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1、东华大学硕士学位论文入世后发展我国金融控股公司的研究及建议姓名：许淼申请学位级别：硕士专业：国际贸易指导教师：汤兵勇2002.12.8攘要：加入W T O 给筏凰金融业带来了巨大的冲击，要求我们在商限的时间内完成与国际金融、煦的全面接轨。叙国际金融业的发展历程来看，褂, 1 9 2 9 年之蓠鸵毽界大部分国家豹混业经营到以1 9 3 3 年通过黪美因格挝馨一簸蒂格尔法为标志开始的分业经营，发展为8 0 年代分业限制在英国、日本等国家的取消，以及t 9 9 9 年1 1 月4 日美国格拉斯斯蒂格尔法的废除和金融鼹务瑷健法案戆遽避，揭开金融鼗又一次走离漫业经营静耩篇章，而且金融控股公司成为了受到广
2、泛关注的一种组织形式。在中国严格的分娩经营体带下，也俏悄兴超了一场交革，形形色色的金融控股公葡开然藜芽。随着量杰第一家金融控黢公镯串信搜段蠢限赛馁公霹于今年1 2 月5 日正式成立，揭开了我国众融控股公司发展的序幕。这些机构的有何表现形式怎样，在中国发展的特点如何，到底有多大风险，又要注意什么趣鼷等等，都逸切需要我粕豹关注。尤其是风除翔越，献鸯限瓣数据避彳亍实诞分析显得十分必要。) 吲 f 为了从实证角度说明我国初兵规模的金融控股公司的风险与非银行金融橇槐业务之润瓣关系，笔者主要参照7E l i j a hB r e w e r 予1 9 8 9 年磷究美国会融控股公司的风险和非银行分支机构之
3、间的关系时所用的模型，结合我圜国有商妲银行和有关金融集团( 主簧以中倍集隘为例) 的数据，通：i 妻比较中信集濯与中髅银行戬及嚣大爨有离韭银行瓣风陵，莠避一步分柝中信集团风险的来源来考察仅有这一实践能否证明非银行金融机构给其上属的金融集团带来的风险成为集团所面临的主要风险。从分析结果看，中信集团与四大国有商业银行的R o A 波动差别较大说明从事非银行业务确实对资产收益率的影响较大。而用因子分析做的预分析说明：负债的数额对风险的影响是最主要的；其次，短期资产数量带来的流动性风险也是一个重要方面；而与非银行资产相关的风险并不是一个主要的方面，现阶段并没有资产负债管理或资产管理那么重要。回归分析再
4、一次说明了介入非银行业务在现阶段并不是经营风险的主要来源，传统的资产管理效率方面的提高才是更加紧迫的工作。这一分析结果和预分析的结果不谏而合。根据以上分析，既然有着强大的多元化的动因，又由实证所证明，我国金融机榭多元化所带来的风险，至少在现阶段，并不是金融机构所面临的主要风险，那么下一步我们考虑的就是应当如何发展的问题了0 唾者根据我国金融控股公司的发展特点首先考察了产业资本的参股问题，然后又分析了从改组为金融控股公司过程中龟子化竞争优势的培养，特别应当注意对于签墼皂王塑务的支持；发展金融控股公司与银行改革的配合；防火墙机制的建立；加强对金融控股公司的监管等几个方面。我国加入世贸组织的5 年后
5、，将实现中外资金融机构的平等竞争，而有关分业经营的严格限制将使中国的金融机构在激烈的竞争中处于极为不利的地位。我们只有顺应国际金融改革的潮流，以中信为试点，积极谨慎的改变严格的分业经营的状态，才有利于我国金融些竞里垄的提高和整体发展。关键词：控股公司全能银行金融机构S t u d ya n dS u g g e s t i o n so nt h eD e v e l o p m e n to fF i n a n c i a lH o l d i n gC o m p a n i e sa f t e rC h i n a SE n t r yi n t ot h eW T OA b s t
6、 r a c tC h i n a Se n t r yi n t oW T Oh a sb r o u g h ta b o u te n o r m o u si m p a c to nt h ef i n a n c i a ls e c t o r , w h i c hd e m a n d so u ri n v o l v i n gi nt h ei n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a li n d u s t r yi nal i m i t e dt i m e 1 9 3 3w i t n e s s e dt h eG l a
7、 s s - S t e a g a l lA c t ，m a r k i n ga na b m p tt u r nf r o mm i x e do p e r a t i o nt os e p a r a t i o ni nt h es e c t o r A n dt h e nb e g i n n i n gf r o mt h e8 0 Si nB r i t a i na n dJ a p a n ，t h eU Se n a c t e dt h eM o d e mF i n a n c i a lS e r v i c eA c ti n19 9 9 ，s h o
8、 w i n gaf i e n do fr e t u r na n dh i g h l i g h t e dt h ef i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n ya sap o p u l a rf o r m W h i l eu n d e rt h er i g i ds u p e r v i s i o no fs e p a r a t i o ni nC h i n a ，ar e f o r mi su n d e rw a ys t e a l t h i l y , w h e r ev a r i o u sc o m p
9、 a n i e sa p p e a r T h ef i r s tF H Ci nC h i n a ，C i t i e sh o l d i n gc o r p o r a t i o nL t d ，s e tu pi nD e c 5t h i sy e a r , s e r v e sa sap r e l u d eo fs i m i l a rc o m p a n i e s W h a tf o r m sd ot h e s ei n s t i t u t i o n st a k e ? H o wd ot h e yd e v e l o p ? W h
10、a ta r et h e i rc h a r a c t e r s ? H o wr i s k ya r et h e y ? W h a tp r o b l e m ss h o u l db ea t t a c h e di m p o r t a n c et o ? A l lt h e s ep r o b l e m sn e e do u ra t t e n t i o n , a n dt oc a l c u l a t et h er i s kt h o u g h tl i m i t e dd a t as i l o u l db eo u rf o
11、C U ST od e m o n s t r a t et h er e l a t i o nb e t w e e nt h eF H Cr i s ka n dt h en o n b a n ks u b s i d i a r yo p e r a t i o n ，Ir e f e rt ot h em o d e lo fE l i j a hB r e w e r , w h i c hw a su s e dt o4e x 锄t h er e l m i o nb e t w e e nt h eF H Cr i s ka n dt h en o n - b a n ks
12、u b s i d i a r yo p e r a t i o ni nU S ，t o g e t h e rw i t ht h ed a t ao fo u rs t a t e o w n e db a n k sa n df i n a n c i a lc o n g l o m e r a t e s ( r e p r e s e n t e db yt h eC i t i e sG r o u p ) ，a n dd r a wac o m p a r i s o nb e t w e e nt h er i s ko ft h eC R i e sG r o u p ，
13、i t sb a n ka n dt h ef o u rs t a t e o w n e db a n k s F u r t h e ra n a l y s i si sm a d et of i n dt h es o u r c eo f t h er i s ko f t h eg r o u p ，a n dw h e t h e ri t sp r a c t i c ei n d i c a t e st h en o n b a n ks u b s i d i a r i e sb r i n g sm a j o rr i s kt oi t sg r o u pT
14、h er e s u l ts h o w st h a tt h e r e So b v i o u sd i f f e r e n c eb e t w e e nt h eR O Af l u c t u a t i o n so ft h eC i t i e sg r o u pa n dt h ef o u rb a n k s ，i n d i c a t i n gt h en o n - b a n ke n g a g e m e n td o e sh a v ei n f l u e n c ei nt h eR O A B u tt h ef a c t o ra
15、 n a l y s i ss h o w st h ed e b ta m o u n tg e n e r a l l ya c c o u n t sf o rt h er i s ka n dl i q u i d i t yr i s ks t e mf r o mt h ea m o u n to fs h o r t t e r ma s s e ti sa n o t h e ri m p o r t a n ta s p e c t ，w h i l et h er i s kr e l a t e dt on o n - b a n ka s s e t si sn o t
16、am a j o rf a c t o r , n o tS Oi m p o r t a n ta st h ea s s e t - l i a b i l i t ym a n a g e m e n t T h er e g r e s s i o na n a l y s i sa g a i np r o v e dt oi n v o l v ei nt h en o n b a n ka c t i v i t yi sn o tam a j o rs o u r c eo fr i s k ，t oi m p r o v et h ee f f i c i e n c yo ft h et r a d i t i o n a la s s e tm a n a g e m e n ti sm o r ei m p e r a t i v eA c c o r d i n gt ot h ea b o v ea n a l y s i s ，s i n c et h e r ea r es t r o n
