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1、1、资金的时间价值时间的函数，随时间增值，增值的部分就是资金的时间价值； 影响时间价值的因素使用时间、资金数量、投入和回收、周转速度； 利息是资金时间价值的重要表现形式；利息额是绝对尺度、利率是相对尺度； 利息=债务人应付额-本金；利率=利息额/本金； 利率的高低首先取决于社会平均利率，其次是借贷资本的供求情况，通胀风险，借出 资本的期限长短； 2、单利利息额=本金单利利率； 复利本利额=本金（1+复利利率）n；（间断复利常用，连续复利） 3、净现金流量现金流入和流出之差（CI-CO）t； 现金流量图流量大小、方向、作用点（时间点） ； 4、等值不同时、不同数额，但价值等效的资金； 等值复利计
2、算公式一次支付终值和现值，等额支付的终值、现值、资金回收和偿 债基金； 5、一次支付终值和现值： 终值本利和 F=本金 P（1+利率 i）n；（1+利率 i）n一次终值系数； F=P（F/P，i，n） 现值本金 P=本利和/（1+利率 i）n； （1+利率 i）n一次支付现值系数；计算 P 的过程叫贴现或折现；P=F（P/F，i，n） 6、等额支付系列现金流量的复利计算：终值；F=A（F/A，i，n） ；如：每年末存入 A，n 年末本利和？F=A(1+i)ni现值；P=A（P/A，i，n） ；如：n 年内每年末A(1+i)n-1 iP=F(1+i)-n=(1+i)n收回 A，开始需投入？资金回
3、收；A=P（A/P，i，n） ；如：投资 P，n 年内收回本PiA=(1+i)n (1+i)n-1利，每年收回？偿债基金；A=F（A/F，i，n） ；如：n 年终获得 F，每年末FiA=(1+i)n-1存？ 7、若两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等；影响等值的因素金额、资金 时间、利率； 8、名义利率 r=计息周期利率 i计息周期数 m；年利率都是名义利率； 有效利率 i=r/m；年有效利率 ieff=（1+r/m）m-1； 9、建设项目的经济评价财务评价（分析） 、国民经济评价（经济分析）两个层次； 财务分析经营项目编制财务分析报表，计算财务指标、分析盈利、偿债和生 存能力；非经营
4、项目分析财务生存能力； 财务生存能力根据项目财务计划现金流量表，计算净现金流量和累计盈余资金，分析是否有足够净现金流量维持运营，实现财务可持续性（有足够大的净现金流量，各年 累计盈余资金不应有负值） ； 财务评价方法确定性和不确定性评价； 定量分析静态分析、动态分析； 融资前分析动态分析为主、静态为辅，编制现金流量表、计算内部收益率和净现 值；只考虑项目投资获利能力，项目建议书阶段，只进行融资前分析； 融资后分析在拟定融资条件下的盈利、偿债和财务生存能力；动态分析两个层次 项目资本现金流量分析、投资各方现金流量分析；静态分析依据利润和利润分配 表计算项目资本金净利润率和总投资收益率。 财务评价
5、方案独立型（绝对经济效果检验） ；互斥性（排他性，考察绝对经济效果 检验，相对经济效果检验） ； 10、财 务 分 析盈利能力分析确 定 性 分 析不 确 定 性 分 析偿债能力分析盈亏平衡分析敏感性分析静态分析动态分析投资收益率静态投资回收期财务内部收益率财务净现值财务净现值率动态投资回收期利息备付率偿债备付率借款偿还期资产负债率流动比率速动比率总投资收益率资本金净利润率11、基准收益率基准折现率，企业或行业投资者以动态观点所确定的、可接受的投资 方案最低标准的收益水平； 投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率（资金成本、机会成本、风险、通胀） ； ic=（1+i1） （1+i2） （1+
6、i3）-1i1+i2+i3；现金流量按当年价格预测估算的，应以年通胀 率 i3修正 iC值； 确定基准收益率的基础资金成本和机会成本；12、财务净现值 FNPV 指标：动态指标；FNPV(i)=(CI-CO)t(1+i)-tnt=0优点考虑资金的时间价值、现金流量的时间分布；以货币表示盈利水平； 缺点必须首先确定基准收益率；互斥方案评价时，必须构造相同的方案分析期限； 不能反映单位投资的使用效率；不能直接说明各年的经营成果；不能反映投资的回收速度；随着折现率的逐渐增大，财务净现值由大变小、由正变负；iFNPVFNPV1FNPV20ic1i*ic213、常规投资项目，财务内部收益率 FIRR 的
7、实质各年净现金流量的现值累计=0 时的折现率；FNPV(FIRR)=(CI-CO)t(1+FIRR)-t=0nt=0FIRRic，方案经济上可以接受；反之应拒绝； 优点反映投资收益程度，不受外部参数影响，取决于投资过程的净现金流量，避 免了需要先确定基准收益率的难题； 缺点非常规现金流量的项目，不存在或存在多个内部收益率； 14、FNPV 与 FIRR 比较独立常规项目，二者评价结论一致；FNPV 计算简便；FIRR 只取决于现金流量； 15、财务净现值率 FNPVR财务净现值与总投资现值之比；FNPVR=FNPV IPIP=it(P/F,ic,t)kt=0用财务净现值和率比较的结果并不总是一
8、致的； 16、投资收益率 R（静态指标）与所确定的基准投资收益率 RC进行比较RRC，可以 接受，反之不行；R=年收益额/投资100%； 17、总投资收益率 ROI=息税前利润/总投资100%；资本金净利润率 ROE=净利润/资本金100%；净利润=利润-所得税； 投资收益率 R 意义明确、直观、计算方便，反映了投资效果优劣，适用于各种规模投 资；不足是没考虑时间，计算主观随意性强； 18、项目投资回收期（返本期） ，一般从项目建设开始年算起，从投产算起需特别注明； 静态投资回收期 Pt=总投资/年净收益； 静态投资回收期 Pt=累计净现金流量首次为正或 0 的年数 T+T-1 年的累计净现金
9、流量 的绝对值/T 年的净现金流量1；PtPc，项目投资能在规定时间收回，否则不可行； 动态投资回收期累计现值=0 的年份；比静态投资回收期长；PtPc（基准投资回收期） ，可行，否则不可行； 投资回收期指标优劣优点：容易理解、计算简便，显示资金周转速度；不足是没 有考虑投资方案整个计算期内现金流量； 19、贷款还本的来源用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产和其他资产摊销 费及其他来源（减免的营业税） ； 利润提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润； 借款偿还期可作为偿还贷款的项目收益偿还本息的时间； 借款偿还期指标适用不预先给定借款偿还期限；给定期限的利息备付率和偿 债备付率分析； 利息备付率（已获利息倍数）ICR=息税前利润（净利润、利息、所得税、不含折 旧摊销）/应付利息；应1，我国情况，不宜低于 2； 偿债备付率DSCR=（息税前利润+折旧摊销）/本息额；我国，不宜低于 1.3；
