曹龙骐《金融学》（第2版）课后习题详解第3章 金融市场

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1、弘毅考试论坛 http:/ 100 所高校 100G 经济、管理、法律、英语类考研笔记、讲义、真题（有答案）！ ！第第 3 3 章章 金融市场金融市场本章思考题本章思考题 1 1何理解金融市场的内涵与外延？它与普通商品市场相比有什么特性？何理解金融市场的内涵与外延？它与普通商品市场相比有什么特性？ 答：答：（1）金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所或机制。之所以把金融市场视作 为一种场所，是因为只有这样才与市场的一般含义相吻合；之所以同时又把金融市场视作 为一种机制，是因为金融市场上的融资活动既可以在固定场所进行，也可以不在固定场所 进行，如果不在固定场所进行的融资活动就可以理解为一种融资机

2、制。从广义上看，金融 市场包容了资金借贷、证券、外汇、保险和黄金买卖等一切金融业务，是各类金融机构、 金融活动所推动的资金交易的总和。 （2）与普通商品市场相比，金融市场有其自身的特性。 第一，交易对象具有特殊性。普通商品市场上的交易对象是具有各种使用价值的普通 商品，而金融市场上的交易对象则是形形色色的金融工具。 第二，交易商品的使用价值具有同一性。普通商品市场上交易商品的使用价值是千差 万别的，而金融市场上交易对象的使用价值则往往是相同的，即给金融工具的发行者带来 筹资的便利，给金融工具的投资者带来投资收益。 第三，交易价格具有一致性。普通商品市场上的商品价格是五花八门的，而金融市场 内部

3、同一市场的价格有趋同的趋势。 第四，交易活动具有中介性。普通商品市场上的买卖双方往往是直接见面，一般不需 要借助中介机构，而金融市场的融资活动大多要通过金融中介来进行。 第五，交易双方地位具有可变性。普通商品市场上的交易双方的地位具有相对的固定 性，如个人或家庭，通常是只买不卖，商品生产经营者，通常是以卖为主，有时也可能买， 但买的目的还是为了卖。而金融市场上融资双方的地位是可变的，此时可能因资金不足而 成为资金需求者，彼时又可能因为资金有余而成为资金供应者。2 2如何对金融市场进行分类？如何对金融市场进行分类？ 答：答：根据不同的分类标准，金融市场可分为： （1）按融资期限，金融市场可分为短

4、期市场与长期市场。短期市场亦被称作为“货币 市场” ，通常是指期限在一年以内的短期融资场所，其作用主要是调节临时性、季节性、周 转性资金的供求，它主要由短期借贷市场、拆借市场、票据市场、国库券市场、可转让大 额定期存单市场、回购市场等构成。长期市场亦被称作为“资本市场” ，一般是指期限在一 年以上的长期融资市场，其作用主要是调节长期性、营运性资金供求，它主要由银行中长 期存贷款市场、长期债券市场和股票市场所构成。 （2）按融资方式，金融市场可分为直接金融市场与间接金融市场。前者是指不需要借 助金融中介而进行的融资市场。后者是指需要借助金融中介来进行融资的市场。 （3）按交易层次，金融市场可分为

5、一级市场与二级市场、初级市场与次级市场、发行 市场与流通市场。一级市场、初级市场与发行市场是指通过发行新的融资工具以融资的市 场。二级市场、次级市场与流通市场是指通过买卖现有的或已经发行的融资工具以实现流 动性的交易市场。 （4）按交易对象，金融市场可分为资金市场、外汇市场、黄金市场、证券市场和保险 市场。资金市场是指以本国货币表示的资金作为买卖对象的市场，存贷款市场是这类市场 的典型代表；外汇市场是指以外国货币、外国有价证券、外国支付凭证等作为交易对象的弘毅考试论坛 http:/ 100 所高校 100G 经济、管理、法律、英语类考研笔记、讲义、真题（有答案）！ ！市场；黄金市场是指以黄金作

6、为交易对象的市场；证券市场是指以股票、债券等有价证券 作为交易对象的市场；保险市场是指进行各种保险和再保险业务的市场。 （5）按交易方式，金融市场可分为现货市场与期货市场。前者是指当期就发生款货易 手的市场，其重要特点是一手交钱一手交货；后者是指交易成立时不发生款货易手，而是 在交易成立后约定日期实行交割的市场，它把成交与交割分离开来，这就给投机者提供了 方便。 （6）按交易场所，金融市场可分为有形市场与无形市场。前者也被称为“场内市场” ， 是指有固定场所的市场，它是有组织、制度化了的市场。后者也被称为“场外市场” ，是指 没有固定交易场所的市场，其交易大量是通过经纪人或交易商的电传、电报、

7、电话等洽谈 成交的。 （7）按功能，金融市场可分为综合市场和单一市场。前者是指功能比较齐全完备的市 场，既有货币市场，也有资本市场、外汇市场和黄金市场；既有现货市场，也有期货市场； 既是国内市场，又是国际市场。这样的市场一般只有在少数发达国家才能见到。后者是指 仅有某些交易功能和交易对象的市场，其多存在于欠发达的国家和地区。 （8）按区域，金融市场可分为国内市场和国外市场。在金融市场发育的早期，或者对 于大多数欠发达国家来说，其金融市场多表现为国内市场，其交易以本国货币为主，参与 者以本国居民为主。随着国际交往的扩大，一些国家为了筹资和投资的需要，常常参与国 外金融市场的交易；另外，一些国家的

8、货币大量流向国外，在当地进行融资活动，形成了 国外货币的金融市场，如欧洲货币市场、亚洲美元市场等离岸金融市场。3 3金融市场由哪些要素构成？它们各自的特点如何？金融市场由哪些要素构成？它们各自的特点如何？答：答：金融市场由四个基本要素组成，即交易主体、交易对象、交易工具和交易价格。（1）交易主体 金融市场的交易主体是指金融市场的参与者。按交易行为的性质，金融市场的交易主 体可分为供应主体与需求主体。按空间结构，金融市场交易主体可分为居民主体与非居民 主体。按专业化程度，金融市场交易主体可分为专业主体与非专业主体。 （2）交易对象 金融市场的交易对象或交易载体是货币资金。但在不同的场合，这种交易

9、对象的表现 是不同的。 （3）交易工具 金融市场的交易工具指的是金融工具，也称信用工具，它是证明金融交易金额、期限、 价格的书面文件，它对债权债务双方的权利和义务具有法律约束意义。 （4）交易价格 在金融市场上，交易对象的价格就是货币资金的价格。在借贷市场上，借贷资金的价 格就是借贷利率。证券市场上，资金的价格较为隐蔽，直接表现出的是有价证券的价格,从 这种价格反映出货币资金的价格。外汇市场上，汇率反映了货币的价格。黄金市场上，一 般所表现的是黄金的货币价格。 4 4试述金融市场的主要功能。试述金融市场的主要功能。 答：答：（1）资本积累功能 金融市场创造了多样的金融工具并赋予金融资产以流动性

10、，法规齐全、功能完善的金 融市场可以使资金的需求者方便经济地获得资金，使资金的供应者获得满意的投融资渠道。 因而，借助于金融市场，可达到社会储蓄向社会投资转化的目的。弘毅考试论坛 http:/ 100 所高校 100G 经济、管理、法律、英语类考研笔记、讲义、真题（有答案）！ ！（2）资源配置功能 在金融市场上，随着金融工具的流动，相应地发生了价值和财富的再分配。金融工具 价格的起落，引导人们放弃一些金融资产而追求另一些金融资产，使资源通过金融市场不 断进行新的配置。 （3）调节经济的功能 在经济结构方面，人们对金融工具的选择，实际上是对投融资方向的选择，这种选择 的结果，必然发生优胜劣汰的效

11、应，从而达到调节经济结构的目的。 在宏观调控方面，政府实施货币政策和财政政策离不开金融市场，同样要通过金融市 场来实现。 （4）反映经济的功能 金融市场是国民经济的信号系统。首先，在证券市场，个股价格的升降变化，反映了 该公司经营管理和经济效益的状况，金融市场反映了微观经济运行状况。其次，金融市场 也反映着宏观经济运行状况。国家的经济政策，尤其是货币政策的实施情况、银根的松紧、 通胀的程度以及货币供应量的变化，均会反映在金融市场之中。最后，由于金融机构有着 广泛而及时的信息收集、传播网络，国内金融市场同国际金融市场连为一体，可以通过它 及时了解世界经济发展的动向。 5 5如何理解国内外金融市场

12、发展的趋势？如何理解国内外金融市场发展的趋势？ 答：答：国内外金融市场发展的趋势主要有： （1）金融资产证券化 资产证券化，是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业 的应收账款等，通过商业银行或投资银行予以集中并重新组合，以这些资产作抵押来发行 证券，实现相关债权的流动化。 （2）金融市场国际化 金融的国际化或全球化意味着资金可以在国际间自由流动，金融交易的币种和范围超 越国界。它具体包括以下内容：其具体内容包括：第一，市场交易的国际化。第二，政府 和大企业进入国际资本市场融资。第三，外汇市场交易更加活跃，外汇市场上的新工具层 出不穷。第四，市场参与者的国际化。 （3）金

13、融活动自由化 金融活动自由化的表现是：第一，减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制。 第二，对外汇管制的放松或解除。第三，放宽对金融机构业务活动范围的限制，允许金融 机构之间的业务适当交叉。第四，放宽或取消对银行的利率管制。除了放宽或解除上述管 制措施外，西方各国对金融创新活动的鼓励，对新金融工具交易的支持与放任，实际上也 是金融自由化的重要表现。 6 6同业拆借市场有哪些主要模式？其共同点何在？同业拆借市场有哪些主要模式？其共同点何在？ 答：答：从原始意义或狭义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间进行 I 临时性资金头寸 调剂的市场。从现代意义或广义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间进行

14、短期资金融通 的市场。同业拆借市场的形成与中央银行实行的存款准备金制度有关。 （1）同业拆借市场的分类 按媒介形式，同业拆借市场可分为有媒介市场和无媒介市场。前者是指有专门中介 机构媒介资金供求双方资金融通的市场。其好处是可迅速地为拆入者和拆出者从数量上及 价格上找到合适的买主或卖主，以降低成本、提高效率。后者是指不通过专门的拆借中介 机构，而是通过现代化的通讯手段建立的同业拆借网络，或者通过兼营性的或代理性的中弘毅考试论坛 http:/ 100 所高校 100G 经济、管理、法律、英语类考研笔记、讲义、真题（有答案）！ ！介机构进行资金拆借的市场。 按照资金拆借的保障方式，可分为有担保市场和

15、无担保市场。前者是指以担保人或 担保物作为防范风险的保障而进行的资金拆借融通。这类拆借多是由拆出资金者从拆进资 金者手中买入银行承兑汇票、短期政府或金融债券等高流动性资产，即拆进资金者卖出高 流动性证券，以取得资金的融通。它一般适用于较长期限及资信一般的金融机构之间的拆 借。后者是指可以通过在中央银行的账户直接转账的资金拆借。这类拆借多发生在期限较 短，确定担保或抵押在技术操作上有一定困难，且有良好的资信和法律规范作保证的背景 下。 （2）同业拆借市场的特点 进入市场的主体有严格的限制。即必须都是金融机构或指定的某类金融机构，非金 融机构(包括工商企业、政府部门及个人)和非指定的金融机构，均不

16、能进入此市场。 融资期限较短。最初多为一日或几日的资金临时调剂，是为解决头寸临时不足或头 寸临时多余所进行的资金融通。但发展到今天，拆借市场已成为各金融机构弥补短期资金 不足和进行短期资金运用的市场，成为解决或平衡资金流动性与盈利性矛盾的市场，从而 临时调剂性市场也就变成了短期融资的市场。 交易手段比较先进。同业拆借市场的交易主要是采取电话洽谈的方式进行，主体上 是一种无形的市场；洽谈达成协议后，就可以通过各自在中央银行的存款账户自动划账清 算；或向资金交易中心提出供求和进行报价，由资金交易中心进行撮合成交，并进行资金 交割划账。因而，同业拆借交易手续比较简便，交易成交的时间较短。 交易额较大。在同业拆借市场上进行资金借贷或融通没有单位交易额限制，一般也 不需要以担保或抵押品作为借贷条件，完全是一种协议和信用交易关系，双方都以自己的 信用担保，都严格遵守交易协议。 利率由供求双方议定。同业拆借市场上的利率可由