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1、煤炭经济研究 !# 年第 $ 期%本本本量量量利模型中的现金流量分析利模型中的现金流量分析利模型中的现金流量分析 郑莉朱学义本量利分析是一种应用很广的现代化管理方法。一般的本量利分析不涉及现金流量的问题，仅仅是会计利润下保本点的计算，而企业经营的成败，不仅要看盈亏情况，还要看现金流状况。本文将讨论本量利模型中的一般分析，并着重对现金流量进行分析。一、本量利模型的一般分析研究本量利&即 ()*分析，全称是成本业务量利润分析，又叫盈亏临界点或保本点分析。它是企业在市场经济体制下进行利润决策时常用的方法之一，也是实施目标管理的一个重要工具。随着市场经济的不断发展，价值规律作用范围的不断扩大，市场机制
2、的增强，本量利分析法在企业经营管理中应用的范围必将更为广阔。在工商企业中，最重要的业务量指标就是产销量，这种分析方法主要是通过对产品价格、单位变动成本、固定成本总额、产销量以及销售产品的品种构成与取得利润之间相互关系进行分析来寻求增加利润、提高经济效益途径的。本量利分析法对于正确作出产品定价、销售策略，利用生产能力安排产品品种等一系列经营决策都具有十分重要的意义。本量利分析主要是保本点和目标利润的分析。$+ 保本点分析。假定某汽车公司 $ 月份购入 ! 辆汽车，以每辆,$- 售出。该月发生变动成本总额,!# ，则单位平均变动成本为,$. ；发生固定成本总额,. 。本量利分析中的保本点为! /
3、0 （# 1 $）式中： ! 产销量； 固定成本总额； # 单位售价；$ 单位平均变动成本。保本点是 23&总收益* / 2&总成本*时的业务量。业务量低于保本点，2342，产生营业损失；业务量高于保本点，2352，产生营业利润。本例中的保本点为,. 0 （,$- 1 ,$. ） / $-（辆）!+ 目标利润下的产销量。仍使用上例中给出的条件，本量利分析中的目标利润下的产销量为! / （ 6 )） 0 （# 1 $）式中：) 目标利润；其余符号含义同上。假定该公司 $ 月份目标利润为,- ，则要达到此利润的产销量为! /（,. 6,- ）0（,$- 1,$. ）/7（辆）财 会 与 审 计!#
4、$%&%( ) !$*&!固定现金成本每单位现金贡献毛益现金保本点 #$%& & $( &$) & $% &! # %（辆）$%& & * $)& & $( &$) & $% &# %+（辆）说明企业想要达到$)& & 的利润，就得生产不少于 (& 辆的汽车。二、现金流量分析对企业的意义以上分析均是在会计利润的前提下作出的，企业一般用会计利润来评价本企业的盈亏情况，而按照权责发生制认定的会计利润，既可以是已经变现的实现价值，也可能是由于“三角债”情形的挂账待决价值所形成的丧失变现能力的虚假利润。按照会计分期假设及权责发生制原则确认的会计利润， 首先表现为一种应计的现金流入量与所有者的可能财富，
5、 而非直接等同于实际的现金流入量与真实的所有者财富。从财务上来讲，只有当应计现金流入量成为实际的现金流入量时，才表明利润的真正实现与所有者财富的取得。如果企业会计利润不能转化为足够的实际现金流入量，势必给企业带来极为不利的影响： 由于现金匮乏而无力支付依据账面收入与账面利润计算的增值税与所得税，无力弥补或追加再生产所需资金而只得举借新债，从而造成债务风险、资本成本和机会成本的加大。倘若企业长期处于现金短缺状态， 势必陷入严重的财务危机困境，甚至可能使企业破产倒闭。,!年亚洲金融危机导致大量企业破产，这些企业破产的原因有很多种，但幸存企业有一个共同的特点就是现金流量状况比较优良。有资料表明，大约
6、 +&- 的破产企业从会计上看属于盈利企业，导致它们倒闭的不是由于账面亏损，而是因为现金不足。可见，现金流量分析对于企业良性生存是很有必要的。三、本量利模型的现金流量分析企业决策者有时更为关心的是作业量对现金或营运资本的影响。他们希望知道在发生亏损时能否继续经营和保持正的现金流量。这类分析在企业遇到经济逆境时尤为必要。一般来说，企业只要具有足够的现金流量，纵然发生了会计利润亏损，仍可认为继续经营是适当的。. 本量利模型中现金流量的一般分析。营业收入和成本均包括非现金项目，如应收账款、折旧、无形资产摊销等。但是最重要的非现金项目要算是折旧，折旧通常包括在固定成本之内。这种分类是很普遍的，因为折旧
7、通常代表取得工场及设备（生产能力）的成本在其估计使用年限中的分摊。为了观察非现金项目是如何影响本量利分析的，假定上例中的汽车公司的固定成本（包括设备和其他资金的折旧）每月$( &，且这是唯一的非现金营业收入或费用。!现金保本点可按下式求得：假定该公司 月份目标利润为$)& &，目标利润现金保本量为#如果汽车公司每月按照应计利润保本量 (& 辆进行营业，每月将产生净现金流量$( &，净现金流量计算如下：$)& & /%+ 0 1$) & $% &2 $%& &3# $)& & $(4 & # $( &这也就解释了企业在逐步暂停部分营业时，只要达到现金保本点的产销量，仍可维持经营的现象。因为只要超
8、过现金保本点的产销量，企业就有正的现金流量，即现金流入，企业就有营运资金，以负担现金流出项目的支出。此时虽然企业处于账亏的情况下，但可因现金流量充沛而继续维持，并抓住机遇发展壮大。因此，企业经营的成败，不仅要看盈亏情况，还要看现金流状况。本量利模型的现金流量分析虽然并不复杂，但是足以说明现金流量分析在企业决策中的重要性。一个有活力的企业必须有足够现金的支持，即使企业有盈利能力，但若现金周转不畅、调度不灵，也将严重影响企业正常的生产经营。5. 应用本量利模型分析企业不同经济层面的现金流量。一般而言，现金流入大于流出说明了企业现金流量的充分，说明企业暂时不存在资金短缺或周转困难的现象，但这并不是说
9、企业的现金净流量一定越大越好，企业过于充分的现金净流量，从另一个侧面反映了企业对资源的一种浪费，或者说企业没有充分的发挥资金的使用效率，从而产生了资金沉淀，影响了企财会与审计全国优秀科技期刊 中国工业经济类核心期刊煤炭经济研究 !# 年第 $ 期%!销售数量固定成本总额 &（$ 所得税率( 折旧 ) 营业现金流量*销售单价一单位变动成本( & *$ 所得税率(+营业现金流量固定成本总额所得税率销售收入变动成本总额+净利润)折旧+（）&（$ ）)折旧+&（）&（$ ）&（$ ）)销售单价销售数量单位变动成本所得税率固定成本总额所得税率折旧业价值的最大化。因此，保持适当的现金流量很必要。但是多少现
10、金流量才算是合适的呢？下面从企业不同经济方面的现金流量作具体分析。现金流量按企业经济活动性质分为三大类别：一是经营活动产生的现金流量；二是投资活动产生的现金流量；三是筹资活动产生的现金流量。!运用本量利分析法的原理进行营业现金流量分析。营业现金流量是指企业在一定时间内由于生产经营活动所产生的现金流入和流出的数量，从一定意义上来说，用营业现金流量来衡量企业的经营业绩与盈利能力、偿债能力，比利润更科学、更客观、更具有实际意义。无论企业内部管理当局还是外部投资者、债权人，都十分重视跟决策密切相关的营业现金流量信息。运用本量利分析法的原理，在假设利润全部收到现金且考虑所得税的条件下，成本、销售数量、营
11、业现金流量三者之间的数量关系，可用下列方程式来加以描述：由上式可得营业现金流量下的销售数量计算式：企业营业现金流量等于零，即营业现金流量处于临界状态。我们把这种状态称为“营业现金流量临界点”。在上述销售数量的表达式中，当营业现金流量等于零时，其销售数量便为营业现金流量临界点的销售数量，则说明在一定时期内企业的营业现金收入大于营业现金支出，其余额可以作其他安排；否则，企业的营业现金不足，需要通过筹资等途径来加以解决，以维持企业正常生产经营活动的进行。另外，在上述销售数量的表达式中，当营业现金流量为目标值时，其销售数量便为保证目标营业现金流量实现的目标销售数量。运用本量利分析法的原理进行投资现金流
12、量分析。一般而言，长期投资对企业的影响要大于短期投资，这里仅讨论长期投资决策中现金流量的分析。在上述表达成本、销售数量、营业现金流量三者之间数量关系的方程式中，只要把这三个与整个企业相联系的变量看作是投资项目的变量，这个方程式就成为表达在投资项目使用期内这三个变量之间数量关系的方程式。由此方程式可见，当投资项目的净现值处于临界状态，即等于零时，公式中的营业现金流量应是净现值等于零时的营业现金流量。我们把这种状态称之为“项目净现值临界点”。该点的销售数量，便可按下列公式计算：项目净现值临界点的销售数量 + ,固定成本总额 &*$ 所得税率( 折旧 ) 净现值为零时的营业现金流量- . *销售单价
13、 单位变动成本( & *$ 所得税率(项目净现值临界点的销售数量反映了企业对投资项目进行决策分析的临界状态。如果投资项目的预计销售数量大于净现值临界点的销售数量，说明该项目的净现值大于零，则该项目可行；否则，就不可行。#运用本量利分析法的原理进行筹资现金流量分析。一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也就越大。筹资现金流量分析也可转化为偿债能力的分析。债务利息是从息税前利润*亦称营业利润(中支付的；债务本金虽是用税后利润所形成的货币资金支付的，但按所得税率进行调整之后，也可以转换成从税前利润中支付的现金流量。因此，根据本量利分析法的原理，就可以建立起下列描述企业偿债能力处于
14、临界状态的等量关系式：息税前利润 + 债务利息支付额 ) 债务本金支付额 . *$ 所得税率(销售数量 & （销售单价 单位变动成本( 固定成本总额 + 债务利息支付额 ) 债务本金支付额 . *$ 所得税率(由上述等量关系式可见，企业偿债能力的临界状态是当息税前利润等于债务利息支付额和债务本金支付额*调整后的(之和时的状态。我们把这一种状态称为“现金流量偿债能力的临界点”。根据上述等量关系式，便可推导出下列计算“现金流量偿债能力临界点的销售数量”的公式：现金流量偿债能力临界点的销售数量 + ,固定成本总额 ) 债务利息支付额 ) 债务本金支付额 . *$所得财 会 与 审 计!#$%&%(
15、) !$*&!（上接第 #$ 页）税率% & （销售单价 ( 单位变动成本%此销售数量反映了企业为了提高偿债能力，降低债务风险而进行有关现金流量决策的临界状态，即：预计的销售数量大于现金流量偿债能力临界点的销售数量，则说明企业的偿债能力较强，债务风险较小，债务本息的偿还有保障，可以维持或提高现有的筹资活动产生的现金净流量；否则，则说明企业的偿债能力较弱，债务风险较大，债务本息难以全部偿还，因而应降低筹资活动产生的现金净流量，以减少债务风险。四、结论通过以上运用本量利模型及其原理对企业现金流量的预测、现金流管理，企业在经营过程中需要根据经营形势的变化、现金流动的变化来不断调整现金流量计划，以保证
16、企业能不断地适应新问题新情况。在激烈的市场竞争中获得适当的现金，从而使企业在整体经营发展中保持现金净流量与利润目标的一致，维持企业的日常经营和发展战略所需的现金流量。总之，一个有活力的企业应该有良好的成长性、较好的偿债能力和支付能力，有较强的再投资能力。现金流量分析能够说明企业一定期间内现金流入和流出的原因，能够说明企业的偿债能力和支付能力，能够分析企业未来获取现金的能力，能够分析企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响，能够提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息，我们可以通过对现金流量的分析来评价企业现状，及时发现问题并加以解决。)作者单位：中国矿业大学管理学院%)责任编辑：潘执中%全保卫
17、工作的特点，我们应认识到安全保卫工作对煤炭企业来讲是一项不可忽视的工作，我们应积极寻找安全保卫与企业效益的最佳结合点，并使之贯穿于企业文化之中，使之深入人心。*+ 发挥领导作用，提高职工认识。从公共安全与效益二者的关系来看，搞好安全是经济发展和提高效益的基础和前提；提高经济效益是搞好安全生产的最终目标，也是增加安全投入、改进安全条件的重要保证。发挥领导作用是煤炭企业安全保卫工作的关键，应树立安全保卫促效益的思想，把创建平安和谐矿区、维护企业稳定发展作为工作重点之一。要建立健全科学的安全保卫制度，配备合适的人员，由矿领导组成工作小组，办公室、保卫科具体实施，上下配合，形成齐抓共管的局面。此外，应
18、把安全保卫意识作为企业文化的一部分加大宣传力度，做到有目标、有任务、有措施，真正让大家明确安全保卫工作对维护矿山稳定的重要意义，充分发挥广大职工的创造性和主动性。,+ 专项治理，重点突出。煤炭企业要从自身的具体情况出发，来研究和思考新形势下的安全保卫工作的对策和措施，做到安全保卫工作有的放矢。建立平安和谐型矿区是社会治安综合治理的一项重要工作，首先，主动联系当地党委、政府和公安机关，对煤炭企业及矿区易发生的一些特殊情况，开展治安专项整治，维护公共秩序。其次，要加强煤炭企业自身防护体系的管理，完善各项安全防范和教育管理措施，真正做到“看好自己门，管好自己人”。此外，还应加强对外来流动人员的管理，
19、针对矿区外来务工人员多而杂的情况，加强对外来流动人员的严格审查和登记，严防可能由此产生的违法犯罪行为。+ 群防群治，依法治矿。对广大职工加强法制教育，这是提高安全系统中人为因素的可靠性的基本手段，营造“人人学法、人人守法”的氛围，充分利用广播、电视、标语、资料等形式进行法制、国家安全的宣传教育，维护社会政治稳定和保障治安保卫工作，提高全矿干部职工的法律意识，发挥每一个人的作用来推动平安和谐型矿区的建设。党和国家在安全工作方面明确提出了“安全第一、预防为主、综合治理”的总体方针。结合煤炭企业的安全保卫工作，则应以建立和谐平安矿区为目标，上下一心，将安全保护工作与企业效益结合起来，采用多种有效机制做好此项工作，从而促进企业、社会及个人的共同发展。)作者单位：中煤能源集团大屯煤电公司保卫部%)责任编辑：孙春升%财会与审计全国优秀科技期刊 中国工业经济类核心期刊!#$ %!&(! )%*%#)!+
