资产周转率 、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率 和股东投资回报是否最大化的路线图。 杜杜邦邦分分析析法法的的的的基基本本思思路路 1、净资产收益率，也称权益报酬率，是一个综合性最强的 财务分析指标 ，是杜邦分析系统 的核心。 2、总资产收益率是影响净资产收益率的最重要的指标，具有很强的综合性，而总资产收益率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率反映总资产的周转速度。对资产周转率 的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影

4、响公司资产周转的主要问题在哪里。销 售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途 径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债 率高，权益乘数就大，说明公司负债程度高 ，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资 产负债率低，权益乘数就小，说明公司负债程度低，公司的杠杆利益会较少，但相应所承担的风险 也低。 杜杜邦邦分分析析法法的的财财务务指指标标关关系系 净资产收益率 总资产收益率 (净利润总资产)权益乘数(总资产所有者权益) 而：总资产收益率 (净利润

5、总资产)销售净利率(净利润销售收入)总资产周转率（ 销 售收入总资产） 即：净资产收益率 销售净利率(NPM)总资产周转率(AU,资产利用率)权益乘数(EM) 在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系： （1）净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。该指标的高低反映了投资者的净资产获利 能力的大小。净资产收益率是由销售 净利率、总资产周转率和权益乘数决定的。 （2）权益乘数表明了企业的负债程度。该指标越大，企业的负债程度越高，它是资产权益率 的倒数。 （3）总资产收益率 是销售净利率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合 反映，要提高总资产收益率，必须增加销售收入，降低资金占用额

6、。 （4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。分析时，必须综合销售收入分析 企业资产结构是否合理，即流动资产和长期资产的结构比率关系。同时还要分析流动资产周转率 、 存货周转率、应收账款周转率等有关资产使用效率指标，找出总资产周转率高低变化的确切原因。 杜杜邦邦分分析析法法的的局局限限性性 从企业绩效评价 的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力， 有很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在： 1、对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。2、财务指标反映的是企业过去的经营业绩

7、，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的 信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法 在这些方面是无能为力的。 3、在市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法不能解 决无形资产的估值问题。 杜杜邦邦分分析析法法的的步步骤骤 1、从净资产收益率 开始，根据会计资料（主要是资产负债表和利润表）逐步分解计算各指 标；项目 年度净利润销售收入资产总额负债总额流动资产所有者权益2008 2009 2010 项目 年度净资产收益率权益乘数资产负债率总资产收益率销售净利率总资产周转率2008 2009 2010 2、将计算出的指标填入杜邦分析图；3、逐步进行前后期 对比分析，也可以进一步进行企业间的横向对比分析。