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1、上期所连续交易的知识问答上期所连续交易的知识问答连续交易业务知识问答 基础篇 1、什么是连续交易？ 答：“连续交易”是指除上午 9：00-11：30 和下午 1：30-3：00 之外由交易所规定交易时间的交易。2、上期所推出连续交易制度有何意义？ 答：一是有利于服务实体经济。推出连续交易制度，顺应了实体企业对期货品种，特别是对现货定价时间在上期所非交易时段的品种定价和风险管理的要求。作为为现货市场提供风险管理工具的期货市场，理应从服务实体经济的角度出发，延长现有的交易时间以覆盖现货市场的定价时段，从而深化为实体经济服务的功能。 二是当前市场条件较为完备。经过多年探索发展，当前期货市场规模稳步扩
2、大，法规体系不断健全，依法监管、合规运行的格局基本形成，为连续交易机制的推出奠定了坚实的基础。 三是有利于提升国内价格的权威性。虽然近年来国内市场发展迅速，但与发达国家相比还有较大差距。推出交易时间延长机制，可以丰富国内市场的交易模式，通过上市品种交易时段的扩大，促使国内外市场联动更为紧密，有利于提高上市品种价格的连续性。 四是有利于优化我国期货市场参与者结构。延长机制的实施可为市场投资者提供更为充裕的交易时段以对冲交易风险，可以有效吸引国内的外盘投资者回归境内。 五是有利于促进期货市场的功能发挥。引入延长机制符合市场加快国际化进程的需要，将更有利于国内市场借鉴国际经验，深化改革，扩大开放，推
3、动期货市场在更高层次服务于国民经济发展。 六是市场投资者反映积极。上期所已通过座谈会和问卷调查的形式，就连续交易有关问题广泛征求市场参与者的意见和建议。大部分会员单位和客户赞同交易所延长交易时间，同时希望交易所要积极推动与国际市场联动紧密、有利于对冲现货市场风险的期货品种试行连续交易机制，在交易时间段的安排上应当尽量覆盖国际市场的主要交易时段。 法律篇 3、上海期货交易所有哪些规则制度直接对连续交易作出了规定？ 答：上海期货交易所连续交易细则 、 上海期货交易所交易细则 、 上海期货交易所结算细则 、 上海期货交易所风险控制管理办法对连续交易作出了直接规定。4、 上海期货交易所连续交易细则对连
4、续交易作了哪些规定？ 答：上海期货交易所连续交易细则对连续交易品种和交易时间以及连续交易期货合约交易、结算、风险管理等作了具体的规定。 5、 上海期货交易所交易细则对连续交易作了哪些规定？ 答：上海期货交易所交易细则对于连续交易“交易暂停、调整交易开市收市时间”等部分的规则作出了必要的指引，其第七十四条明确规定了“有关连续交易相关的交易暂停、调整交易开市收市时间，上海期货交易所连续交易细则有特殊规定的，从其规定。” 6、 上海期货交易所结算细则对连续交易作了哪些规定？ 答：上海期货交易所结算细则对于连续交易的结算部分的规则作出了必要的指引，其第八十五条明确规定了“有关连续交易的结算，上海期货交
5、易所连续交易细则有特殊规定的，从其规定。 ” 7、 上海期货交易所风险控制管理办法对连续交易作了哪些规定？答：上海期货交易所风险控制管理办法对于连续交易风险控制部分的规则作出必要的指引，其第四十八条明确规定了“有关连续交易相关的风险控制，上海期货交易所连续交易细则有特殊规定的，从其规定。 ” 8、上海期货交易所是否还制定有专门指导会员和客户开展连续交易的业务指引？ 答：为方便会员和客户全面了解和掌握连续交易的业务模式和流程，上期所将连续交易中交易、结算、监查、技术、风险控制以及应急预案等有关内容制定了上海期货交易所连续交易业务操作指引 ，同时针对会员层面在连续交易时段的风险控制管理制定了期货公
6、司连续交易风险控制操作指引 。 9、会员单位在与客户就参与连续交易的相关事项签订经纪合同的补充协议时要注意哪些问题？ 答：会员单位应当加强对客户在连续交易方面的风险揭示；同时说明连续交易特定的风险控制、风险处理方式等，如强行平仓的执行时间和流程、结算数据切换时点和报送时点；并准确界定会员单位免责事宜等。 交易篇 10、上期所哪些品种开展了连续交易？ 答：目前上期所开展连续交易的品种为黄金和白银。 11、上期所为什么要选择黄金和白银品种开展连续交易？ 答：上期所选定黄金和白银品种开展连续交易，一方面是由于目前黄金和白银等贵金属的现货定价时间在北京时间的夜间，作为为现货市场提供风险管理工具的期货市
7、场理应覆盖现货市场的定价时段，从而深化为产业客户和投资者提供现货市场避险工具的功能；另一方面是因为黄金和白银等期货品种市场规模和承受力适中，国内外价格联动紧密，市场条件最为成熟和市场呼声最为强烈。 12、会员单位如何参与连续交易？ 答：交易所对连续交易实施登记制度。会员单位需在参与连续交易前向交易所递交上海期货交易所连续交易登记表 。为做好连续交易期间的交易、结算以及监管等工作，参与连续交易的会员单位应至少指定两名连续交易期间的业务联系人，并将联系方式告知交易所。 13、连续交易期间，会员单位如何与交易所联系？ 答：为保障连续交易期间的有序进行，上期所将成立由交易部、结算部、监查部以及技术中心
8、组成的一线连续交易运维办公室，其中交易业务联系电话为 021-68400313，结算业务联系电话为 021-68400587，监查业务联系电话为 021-68400716，技术服务联系电话为 021-68400802。 14、黄金和白银期货品种的连续交易时间是什么？ 答：黄金和白银的连续交易时间为每周一至周五的 21:00 至次日 2:30。 15、法定节假日（不包含双休日）前第一个工作日连续交易是否继续？ 答：法定节假日（不包含双休日）前第一个工作日的连续交易不再交易。 16、为什么将黄金和白银期货品种连续交易的时间定为前一工作日的 21：00 至当日 2：30？ 答：在连续交易时段的选择上
9、，上期所根据品种特性、市场条件以及相关市场的交易时间等因素进行综合考量。对于黄金和白银品种而言，一方面要保证期货公司能正常完成日盘结算，另一方面要基本覆盖美国芝加哥商业交易所集团下属的美国纽约商品交易所贵金属期货的主交易时段，以及伦敦金银市场协会现货定盘价的公布时间。为此，上期所将黄金和白银的连续交易时间设在每周一至周五的 21:00 至次日 2:30。 17、连续交易是否计入下一工作日的交易？ 答：连续交易计入下一工作日的交易。对于开通连续交易的期货品种， “交易日”是指从前一个工作日的连续交易开始至当天日盘结束。具体对于黄金和白银而言， “交易日”是指前一工作日的21：00 开始至当天 1
10、5：00 结束。 18、连续交易开通场内交易吗？ 答：连续交易期间，上期所不开通场内交易，会员只能通过远程交易席位进行交易。 19、连续交易期间能开户吗？ 答：连续交易期间不办理开户业务。 20、在当日日盘交易结束前开户成功的客户，能否参与下一交易日的连续交易?答：在当日日盘交易结束前（即 15:00 之前）开户成功的客户，交易所为其分配交易编码，并允许客户自下一交易日的连续交易开始使用。 21、连续交易是否单独作为一个交易节？ 答：连续交易不单独作为一个交易节，前一个工作日的连续交易和当天日盘的第一节一并作为该交易日的第一节。具体对于黄金和白银而言，交易日的第一节是由前一个工作日的 21：0
11、0 至当日2：30 以及当日 9：00 至 10：15 组成。 22、连续交易是否有集合竞价？答：黄金和白银品种集合竞价在连续交易开市前 5 分钟内进行，即 20：55 至 21：00，日盘将不再进行集合竞价。若连续交易不交易，则集合竞价顺延至下一交易日的日盘开市前五分钟进行，即8：55 至 9：00。没有开通连续交易的品种，其集合竞价仍然按照原有规定执行。 23、对于开通连续交易的品种，其开盘价如何产生？答：集合竞价产生的价格作为该交易日的开盘价。如果当前交易日有连续交易，则开盘价由连续交易阶段的集合竞价产生，如果没有连续交易，则开盘价由日盘的集合竞价产生。 24、客户在连续交易未成交的申报
12、单是否延续到下一工作日的日盘交易？答：是的。开盘集合竞价中未成交的申报单自动参与开盘后的竞价交易。客户的报价在一个交易日内一直有效，在连续交易期间未成交的申报单直接转入该交易日的日盘，直到该报价全部成交或被撤销。如果客户不想让连续交易期间未成交的申报单进入下一工作日的日盘交易，应在连续交易结束前撤销未成交的申报单。 25、连续交易实施后，强行平仓制度是否有所变化？答：连续交易实施后，强行平仓制度按照原有规则执行。由于连续交易和次日日盘交易的第一节作为次日交易的第一节，因此，对于会员和客户需强行平仓的头寸，会员和客户可在连续交易中自行执行，也可在次日日盘的第一节交易中自行执行。若时限内会员未执行
13、完毕，则由交易所强制执行。因结算准备金小于零而被要求强行平仓的，在保证金补足前，禁止相关会员的开仓交易。 26、上期所针对连续交易，制定了哪些应急预案？答：在连续交易期间，市场可能出现技术故障、结算延迟以及会员无法入金等突发情形。为了应对这些突发情形，上期所根据期货交易管理条例第十二条以及期货交易所管理条例第八十八条的规定，制定了上海期货交易所连续交易细则中的应急条款，并补充和完善了原有的交易所应急预案，确保市场在连续交易期间运行安全顺畅。同时，在连续交易期间，现有规则体系中关于应急处置的上海期货交易所交易规则第一百条以及上海期货交易所交易细则第十四条的规定依然适用。 27、对于因技术故障导致
14、连续交易不能正常运行的情形，上期所如何应对？答：如果出现因技术故障导致连续交易不能正常运行的情形，上期所将根据上海期货交易所交易规则第一百条、 上海期货交易所交易细则第十四条、 上海期货交易所连续交易细则第七条以及上海期货交易所市场突发事件应急预案的有关规定处理。出现 10%以上会员不能正常交易的，上期所将暂停交易，直至故障消除为止。 28、对于因结算延迟导致连续交易不能正常运行的情形，上期所如何应对？答：如果出现因结算延迟导致连续交易不能正常运行的情形，上期所将根据上海期货交易所连续交易细则第七条的规定处理。如果出现 30%以上在交易所登记在册的参与连续交易的会员在连续交易开市前三十分钟未能
15、完成整个期货市场结算工作或完成交易系统初始化工作，根据上海期货交易所连续交易细则第七条，上期所将调整连续交易开市收市时间，或者暂停交易。 为了落实这一应急预案，上期所在会员服务系统中增加会员结算情况申报模块，未完成结算的会员可在连续交易开市前半小时通过该系统进行申报；没有进行申报的，视同已完成正常结算。如果会员结算情况申报模块出现故障，会员应与上期所连续交易值班人员取得联系，并以传真的方式递交故障报告。 29、对于会员无法入金的情形，上期所如何应对？答：为防止会员在连续交易时段无法入金影响正常交易，会员应提前做好资金准备。一旦出现会员无法入金的情形，会员应根据自身的资金状况进行交易。如果影响面
16、扩大到一定程度，上期所将根据上海期货交易所连续交易细则第七条的规定进行处理。 结算篇 （一）关于资金划转问题 30、会员如何在连续交易期间办理入金？交易所在连续交易期间是否支持会员出金？ 答：会员在连续交易期间仍通过期货资金管理系统办理入金，交易所在连续交易期间不办理会员出金业务。 31、应急情况下，会员如何办理入金？ 答：应急情况下，若期货资金管理系统出现故障，会员可通过网银方式向交易所专用结算账户入金，同时与交易所连续交易值班人员取得联系，值班人员在确认资金到账后，在结算系统中录入资金。 32、客户如何在连续交易期间办理入金？ 答：客户在连续交易期间可通过银期转账系统办理入金业务，会员应在当日连续交易开市前做好银期系统签到工作；同时，客户还可通过网银方式办理入金业务，但会员需与银行提前沟通，确认网银方式的入金流程。 33、会员是否需选择多家存管银行开户来进行资金划拨？ 答：是，由于各存管银行不支持夜间跨行划拨资金业务，为防范银行系统故障的风险，建议会员至少选择 2 家以上存管
