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1、企业信用评价（目录，格式 最后一个问题）一、企业信用评价的定义： 企业信用评价是指：由独立的、中立的专业机构，受评价对象的委托、按照“客观、 公正、科学”的原则，以标准化的评价事项和内容为依据，用规范的程序和科学的方法， 对受评对象履行相应经济承诺的行为、能力和可信任程度进行调查、审核和综合评价，并 以直观的符号表示其评价结果的行为。二、企业信用评价的意义及必要性： 信用风险是商业银行承担的最重要的风险。对企业信用风险的进行评级和度量不仅有利 于金融机构有效降低风险，提升自身的发展能力，对国家金融稳定和经济发展有着重要的 作用。在我国，由于受到银行业旧体制的影响，国内开始研究信用风险评级和度量
2、方法的 时间晚于其他国家。自 2000 年以来，为数不少的国内科研工作者积极投入信用风险度量研 究，并在理论研究和实际应用上取得了，一定的成绩。由此可见，对风险进行度量，对企 业进行有效的信用评级已经成为现代银行和其他金融机构风险管理职能中最为重要的内容 之一。 信用风险由来已久，它随着借贷的产生而发展。对于一个贷款企业而言，其能否按时 归还贷款总是存在着不确定性，这种不确定性具体表现为，贷款企业不愿意履行或不能完 全履行还款责任，信用风险一旦形成，银行将会因客户违约而遭受巨大金融损失。因此， 银行需要对贷款企业进行严格的信用评级。 对企业进行信用评级的意义在于，它可以消除银行与企业之间的信息
3、不对称性，提高银 行借贷的管理效率，从而使资本市场的整体效率得以提高。 对于企业而言：有效的信用评级，可以使资信良好和还款能力强的企业取得所需贷款资 金从事经营活动。对于银行而言：其不仅可以拥有适合其风险偏好的标的，取得收益。同 时还可以有效的过滤资信较差和还款能力较弱的企业，从而缓释银行违约风险。 所以，对企业进行合理而准确的信用评级是相当必要的。然而，信用评级是否合理，评 级结果是否准确，在很大程度上取决于评级方法的科学性。三、企业信用评价的程序及等级设定 （一）企业信用评价的程序 1、公司应按照本办法组织对企业信用等级的评定，并确认评级结果。根据需要，公司 决定是否建立“信用等级评审会“
4、或指定管理部具体负责企业信用评级的管理。 2、担保业务部门负责企业信用等级的初评。担保业务部门要指派项目经理负责收集和 初评企业的有关资料，逐个写出全面、详细的评级调查报告，根据企业的行业属性，选择 相应的企业信用等级评分量表进行计算、 评分，填制企业信用等级评审表，然后报同级或 上级审批。企业信用评级工作的日常监控由管理部负责。 3、担保公司评审确定的企业信用等级，属内部资料，应对外严格保密， 对以任何形 式利用信用评级所造成的后果不负任何责任。 4、信用评级必须客观、公正，严禁弄虚作假。如发现企业弄虚作假， 骗取信用等级， 除撤销其信用等级外，还要采取相应的防范风险措施制裁。 如发现担保公
5、司工作人员弄虚 作假的，要追究相应的责任。 5、担保公司新受理客户时应进行信用等级的评定。对与担保公司保持 业务关系的企 业，可根据实际情况随时评定，及时调整。 （二）企业信用评价的等级设定1、信用等级分为三等九级（AAA、AA、A；BBB、BB、B；CCC、CC、C） 。经初评获得 A 级以上信用的企业将被受理。评价结果有效期为三年。2、评价指标：企业基本素质、财务状况、管理水平、竞争力和社会信用记录等。 3、颁发全国整规办和国资委统一的信用等级铜牌。4、核发网站信用电子标识 和电子证书。电子标识粘贴在网站首页，点击电子标识后，将显示以信用等级、网站身份信息、客服电话、 “用户隐私信 息保护
6、”评估为内容的电子证书。 5、申报时间：信用评级工作常年接受企业申报。每年集中在 3 月份和 9 月份评审和公 布两批。 6、评价流程：企业填写申请表向企业核发受理通知函企业提交评价申 报书并缴费征信调查信用等级评定/评审公示向企业颁发铜牌/电子标识年度 复查。四、企业信用评估的思路和方法： （一）企业信用评价的基本思路是，从企业信用风险的内涵出发，充分借鉴国内外信用 评级机构的核心思想，参考国内外有关信用评级方法，对影响企业信用状况的各种因素及 其变化趋势进行全面系统的考察，在定性分析和定量分析、静态分析和动态分析的基础上， 综合评定企业的信用等级 （二）企业信用评估的方法： 1、科学制定符
7、合实际的信用评估标准体系。信用评估要把定性分析与定量分析相结合、 静态分析与动态分析相结合、历史分析与前景预测相结合、专家分析与专业评估技术人员 分析相结合。而科学合理、符合本地经济特点的评估标准体系是整个评估工作的基础，也 是保证评估结论做到“公正、公开、公平”的前提。所以，随着现代企业制度的建设和完 善，企业的多种所有制形式和多种经济成分客观上要求设置和建立适合这种多种经济形式 的企业评估指标和评估标准也就成为最重要和最为关键的环节。对现有的评估标准体系应 在实践中不断探索调整和完善修正，使之与信用建设同步发展。 2、健全评级组织，规范评级程序。为规范和健全评级程序，更好地发挥信用评估的作
8、 用，不断提高评估质量，公司在人民银行杭州中心支行和浙江省银监局直接关心和指导下， 在各金融机构的支持和配合下，摸索出了具有自身特色的，并经实践经验行之有效的三级 四层次的评级组织与程序，即：建立了金融机构(或地区)的初审委、公司专业技术分析评 估师的调查分析评估、专家评审小组的审核论证、专家评级委员会鉴证终审，严格规定从 企业提出申请委托评估，并签订评估合同书起，到评后跟踪监测的八个环节的评估程序。 实践证明，由于有完善的评级组织和规范的评级程序，公司评定的信用等级具有专业性、 广泛性和权威性。信用等级的使用价值逐步得以体现，在企业项目的招投标、金融机构贷 款授信、资本市场融资或投资及企业形
9、象宣传等领域发挥其日益显著、不可替代的作用。 3、科学评估手段，不断提高评估的科技含量。购买或者自行研制开发领先的信用评估 软件，完成信用评估的基础工作、统计分析、查询监测、数据整理、信用档案等工作；建 设相对独立的信息系统，一方面使信用评级的前期工作基本可以利用快捷高效的高端电子 技术完成，提高工作和服务效率；另一方面，承担信用、信用评级和信用管理等方面的知 识宣传、信用动态发布、政策推介等职责。 4、结合实际情况，提高评级可操作性。为使企业信用评级的方法体系更具可操作性， 企业信用评级一般遵循简单性、可比性和公开传播性等国际惯例。简单性原则是指不论评价过程多么复杂，但评价结果可用一个简单易
10、懂的等级标识给出，便于各有关经济主体在 与被评企业进行经济往来时清楚地了解其信用状况；可比性原则是指在同一评级体系中， 各种类型的企业信用等级的解释与含义基本一致，而不用考虑货币单位、企业类型及地区 的不同，从而使同一信用级别的不同企业在风险程度上具有可比性；公开传播性原则是指 评级结果和评级方法要通过有关传播媒介在全球市场上公开，以使尽量多的经济主体能获 得相同的评级信息。四、企业信用评价的方法 （一）传统方法 传统度量方法是以定性分析为起点，结合财务报表有关数据进行分析。主要有专家系 统和信用评分方法。 1、综合评判法综合评判法专家系统 专家系统是一种传统的评级方法。传统的信用评级方法包括
11、以 5C 法为代表的专家判 断法和以 5C 法为基础发展起来的综合评价法，包括品德和声望 (Character)、资格与能力 (Capacity)、资金实力(Capital or Cash)、担保(Collateral)、及经营环境(Condition)。 也有些银行将信用分析的内容归纳为“5W”或“5P” 。 专家系统评级方法的特点是：银行贷款的决策权是由该机构那些经过长期训练和具有 丰富经验的信贷人员所掌控，并由他们做出是否贷款的决定。因此，在信贷决策过程中， 信贷人员的专业知识、主观判断以及某些关键要素的权衡均为最重要的决定因素。 专家系统判断法是一种综合评判法，综合评判法就是对多种因素
12、所影响的事物或现象 做出总的评价，属于定性分析。从信用评级本身的属性来看，企业信用评级属于一种不确 定性的模糊问题，因此，综合评价法的发展趋势是与模糊理论相结合来对企业进行信用评 级，从而使评级结果更科学、更准确。但是专家系统判断法也存在着一些固有缺陷：如不能对因素进行量化分析；判断具有 主观臆断性，带有很大不确定性；且判断具有一致性，不能区分哪些是不同类型借款人的 重要的共同因素。所以在实践中，专家系统方法应配合其他评级方法一起使用，扬长避短。2、线性模型分析法线性模型分析法信用评分方法 信用评分模型是传统方法中研究者最多的模型，1968 年爱德华爱特曼教授提出了 Z计分模型（Z-score
13、 model） ，1977 年对模型进行修正和扩展后，提出模型，由于信用评 分模型使用方便、易于计算，在度量企业信用风险中使用较为广泛。 Z 计分模型如下：Z=1.2X +1.4X +3.3X +0.6X +1.0X12345 式中，X 为营运资本/总资产比率；X 为留存盈余/总资产比率；X 为利息和税收之前的123 收益/总资产比率； X 为股权的市场价值/总负债的账面价值比率；X 为销售额/总资产45 比率。Z 值越大，资信就越好，Z 值越小，风险就越大。 模型包含七个指标变量：资产收益率、收益稳定性指标、债务偿付能力指标、累计盈 利能力指标、流动性指标、资本化程度指标、规模指标。从模型的
14、改进发展来看，模型 的分类比 Z 计分模型分类的准确度高，特别是破产前较长时间的预测准确度相对较高。3、专家系统和线性模型分析法的比较分析专家系统和线性模型分析法的比较分析 专家系统和线性模型分析法（Z 计分模型和模型）都属于传统的企业信用评级方法， 都比较侧重于对信用风险的定性分析，方法比较简单。随着信息经济学兴起，信用风险度量逐步建立起以违约风险为核心的度量体系，而传统的企业信用评级方法缺乏对违约和违 约风险的认识，理论基础薄弱，难以令人信服。 线性模型分析法都依赖财务报表的账面数据，具有一定程度上的定量分析，不似专家 系统只对信用风险进行定性分析，但是我觉得其定量分析的比较浅显，只是进行
15、简单的线 性分析，所以它其实仍偏向于对企业风险的定性评估。其次，线性模型分析法克服了专家 系统评级的随意性和主观性。（二）现代企业信用评级模型比较分析（二）现代企业信用评级模型比较分析 近几年来，商业银行业务出现多元化趋势，投资银行和信托业务的开展使得商业银行 表外业务增强且风险的内涵不断扩大，促使银行采用更有效的方法度量和控制信用风险。 新一代金融工程专家在风险管理理论的基础上创建起了许多以数理模型为基础的信用风险 计量方法并应用到这一领域。1、现代企业信用评级模型总体分析现代企业信用评级模型总体分析 现代企业信用评级模型以 KMV(credit monitor model)模型、J.P.摩
16、根的 Credit metrics 模型、麦肯锡(McKinsey)公司的 Credit Portfolio View 模型和瑞士信贷银行 (CSFP)的 Credit Risk+模型为代表。毫无疑问，这些信用风险管理模型的发展正在对传统 信用风险管理模式产生革命性的影响，一个现代信用风险管理的新模式正在形成。 这些现代风险度量模型各有特点，展现出以下几个方面的创新：（1）建立了以违约风 险为核心的信用风险度量体系；（2）大量引入数学方法、统计方法度量信用风险；（3） 尽可能多地考虑外部影响因素。 但是，上述模型依然存在着许多不足之处：1.多数模型正态分布的假设难以真实反映 信用风险的实际分布，实际上，长期债务可以依据其优先偿还顺序、有否担保、有否契约、 能否转换等来区别不同的长期债券，因而造成违约的确定的不准确，使模型产生变量不准， 需要寻找符合信用风险分布特征的数学模型代替；2.信用等级转移矩阵的数据来源和全面 性仍然受到挑战；3.道德风险和逆向选择的影响因素未能在计量模型中充分反映；4.现代 度量模型需要一个庞
