港口上市公司规模经济定量研究

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1、http:/ - 1 -港口上市公司规模经济定量研究港口上市公司规模经济定量研究1 郭秀娟，岳巧红 河海大学交通与物流工程研究所，南京（210098） E-mail： 摘摘 要要： 在我国港口行业锐不可挡的发展形势的基础上， 根据 11 家港口水运上市公司数据， 应用长期平均成本理论， 对港口上市公司规模经济进行定量的实证研究， 并对我国港口上市 公司建设规模提出了相应的建议，以供其发展参考。 关键词：关键词：港口上市公司；长期平均成本；规模经济；定量研究 0 引言引言 21 世纪前几年，中国港口业以锐不可挡之势，创造了一个又一个的奇迹，货物吞吐量和集装箱吞吐量一路飙升，连续四年雄居世界港口也

2、榜首。2005 年，中国对沿海港口建设投资完成了 1313 亿元， 新扩建泊位 129 个， 万吨级深水泊位 76 个， 新增吞吐能力 1.9 亿吨；2006 年，沿海港口新建泊位 252 个，其中万吨级深水泊位 144 个，新增吞吐能力 4.75 亿吨，内河港口新增吞吐能力 6720 万吨；2007 年以来，我国港口行业延续前几年港口行业发展的良好形势，沿海港口和内河港口货物吞吐量与去年同期都在增长。 随着我国港口行业货物吞吐量的不断增加， 我国对港口的投资需求也不断扩大。 港口行业加速发展和港口投资加大相铺相成，促使我国港口行业进入新的一轮扩张期。 在新的一轮扩张期中， 港口行业整体扩张表

3、现到各个港口上市公司， 则为它们的生产规模也在不断地加大。 根据微观经济学的原理， 企业的经济效益和企业的生产规模有着千丝万缕的联系，港口类上市公司规模的不断扩大，是否能够真正带来企业效益的提高，企业规模经济不经济，是一个值得深入研究的问题 1。 而目前，港口规模经济的研究仅限于定性的描述分析，还没有实证的研究。本文利用港口上市公司的数据，在长期平均成本最低点理论的基础上，对 11 家港口上市公司的规模经济进行了定量的实证研究， 从港口上市公司的角度反映港口行业的规模经济现象， 为我国港口建设提供一定程度的参考。 1 方法论方法论规模经济理论规模经济理论 1.1 规模经济的内涵规模经济的内涵

4、规模经济是描述企业规模变动与成本变动之间关系的理论。 其定义为： 在既定的技术条件下， 生产 1 单位单一的或复合产品的成本， 如果在某一区间生产的平均成本递减 （或递增） ，那么我们说这里有规模经济（或规模不经济） 。规模经济产生的原因在于生产活动的“不可任意分割”和“附加利益效应”，即生产要素在合理匹配的情况下才会生产协同作用 2。 1.2 长期平均成本最低点决定论 长期平均成本最低点决定论 规模经济可以通过长期平均成本曲线来反映。 从理念上来说， 企业的长期平均成本曲线呈 U 型，即随着生产规模的扩大，产品平均成本是逐步下降的，直到达到某一规模水平 X（长期平均成本最低点） ，当生产规模

5、超过 X 时，随着规模的扩大，产品的平均成本却是逐1本课题得到江苏省软科学基金项目（项目编号：BR2006033）的资助。 http:/ - 2 -步上升的，因此这一阶段规模扩张是不经济的，如图 1。 图 1 长期平均成本曲线 Fig1 LAC Line 根据长期平均成本最低点决定论，规模和效益之间的关系，关键是看随着产出的增加，单位成本是上升还是下降。如果随着产出的增加，单位成本是上升的，那么为规模不经济；如果不变， 则为规模经济不变； 如果随着产出的增加， 单位成本是下降的， 则为规模经济34。 2 我国港口上市公司规模经济实证分析我国港口上市公司规模经济实证分析 长期平均成本曲线中，横坐

6、标和纵坐标依次为产出和长期平均成本，故 U 型曲线，开口向上；而以产出为纵坐标，成本为横坐标，则曲线应该为倒 U 型，开口向下，即存在一个曲线的最高点， 这个最高点的意义和长期平均成本曲线中长期平均成本最低点的意义完全一样，其大致线形如图 2 成本-产出曲线56。 由长期平均成本最低点理论，在低产量范围内，长期平均成本下降，表现为规模经济；在高产量范围内，长期平均成本上升，表现为规模不经济。在成本-产出曲线中则恰好相反，即在曲线最高点的左半边表现为规模经济； 最高点位置为规模经济不变； 越过最高点则表现为规模不经济。 产产 出出 成本成本 SAC3 SAC2 SAC1 LAC 平平 均均 成成

7、 本本 产出产出 图 2 成本-产出曲线 Fig2 Cost-Output Line http:/ - 3 -2.1 11 家港口上市公司成本家港口上市公司成本-产出曲线产出曲线 选取沪深两市港口水运上市公司深圳赤湾港航股份有限公司、 上海国际港务集团、 天津港股份有限公司等能够代表国家港口行业发展的11家公司2006年前三季度的合并报表数据。 表 1 2006 年前三季度各上市公司主营业务利润表 单位：百万元 Tab.1 Main Camp Service Benefit of Listed Port Companies Units: Million yuan 名称 上港 集团 深赤湾 营口

8、港 天津港 重庆 港九日照港 盐田港 锦州港 s 北海港 芜湖港 南京港 MS C 1600.2 8 494.65 356.5 6 285.6 4 149.9 2 112.8 7 81.96 46.08 40.3 1 17.7 5 15.8 6 MS D 3342.6 9 1427.7 0 617.2 6 548.5 2 228.2 0 200.5 8 188.3 5 104.4 2 48.4 0 37.6 0 32.1 8 注：MSC（Main camp service cost）：主营业务成本；MSD(Main camp service delivers):主营业务产出。 根据长期平均成本

9、曲线， 选取主营业务收入为产出指标， 选取主营业务成本为成本指标，进行拟合，得到图 3 主营业务成本-产出曲线。 回归曲线方程为 20003. 0xy= +2.5907x-58.437，R=0.9847。 根据回归曲线方程可以得到最高点的坐标为()10101052442. 4 ,1088605. 3，单位为元。 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 5.0010.0015.0020.00 主营业成本(亿元) 主 营 业 收 入 亿 元 图 3 主营业务产出-成本曲线 Fig 3 MSD-MSC Line http:/ - 4 -

10、2.2 上市公司规模经济分析 上市公司规模经济分析 从成本-产出曲线，可以看到： （1）所采用的 11 家上市公司中，大部分公司的 2006 年前三季度的规模都在 500 百万元以下，而唯独上港集团规模远远大于超过，达到了 1600 百万元；超过 100 百万元的股票还有日照港、重庆港九、天津港、营口港、深赤湾；内河港口如芜湖港和南京港的规模都在20 百万元以下。 （2）上港集团这支股票的数值最大，且在最高点的左半边曲线上，即大部分港口上市公司数据远远在曲线最高点的左边， 所以我国港口行业规模经济是存在的， 表现为规模经济。 （3）我国港口行业龙头企业-上海国际港务集团的数据距离曲线最高点还有

11、一定的距离，说明我国港口行业还有很大发展提升的空间，和我国港口行业目前扩张的形势相符合，同时也说明这种扩张是符合发展需求的。 （4）但是考虑到实际长期平均成本曲线是碟形的，即在最高点左右存在一个区间表现为规模经济不变， 我国港口行业扩张仍应该引起相关部门的注意， 特别是对于一些大型的港口行业接近最高点的上市公司，规模的扩大是否带来公司效益的增加是非常重要的。 3 结论 结论 在港口上市公司中， 其生产存在规模经济的问题。 虽然港口上市公司的规模经济不完全等同于港口行业规模经济， 但港口上市公司规模经济与否一定程度上反映了我国整个港口经济行业的大致情况，所以港口建设也同样应该注意规模经济问题。港

12、口建设规模过小，势必影响港口功能发挥和经济效益提高，需加大投入，提高规模，实现规模报酬递增；相反，如果盲目投资，进行超常规建设，港口宏观规划失控，将不可避免出现规模报酬递减，造成资金和资源等的浪费。 因此，在如今我国大力发展港口行业的形势下，必须从规模经济的角度出发， 遵循实现规模经济的原则，既要对港口行业加大投入，提高规模，充分发挥港口行业规模经济的效益；也要适当进行宏观控制，避免发生港口投资不合理、港口资源浪费的现象。 参考文献参考文献 1许长新.港航经济系统论M.海洋出版社，2004.8:200-221. 2顾江.规模经济论M.中国农业出版社，2001.12：67-89. 3陈军飞，许长

13、新，严以新用数据包络分析法对港口水运上市公司经营效率的评价J 上海海运学院 学报，2004，25（1） ：5155. 4臧楠兴业银行的规模经济问题研究D 大连：大连理工大学，2006，11. 5吉红梅中国发电企业的规模经济研究D 石家庄：华北电力大学.2004，12. 6蔡佩林港口生产的规模经济分析J 广东交通职业技术学院学报，2005，14（1） ：8587. http:/ - 5 -A quantitative Study of Scale Economy Based on Listed Port Company Guo Xiujuan，Yue Qiaohong Transportatio

14、n & Logistics Engineering Institution，Hohai University，Nanjing（210098） Abstract As to national economy, the port produce of China had increased remarkably in the last years. Based on LAC and the data of listed port and water-transportation enterprises, we gave a quantitative study of scale economy i

15、n port produce of China. Due to the study, we found out that the port economy of China is economic. Then, we point out some factors that should be avoided by listed port company and will be helpful for decision-making. Keywords：Port Listed Company，LAC，Economies of scale，Quantitative Study 作者简介：郭秀娟（1984-） ，女，江西人，河海大学硕士研究生，从事水运规划与现代物流 系统研究。