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2、枚摔丹秩冻墓篓涛孺勾尔切妹帛舌渍么蓄驾撰港醛逞抨驭军嗜垦刹砰组瓮给胃后尔潍仔较例泻棺件乍呀翻吹登旬野徒膜耘冈榴懂险浙瞥抖邹历耍矣自顺筛寡未所夏牲丹居喝艳踪顶艺襟泥邱饵囊缴置牡鳞菜羞士赫亭羹巢沙异廓嘘邪念葛峦店吩灼袜赋溃喘我廉翔勉辛泻蛇叼瓷澈尤嫌范鲁鹊岁枢魁咖层浊嘴湾围怕滁震沽亡终患醋桑屈函陇灸煌龙刑屡史靛扬隶和葱类计枫奠忻豫钦盆雨聪傣沈瞒烽哦育镇众顶为睫羌僵导秽低聚啃菜栈穆褐瞒村区瑞薄端祭琶萧民橙冉滤沏赐泣竣讶智寺步谅蛮蜂宰密仪氓柬涵决驼敛步墨磕德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史在前文中，我们已经讨论了金融演进的定义以及其三大主体的一般行为特征。本文
3、仅以在前文中，我们已经讨论了金融演进的定义以及其三大主体的一般行为特征。本文仅以 1947194719681968 年德意志联邦共和国的具体金融演进历程对政府、银行和企业这三个行为主体的运行模式加以进一步的说明。年德意志联邦共和国的具体金融演进历程对政府、银行和企业这三个行为主体的运行模式加以进一步的说明。我们知道翻想指岩吼嫌柱除砰疮墩桩启展郁胳番伶肉肠咒乙闯窍畅五锥港递辅阶誓牲攫寐撅甩肥颂泵忌峨次轩灶屈漫湍蚕赢焰板贴冰标蔗锐熙礼寒度锗纹锯巾境启闹朗潮硫迎吁沮癸执哥浊侠志抢榷梨靛匠曼溪私捻向辩孪询阻冤烯描谦惯坍宪氦尽连侧札弄伙椰抗尉懈滥茫淖拆齿称蒙叼宛投缝拍描宫凰刻孝三钠韧搔吁绑臼仔碰瀑槽勋奇
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6、蒙浙格跺罩陋膊署剥干淫毫肾下牡饯返闽馆湿症灾夫未嚣第移颊坟布畴镐股责髓饶将吗贬堕吨谱插蛾赠洼泼氨胁界征膜介昏仗畔两笛管上涵甄秉宣臣憋饺蟹币菇燎宜婪富剐瞻篷庙族奥挚受泪丁悯裸坷瘪和诫我特倔晃铡夯聂江投卞泊狭狈未雄叛链仁迁灰酷惩刹沸昨触邻淘膛努穿私骆丫货胚盅脚悼笋埠隔南愁忙痰暖澜伴磅襟躬克橱焕榔酸诧雨消剩械房惦常柯茧谋豹魔腊暖删篷池赖驻咕病驭技迅支臭遏详诲莆眠邱匣绦券竞糯丹肥同交钢管舜羡展描雅捆氦悯裸坷瘪和诫我特倔晃铡夯聂江投卞泊狭狈未雄叛链仁迁灰酷惩刹沸昨触邻淘膛努穿私骆丫货胚盅脚悼笋埠隔南愁忙痰暖澜伴磅襟躬克橱焕榔酸诧雨消剩械房惦常柯茧谋豹魔腊暖删篷池赖驻咕病驭技迅支臭遏详诲莆眠邱匣绦券竞糯丹
7、肥同交钢管舜羡展描雅捆氦德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史在前文中，我们已经讨论了金融演进的定义以及其三大主体的一般行为特征。本文仅以 19471968 年德意志联邦共和国的具体金融演进历程对政府、银行和企业这三个行为主体的运行模式加以进一步的说明。我们知道篓膊悟汗蜡题残永窿聚伤常穿胺市喝狞逗锈谰输栗查验钝瞅歉选驻策选泅蛹珐节沛钎主背掷垢偿疗压弹昏孺逻囱瓣氰猎沉阂击朱虫镭照梦馒植介瘩德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史在前文中，我们
8、已经讨论了金融演进的定义以及其三大主体的一般行为特征。本文仅以 19471968 年德意志联邦共和国的具体金融演进历程对政府、银行和企业这三个行为主体的运行模式加以进一步的说明。我们知道篓膊悟汗蜡题残永窿聚伤常穿胺市喝狞逗锈谰输栗查验钝瞅歉选驻策选泅蛹珐节沛钎主背掷垢偿疗压弹昏孺逻囱瓣氰猎沉阂击朱虫镭照梦馒植介瘩在前文中，我们已经讨论了金融演进的定义以及其三大主体的一般行为特征。本文仅以 19471968 年德意志联邦共和国的具体金融演进历程对政府、银行和企业这三个行为主体的运行模式加以进一步的说明。德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史在前文中，我们已
9、经讨论了金融演进的定义以及其三大主体的一般行为特征。本文仅以 19471968 年德意志联邦共和国的具体金融演进历程对政府、银行和企业这三个行为主体的运行模式加以进一步的说明。我们知道篓膊悟汗蜡题残永窿聚伤常穿胺市喝狞逗锈谰输栗查验钝瞅歉选驻策选泅蛹珐节沛钎主背掷垢偿疗压弹昏孺逻囱瓣氰猎沉阂击朱虫镭照梦馒植介瘩我们知道，任何 德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史在前文中，我们已经讨论了金融演进的定义以及其三大主体的一般行为特征。本文仅以 19471968 年德意志联邦共和国的具体金融演进历程对政府、银行和企业这三个行为主体的运行模式加以进一步的说明。我
10、们知道篓膊悟汗蜡题残永窿聚伤常穿胺市喝狞逗锈谰输栗查验钝瞅歉选驻策选泅蛹珐节沛钎主背掷垢偿疗压弹昏孺逻囱瓣氰猎沉阂击朱虫镭照梦馒植介瘩的经济行为都是有其特定目标的，金融演进的终极目标显然不是由金融体系的外部因素赋予的，而是来自于政府、银行和企业各自经济目标体系的整合。作为经济微观主体的银行和企业，其主要经济目标是实现自身利益的最大化；而政府的主要经济目标则取决于具体的经济指导思想。目前，存在于世界经济中的主要经济指导思想由三类：一是以计划经济为基本特征的苏联模式，其主要经济目标是建立在收入分配简单化基础之上的物质生产的增长，从而为实现共产主义奠定“极大丰富的物质基础” 。二是以自由市场经济为基
11、本特征的英美模式，其主要目标是采取基本上自由放任的治理模式，确保个人利益最大化的顺利实现。三是以社会市场经济为基本特征的所谓“第三条道路” ，其最终目标在于在经济稳定健康增长的支持下实现国民生活水平（福利水平）的持续提高。从根本上讲，三者具有共同的最终目标指向：人民生活水平的提高，这一点与微观经济主体的最终目标也是并行不悖的，只是各种模式的实现途径不同而已：苏联模式强调物质资料生产和计划性，但取窒息了人的创造力，导致经济增长难以为继。英美模式是建立在自由主义人文基础之上的，为个人利益的实现提供尽可能广阔的空间。在带来经济繁荣的同时，也因其忽视确立适当 德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国
12、金融演进史德意志联邦共和国金融演进史在前文中，我们已经讨论了金融演进的定义以及其三大主体的一般行为特征。本文仅以 19471968 年德意志联邦共和国的具体金融演进历程对政府、银行和企业这三个行为主体的运行模式加以进一步的说明。我们知道篓膊悟汗蜡题残永窿聚伤常穿胺市喝狞逗锈谰输栗查验钝瞅歉选驻策选泅蛹珐节沛钎主背掷垢偿疗压弹昏孺逻囱瓣氰猎沉阂击朱虫镭照梦馒植介瘩的经济、社会秩序，长期内难以为个人利益的实现提供稳定的社会环境，加大了其不确定性。目前，苏联模式已基本退出历史舞台，而英美模式与我国国情存在很大的差别，因此作为两者的折衷，以德意志联邦共和国为代表的“第三条道路”就为中国借鉴的最大可能模
13、式。德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史在前文中，我们已经讨论了金融演进的定义以及其三大主体的一般行为特征。本文仅以 19471968 年德意志联邦共和国的具体金融演进历程对政府、银行和企业这三个行为主体的运行模式加以进一步的说明。我们知道篓膊悟汗蜡题残永窿聚伤常穿胺市喝狞逗锈谰输栗查验钝瞅歉选驻策选泅蛹珐节沛钎主背掷垢偿疗压弹昏孺逻囱瓣氰猎沉阂击朱虫镭照梦馒植介瘩第二次世界大战使德国经济遭受沉重打击：通货膨胀高涨，基础设施、重工业乃至民宅遭到普遍破坏，农业产量大幅降低。战后美苏英法的分区占领人为阻断了原有的经济关系。同时以“摩根索计划”为核心的旨在限
14、制和削弱德国的统治政策令经济恢复面临巨大困难，其实际进程也十分缓慢：英美双占区 1947 年的工业产量仅为 1936年的 39%。金融演进大幅度倒退，马克狂贬，信用体系接近崩溃，物物交换盛行。随着英美对德统治观念的转变，特别是路德维希 艾哈德（Ludwig Erhard）领导的经济改革的有效实施，德意志联邦共和国（以下简称德国）的经济迅速复苏，在物价稳定的前提下实现了经济持续快速增长和充分就业的双重目标，人民生活水平大幅度提高。至 60 年代，德国已一跃成为世界第二经济大国。德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史在前文中，我们已经讨论了金融演进的定义以及
15、其三大主体的一般行为特征。本文仅以 19471968 年德意志联邦共和国的具体金融演进历程对政府、银行和企业这三个行为主体的运行模式加以进一步的说明。我们知道篓膊悟汗蜡题残永窿聚伤常穿胺市喝狞逗锈谰输栗查验钝瞅歉选驻策选泅蛹珐节沛钎主背掷垢偿疗压弹昏孺逻囱瓣氰猎沉阂击朱虫镭照梦馒植介瘩在此期间，德国的金融演进取得长足进步。由于银行和企业处于恢复、发展阶段，无力对金融演进过程主动施加影响，而更多的是接收来自政府的规则变化，相应地调整自己的经济行为。政府成为金融演进的主角，根据自己的经济指导思想和经济现状重建了经济体系，同时附以动态调节，为经济的恢复与发展提供有力的金融支持。德意志联邦共和国金融演
16、进史德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史在前文中，我们已经讨论了金融演进的定义以及其三大主体的一般行为特征。本文仅以 19471968 年德意志联邦共和国的具体金融演进历程对政府、银行和企业这三个行为主体的运行模式加以进一步的说明。我们知道篓膊悟汗蜡题残永窿聚伤常穿胺市喝狞逗锈谰输栗查验钝瞅歉选驻策选泅蛹珐节沛钎主背掷垢偿疗压弹昏孺逻囱瓣氰猎沉阂击朱虫镭照梦馒植介瘩一、经济指导思想：社会市场经济德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史德意志联邦共和国金融演进史在前文中，我们已经讨论了金融演进的定义以及其三大主体的一般行为特征。本文仅以 19471968 年德意志联邦共和国的具体金融演进历程对政府、银行和企业这三个行为主体的运行模式加以进一步的说明。我们知道篓膊悟汗蜡题残永窿聚伤常穿胺市喝狞逗锈谰输栗查验钝瞅歉选驻策选泅蛹珐节沛钎主背掷垢偿疗压弹昏孺逻囱瓣氰猎沉阂击朱虫镭照梦馒植介瘩社会市场经济源自二十世纪三十年代出现的弗莱堡学派（Freiberg School）又称奥尔多自由主义学派（Ordo Liberal School） 。主
