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1、.b收盘收盘涨跌（）涨跌（）指数指数 名称名称（点）（点）1 1 日日5 5 日日1 1 月月申万指2826.23-1.841.9910.48上证指数3356.33-2.111.058.68深证综指1125.548-1.623.8312.48沪深 3003663.12-2.080.7810.10香港恒生20899.241.973.2913.71企12052.60.700.519.94风格指数风格指数昨日表现昨日表现 （）（）1 1 个月表现个月表现 （）（）6 6 个月表个月表 现（）现（）大盘指数-2.028.9768.44中盘指数-1.1711.6196.04小盘指数-1.1714.431
2、08.02行业涨幅前行业涨幅前 5 5 名名昨日涨昨日涨 幅（）幅（）1 1 个月涨个月涨 幅（）幅（）6 6 个月涨个月涨 幅（）幅（）电气设备2.5812.3656.40房地产开发1.79-4.34110.58化学制药1.0012.4542.94机场0.7311.8331.22医药商业0.628.2537.75行业跌幅前行业跌幅前 5 5 名名昨日跌昨日跌 幅（）幅（）1 1 个月跌个月跌 幅（）幅（）6 6 个月跌个月跌 幅（）幅（）航运-4.9426.0271.10有色金属冶炼-4.6428.44135.03煤炭开采-4.4416.78131.65钢铁-4.3226.8875.22林业
3、-3.906.5526.67今日重点推荐期货价格跳跃性上涨凸现短期风险期货价格跳跃性上涨凸现短期风险近期钢铁期货价格大幅上涨点评近期钢铁期货价格大幅上涨点评钢铁期货成影响后期钢铁股票价格变钢铁期货成影响后期钢铁股票价格变动的重要因素。动的重要因素。自从 3 月 21 日推出钢铁期货以来，正如我们在 3 月的报告期货将翻开钢铁行业发展的新篇章中所描述一样，钢铁期货出台将对现货市场造成较大影响，期货价格将对现货价格起引导作用，并逐步改变原先以钢厂为主的定价模式，长期看将减少市场价格波动，但短期会加大市场价格波动。从近期情况看，上述现象已逐步在市场上体现。钢铁期货自上周起出现跳跃性上涨，如螺纹主力合
4、约在 2 周时间内从 4000 元附近上升到近 5000 元，同期带动螺纹线材的现货价格也出现了急速上升，甚至单日涨幅达到 200300 元，出现了近年以来20092009 年年 8 8 月月 7 7 日日 星期五星期五少见的涨幅。市场上体现出期货价格带动现货价格上涨，长材价格带动板材价格上涨的趋势，并进而对钢铁板块股价的上涨也起到积极的推动作用。近期钢铁期货的冲高回落成促使股价近期钢铁期货的冲高回落成促使股价调整的直接刺激因素。调整的直接刺激因素。由于期货价格的短期涨幅过于迅速，市场上的接受能力逐步消弱，同时也引起了国家相关部门的关注。并且按我们了解，期货价格上涨的很大因素并非是完全考虑的基
5、本面的因素。而在期货市场价格拉动现货市场价格上涨后，现货市场对如此快速上涨的接受能力还需要逐步消化，近期部分终端客户已经出现观望情绪，与之对应的螺纹线材的社会库存也出现上升趋势。因此后期钢铁期货价格回调压力将逐步增大，并可能对现货和股票市场带来负面影响。钢铁期货的冲高回落可能会成为促使股价调整的直接刺激因素。 （详见（详见正文）正文） (分析师：赵湘鄂，王世杰分析师：赵湘鄂，王世杰 86 21 63295888 分机分机 447/423)近期申万研究事件近期申万研究事件重点推介出口专题敬请关注月度策略报告、出口调研信息和报告今日预期调整今日预期调整公司：公司：调整前调整前调整后调整后股股票票代
6、代码码简称简称研研究究员员09EPS10EPS11EPS调调整整前前评评级级09EPS10EPS11EPS调整调整后后评级评级000157中联重科胡丽梅1.0851.4221.434买入1.161.461.79买入联系人：郭颖联系电话：(8621) 63238296今日预期调整今日预期调整宏观、行业及其他宏观、行业及其他项目项目调整调整前前调整调整后后变动变动方向方向原因原因今日重点推荐今日重点推荐期货价格跳跃性上涨凸现短期风险近期钢铁期货价格大幅上涨点评今日推荐报告今日推荐报告出口复苏系列之八徐工科技(000425)：出口好转、内需超预期共同推高下半年业绩增速国内游持续稳步增长、入境游市场继
7、续小幅下降-旅游行业 2009 年 7月月报四季度迎来零售的表现契机贵州茅台(600519)中报点评：报表业绩好于预期，维持目标价 211 元，建议买入！中联重科(000157)中报点评：中报业绩略超预期，下半年业绩更值得期待，维持买入评级石油济柴(000617)中报点评：看好新市场尤其是海外市场开拓，维持增持评级！从严治市的创业板与主板、海外创业板市场规则比较研究报告行业景气全面回升 低估策略优势尽显数量分析月报 200908今日重点推荐报告今日重点推荐报告 _2 2今日推荐报告今日推荐报告 _2 2本月国内重要经济信息披露本月国内重要经济信息披露 _6 6本月世界重要经济信息披露本月世界重
8、要经济信息披露 _7 7当日信息速递当日信息速递 _8 8证券发行及上市信息证券发行及上市信息 _8 8近期非流通股解禁明细近期非流通股解禁明细 _8 8昨日报告推荐昨日报告推荐 _1010销售部联系名单销售部联系名单 _1111今日重点推荐报告今日重点推荐报告期货价格跳跃性上涨凸现短期风险期货价格跳跃性上涨凸现短期风险近期钢铁期货价格大幅上涨点评近期钢铁期货价格大幅上涨点评 钢铁期货成影响后期钢铁股票价格变动的重要因素。钢铁期货成影响后期钢铁股票价格变动的重要因素。自从 3 月 21 日推出钢铁期货以来，正如我们在 3 月的报告期货将翻开钢铁行业发展的新篇章中所描述一样，钢铁期货出台将对现货
9、市场造成较大影响，期货价格将对现货价格起引导作用，并逐步改变原先以钢厂为主的定价模式，长期看将减少市场价格波动，但短期会加大市场价格波动。从近期情况看，上述现象已逐步在市场上体现。钢铁期货自上周起出现跳跃性上涨，如螺纹主力合约在 2 周时间内从 4000 元附近上升到近 5000 元，同期带动螺纹线材的现货价格也出现了急速上升，甚至单日涨幅达到 200300 元，出现了近年以来少见的涨幅。市场上体现出期货价格带动现货价格上涨，长材价格带动板材价格上涨的趋势，并进而对钢铁板块股价的上涨也起到积极的推动作用。 近期钢铁期货的冲高回落成促使股价调整的直接刺激因素。近期钢铁期货的冲高回落成促使股价调整
10、的直接刺激因素。由于期货价格的短期涨幅过于迅速，市场上的接受能力逐步消弱，同时也引起了国家相关部门的关注。并且按我们了解，期货价格上涨的很大因素并非是完全考虑的基本面的因素。而在期货市场价格拉动现货市场价格上涨后，现货市场对如此快速上涨的接受能力还需要逐步消化，近期部分终端客户已经出现观望情绪，与之对应的螺纹线材的社会库存也出现上升趋势。因此后期钢铁期货价格回调压力将逐步增大，并可能对现货和股票市场带来负面影响。钢铁期货的冲高回落可能会成为促使股价调整的直接刺激因素。 行业的基本面因素没有发生根本性变化。行业的基本面因素没有发生根本性变化。但我们同时也应该看到，支持行业的基本因素并没有发生根本
11、性的改变，价格的短期回调会为市场需求创造良好的发展氛围。下半年钢铁行业的整体需求相比上半年会进一步好转，其主要需求来源于我们中期报告中分析的房地产、机械和直接出口的增加。因此，目前较高的吨钢盈利水平可能受上游原材料价格的上涨和钢材价格调整的适当挤压，进而从高点回落。但由于宏观经济的好转，国家固定资产投资的持续投入，我们在中期报告中预期钢铁行业的利润将恢复到历史上的较好水平（行业吨钢毛利恢复到 400600 元），这点假设并没改变，行业的利润在近期仍将逐月提升。从品种上看，与建筑有关的螺纹线材等钢材品种，其后期的平均吨钢毛利即使回调后仍将达到或超过历史最好水平。 维持行业维持行业“看好看好”评级
12、，关注阶段性调整压力。评级，关注阶段性调整压力。综合上述分析，由于基本面的支持，钢铁行业的好转趋势在近期仍将持续，我们仍维持行业“看好”评级。短期由于钢铁期货价格的剧烈波动将可能导致现货市场价格的回调，并引导钢铁股价的阶段性回落。( (分析师：赵湘鄂，王世杰分析师：赵湘鄂，王世杰 8686 2121 6329588863295888 分机分机 447/423)447/423) 今日推荐报告今日推荐报告出口复苏系列之八徐工科技出口复苏系列之八徐工科技(000425)(000425)：出口好转、内需超预期共同推高：出口好转、内需超预期共同推高下半年业绩增速下半年业绩增速 出口好转、内需超预期共同推
13、高下半年业绩增速。出口好转、内需超预期共同推高下半年业绩增速。我们认为下半年汽车起重机市场增速将给明显加快，环比和同比均会出现正增长，主要基于以下两点：首先：出口市场将大幅反弹。其次：国内市场超预期的可能增加。下半年将会有更多的铁路建设开工，因此国内需求可能超出市场的预期。 我们预期出口市场即将启动。我们预期出口市场即将启动。上半年出口下滑的幅度在 50%左右。目前来看代理商手中的存货经过前期的消化，已经基本干净了，目前客户询单明显增加，一旦需求启动，出口将大幅度增长。 长期来看，国内徐工汽车起重机业务仍然具有发展空间。长期来看，国内徐工汽车起重机业务仍然具有发展空间。国内汽车起重机市场还未饱和，仍有发展空间。新需求、新工法共同推动汽车起重机需求增长；凭借性价比优势，中国汽车起重机畅销海外，海外市场广阔，本轮出口下滑主要因金融危机冲击，中国产品的核心本轮出口下滑主要因金融危机冲击，中国产品的核心竞争力未动摇。竞争力未动摇。 汽车起重机市场两寡头的竞争格局愈发稳定，徐工的市场分额不断提汽车起重机市场两寡头的竞争格局愈发稳定，徐工的市场分额不断提高，龙头地位牢固。高，龙头地位牢固。 徐重的产品体系格局完备，可攻可守。徐重的产品体系格局完备，可攻可守。徐工科技是中国工程机械产品体系最最完善的上市公司。 我们预计我
