国泰租赁有限公司主体信用评级报告

《国泰租赁有限公司主体信用评级报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国泰租赁有限公司主体信用评级报告（35页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、 主体与中期票据信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公” ）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告” ） ，兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评级方法在大公官网（）

2、公开披露。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。 六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至本期票据到期兑付日有效，主体信用等级自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 主体与中期票据信用评级报告 3 发债主体发债主体 国泰租赁是国有控股融资租赁公司

3、，是经国家工商行政管理总局 备案、商务部与国家税务总局批准设立的全国性融资租赁试点企业。 公司成立于 2007 年 2 月，总部设在济南，初始注册资本 5.00 亿元人 民币，由新汶矿业集团有限公司（以下简称“新矿集团” ） 、山东新矿 投资控股集团有限公司、山东华源矿业集团有限公司共同出资设立。 经多次增资以及股权转让，2012 年 3 月，山东省国资委分布关于调 整国泰租赁有限公司管理体制的通知 ， 公司正式划归山东省国资委管 理，成为山东省省管企业中唯一一家融资租赁公司，公司高层管理人 员的任命和业绩考核均由国资委直接管理，公司注册资本为 30.00 亿 元，其中新矿集团出资 20.00

4、 亿元，持股 66.67%；山东省人民政府国 有资产监督管理委员会 （以下简称 “山东省国资委” ） 出资 10.00 亿元， 持股 33.33%。2012 年 12 月，山东省国资委作出关于向山东国际信 托有限公司股权信托融资 50 亿元资金的批复 ，同意新矿集团向山东 省国际信托股份有限公司 （以下简称 “山东信托” ） 股权信托融资 50.00 亿元，其中新矿集团向山东信托转让其持有的公司 15.00 亿元股权， 期限 5 年。2012 年 12 月 24 日，山东信托、新矿集团和国泰租赁三方 签署 山东信托国泰租赁与山能机械股权投资单一资金信托之国泰租 赁股权转让协议和山东信托国泰租赁

5、与山能机械股权投资单一资 金信托之国泰租赁股权回购协议 （以下简称“ 国泰租赁股权回购协 议 ” ） 。 国泰租赁股权回购协议约定，自 2013 年 12 月 27 日起，新 矿集团无条件分期回购山东信托持有的公司 50.00%股权，其中山东信 托成立满 12 个月回购 2.00 亿元，成立满 24 个月回购 2.00 亿元，成 立满 36 个月回购 6.00 亿元，成立满 48 个月回购 5.00 亿元。新矿集 团已分别于 2013 年 12 月、 2014 年 12 月和 2015 年 12 月回购山东信托 持有的公司股权 10.00 亿元； 2016 年 12 月， 新矿集团未有按协议回

6、购 山东信托余下的 5.00 亿元公司股权。截至 2017 年 3 月末，公司注册 资本为 30.00 亿元，其中新矿集团持有 50.00%的股权，山东省国资委 持有 33.33%的股权，山东信托持有 16.67%的股权。 国泰租赁在山东省外设立多家分支机构，截至 2017 年 3 月末，公 司于济宁、上海、西安、合肥、成都、武汉、郑州、长沙地区设立 8 家分公司，及分别于天津和深圳成立了昆仑融资租赁（天津）有限公 司、昆仑融资租赁（深圳）有限公司 2 家中外合资租赁公司。另一方 面，公司于 2016 年 12 月成立香港富春盛国际贸易有限公司以开展金 融贸易业务；同时，公司通过全资子公司山东

7、国泰实业有限公司（以 下简称“国泰实业” ）开展“股权+融资租赁”业务模式，国泰实业于 2014 年 4 月成立，注册资本 3.00 亿元，主营房地产开发、建筑材料、 装饰材料销售等业务。 截至 2016 年末， 国泰实业资产总额 8.84 亿元， 所有者权益 3.99 亿元； 2016 年 112 月， 国泰实业实现营业收入 0.54主体与中期票据信用评级报告 4 万元， 净利润 0.29 万元。 截至 2017 年 3 月末， 国泰实业资产总额 6.06 亿元，所有者权益 3.52 亿元；2017 年 13 月，国泰实业实现营业收 入 747.62 万元，净利润 179.09 万元1。 国

8、泰租赁主要经营范围包括许可证规定范围的医疗器械经营（有 效期限以许可证为准） ；汽车租赁；机械设备及医疗设备租赁；为企业 提供项目策划、购并、重组、上市活动的咨询服务；电子设备、实验 设备、仪器仪表、建筑施工机械、采矿设备（不含物种设备） 、发电设 备、房产的租赁服务；机械设备（不含特种设备）的制造、销售；非 融资性担保业务（包括工程履约担保、工程预付款担保、投标担保、 原材料赊购担保、设备分期付款担保、租赁合同担保及其他履约担保 业务） ；经济贸易咨询；财务咨询（不含代理记账） ；合同能源管理项 目服务，节能及环保技术的推广、技改、咨询服务；以自有资金对外 投资；与融资租赁业务相关的商业保理

9、业务；从事货物及技术的进出 口业务 （依法须经批准的项目， 经相关部门批准后方可开展经营活动） 。 截至 2016 年末，国泰租赁资产总额为 186.53 亿元，应收融资租 赁款净额为 156.80 亿元，所有者权益为 42.43 亿元；不良租赁资产率 为 1.89%，拨备覆盖不良融资租赁资产率为 100.00%。2016 年，公司实 现营业收入 13.51 亿元，净利润 3.79 亿元；总资产收益率和净资产收 益率分别为 2.29%和 9.34%。 截至 2017 年 3 月末，国泰租赁资产总额为 206.58 亿元，应收融 资租赁款净额为 168.01 亿元，所有者权益为 42.43 亿元

10、；不良租赁资 产率为 1.80%，拨备覆盖不良融资租赁资产率为 100.00%。2017 年 1 3 月，公司实现营业收入 2.64 亿元，净利润 0.60 亿元；未经年化总资 产收益率和净资产收益率分别为 0.31%和 1.42%2。 发债情况发债情况 本期票据概况本期票据概况 国泰租赁拟在银行间市场交易商协会注册总额为10亿元的中期票 据，分期发行，本期为本年度第二期，发行金额 5 亿元人民币，发行 期限 3 年，票据面值 100 元，采取簿记建档、集中配售方式在银行间 债券市场公开发行，到期日按照面值兑付。本期票据每年付息一次， 到期一次还本，最后一期利息随本金一起兑付。本期票据无担保。

11、 募募集资金用途集资金用途 本期票据拟募集资金 5 亿元，其中 3 亿元用于补充营运资金、2 亿元用于偿还国泰租赁本部银行借款。 1 数据来源：根据国泰租赁提供资料整理。 2 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对国泰租赁 20142016 年财务数据分别进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。公司 2017 年 13 月财务报表未经审计。 主体与中期票据信用评级报告 5 运营环境运营环境 我国经济发展进入新常态，经济运行保持在合理区间，但当前经我国经济发展进入新常态，经济运行保持在合理区间，但当前经 济下行压力较大，融资租赁行业运行和发展所倚赖的宏观经济环境较济下行压力较大，融资租赁行

12、业运行和发展所倚赖的宏观经济环境较 为复杂为复杂 近年来，我国经济发展进入新常态，经济运行缓中趋稳、稳中向 好。初步核算，2016 年，我国实现国内生产总值 74.41 万亿元，同比 增长 6.7%。2017 年第一季度，我国实现国内生产总值 18.07 万亿元， 同比增长 6.9%1。同时，农业生产总体稳定，工业增速明显加快，服务业较快增长，固定资产投资稳中有升，市场销售基本稳定，进出口较 快增长，居民消费价格温和上涨，居民收入与经济增长同步，供给侧 结构性改革深入推进。 另一方面，我国经济发展仍面临内外部的多重挑战，主要表现为 世界经济增长低迷态势仍在延续，“逆全球化”思潮和保护主义倾向

13、抬头，主要经济体政策走向及外溢效应变数较大，不稳定不确定因素 明显增加； 我国经济增长内生动力仍需增强， 部分行业产能过剩严重， 一些企业生产困难较多，地区经济走势分化，财政收支矛盾较大，经 济金融风险隐患不容忽视。 面对错综复杂的经济发展环境，国家统筹推进“五位一体”总体 布局和协调推进“四个全面”战略布局，坚持稳中求进工作总基调， 树立和贯彻落实新发展理念，适应把握引领经济发展新常态，坚持以 提高发展质量和效益为中心，坚持以推进供给侧结构性改革为主线， 适度扩大总需求，加强预期引导，深化创新驱动，全面做好稳增长、 促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，保持经济平稳健康发展。 2016 年

14、 12 月召开的中央经济工作会议提出， 要继续实施积极的财 政政策和稳健的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本 稳定；把防控金融风险放到更加重要的位置，着力防控资产泡沫，提 高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。要深入推进“三去 一降一补”，推动五大任务有实质性进展；积极推进农业供给侧结构 性改革，大力振兴实体经济，培育壮大新动能，加快研究建立符合国 情、适应市场规律的房地产平稳健康发展长效机制，加快推进国企、 财税、金融、社保等基础性关键性改革，更好发挥经济体制改革的牵 引作用；扎实推进“一带一路”建设，完善法治建设，改善投资环境， 释放消费潜力，扩大开放领域，积极吸引外资。

15、 2017 年 3 月，国务院在提交十二届全国人大五次会议审议的政 府工作报告中提出了 2017 年全年发展主要预期目标，包括国内生产 总值增长 6.5 %左右，在实际工作中争取更好结果；居民消费价格涨幅 3%左右；城镇新增就业 1,100 万人以上，城镇登记失业率 4.5%以内；1 数据来源：国家统计局。 主体与中期票据信用评级报告 6 进出口回稳向好， 国际收支基本平衡； 居民收入和经济增长基本同步； 单位国内生产总值能耗下降 3.4%以上，主要污染物排放量继续下降。 总体而言，我国经济运行保持在合理区间，经济长期向好的基本 面没有改变，但当前经济下行压力加大，金融风险有所积聚，融资租 赁

16、行业运行和发展所倚赖的宏观经济环境较为复杂。 我国融资租赁行业已进入新的发展时期，陆续出台的扶持政策和我国融资租赁行业已进入新的发展时期，陆续出台的扶持政策和 不断强化的监管措施有利于融资租赁业的长远健康发展不断强化的监管措施有利于融资租赁业的长远健康发展 我国融资租赁业起步于 20 世纪 80 年代初期， 在此后的 20 余年时 间里先后经历了迅速发展期、 问题暴露期和恢复调整期。 2007 年以来， 我国融资租赁市场根据加入世贸组织的要求对外资开放，融资租赁业 开始逐步进入跨越式发展的新时期。特别是随着“十二五”规划的实 施，城镇化、工业化步伐加快，经济增长方式的转变、传统产业的升 级、新兴行业的崛起和基础设施建设的持续发展都需要大量的设备和 固定资产的投资，我国融资租赁业的发展速度进一步加快。截至 2015 年末， 我国登记在册的融资租赁企业共 3,615 家， 同比增加 1,570 家， 其中内资试点企业 189 家，外资企业 3,426 家；全国融资租赁企业注 册资本金