吐血整理版财务管理复习笔记

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1、财务管理财务管理第第 1 章章 总论总论1、财务管理的内容：基本内容是投资管理、筹资管理和收益分配管理；2、 几种财务管理目标的优缺点 目标模式利润最大化股东财富最大化企业价值最大化优点净利润额在一定程度上体 现了企业经济效益的高低，是 企业补充资本积累、扩大经营 规模的来源； 具有直观、易计量的特点。考虑了风险因素；在 一定程度上有利于克服企 业在追求利润上的短期行 为； 在股票上市公司，股 东财富最大化目标比较容 易量化，便于考核和奖惩。考虑了取得报酬的 时间，并用时间原理进 行了计量； 有利于克服企业在追 求利润上的短期行为； 兼顾了相关利益主体 间的不同利益； 因此，企业价值最大化 被

2、认为是线代企业财务 管理的最优目标。缺点净利润额是一个绝对指标， 没有考虑企业的投入和产出之 间的关系； 没有考虑货币的时间价值； 不能有效的考虑风险因素问 题； 它可能使企业财务决策具有 短期行为的倾向； 便于管理者的操纵； 计算时忽略了权益的资本成本。只适合上市公司，对 非上市公司较难适用； 只强调股东利益，未 能考虑其他相关利益主体 的利益； 股票价格受多种因素 影响，并非都是公司所能 控制的； 市场并不完全理性和 有效，市场价格不能真正 反映股票的价值。主要体现在其计量的非 直观性上。3、 金融市场环境的构成要素金融市场是指资本供求双方通过某种形式融通资本的场所，是实现货币借贷 和资本

3、融通、办理各种票据和有价证券交易活动的场所。由以下四个要素构成：（1）参与者参与者是参与金融交易活动的各个经济单位； （2）金融工具金融工具是金融市场的交易对象。 （3）组织形式和管理方式组织形式和管理方式组织形式主要有交易所交易和柜台交易两种；管理 方式主要包括管理机构的日常管理、中央银行的间接管理以及国家的法律管理。（4）内在机制内在机制指一个能够根据市场资本供应灵活调节的利率体系。4、财务管理宏观环境因素的构成 （1）法律环境法律环境：法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律和 法规； （2）金融市场环境金融市场环境：是企业财务管理的直接环境；（3）经济环境经济环境：是企业进

4、行财务活动的宏观经济状况； （4）利率：是企业财务管理的重要参数。 5、金融市场与企业财务管理的关系 （1）金融市场是企业筹资和投资的场所； （2）企业通过金融市场调整资本结构，实现长短期资本相互转化； （3）金融市场为企业理财提供有用的信息； （4）现金在企业与金融市场之间往返流动才能增值。6、利率的构成：利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险补偿率其中，纯利率和通货膨胀补偿率构成基础利率。第第 2 章章 财务管理价值观念财务管理价值观念 1、单利、复利终值和现值的计算（1）单利终值 )1 (niPSP现值（或本金） i利率（一般指年利率）n计息期数 Sn 期后的终值现值)1 (niSPP现值

5、S n 期后收到或付出的货币量（终值）i贴现率 n贴现期数（2）复利终值niPS)1 ( 现值niSP)1 ( 2、普通年金终现值计算A每期等额收款或付款额 n年金期数 i年利率 S年金终值 终值),/()1 (11niASAiAStnt是年金终值系数，用（S/A,i,n）表示，则有 ntti11)1 (iin1)1 ()ni,(S/A,现值),/()1 (11niAPAiAPntt 是年金现值系数，或称年金贴现系数，用（P/A,i,n）表示， ntti1)1 (1则有niininiAP )1 (1)1 (),/( 3、其他年金概念及区别 （1）预付年金（即付年金）：在一定时期内，每期期初有等

6、额收付款项的年金。（2）延期年金（递延年金）：开始若干期没有收付款项，以后每期期末有等额 收付款项的年金。 （3）永续年金：无限期地连续收付款项的年金，没有终值。4、风险的定义及分类 （1）定义:风险是指一定条件下和一定时期内发生的各种结果的变动程度。 （2）类别 从个别投投资主体角度 类别定义 市场风险（系统风险）指那些影响所有公司的因素引起的风险 公司特有风险（非系统风险）只发生于个别公司的特有事件造成的风险从公司本身角度 项目定义 经营风险指生产经营的不确定性带来的风险 财务风险指因借款到期不能偿还而产生的风险5、单项资产风险计算、收益计算先求期望收益率先求期望收益率)(iPiKK期望收

7、益率 第 i 种可能结果的收益率KiK第 i 种可能出现结果的概率iP注：当期望收益率相同时，可以结合收益率的概率分布图判断或计算其离散程度 计算标准离差（只有期望收益率相同的投资项目，才可以用该指标比较风险）计算标准离差（只有期望收益率相同的投资项目，才可以用该指标比较风险） niiPKiK 1)(期望收益率 Ki第 i 种可能结果的收益率 Pi第 i 种可能出现结果的概K率 标准离差率标准离差率 注：当期望收益率相同或不相同时，都可以计算其风险程度KV标准离差 期望收益率K最后计算风险收率最后计算风险收率VbbRb风险调整系数（一般已给定） V标准离差率6、资本资产定价模型的概念及计算 （

8、1）概念：资本资产定价模型是在市场均衡的条件下，用来分析投资组合中资 产的风险与必要收益率之间关系的模型。（2）计算：表达式为 )(fRmKifRiK第 i 种资产或第 i 中投资组合的必要收益率iK无风险收益率（一般根据政府发行的短期债券的收益率确定）fR第 i 种资产或第 i 种投资组合的 系数 市场组合的平均收益imK率单项资产的 系数可表示为，公式市场组合的风险收益率某项资产的风险收益率mVmRiRCov),( 单项资产 i 与市场资产组合的协方差（表示该资产对系统风险的 ),(mRiRCov影响）全部资产作为一个市场资产组合时的方差（即该市场的系统风险）mV（投资组合的 系数算法见课

9、本 P58，由于之前投资组合的风险收益不要求掌 握，所以此处不列出计算方法）第第 3 章章 财务分析（重点）财务分析（重点） 1、财务分析的方法 （1）比较分析法：是将可比的财务指标进行比较，根据比较的差异，分析企业 财务状况和经营成果的一种方法。 （财务分析的基本方法） （2）因素替换法：又称连环替换法。它是在比较分析法的基础上，分析某项财 务指标的差异受哪些因素影响及其影响程度的方法。 （3）比率分析法：是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以 确定财务活动变动程度的分析方法。2、各种财务指标能力指标名称计算公式备注毛利率%100 营业收入毛利额毛利率可反映企业生产经营商品的市

10、场竞争力的高低（正相关）营业利润率%100营业收入营业利润营业利润率越高，企业营业获利能力越强销售净利润率%100 营业收入净利润销售净利润率总资产报酬率（总资产息税前利润率）%100 2/%100 期末总资产）（期初总资产利息费用利润总额平均资产总额息税前利润总额总资产报酬率反映企业利用全部经济资源的盈利能力。（正相关）盈利能力资产净利润率%100 平均资产总额净利润资产净利润率反映企业资产利用的综合效果，指标越高，则资产利用率越高净资产收益率（权益利润率）%100 平均净资产净利润净资产收益率反映企业资本运营的综合效益，指标越高，运营效益越好每股收益发行在外的普通股股数优先股股利净利润平均

11、数发行在外普通股的加权净利润归属于普通股东的当期基本每股收益-每股收益越大，说明公司的盈利能力越强，企业越有较好的经营和财务状况每股净资产普通股股数期末净资产每股净资产 指标越大，说明公司每股拥有的净资产越多股利支付率%100 普通股每股收益普通股每股现金股利股利支付率留存收益率股利支付率留存收益率-1市盈率市盈率（倍）=普通股每股市价普通股每股收益市净率市净率（倍数）=每股市价每股净资产短期偿债能力分析指标流动比率 流动负债流动资产流动比率 速动比率流动负债速动资产速动比率 过低，短期偿债能力偏低；过高，投资偏于保守速动资产是能在短时间内迅速变为现金的资产，速动资产=流动资产存货现金比率%1

12、00 %100流动负债短期有价证券货币资金流动负债现金类资产现金比率偿债能力长期偿债能力分析负债比率%100 资产总额负债总额负债比率越低，企业偿债能力越强股东权益比率%100 总资产股东权益总额股东权益比率股东权益比率+负债比率=1，股东权益比率越大，偿债能力越强权益乘数 股东权益总额资产总额权益乘数 负债比率越大，权益乘数就越大，偿债能力就越弱已获利息倍数债务利息息税前利润已获利息倍数 一般讲,利息保障倍数至少大于 1,比值越大越好总资产周转率（次数）总资产周转次数计算期天数总资产周转率（天数）期末资产）（期初资产平均资产总额平均资产总额营业收入总资产周转率（次数）2/流动资产周转率流动资

13、产周转次数计算期天数）流动资产周转率（天数流动资产平均余额营业收入流动资产周转率周转率高,表明流动资金周转快,营运能力强。当其增加时，表明流动资产利用效率提高应收账款周转率应收账款周转次数计算期天数）应收账款周转率（天数应收账款平均余额赊销净额应收账款周转率周转率高,应收账款变现速度快,管理效率高营运能力存货周转率存货周转次数计算期天数存货周转率（天数）存货平均余额营业成本存货周转率（次数）反映存货流动性的大小和存货管理效率的高低这部分题目的类型：（1）给出相关的财务报表，算相关指标并分析企业的财务 状况等；（2）给出相关的指标和资料，把给出报表中的空白项补齐。第第 4 章章 项目投资项目投资

14、1、投资战略的种类、特征、项目投资的分类（1）投资战略种类按投资战略的性质可分为 ： 稳定性投资战略、扩张性投资战略、紧缩性投资战略、混合型投资战略按投资经营对象的差异分为：密集型投资战略、一体化投资战略多样化投资战略特征：从属性、导向性、长期性、风险性 （2）项目投资分类按项目对企业前途的影响： 战略性投资、战术性投资按投资项目间是否相关： 独立投资、互斥投资按项目与企业未来经营活动关系： 维持性投资、扩大生产力投资按投资风险程度： 确定性投资、风险性投资2、项目投资现金流计算、其他指标估算注：项目投资决策的两个考虑因素就是现金流量和贴现率。 项目投资的先进流量的估计a.初始现金流量包括在固

15、定资产上的投资；营运资金的垫支额；无形资产投资等b.营业现金流量包括营业收入；付现成本；税金 其中付现成本=营业成本-折旧-固定摊销年营业现金净流量=年营业收入-年付现成本-年税金=年营业收入（年营业成本年折旧年摊销）年税 金=年净利润+年折旧+年摊销c.终结现金流量包括固定资产残值变价净收入；手绘店址的营运资金贴现率的计算（只需要掌握资本资产定价模型估计贴现率的方法就行）)(fRmKifRiK第 i 种资产或投资组合的必要收益率 市场组合的平均收益率iKmK无风险收益率（根据短期债券收益率确定）风险系数，一般已知fRi第第 5 5 章章 金融投资金融投资 1、金融投资的目的 存放暂时闲置的资金； 投资获取高额收益；获得长期稳定的收益； 与企业长期资金计划相配合；获得对被投资企业的控制权； 利用衍生金融工具规避经营风险。2、债券的估价五个估价模型每年年末付息， 到期一次性还本 的债券估价模型nKFnttKiFP )1 (1)1 ( P债券内在价值 i债券票面利率 F债券面值（本金） K贴现率 n从投资起至债券到期的剩余期数一次性还本付息 且单利计息的债 券估价模型