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1、青岛农业大学 毕 业 论 文题 目：上市公司自愿性信息披露指标体系的应用以机床行业为例姓 名： 学 院： 经济与管理学院 专 业： 财务管理 班 级： 2010 级 3 班 学 号： 指导教师： 林琳 二 O 一四年六月十日目 录摘要Abstract前言 1一、自愿性信息披露理论概述 2（一）自愿性信息披露概念 2（二）自愿性信息披露主要内容21.公司背景信息22.管理活动和基本业务数据23.未来展望和预测性信息24.关键性非财务信息2（三）自愿性信息披露的重要意义21.优化上市公司治理结构22.提高上市公司信息的完整性与可靠性33.促进公司股票的流动和抬高股价34.树立公司社会责任方面的良好
2、形象3二、上市公司自愿性信息披露现状3三、上市公司自愿性信息披露指标体系的构建与应用4（一）上市公司自愿性信息披露指标体系的构建41.自愿性信息披露评价项目的选择与设计42.自愿性信息披露评价指数的计算5（二）样本选择5（三）行业总体披露情况统计分析61.自愿性信息披露指数具体项目比较62.自愿性信息披露指数年度之间比较6（四）样本公司披露指标详细统计分析71.背景资料72.关键性非财务信息73.预测性信息84.管理层讨论与分析信息8四、上市公司自愿性信息披露的不足及原因分析9（一）上市公司自愿性信息披露的不足91.自愿性信息披露水平不稳定92.自愿性信息披露程度不均衡93.自愿性信息披露内容
3、较为片面94.自愿性信息披露“报喜不报忧”9（二）样本公司自愿性信息披露存在不足的原因分析101.监管法律法规体系不够完善102.证券监管部门对自愿性信息披露监管不力103.上市公司治理机构不太健全104.上市公司自愿性信息披露需求不足10五、完善上市公司自愿性信息披露的建议11（一）完善自愿性信息披露法律法规11（二）增强对信息披露的监管力度111.加强对披露信息的保护112.建立信息披露评价机制11（三）完善上市公司治理结构121.完善上市公司内部机构设置122.建立经理人竞争激励机制12（四）培养资本市场有效的信息需求者12结论 12参考文献 13致谢14I上市公司自愿性信息披露指标体系
4、的应用以机床行业为例财务管理专业 2010 级 3 班 郝芸鹤指导教师： 林琳【摘要】本文通过使用自行构建的披露指标体系对机床行业的上市公司披露情况进行统计分析，一方面从披露项目的角度横向比较披露质量，另一方面从时间角度纵向比较年度披露状况的变化，通过横向与纵向的数据对比分析找出披露中还有哪些不足，并结合实际情况分析出存在不足的原因，进而提出相关的完善建议，从而帮助信息使用者更好的引导上市公司的自愿披露行为，提高披露的整体水平进而改善信息披露的大环境，使研究兼具理论依据和现实意义。 【关键词】上市公司 自愿信息披露 指标体系 An Adhibition for Voluntary Disclo
5、sure Index System of Listed CompaniesTaking An Example of Machine Tool IndustryClass 3, Grade 2010, Financial management Hao Yunhe Supervisor: Linlin【Abstract】The paper takes specific case analysis on two listed companies of machine tool industry by constructing index system of voluntary information
6、 disclosure. On the one hand, from the angle of disclosure items to compare quality of information disclosure horizontally, on the other hand, from the angle of time to compare the change of annual disclosure of the situation. To find out what deficiencies does the listed companies voluntary disclos
7、ure have through the comparative analysis. From that we can analyze the reasons of deficiencies combined with actual situation, then give improvement opinions, thus helping standard setters to guide the voluntary disclosure of listed companies, improving the overall level of disclosure and the envir
8、onment of information disclosure. So the research has both theoretical basis and practical significance.【Key words】Listed companies Voluntary disclosures Index system 前 言当今社会是一个信息的社会，上市公司和资本市场通过信息这一纽带而紧密的联系在一起，及时、充分和准确的信息披露将会影响到信息使用者的决策以及资本市场的正常运作。信息披露可以分为两类，一类是强制性信息披露，它是需要公司严格按照法律法规的相关规定必须对外公布的信息；另
9、一类是自愿性信息披露，这种方式是公司主动的对外公布信息，因能够弥补强势披露的疏漏和片面而对投资者的决策具有积极的影响。西方国家的研究比较早，研究显示如果只披露强制信息则会降低对外公布的信息的价值，不能很好的为资本市场服务，因此目前发达国家同时采用了这两种披露方式。而对于我国目前的信息披露发展情况上来看，我国对其的研究仍停留在起步阶段，还没有形成一个能够统一评价公司披露水平的标准的评价体系，因此，本文将针对这个体系的应用进行研究说明。在理论研究方面，本文陈述了公司对外信息公示的主要内容及重要意义，目前自愿性信息披露的现状如何也会在文中得以呈现。在实证研究方面，通过使用自建的披露指标体系对机床行业
10、的上市公司披露情况的统计分析，一方面从时间角度纵向比较机床行业各年度披露状况的变化，另一方面从披露项目的角度横向比较披露质量，通过对比找出自愿性信息披露存在的不足并思考总结出存在不足的原因，进而提出改进意见，从而帮助准则制定者引导自愿披露的行为。随着资本市场日益成熟的发展，自愿信息披露所占的地位也越来越重要并且其发挥的作用也越来越明显，对于企业来说，提高披露的程度能够降低信息不对称的程度从而减少融资成本；对于投资者来说，良好的披露水平能使投资者更为准确全面的了解投资对象的实际情况，从而做出正确的判断；对于证券监管部门来说，信息披露规范标准化有利于对上市公司的经营状况进行统一的管理与掌控。因此，
11、对于自愿披露评价体系的应用具有一定的理论依据和现实意义。一、自愿性信息披露理论概述（一）自愿性信息披露概念自愿性信息披露是除强制披露的信息之外的披露内容，它是上市公司用以消除信息的不对称而主动对外公布的信息1。定义说明了上市公司对外公布信息的形式主要分为两类，需要上市公司必须对外公布的内容属于强制性的对外公布信息。公司按自己的意愿对外公布的信息则可以避免信息不对称的情况，它是公司除了必须对外公布的消息之外的能够对投资者的决策有影响的披露内容。上市公司的自愿性信息披露行为，能够保护投资者的利益，也有利于公司治理结构的改善，同时更多的信息披露也能为公司带来良好的信誉，树立公司的良好形象。（二）自愿
12、性信息披露主要内容1.公司背景信息公司的背景信息体现如下：公司的战略信息；公司业务的简单介绍；公司的主要产品及市场；公司所处行业的现状；公司的优势及困难等。2.管理活动和基本业务数据管理活动在企业经营中扮演着重要的角色，因此管理活动也吸引着投资者的注意。自愿性信息披露的内容与公司的经营活动相联系，从中可以形成对销售收入、成本、市场占有率的情况分析；对设备使用情况、订单获得情况的讨论研究。3.未来展望和预测性信息由于个人投资者以及机构投资者往往较关注公司的未来盈利预测，因此披露内容中主要包括了销售收入预测；对利润的预测；对成本费用的预测；同时也涵盖了研发计划和投融资计划等展望信息。4.关键性非财务信息实证研究表明，关键性非财务信息在自愿性信息披露中占有重要的一席之地，它能够发映出除公司财务指标之外的其他重要信息，这些重要信息的价值在公司各方面都有所运用2。该部分主要包括员工培训、员工福利、公司劳保政策、环保措施、公益捐赠等等。（三）自愿性信息披露的重要意义1.优化上市公司治理结构当信息披露增加时会减少董事会的代理成本，因而董事会会让经理层提高自愿性信息披露的质量。Ullman 研究发现，为使债权人治理更加有效，可以从自愿性信息披露的质量入手，企业对外披露的信息质量越高，债权人治理就越有效3。2.提高上市公司信息的完整性与可靠性由于强制性要求的信息公
