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1、 PPP模式及金融机构业务机会浅析 2016年4月 一、国内地方政府基础设施投融资制度演变及金融机构参与路径 领带商学院 LD Business School 2 地方政府债地方政府债 PPP 地方 政府 融资 渠道 土地财政 平台融资 数据来源：财政部网站 从“土地财政+融资平台”到“地方政府债+PPP模式” 3 地方政府债 2015年新增地方政府债3.8万亿 新常态下地方税收收入增速放缓 多数城市土地出让收入下滑 截至2016年2月底，7110个项目 纳入财政部PPP综合信息平台项目 库，总投资需求8.3万亿 地方各级政府不得违规出具各类 承诺兜底函，传统非标模式受限 领带商学院 LD B
2、usiness School 从“土地财政+融资平台”到“地方政府债+PPP模式” 2016年政府工作报告关于“深化投融资体制改革”部分 ： （1）继续以市场化方式筹集专项建设基金 （2）推动地方融资平台转型改制进行市场化融资 （3）探索基础设施等资产证券化 （4）扩大债券融资规模 （5）完善政府和社会资本合作模式，用好1800亿元引导基 金，依法严格履行合同，充分激发社会资本参与热情 领带商学院 LD Business School 4 金融机构参与地方政府基建投融资业务的路径演变 2008年 2010年 2014年 2015年 2016年 地方融资平台 公司贷款快速增长 贷款平稳增长，同时
3、 理财同业资金开始介 入，平台公司各种非 标融资兴起 地方政府置换债 &PPP 调整过渡期 爆发增长期 金融机构地方政府基 建投融资业务 国发201019号 国务院关于加强地方政 府融资平台公司管理有 关问题的通知 国发201443号 国务院关于加强地方政 府性债务管理的意见 “四万亿”刺 激政策出台 规范发展期 领带商学院 LD Business School 5 PPP模式下金融机构实现主动资产创造的意义和可能 过去“平台融资”模式下政府对地方基础设施和社会事业类项目投资 方向、类型、规模等决策往往大包大揽和一言独大，社会资本和金融 机构缺乏话语权。（通常情况下，社会资本很难介入相关基建项
4、目投 资，仅仅部分建筑施工类企业能参与政府项目的工程建设环节，获取 有限的施工利润，银行等金融机构往往被动为平台公司提供大额主体 信用融资，而对融资资金所具体投资的项目掌控力度有限）。 在新的PPP模式下，政府和平台公司不再能全盘主导项目，社会资本 和金融机构有机会能够主动参与项目部分前期决策、交易结构设计、 相关条件谈判博弈，并将自身的利益诉求在项目实施中体现。对于金 融机构来讲，在“资产荒”大背景下，积极介入PPP项目，参与各方 谈判博弈，将能够主动挖掘出和获取优质的基础资产。 领带商学院 LD Business School 6 二、PPP业务的主要政策制度、模式分类 领带商学院 LD
5、Business School 关于PPP最新的定位 中央全面深化改革领导小组第二十二次会议：“要完善政府 投资体制，发挥好政府投资的引导作用和放大效应，完善政 府和社会资本合作（PPP）模式。要拓宽投资项目资金来源， 充分挖掘社会资金潜力。” 财政部史耀斌副部长：“PPP模式潜力巨大，是供给侧改革 重要内容。” 财政部PPP中心主任焦小平：“PPP是一次体制机制变革。宏 观层面，它是国家治理体系和治理能力现代化的一次提升。 微观层面，PPP是公共产品和服务供给管理方式的一个创 新，追求物有所值目标。” 十八届五中全会：“创新公共服务提供方式，能由政府和社 会资本合作提供的，广泛吸引社会资本参
6、与。” 领带商学院 LD Business School 8 亚洲开发银行亚洲开发银行- PPP是指为开展基础设施建设和提供公共服务，公共部门和私营 部门之间可能建立的一系列合作伙伴关系。 联合国发展联合国发展 计划署计划署 PPP是指政府、盈利性企业和非盈利性组织基于某个项目而形成 的相互合作关系。在这种关系中，政府并不把项目的责任全部转 移给私营部门，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。 欧盟委员会欧盟委员会 PPP是公共部门和私人部门之间的一种合作关系，其目的是为了 提供传统上由公共部门提供的公共项目或服务。 世界银行世界银行 PPP是私营部门和政府机构就提供公共资产和公共服务签
7、订的长 期合同，而私营部门须承担重大风险和管理责任。 PPP模式的一般定义 领带商学院 LD Business School 9 国办发【2015】42号 关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见 财金【2014】76号 关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知 PPP是在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系。 通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工 作，并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报；政 府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。 政府和社会资本合作模式是公共服务供给机制的重大创新，即政
8、府采取竞 争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本，双方按照平等协 商原则订立合同，明确责权利关系，由社会资本提供公共服务，政府依据 公共服务绩效评价结果向社会资本支付相应对价，保证社会资本获得合理 收益。 PPP是一种项目组织和交易模式，而不仅仅是一种融资方式 PPP模式的一般定义 领带商学院 LD Business School 10 PPP模式适用领域 政府 社会 资本资本 能源、交通能源、交通 运输、水利运输、水利 建设建设 生态建设和环境生态建设和环境 保护、市政工程保护、市政工程 、片区开发、片区开发 农业、林业、农业、林业、 科技科技 养老、教育、养老、教育、 文化文化
9、体育、社会体育、社会 保障、政府保障、政府 基础设施基础设施 兼顾社会效益和经济效益 保障性安居工保障性安居工 程、旅游、医程、旅游、医 疗卫生疗卫生 利益共享 风险分担 领带商学院 LD Business School 11 广义PPP运作方式 高 高 社会资本参与程度 社 会 资 本 风 险 承 担 程 度完全公有化 委托运营（O&M） 管理合同（MC） 租赁-运营-移交（LOT） 建设-运营-移交（BOT） 建设-拥有-运营（BOO） 转让-运营-移交（TOT） 改建-运营-移交（ROT） 购买-建设-运营（BBO） 区域特许经营（RC） 完全私有化 领带商学院 LD Business
10、School 12 PPP运作方式选择 PPP项目 存量 项目 引入 资金 引入 资金 改扩建 期满 移交 改建-运营 -移交 购买-建设- 运营 委托-运 营 是 是 否 否 是 租赁-运营- 移交 明确 移交 建设-拥有-运营 建设-运营-移交 区域特许经营 否 是 否 是 是 否 管理合同 移交-运营-移交 否 领带商学院 LD Business School 13 PPP项目风险分配原则 按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，由最有能力消除、 控制或降低风险的一方承担相应风险。 法律、 政策风 险 最低需 求 财务、 运营维 护风险 政府承担 社会资本 承担 领带商学院 LD
11、 Business School 项目设 计、建 造风险 不可抗力 等风险 14 PPP主要法律与政策文件 法律 预算法 政府采购法及其实施条例 政府和社会资本合作法&特许经营法（计划中） 政策 关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知 （国办发【2015】42号） 关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知 （财金 【2014】76号） 指南/指引 政府和社会资本合作模式操作指南（试行）（财金【2014】113号） PPP项目合同操作指南（财金【2014】156号） PPP项目政府采购管理办法（财库【2014】215号） PPP项目财政承受能力论证指引（财金【2015
12、】21号） PPP物有所值评价指引（财金【2015】167号） 合同 PPP项目合同指南 PPP项目合同案例 标准化合同 PPP业务的主要法律制度与监管政策简介 领带商学院 LD Business School 15 地方政府 财政部 住建部住建部 金融司等相关司局 PPP中心 省财政厅 市县财政局 国家发改委 投资司等相关司局 省发改委 市县发改委 现阶段国内PPP业务的主要监管体系 交通部交通部 水利部水利部 央行央行 银监会银监会 等等 国家发改委 PPP项目库 财政部 PPP综合信息平台项目库 两批示范项目 领带商学院 LD Business School 16 PPP业务一般操作流程
13、 项目项目 识别识别 项目发起 项目筛选 物有所值评价 财政可承受力评估 项目项目 移交移交 项目项目 执行执行 项目项目 采购采购 项目项目 准备准备 管理架构组建 实施方案编制 实施方案批准 资格预审 采购文件编制 响应文件评审 谈判与合同签署 项目公司设立 融资管理 绩效监测与支付 中期评估 移交准备 性能测试 资产交割 绩效评价 金 融 机 构 投 融 资 介 入 环 节PPP业务基本流程、基础交易文件和基本交易结构 领带商学院 LD Business School 17 PPP项目采购方式 政府和社会资本合作项目政府采购管理办法（财库【2014】215号） 第四条 PPP项目采购方式
14、包括公开招标、邀请 招标、竞争性谈判、竞争性磋商和单一来源采 购。项目实施机构应当根据PPP项目的采购需 求特点，依法选择适当的采购方式。 第五条 PPP项目采购应当实行资格预审。项目 实施机构应当根据项目需要准备资格预审文件， 发布资格预审公告，邀请社会资本和与其合作 的金融机构参与资格预审，验证项目能否获得 社会资本响应和实现充分竞争。 领带商学院 LD Business School PPP项目 采购方式 竞争 性谈判 邀请 招标 竞争性 磋商 公开 招标 单一来 源采购 18 采购方式 适用范围 公开招标、邀请招标 适用采购需求中核心边界条件和技术经济参数明确、完整的项目 单一来源采购
15、 符合下列情形之一的货物或者服务，可以采用单一来源方式采购： （一）只能从唯一供应商处采购的； （二）发生了不可预见的紧急情况不能从其他供应商处采购的； （三）必须保证原有采购项目一致性或者服务配套的要求，需要继续从 原供应商处添购，且添购资金总额不超过原合同采购金额百分之十的。 竞争性磋商、竞争性谈判 适用核心边界条件和技术经济参数并不明确、完整，需要通过与社会资 本谈判明确核心边界条件和技术经济参数的项目。 PPP项目采购方式 领带商学院 LD Business School 19 PPP业务基础交易文件 政府方 项目公司 股东 股东 股东 股东协议 PPP项目合同 融资合同 保险合同 履
16、约合同 工程承包合同 运营服务合同 原料供应合同 产品或服务购买合同 建筑承包商 运营商 原料供应商 购买方 金融机构 保险公司 PPP项目合同体系 领带商学院 LD Business School 20 PPP业务基础交易文件 PPP项目前期主要资料 实施方案 物有所值评价 项目资料 财政可承受能力论证 定性评价 定量评价 财政支出能力评估 行业领域平衡性评估 项目概况 风险分配基本框架 项目运作方式 交易结构 项目合同体系 监管架构 PPP项目的“募集说明 书”&“招股说明书” 领带商学院 LD Business School 21 PPP项目基本交易结构-以BOT为例 PPP项目基本交易结构 期满结束移交期满结束移交 项目建设运营项目建设运营 金融机构金融机构 产业公司产业公司 金融机构融资金融机构融资 项目公司项目公司 社会
