浅析现金流量

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1、当现金净流量大于或等于 0 时，表明企业偿债能力较强，反之，则表明企业的偿债能力较弱甚至没有偿债能力。另外，对流入结构、流出结构和现金净流量结构还可通过列示若干连续期间的数据，来进行比较分析，以判断企业的发展趋势。（二）流动性分析流动性是指资产转化为现金的能力，表明企业生产经营过程中，动态意义上的偿付能力。我们知道，根据资产负债表可以计算出企业偿债能力指标：流动比率（流动资产流动负债）和速动比率（速动资产流动负债，其中：速动资产：流动资产存货），但这两个指标有一定的局限性。因为流动资产中的应收账款有可能会因支付方的信誉、盈利能力、营运能力等发生坏账损失，同时存货转化为现金的能力也存在着很大的不

2、确定性（如存货变质、适销不对路等），而且流动资产中还存在着虚资产待摊费用，所以，在实务工作中，有些企业账面上存在着大量的流动资产，但偿债能力却十分有限，甚至无力偿债而加大财务风险直至破产。对商业银行来说，这种情况要特别注意，不要被借款企业账面上的“繁荣”所迷惑，要着重关注企业有多少现实货币资金可用来还贷。而现金流量表中的现金净流量就反映了借款企业的这种“即刻”偿债能力，因此可通过现金流量和债务这两个指标来进行比较分析，以反映其真实的偿债能力。通常可关注以下指标：（1）现金到期债务比二经营活动现金净流量本期到期债务；（2）流动负债保障率：经营活动净流量流动负债（其倒数为流动负债偿还期）；（3）总

3、负债保障率：经营活动现金净流量负债合计（其倒数为总负债偿还期）。以上三个指标越大，说明借款企业产生的现金流入越快，流量越大，财务风险越小，企业财务基础越牢靠，偿债能力也越强。（三）利润质量分析即对真实收益能力的分析。如前所述，利润和现金流量是两种不同记账基础下的产物，两个指标存在着背离现象。同样道理，利润表中的营业利润与现金流量表中的经营活动现金净流量也往往不相一致，特别是企业销货与收款时间上发生脱节且脱节时间较长（如大于 1 年）时，尤为突出，这样，按收付实现制原则计算的经营净收益即经营活动的现金净流量，由于不存在发生坏账损失的风险，就显得比营业利润更加真实可靠。对利润质量的分析主要是通过现

4、金利润率来进行的。现金利润率：经营活动现金净流量营业利润。该指标反映了经营活动的现金净流量与营业利润的差异程度，即当期经营活动实现的净利润中有多少现金作为保证。具体分析见表 1.三、现金流量分析与贷款五级分类的融合三、现金流量分析与贷款五级分类的融合商业银行贷款发放以后，由于种种原因，会产生或大或小的风险，为了有效的防范风险，应针对贷款的不同情况，对贷款进行科学而有效的分类。长期以来，我国商业银行采取的贷款分类办法是将贷款分为正常、逾期、呆滞、呆账四个档次。这种分类办法主要是以贷款风险是否逾期及逾期时间的长短作为贷款风险大小的依据，其实质是对贷款风险的一种事后统计，不利于对贷款风险进行事前控制

5、。因此，经过一段时间运作之后，终被淘汰。自 1998 年起，根据中国人民银行制定的贷款风险分类指导原则，我国商业银行实行了国际上通用的贷款五级分类方法。因此商业银行在对借款企业进行现金流量分析时，应结合贷款类别进行，以此来评估贷款质量，揭示贷款的真实价值和贷款的风险度。具体分析见表 2.四、现金流量分析应注意的问题在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展能力，商业银行在贷款企业进行财务分析时，通过现金流量表可了解其偿债能力，然而在进行分析时，还要注意以下一些问题：（一）报表数据应有真实性。现金流量表作为三大主表之一，可为商业银行提供企业在诸多方面有价值的信息，但是由于会

6、计技术上的局限性和可能存在的粉饰与造假行为，分析所依据的资料有可能不真实，含有虚假成分，这样即使分析水平再高，手段再先进，所做出的判断也将是错误的，进而误导银行的信贷决策，甚至造成新的不良贷款。因而在面对借款企业提交的现金流量表时，应持怀疑态度，进行必要的审查和相应的调整，同时还要注意到，即使贷款发放时，借款企业情况良好，但随着各种因素的发展变化，对方的财务状况和经营成果也会发生变化，从而形成贷款风险。因此，信贷人员在贷款发放以后，仍然要进行动态跟踪，通过监测，给商业银行提供预警信号，从而防患于未然。（二）现金流量分析是一种定量分析。现金流量表提供的是以货币计量的会计数据，但许多非常重要的信息

7、却难以用货币计量。如企业人力资源、内控制度、企业经营环境、市场营销情况等，因此在进行分析时，应定量和定性相结合，通过分析、调查、跟踪等一系列措施来防范贷款企业诈骗贷款、有钱不还、逃避债务等行为，以提高贷款质量，降低不良贷款。（三）应结合资产负债表、损益表对现金流量表进行全面、综合地分析现金流量表是一种动态报表，可以反映企业各种活动产生的现金流量净额及其来龙去脉，但无法分析企业的资产负债状况、营销情况、营运能力等，因此，在具体分析时，应结合资产负债表和损益表进行分析，如通过损益表中收入、成本费用及利润项目和资产负债表中存货、应收款项的变化情况，进一步分析企业经营活动产生的现金流量，是来源于本年的

8、现销收入，还是以前债权的收回，还可了解企业的销售规模、盈利能力、赊销政策等信息。另外，从现金流量表投资活动中可以得到购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，但却无法了解现金的付出是用于更新设备，还是增购资产等，而结合资产负债表中固定资产、无形资产等项目，则可做出正确的判断。这样通过三大报表相互作用，最终反映借款企业的真正偿债能力。转贴在现代市场经济中，无论是企业债权人、股东、企业管理者或其他信息使用者，都日 益关注企业现金流量及创造现金的能力。银行及贷款者必须考虑企业是否有能力在经营中 获取现金以偿还贷款的利息和本金，批发商或其他供货者关心企业能否按时偿还贷款，股 东关心能否定期得到

9、现金红利，企业管理者关心企业的生存和发展。我国现金流量表准则 的施行，就是为了给报表使用者提供企业现金流入和流出的信息。本文拟对现金流量表的 各种比率加以分析，从而帮助报表使用者对企业整体的财务状况作出客观评价。 一、 现金流量表的分析应注意的几个问题 现金流量表的分析主要从各种活动引起的现金流量变化及各种现金流量占企业现金流 量总额的比重等方面去分析。 1、 现金流量的变化结果与变化过程的关系。不管是用直接法还是用间接法编制现金 流量表，均会确定当期（年）内期（年）末与期（年）初的现金流量净变化量。对任何一 个企业而言，不外乎有三种情况：一是“现金及现金等价物净增加额”大于零，二是小于零，

10、三是等于零。不论出现哪种情况，均不能简单地得出企业现金流动状况“好转”、 “恶化”或维 持不变。因为，期（年）末与期（年）初数量的简单对比，不足以说明更多的财务状况问 题。要揭示现金状况的变化原因，必须分析各因素对现金流量的影响。在分析各因素引起 的现金流量变动时，需要分清哪些是预算或计划中已有安排的，哪些是因偶发性原因而引 起的，并对实际与预算（计划）的差异进行分析。对现金流量变化过程的分析远比对现金 流量变化结果的分析重要。 2、 各部分现金流量与企业的经济活动。 “经营活动产生的现金流量”、 “投资活动产生的 现金流量”和“筹资活动产生的现金流量”，构成了企业现金流量变化的三大主要因素。

11、处于 正常生产经营期间的企业，经营活动对企业现金流量的变化应占较大比重。因为，企业的 购、产、销活动应是引起其现金流量的主要原因。投资活动与筹资活动，属于企业的理财 活动。处于开业初期的企业，理财活动引起现金流量的变化较大，占企业现金流量的比重 也较大。理财活动也意味着企业存在相应的财务风险。因此，企业的理财活动越大，财务 风险也可能较大。 3、 不涉及现金收支的理财活动与企业的现金流量状况。不涉及现金收支的理财活动， 虽不引起现金流量的变化，但一定程序上可能反映企业面临一定的现金流转困难。如企业 用固定资产偿还债务，可能意味着企业没有足够的现金来偿还到期债务；当然这还应结合 企业其他一些财务

12、指标及企业当期整体的现金变化情况综合考虑。 二、 现金流量表的比率分析 现金流量表的一个显著特点是：将不同企业的经营活动统一用现金流量这一概念来表 示，剔除了因行业不同、资产的变现能力不同等因素对企业支付能力、偿债能力等的影响， 有利于我们在不同行业之间进行比较。 （一） 企业偿债能力的分析 1、 全部债务偿还能力 （1）债务保障率 反映企业用经营活动所得现金偿付企业全部债务所需的年数，主要 说明企业的偿债能力。其计算公式为： 负债总额 100 于 中国论文下载中心 ht 经营活动产生的现金流量净额 这个公式分母中的经营活动产生的现金流量净额应不包括非重复性发生项目在内的净 现金流量。所谓非重

13、复性发生事项，就是指那些性质不寻常或不经常发生的事项。为了消 除此种特殊事项对经营活动产生的净现金流量的影响，建议采用五个年度的数额。该比率 越低，表明企业偿还全部债务的时间越短，偿债能力越强；反之，比率越高，表明企业偿 还全部债务的时间越来，偿债能力越差。 （2）经营活动产生的现金流量净额对总负债比率 该比率是债务保障率的倒数，用 来衡量企业用年度现金流量偿还企业总负债的能力。其计算公式为： 经营活动产生的现金流量净额 100 总 负 债 该比率越高，表示企业偿还全部债务的能力越好；反之，比率越低，表示企业的偿债 能力越差。这项比率是一项收入/负债比率，在实际工作中，企业财务分析者可对分母中

14、负 债的内容有所选择，如负债仅仅包括短期负债和应付公司债。 2、 短期偿债能力现金流量比率。该比率用以反映企业偿还即将到期的债务的能 力。其计算公式为： 经营活动产生的现金流量净额 现金流量比率 100 流 动 负 债 这个公式分母中的流动负债包括应计费用及各项应付款项和一年内即将到期的长期负 债。 现金流量比率越高，则表示企业短期偿债能力越好；比率越低，则表示企业短期偿债 能力越差。这项比率最为短期债权人所关注。 3、 长期偿债能力长期负债偿还率。企业当年偿还长期负债本金之和与企业长期 负债总额的比率。反映企业当年现金流入偿还长期负债的能力。其计算公式为： 支付债券本金清偿长期借款本金 10

15、0 长期负债总额 该项比率的分子指的是现金流量表中“偿还债务所支付的现金”的数值。 （二） 企业支付能力的分析 1、 净现金流量适当比率。这个比率是用来衡量企业经营活动产生的现金流量，是否 能充分用于支付其各项资本支出、存货净投资及发放现金股利的程度。为了避免非重复性 和不确定性活动对现金流量所产生的影响，通常以五年的总数为计算单位。计算公式如下：(五年和)经营活动产生的现金流量净额 (五年和)(资本支出存货增加额现金股利) 资本支出指的是现金流量表中“购建固定资产、地形资产和其他长期资产所支出的现金” 。存货增加额在存货和期末余额大于期初余额时才会有，如果此年期末存货余额小于期初 余数，则以

16、零计算。现金股利指的是现金流量表中“分配股利或利润所支付的现金”数额中 所有的现金股利。 该项比率等于 1 时，表明企业来自经营活动的现金流 t p量能够满足日常基本需要；比率小于 1 时，说明企业来自经营活动的现金流 量不能满足需要，必须向外融资才能 支付上述各项支出；该项比率大于 1， 意味着企业来自经营活动的现金流量 充足，企业可考虑以此偿还债务以减 轻利息负担或以此扩大生产经营规模， 增加长期投资。 2、 企业支付股利分析。 （1）每股现金流量 每股现金 流量显示企业发行在外每股普通股的 资金流量。从短期观点来看，每股现 金流量比每股盈余更能显示从事资本 性支出及支付股利的能力。通常它比 每肥肉盈余要高，正如企业从正常经营活动产生的现金净流量通常高于企业净 利润一样，因为企业正常经营活动所产生的现金净流量还会包括一些从利