重要技术指标梳理

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1、重要技术指标梳理重要技术指标梳理技术分析是证券投资分析中的一种常用分析方法。其原理是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑方法探索出一些典型的变化规律，并据此预测证券市场的未来变化趋势。一切技术分析都是以价、量关系为研究对象的，目的就是分析预测未来的价格趋势，为投资决策提供参考。作为一种理论，技术分析方法建立在三个基本假设之上，即：市场行为涵盖一切信息，证券价格沿趋势移动，历史会重演。这三种假设有合理的一面，也有不合理的一面，导致技术分析方法由于说服力不够强、逻辑关系不够充分而一直受争议。然而作为一种重要的投资分析方法，我们仍有必要深入了解并熟练掌握其使用技巧，配合基本面分析

2、及政策面分析来全面地把握投资机会。一般来说，技术分析方法可以分为五大类，分别是指标类、切线类、形态类、K 线类和波浪类。本文主要梳理的是指标类技术分析方法。这类技术分析，是根据价、量的历史资料，通过建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个能够体现股市或股票某种内在实质的指标值。由于有模型支持，各类变量因素能够被精确数量化，因此这类技术分析方法对股价和成交量变化监控的敏感性更高，发出的买卖信号也更具可参考性和可操作性。在几十年甚至上百年的实践经验中，人们总结出近百种技术指标。根据指标的设计原理和应用法则，所有的指标又可划为 10 个类型，分别是：1. 大势型2. 超卖超买型3. 趋势型4

3、. 能量型5. 成交量型6. 均线型7. 图表型8. 选股型9. 路径型10. 停损型其中，有一些指标因能够对交易时机提供明确的操作信号而可以被设计成自动化的交易系统。即产生买入信号就激发交易系统自动下单指令，发生卖出信号时触发系统平仓操作。我们研究这些技术指标的目的，正是希望能在其中找出一种或几种明显有效的技术指标，测试出令指标效表现最优的参数值，再通过对筛选出的指标进行合理组合来设计出一套自有的技术面交易系统。为此目标，我们对一般交易软件中提供的 13 种主要交易系统进行了一一评测。这 13 个交易系统的参考指标包含超买超卖型指标 7 个：BIAS、CCI、KD、KDJ、RSI、MTM、R

4、OC趋势型 2 个：DMI MACD能量型 2 个：PSY BARA路径型 1 个：BOLL均线型 1 个：MA回溯测试回溯测试为评测指标的表现，我们使用沪深 300 的标的股票作为测试样本，将测试时间设置为一个月，三个月，半年和一年四档。每一个指标交易系统会在所有可能的参数组合下对每一只股票进行模拟交易，最后统计胜率和收益率，得到每一种指标在不同测试期下表现最优的参数组合。建仓规则：评测时间段：2012/9/30 向前一个月、三个月、六个月、十二个月分析数据：日数据评测结束时所有品种强制平仓，强制平仓收益计算收益满足条件时，全部资金买入；单品种初始资金为 1000000 元交易成本：买入卖出

5、费率均为 0.15%（已考虑冲击成本）盈亏计算方式：买卖差价*成交量-手续费平仓条件：设最大止损，与开仓相比不利变动达 10%强制平仓超买超卖型技术指标超买超卖型技术指标此类型指标是技术分析中最重要的一类指标，将近五分之一的指标都属于该类型。此类指标往往具有相当复杂的计算结构和较为精当的解释力度，但使用原理都是一致的。这种指标都包含一条天线和一条地线，还有一条中轴线。天线位于中轴线上方、地线位于中轴线下方，两者离中轴线有相同的距离。天线可视为指标压力或是常态行情中的上涨极限。地线可视为指标支撑或常态行情中的下跌极限。这里的常态行情是指涨跌互见、走势波动以波浪理论的模式进行、并且促使指标持续上下

6、波动与固定的范围里面的情形，连续急涨急跌或瞬间的暴涨暴跌都不能算是常态行情。BIAS 乖离率乖离率乖离率又称为 Y 值，是移动平均原理派生出来的一项技术指标。它通过测试股价在波动过程中与移动平均线出现的偏离程度得出可能的回档或反弹，以及股价在正常范围内移动而形成的原有势可信度。乖离率的测试原理所基于的思想基础是，股价偏离移动平均线太远，不论在移动平均线之上还是之下，都有可能趋向平均线。而乖离率指的股价偏离趋向指标所占到的百分比值。计算方法BIAS=（收盘价-收盘价的 N 日简单平均）/收盘价的 N 日简单平均*100测试结果乖离率的值围绕零上下波动初始交易系统为，负的乖离率向下跌破买入线，为买

7、入时机；正的乖离率向上突破卖出线，为卖出时机。测试参数为 N 天数， LL 买入线和 LH 卖出线，一般默认为 N=12，LL=-6，LH=6。经测试，我们发现个测试期下的测试结果非常混乱，所有的参数组合都表现一般CCI 顺势指标顺势指标CCI 英文全称为 commodity channel index，早期用于期货市场，后运用于股票市场研判，专门衡量股价是否超出常态分布范围，用于极端行情。CCI 的天线和底线一般设为 100 和-100，当 CCI 在天线地线中间说明价格处于正常状态，一旦 CCI 突破 100 或-100 则说明个股已进入超卖超买区间，股价理论上会在短期快速返回至常态区。计

8、算方法1、计算 TPTP最高价最低价收盘价32、计算MA最近N日收盘价的累计和N3、计算 MDMD最近N日(MA收盘价)累计和N4、N 日 CCICCITPMAMD10.015测试结果初始交易系统：当 CCI 上穿-100 买入，下穿 100 卖出经回溯测我们发现，将参数值 N 设置为 8 时的 CCI 交易系统在四个测试期中相对表现最好。cci(8)cci(8)1y1y0.5y0.5y1q1q1m1m盈利次数盈利次数31331449762443总交易次数总交易次数501121001143497胜率胜率(%)(%)62.526966.6789.13总利润总利润( (元元) )123024582

9、1955796989271623011645利润率利润率(%)(%)4.17.323.37.67年回报年回报(%)(%)4.0214.5812.4787.04KD、KDJKDJ 又称随机指标，以指标图形中的 K 线、D 线、J 线著称。随机指标在计算中考虑了计算周期内的最高价、最低价，并兼顾股价波动中的随机振幅，因而被认为是能更真实反映股价波动更具提示作用的指标。其中，K 线称之为快速指标，D 为慢速指标，当 K 线向上突破 D 线时，表示个股正值上升趋势，是买入信号；当 K 线向下突破 D 线时，即时卖出信号。J 线是 K 线和 D 线的乖离，是超买超买的信号器。KDJ 设有 0 至 100

10、 的常态区间，50 为多空平衡线。J 线向下向上突破 10 或 90 就是个股进入超卖或超买的信号指示。结合 KDJ 三线，K 线在高位下穿 D 线和 K 线在下位上穿 D 线即更可靠的卖出和买入信号。计算方法首先要计算 RSV未成熟随机值。RSV 指标主要用来分析市场是出于超买还是超卖状态，RSV 高于 80%时候市场即为超买状态，行情即将见顶，因考虑出仓；RSV 低于 20%时，行情减低，可以考虑加仓。N 日 RSV=（N 日的收盘价N 日内的最低价）（N 日内的最高价 N日内的最低价） 100（计算出来的数值为当日的 RSV）K 值=（M1-1）/M1前一日 K 值+1/M1N 日 RS

11、V D 值=M2-1/M2前一日 D 值+1/M2当日的 K 值 若无前一日 K 值与 D 值，则可以分别用 50 代替。 J 值= 当日 K 值+2*（当日 K 值-当日 D 值）= 3*当日 K 值-2*当日 D 值一般 N、M1、M2 被设置为 9、3、3。测试结果由于 K 线 D 线可以通过交叉发出信号， 而 K 线 D 线 J 线也都可以通过穿过各自天线地线发出信号， 所以在一般交易系统中， KDJ 指标被设计成三种交易系统， KD 交易系统、KDJ 交易系统和大盘随机交易系统。KD 交易系统以 K 线上穿 D 线且 K 线在 20 以下时激发买入操作，以 K线下穿 D 线且 K 线

12、在 80 以上时激发卖出操作 。经过回测，我们却发现 KD交易系统的最优参数 组合在不同测试期下变化很大，具体如下：KD(32,8,2)KD(32,8,2)KD(6,5,9)KD(6,5,9)KD(6,3,3)KD(6,3,3)KD(16,2,2)KD(16,2,2)KDKD1y0.5y1q1m 盈利次数盈利次数3671434176 总交易次数总交易次数8871618222 胜率胜率(%)(%)41.3810070.2379.28 总利润总利润( (元元) )349227682306.7573759518025872 利润率利润率(%)(%)1.160.032.462.68 年回报年回报(%)

13、(%)1.140.059.330.36KDJ 交易系统以 J 线向上突破零线为买入操作，以 J 线向下突破 100 为卖出信号，M1 和 M2 被默认为同值 。经测试发现， N=9， M1=M2=3 是相对最优的参数组合，但除了在一月期测试下收益可观外，其余三期效果都不理想。值得一提的是，在四个测试期 下，该组合的胜率很高，在一年期 也拥有超过 50%的胜率。KDJKDJ（9,39,3）1y1y0.5y0.5y1q1q1m1m 盈利次数盈利次数1065705434305 总交易次数总交易次数19401130618334 胜率胜率(%)(%)54.962.3970.2391.32 总利润总利润(

14、 (元元) )-16631231.72-733099737595114527484 利润率利润率(%)(%)-5.54-0.242.464.84 年回报年回报(%)(%)-5.44-0.499.354.95然而使用该参数对 KD 系统重新评测时我们发现，情况与 KDJ 系统类似，除了近一个月测试结果乐观之外，其余三期的表现都很差。KDKD（9,3,39,3,3）1y1y0.5y0.5y1q1q1m1m 盈利次数盈利次数26615311896 总交易次数总交易次数733413250127 胜率胜率(%)(%)36.2937.0547.275.59 利润率利润率(%)(%)-3.44-3.98-1

15、1.55 年回报年回报(%)(%)-3.37-7.93-3.7817.55由此我们可以得出，单纯使用 KDJ 指标交易系统是无效的。深究其原因，这种无效性是由于过于简单的使用了该指标。 KDJ 指标一般需要从五方面进行考虑，KD 的取值的绝对数字； KD 曲线的形态； KD 指标的交叉；KD指标的背离； J 指标的取值大小 。上面的 KD 交易系统和 KDJ 交易系统只考虑了指标线的取值和交叉，忽略了形态和背离。 而且，这些系统都基于 日线 KDJ，而日线 KDJ 是一个敏感指标，变化快，随机性强，经常发生虚假的买、卖信号，使投资者根据其发出的 买卖信号进行买卖时无所适从。 根据股民经验，运用

16、周线 KDJ 与日线 KDJ 共同金叉选股法，就可以过滤掉虚假的买入信号，找到高质量的成功买入信号。 遗憾的是，我们现行掌握的交易系统设置方法无法捕捉指标线形态特征，而且不能同时分析日线和周线指标。这里还值得一提的是，限定条件越多，交易次数就越低，而胜率未必就有所提高。我们还是以 KD（9,3,3）为例，当取消 KD 的取值限定，只要金叉就买入，死叉就 卖出，交易次数明显上升的同时，胜率和收益率竟也显著提高了：KDKD（9,3,39,3,3）1y1y0.5y0.5y1q1q1m1m 盈利次数盈利次数30911579898503 总交易次数总交易次数650232411758637 胜率胜率(%)(%)47.5448.7251.0878.96 总利润总利润( (元元) )897603.1385626.8163195.8168163.3 利润率利润率(%)(%)29.9212.855.445.61 年回报年回报(%)(%)29.3625.6120.5863.61RSIRSI（Relative Strength Index）又叫相对强弱指标，