《[经济学]财务能力分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《[经济学]财务能力分析（122页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 财务报表分析财务报表分析东北财经大学会计学院王玉红电子邮箱：电子邮箱：电子邮箱：电子邮箱：dcwyhdcwyhdcwyhdcwyh_001_001_001_联系电话：联系电话：联系电话：联系电话：13941138228139411382281394113822813941138228前述回放第一讲 财务报表分析理论基础第二讲 财务报表分析基本技术第三讲 财务报表分析逻辑框架2 2 2 2高质量财务能力分析的基础高质量财务能力分析的基础财务目标至财务效果循环 资资本本增增值值筹筹资资活活动动投投资资活活动动经经营营活活动动分分配配活活动动资资产产负负债债表表利利润润表表现现金金流流量量表表偿偿
2、债债能能力力营营运运能能力力盈盈利利能能力力增增长长能能力力企企业业价价值值财财务务目目标标财财务务活活动动财财务务 报报表表财财务务效效率率财财务务结结果果第四讲第四讲 财务（能力）分析与管理质量透视财务（能力）分析与管理质量透视盈利能力分析营运能力分析偿债能力分析成长能力分析引例：引例：能否以财务比率作为评价企业财务能力、财务质量的唯一依据？比率分析法的正确运用比率分析法的正确运用会计报表自身的局限性财务比率方法的局限性一些财务比率的局限性会计报表自身的局限性会计报表自身的局限性报表中的各项信息不可能完全反映企业可利用的经济 资源（人力资源、专有技术、自创商誉）历史成本计量属性的制约，企业
3、的报表资料对未来决 策的价值受到一定的限制企业会计政策运用上的差异使得可比性意义失效企业对会计信息的人为操纵可能会误导信息使用者做 出错误的决策财务比率方法的局限性财务比率方法的局限性缺乏可比性只考虑财务数据整个指标体系不严密人为修饰误导投资者本讲目的不是如何不是如何“ “ “ “做报表做报表” ” ” ”，而是如何，而是如何“ “ “ “看看 报表报表” ” ” ”财务报表分析能力：给企业家一双财务报表分析能力：给企业家一双 慧眼慧眼通过报表分析透视企业管理，并提通过报表分析透视企业管理，并提 出管理建议的能力出管理建议的能力9 9 9 910101010对比帕尔迪和新鸿基近年来的净资产收益
4、率，我们发现，帕尔迪给股对比帕尔迪和新鸿基近年来的净资产收益率，我们发现，帕尔迪给股 东的回报远远超出了新鸿基。帕尔迪和新鸿基分别是美国和香港最优秀的东的回报远远超出了新鸿基。帕尔迪和新鸿基分别是美国和香港最优秀的 房地产开发商之一，两家公司的净资产收益率差距如此之大，恐怕出乎大房地产开发商之一，两家公司的净资产收益率差距如此之大，恐怕出乎大 多数人的意料。多数人的意料。 学什么比向谁学更重要学什么比向谁学更重要 万科的榜样美国的帕尔迪公司 万科在像帕尔迪学习什么呢？而美国帕尔迪公司又在向谁学习，学习什么呢？如何成就最好的自己？如何成就最好的自己？ 11111111比尔比尔. . . .帕尔迪
5、和他的公司帕尔迪和他的公司 比尔.帕尔迪18岁开发自己的房子，24岁创办自己的公 司，49年了，比尔.帕尔迪带着他的公司成为全美排名第 一的地产商，业绩每年增长。 2003年，帕尔迪公司成为了福布斯财富500大公司 之一，2005年进入财富400大公司之列，也是福布斯 “美国管理最佳企业”之一。12121212企业的兴衰与其说是依靠其评估各企业的兴衰与其说是依靠其评估各 种投资机会的能力，还不如说是取种投资机会的能力，还不如说是取 决于创造盈利机会的能力。决于创造盈利机会的能力。派克和多宾派克和多宾 斯斯13131313之一：之一： 盈利能力分析盈利能力分析盈利能力分析的基础资本经营盈利能力分
6、析资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析盈利能力分析的基础目的追逐利润是资本的本性追逐利润是资本的本性马克思指出：一旦有适当的利润资本就大胆起马克思指出：一旦有适当的利润资本就大胆起 来，如果有来，如果有10%10%10%10%的利润，它就保证到处被使用。的利润，它就保证到处被使用。而今，利润操纵、财务舞弊反复论证着公司对而今，利润操纵、财务舞弊反复论证着公司对 “ “ “ “盈利盈利” ” ” ”的高度重视；的高度重视；一、盈利能力分析的基础内容商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析 资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析
7、上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析盈利能力分析指标体系现代企业根本目标：资本增值现代企业直接目标：经济利润现代企业核心目标：经济效益资本经营核心目标：净资产收益率资产经营核心目标：总资产报酬率商品经营核心目标：销售利润率二、二、商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析内涵与指标收入利润率分析成本利润率分析商品经营盈利能力分析的内涵与指标内涵：商品经营是相对于资产经营和资本经营而言的。 商品经营是面对商品市场，通过产品供产销运 作，进行资金循环与周转，达到盈利目的的过程。 19191919反映商品经营盈利能力的指标分为两类：反映商品经营盈利能力的指标分为两类：一类是各种
8、利润额与收入之间的比率， 统称收入利润率；一类是各种利润额与成本之间的比 率，统称成本利润率。（猎人曰，农夫曰）20202020营业利润的影响因素营业利润的高低，直接反映了企业商品经营状 况和经济效益，是重要的盈利分指标。21212121影响营业利润的基本因素销售量品种构成产品单价 流转税率单位成本22222222营业利润影响因素分析销售量变动对利润的影响在其他因素不变的前提下，利润额变动与销售量变动 同比例，而销售利润率不变。 23232323基期产品销售利润基期产品销售利润 = （基期产品销售量（基期产品单价基期单位销售成 本） 或= （基期产品销售量基期单位产品销售利 润） 公式1 产量
9、变动后：产量变动后： 基期产品销售利润基期产品销售利润销售量完成.公式销售量变动对利润的影响额销售量变动对利润的影响额 = =公式-公式1 =（基期利润销售量完成%）基期利润测算公式1销售量变动对利润的影响额 =（基期利润销售量完成%）基期利润25252525注意：该指标的计算品种构成变动对利润的影响各种产品销售量完成率不同的时候，其销售收入比重则 有所变动品种构成发生作用。由于各种产品的销售利润率不同，品种构成变动，就会 对销售利润额发生影响。 26262626例证例证: : : : 产品产品销售量销售量销售收入销售收入 利润利润数量数量完成完成% %金额金额比重比重甲甲 乙乙1801801
10、80180 210210210210180180180180 1051051051051 8001 8001 8001 800 4 2004 2004 2004 20030303030 70707070720720720720 630630630630合合 计计6 0006 0006 0006 0001001001001001 3501 3501 3501 350基期产品销售利润基期产品销售利润 = （基期销售量基期单位利润）公式公式1 1 产产量变动后：量变动后：基期利润基期利润销售量完成 .公式公式 产量、品种结构变动后：产量、品种结构变动后： = (实际销售量基期单位利润）公式公式2 2
11、品种构成变动对利润的影响品种构成变动对利润的影响额额 = =公式公式2-2-公式公式 =（实际销售量基期单位利润）（基期利润销售量完成）测算公式2 品种构成变动对利润的影响额 =（本期销售量基期单位利润）（基期利润销售量完成）29292929个别利润率达到标准，但综合 利润率不一定达到标准；个别利润率没有达到标准，但 综合利润率可能达到标准；品种构成品种构成变动变动对对 利润影响利润影响的的两种两种特例特例测算公式3单价变动对利润的影响额=本期销售量（本期单价基期单价）（1-基期税率）31313131测算公式4税率变动对利润的影响额=本期销售量本期单价（基期税率-本期税 率）32323232此
12、税率为流转税率此税率为流转税率测算公式5单位成本变动对利润的影响=本期销售量（基期单位成本 本期单位成本）33333333实战演练LTC公司某子公司2010年和2011年营业利润 明细资料如下：34343434产品销售量单价单位成本单位利润利润甲700100851510 500已500121104178 500丙2002001495110 200合计29 200353535352010 2010 2010 2010营业利润明细表营业利润明细表 单位单位: : : :元元产品销售量单价单位成本单位利润利润甲750100792115 750已450124102229 900丙25020015347
13、11 750合计37 400363636362011 2011 2011 2011年营业利润明细表年营业利润明细表 单位单位: : : :元元根据资料对营业利润进行因素分析根据资料对营业利润进行因素分析首先，确定分析对象：首先，确定分析对象：37400-29200=+8 200(37400-29200=+8 200(37400-29200=+8 200(37400-29200=+8 200(元元) ) ) )因素分析因素分析: : : :1. 1. 1. 1.销售量变动对利润的影响销售量变动对利润的影响: : : :750100450121250200产品销售量完成率产品销售量完成率 100%
14、700100500121200200179 450 100%170 500105.25% 37373737销售量变动对利润的影响销售量变动对利润的影响29 200105.25%29 20030 73329 2001 533(元)383838382.销售品种构成变动对利润的影响销售品种构成变动对利润的影响: : : :75015450172505130 73331 65030 733+917(元)393939393.单位价格变动对利润的影响单位价格变动对利润的影响450(124121)1 350(元)4.销售成本变动对利润的影响销售成本变动对利润的影响750(85-79)450(104-102) 250(149-153) 4 400(元)40404040LTC公司某子公司2011年利润评价主要产品营业利润比上年增加主要产品营业利润比上年增加8200820
