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1、铝博士周评 1 鹏博资讯版权所有 观点仅供参考 利好兑现期铝价以强劲反弹体现 基本面利空现铝价上行空间受限 本周市场焦点集中在欧美市场， 市场关注欧美央行的货币政策动作， 结果出来都符合市 场憧憬的预期，欧洲稳定机制（ESM）得到了德国法院裁定合宪，这为欧洲央行无限量购买 国债计划扫除了障碍，而接着美联储也推出而来无限版 QE3，在失业率高企的前提下，每个 月购买 400 亿抵押贷款债券， 市场的全部利好预期都得到兑现， 金融市场和商品市场信心都 被刺激，美汇指数在伯南克显示暗示将推出 QE3 时开始就一直走弱，在欧洲确定购买债券 后破位，在确定美联储真推 QE3 后跌至今年以来的次低位 79
2、.0 水平下方附近。而商品价格 在美元汇价的走势负相关指引下， 从预期到兑现市场都只沿着一个方向运行， 这种市场心态 单方面倾向大幅表现，已充分对利好的体现，若果无持续的利好补充支持，估计回落的可能 性会增加。 所以，我们认为这样的政策利好行情已充分表现了，后续市场将重新回归现实，重新关 注实体数据表现，或回归基本面的指引。要注意美汇指数的超跌反弹，后市若果欧债危机再 恶化可能会诱发这点。 伦铝市场在本周宏观利好政策面的指引强劲反弹， 市场资金为规避通胀预期而流入商品 市场，这推高了伦铝价重新回归到 3 月份时的高位。伦铝价本周的运行区间在 2020-2199 美 元，整周涨幅为 8.54%，
3、即比上周上涨了 172 美元。伦铝自周初起就一路连续冲高，基本延 续上周的强劲反弹走势，而到了周四晚间随着 QE3 的尘埃落定，铝价更是出现大幅拉升， 周末盘中时最高一度上探至 2199 美元，欲破 2200 美元的整数关口。从技术上看，目前伦 铝价上方已再无明显阻力，短期关注能否轻松站上 2200 美元上方，但投资者需警惕后市存 在回调风险，市场对此次欧美央行都量化宽松（即启动印钞机） ，其实铝市场已经提前消化 了很大的一部分， 后续再以此推动的走高的空间估计已不大， 所以预计后市铝价能继续冲高 空间有限，建议投资者在短线仍持有多单的需注意了，逢高要果断获利，若果 K 线技术形态 收中阴线，
4、就是离场信号，不要期望过分上涨空间，目前基本面利空仍在增加。下方支持暂 时关注 2100 美元一线，若有效跌破的话则此轮反弹行情就或将结束，届时投资者可依托基 本面的利空指引转为抛空操作。 铝博士周评 2 鹏博资讯版权所有 观点仅供参考 沪铝本周被动跟随外盘伦铝反弹走高，反弹走势得以延续，但高位压力显示较为大。整 周沪铝主力波动幅度在 15700-15990 元之间，整周沪铝价涨幅为 1.57%，即较少上周上涨了 245 元每吨。沪铝本周的走势其实相对伦铝走势是偏弱的，除周初时受外盘提振而大幅高开 外，其后一直是维持着小幅震荡的走势，不过外盘走势实在强劲，才支撑着沪铝没有出现较 大回调， 也正
5、是如我们此前所预期的那般勉强站稳 15700 元上方， 保持住相上运行的趋势不 变。周末时，受美联储正式推出无限量版的 QE3 重大利好推动下，沪铝才终于再次大幅跳 空高开，不过随后即呈现高位受压回调态势，还好回调幅度不深，收市仍能保持在近期的反 弹高 15890 元一线收报。 而沪铝价冲高受阻的原因是， 近期国内数据显示中国铝的产量数据 表现利空，中国 8 月原铝产量 175 万吨,同比增长 4.7%，环比增长 13.2%，创历史新高。根 据行业信息，预计下半年国内原铝冶炼厂还将有新增产能投产，产量或将继续增加。这基本 的利空因素突显对国内沪铝价的跟涨幅度有指引的压制。 目前来看， 沪铝短期
6、内或不具备再 大幅度走高的动能。 所以我们建议投资者仍是维持着短线谨慎看涨， 而中长线继续偏空的思 路操作；短期铝价在 16000 元上方建议多头获利离场，而中长线投资者还可依靠铝价 16100 元一线附近适量抛空远期合约， 因为我们对沪铝的中长期走势仍维持看空预期， 所以这些价 格较高的合约， 比较适合提前布局空头。 而主力合约下方仍可重点关注 15700 元一线的支撑 作用，若该支撑告破则表明铝价此轮反弹行情已结束，届时就可转为积极抛空。 铝博士周评 3 鹏博资讯版权所有 观点仅供参考 现货市场： 本周铝锭价跟涨期铝的幅度较有限， 现铝成交价于现月沪铝价的贴水幅度在 这轮涨势之中有所扩大，
7、最高贴水 150 元每吨，周末是徘徊在 100 元每吨左右。这说明目前 现铝市场终端消费仍处于疲弱状态， 下游订单仍没有出现高价订单， 商家早前低库存运作较 长时间，目前原材料价格反弹了，但是订单数据仍有萎缩趋势，所以难以在无订单的情况下 增加库存。下游商家们都谨慎兑现这波反弹行情。而沪铝当月面临交割，然而疲弱的现铝消 费使得现铝畏高情绪浓厚， 现铝贴水高企将吸引持货商抛期铝保值， 特别是持有交割品牌的 贸易商多数以期货交仓为主，这样预期下周铝锭库存将继续增加，本周上海库存增加 6140 吨至 387176 吨，这上海铝库存的增加趋势以延续了两个月了。广东地区到三大库存的铝库 存数据也刷新了今年以来的新高。 这反映了消费淡季的影响还没有过去， 所谓的金九续期还 没有启动。所以我们预期后市现铝难以跟随期铝价大涨，需要下游消费大幅改善，库存转为 持续减少才可能令现铝价大幅跟涨或转为现铝价升水。
