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1、基本的财务管理分析概念和工具基本的财务管理分析概念和工具PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 盈利分析盈利分析(历史数据历史数据)投资分析投资分析(前瞻性前瞻性)财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方 案并支持企业长期的价值最大化案并支持企业长期的价值最大化成本分析成本分析(历史数据历史数据)PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 产品盈利情况产品盈利情况客户盈利情况客户盈利情况产品盈利吗?该产品与其它产品系列相比如何?与竞争对手相比如何?企业在给该客户提供服务是
2、盈利吗?该客户对于企业来说的终身价值如何?相对应的利润如何?还有哪些客户是企业有价值的目标?得到这些客户的成本如何?整体企业盈利情况整体企业盈利情况企业在赚钱吗?企业一直在赚钱(亏钱)吗?企业利润占整体销售的百分比是多少? 人均利润率是多少?企业利润占总投入资产的百分比如何?企业与其他企业相比如何?为什麽?企业的盈利情况可以从几个层面研究企业的盈利情况可以从几个层面研究PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 净资产回报率净利润 股东权益净利润 总资产ROE总资产回报率ROA毛利 销售收入毛利率ROS (毛)净利润 销售收入净利润率ROS (净)销售收入 总资产总资产周
3、转率比率名称比率名称公式公式衡量什么衡量什么?衡量资本投放的效率, 如企业在投入资 金和资源后得到多少的回报?资源的分配和调整的效率,如每元的 资产产生多少的回报?资本密集程度,如每元的资本带来多 少的销售?每元销售可以进行固定成本和净 利润分配的比率每元销售对应的利润代号代号利润率*净利润为税后净营运利润率下列的财务指标是了解企业财务情况的最好的数据下列的财务指标是了解企业财务情况的最好的数据,关键是学会用这关键是学会用这 些指标些指标进行横向进行横向和和纵向纵向的比的比较较PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 净资产回报率管理人员可以通过三种方式影响资本回报率管
4、理人员可以通过三种方式影响资本回报率: 净利润率净利润率 资产周转率资产周转率 财务杠杆系数财务杠杆系数销售收入 股东权益销售收入 总资产总资产 股东权益XXX净利润率总资产周转 率财务杠杆系数XX了解企业的了解企业的总总体盈利情况体盈利情况还不够还不够,还应通过还应通过了解盈利情况的了解盈利情况的组组成成部部分分 来明白为来明白为什么什么能能盈利和盈利和如何如何盈利的盈利的?净利润 股东权益净利润 销售收入净利润 销售收入PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 净净资产资产回报回报率率总总资产资产周转周转率率现金量应收款周期库存周转率固定资产周转率资产负债表的数据毛
5、利率 (折旧与税前的利润)收入税率损益表的数据净净利利润润率率应付款帐龄负债资产比率流动资产负债比率流动现金负债比率财务财务杠杆系杠杆系数数中间的三个指标表明了有哪些重要的业务指标对于净资本回报率产生了重要的影响，下层的比率表明了对于资 产负债表和损益表的内容的影响如何可以影响净资本回报率我们我们可以可以把把指标分指标分为三为三层层，从从上至上至下对下对于于企业企业进行剖进行剖析析PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 总投入资产回报率可以正总投入资产回报率可以正 确地反映了去除企业不同确地反映了去除企业不同 的财务策略影响前企业的的财务策略影响前企业的 盈利能力盈利
6、能力ROIC税前利润 (1-税率)债务与股东权益之和加入企业不含债务是企业的利润企业所有的投入资本（含股东投入和银行借贷）债务 10%利率 股东权益 总投入资产税前利润 减去财务成本 税前净利润 减税收 40%净利润净资产回报率息前总投入资产回报率$900 100 $1,000120 90 30 12$1818.0%7.2%$ 0 1,000 $1,000120 0 120 48$727.2%7.2%AB举例举例总资产息息前前总总投投入入资产资产回报回报(ROIC或或RONA）比比净净资产资产回报回报率率更易去除更易去除企业企业不不 同同的财务策略对的财务策略对于于分析的分析的影响影响PDF
7、文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 EVA 是企业资本的回报扣除资本成本后的价值EVA(r - K) * 资本总量 (资本投资回报率 加权平均资本成本率) * 资本总量举例举例:净运营利润 (NOPAT)资本总量加权平均资本成本率, K资本投资回报率, r$250$1,00015%25%EVA(r - K) * 资本总量(25%-15%) * $1,000$100另外一另外一个个估估量企业盈利量企业盈利水平水平的指标的指标为经济为经济价值价值创造能力，创造能力，EVAPDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 耀?业务业务职能职能成本可以成本可以根根
8、据据不同不同的标的标准进行准进行分分类类研发成本 产品、服务和流程 设计成本 生产成本于于成本目成本目 标的关标的关系系与与成本成本驱动驱动 因素因素的关的关系系总总和和或平或平 均均直接成本 间接成本营销成本 分销成本 客户服务成本固定成本 可变成本总成本 单位成本划分标准成本种类PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 许多公司面临的最大问题之一就是采用何种方法将它们的一般管理费 用分谈到它们的产品和服务中去核心的问题是选取多少种成本驱动因素及何种成本驱动因素理想状态下，在成本和其驱动因素之间应该有逻辑联系方法的准确性和实施成本之间有矛盾公司一般采用两种成本体系：传
9、统成本法和作业成本法（Activity Based Costing)成本体系概述成本体系概述PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 成本体系作业成本法成本体系作业成本法(Activity Based Costing)作业成本法作业成本法活动活动的成本成本目标 如： 产品 服务 客户分辨完成 的活动将成本分 摊到每个 产品分析每种 产品所需 的活动分析每项 活动的成 本作作业成本业成本法法的指的指导原则：活动导原则：活动产产生生成本成本；产品产品消耗活动消耗活动原则步骤PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 成本体系作业成本法与传统成本法之间的
10、比较成本体系作业成本法与传统成本法之间的比较作作业成本业成本法法传传统统成本成本法法间接成本源成本分摊基 础成本目标： 产品线直接成本示例示例商店商店支持支持直接直接成本成本间接间接成本成本进进货货成本成本直接直接成本成本间接间接成本成本进进货货 成本成本订货订货订货次订货次数数运输运输上上架架订货订货送货次送货次数数上上架架工工时时售货售货数量数量进进货货 成本成本退瓶退瓶PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 66420合计合计甲乙丙16651836320$185,00014723474113$181,000设计生产营销服务研发分销187022$200,000发发
11、现的问题现的问题成本分析的基本工具成本分析的基本工具（1）：）：成本成本结构结构的的横向横向比比较较PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 损益表损益表:营业收入营业收入P * X 可变成本可变成本(V * X) 利润贡献利润贡献P-V * X 固定成本固定成本(F) 利润利润P-V * X F成本分析的基本工具（成本分析的基本工具（2）：盈亏平衡点的分析）：盈亏平衡点的分析单个产品的盈亏平衡分析单个产品的盈亏平衡分析注解: P = 单价 V = 单位可变成本 F = 总固定成本 X = 销售数量 X*= 盈亏平衡点注解: P = 单价 V = 单位可变成本 F =
12、总固定成本 X = 销售数量 X*= 盈亏平衡点盈亏平衡点：盈亏平衡点：F/P-V-40-2002040601520253035收入/成本 (百万)销售数量 (万)X*= 盈亏平衡点X*= 盈亏平衡点PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 举例:销售额利润贡献利润营运杠杆 A公司50,000 40,00010,000 400 B公司50,000 20,00010,000 200A公司销售额增长20，利润增长80 B公司销售额增长20，利润增长40成本分析的基本工具（成本分析的基本工具（3）：营运杠杆分析）：营运杠杆分析营运营运杠杆系杠杆系数数利利润润贡献贡献/营营业利
13、业利润润营运杠杆营运杠杆指的是利用固定资产 将与销售增长相对应的利润增 长进行放大 营运杠杆对于固定资产比重较 高的行业（如民航业）来说是 一项重要的成本分析指标PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 1.将来的回报在考虑了风险后是否与现在的投入相匹配2.分析建议的投资是否为达到目的的最有效手段常用的工具包括：投资分析可以帮助回答如下的投资问题： 投资回收期 内部投资回报率法 (IRR) 净现值法 (NPV)与注重于历史数据的盈利分析和成本分析不一样，投资分析注重于对于投资项目将来的价值的与注重于历史数据的盈利分析和成本分析不一样，投资分析注重于对于投资项目将来的价值
14、的 估计估计投资分析通常被用作对于投资决策的支持投资分析通常被用作对于投资决策的支持PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 投资分析的优点投资分析的优点 可以将投资的机会进行量化分析 帮助进行“干/不干”的决策 基于定量的指标对于投资机会/战略选择进行优先化当在选择不同的投资和策略方向时非常有用：投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的机会，主要用于对企投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的机会，主要用于对企 业策略分析框架的补充业策略分析框架的补充PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 计算计算投资的投资的回报水平回报水平估估计相计相关的现关的现金流金流量量将将回报水平与回报水平与评评估估 标标准进行准进行比比较较基于经验进行估算对于项目经济回报的总 结评估标准通常是公认的 或者企业内部认可的标 准 投资项目的举例: 新产品推广 在新市场推广现有产品 实行新的营销政策 建立新厂以提高产能 并购对手投资投资机机会分析会分析一一般般分分为三为三步步进行进行PDF 文件使用 “pdfFactory Pro“ 试用版本创建 相
