《对上市公司财务管理风险规避对策之研究》由会员分享，可在线阅读，更多相关《对上市公司财务管理风险规避对策之研究（3页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、对上市公司财务管理风险规避对策之研究对上市公司财务管理风险规避对策之研究财务风险的潜在性是现代企业面临的一个不容忽视的问题。现代财务的风 险观要求企业不断调整自身的经营战略，在全面认识和把握风险的前提下，预 防和避免各种不应有的损失，使企业在竞争中不断壮大与发展。本文将以财务 风险的理论为基础，详细阐述上市公司财务管理的风险规避对策，以期能够对 上市公司有所帮助。一、财务风险理论一、财务风险理论1.财务风险的定义财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而 导致投资者预期收益下降的风险。它是企业在财务管理过程中必须面对的一个 现实问题，是客观存在的，企业管理者对财务风险只有
2、采取有效措施来降低风 险，而不可能完全消除风险。2.财务风险的类型(1)筹资风险。指由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金 给财务成果带来的不确定性。筹资风险主要包括：利率风险，是指由于金融市 场金融资产的波动而导致筹资成本的变动;再融资风险，是指由于金融市场上金 融工具品种、融资方式的变动，导致企业再次融资产生不确定性，或企业本身 筹资结构的不合理导致再融资产生困难;财务杠杆效应，是指由于企业使用杠杆 融资给利益相关者的利益带来不确定性;汇率风险，是指由于汇率变动引起的企 业外汇业务成果的不确定性;购买力风险，是指由于币值的变动给筹资带来的影 响。(2)投资风险。指企业投入一定资
3、金后，因市场需求变化而影响最终收益与 预期收益偏离的风险。企业对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式。证 券投资主要有股票投资和债券投资两种形式。股票投资是风险共担，利益共享 的投资形式;债券投资与被投资企业的财务活动没有直接关系，只是定期收取固 定的利息，所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。投资风险主要包括利率 风险、再投资风险、汇率风险、通货膨胀风险、金融衍生工具风险、道德风险、 违约风险等。(3)经营风险。指在企业的生产经营过程中，供、产、销各个环节不确定性 因素的影响导致企业资金运动的迟滞，产生企业价值的变动。经营风险主要包 括：采购风险，是指由于原材料市场供应商的变动而产生的供应
4、不足的可能， 以及由于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与平均付款期的偏离; 生产风险，是指由于信息、能源、技术及人员的变动而导致生产工艺流程的变 化，以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟滞的可能;存货变现风险，是 指由于产品市场变动而导致产品销售受阻的可能;应收账款变现风险，是指由于 赊销业务过多导致应收账款管理成本增大的可能性，以及由于赊销政策的改变 导致实际回收期与预期回收的偏离等。(4)存货管理风险。企业保持一定量的存货对于其进行正常生产来说是至关 重要的，但如何确定最优库存量是一个比较棘手的问题。存货太多会导致产品 积压，占用企业资金，风险较高;存货太少又可能导致原料供应
5、不及时，影响企 业的正常生产，严重时可能造成对客户的违约，影响企业的信誉。(5)流动性风险。指企业资产不能正常和确定性地转移现金或企业债务和付 现责任不能正常履行的可能性。从这个意义上来说，可以把企业的流动性风险 从企业的变现力和偿付能力两方面进行分析与评价。由于企业支付能力和偿债能力发生的问题，称为现金不足及现金不能清偿风险;由于企业资产不能确定性 地转移为现金而发生的问题则称为变现力风险。二、上市公司财务风险的现状及其影响二、上市公司财务风险的现状及其影响1.资本结构缺乏科学规划，负债比重较大资本结构系指长期负债与权益(普通股、特别股、保留盈余)的分配情况， 最佳资本结构便是使股东财富最大
6、或股价最大的资本结构，亦即使公司资金成 本最小的资本结构。通常，资金结构的合理比率应为产权比率6:4、流动比率 2:1。资产负债率越高意味着企业面临的财务风险越大，如果企业实现不了目标 利润，到期债务将无法偿还，企业会立即陷入严重的财务危机。2.经营管理欠科学，加大财务风险企业在经营管理过程中，并没有把财务管理放在一个重要的位置，由此导 致的风险也是很大的。例如，企业存在大量应收账款，就有很可能收不回来的 风险，这样将影响企业的现金流入，进而使企业资金链断裂，陷入严重的财务 危机中。一方面，企业的应收账款无法及时收回;另一方面，企业正常的生产经 营又不能中断，迫于无奈企业不得不债上筑债，实行负
7、债经营。这样做虽然能 解燃眉之急，但企业筹措资金后必须在将来的某一时刻还本付息，企业的压力 没有减轻，依然是后患无穷。这都是企业经营管理欠科学所导致的。3.投资缺乏科学性，失误时常发生筹资只是企业开展生产经营的前提，财务管理更重要的是合理运用投资。 在我国的企业中，投资决策过程充满着经验主义和主观臆断，决策者往往置财 务管理人员的合理化建议于不顾，刚愎自用，由此而导致的投资决策失误经常 发生，为企业以后的发展埋下隐患。例如，在固定资产投资和对外投资决策过 程中，企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，决策所依据的经 济信息不全面、不真实，决策者决策能力低下，致使投资决策失误频繁发生，
8、为企业带来巨大的财务风险。4.股利政策缺乏连续性，收益分配不合理连续、稳定的股利政策，不仅是投资者所希望的，也是公司经营状况良好 的具体表现，而不稳定的股利政策则往往会降低投资者的信心，最终会影响公 司的发展。不稳定的鼓励政策使收益分配不合理，这样就导致了企业资金使用 的不稳定性，加强财务风险。三、上市公司财务管理风险的规避对策三、上市公司财务管理风险的规避对策1.分析企业战略与财务战略的匹配问题企业战略的实现，需要对应的财务战略与其相匹配，两者如果无法协调， 财务战略就会对企业战略起阻碍作用，其后果将是非常严重的。根据企业的战 略配合适当的资本结构是二者匹配最重要的方面。合理的资金结构是指企
9、业各 资金来源在资金总构成中的相对地位及相互关系，主要包括资金的来源结构和 期限结构。最佳的资金结构是使综合资本成本达到最低的筹资组合。财务管理 人员应根据企业战略对企业资金结构进行调整，对不同来源和期限的资金进行 合理搭配，提高资金周转速度，减少企业的财务风险。企业应按实际的经营规 模、经营收入和盈利能力的高低、财务成本的大小等方面的实际情况确定负债 经营的度，量力而行，适度举债。另外，企业要尽可能地利用资本市场，以“融 资组合”的方式筹集资金，降低融资成本，优化资本结构，减少财务风险。2.建立专业的风险管理机构，提高风险识别和应对能力公司应由总经理和总会计师挂帅，以财务部为主，联合规划发展
10、部、证券部、审计部等部门成立财务风险管理委员会，对董事会负责。财务风险管理委 员会负责领导和组织整个财务风险管理活动，日常管理工作由财务部承担。财 务风险管理委员会应组织定期对整个公司财务风险进行识别和评估，形成风险 评估报告，向董事会汇报。公司财务风险识别主要方法有：第一，现场观察法， 即通过直接观察公司的各种生产经营和具体业务活动，具体了解和掌握集团面 临的各种财务风险;第二，财务报表法，即通过分析资产负债表、损益表和现金 流量表等报表的会计资料，确定公司在何种情况的潜在损失和原因，对主要指 标的实际值和标准值进行对比分析，以确定风险的存在和风险程度。3.建立完善的财务分析体系，健全财务风
11、险预警机制财务风险预警是要在财务风险实际发生之前，捕捉和监视各种细微的变动 迹象，以利预防和为采取适当对策争取时间。健全建立财务风险预警指标体系， 可分为定性指标和定量指标两类：定性指标，指能够预示公司财务风险的征兆 指标，如行业政策调整、利率与汇率的调整、产品与原材料价格的大幅波动、 信用评级降低、非标准审计报告、关键管理与财务人员离职等;定量指标，指能 够反应公司财务风险的重要财务指标，如经营净现金比率、资产负债率、已获 利息倍数、流动比率、速动比率、净资产收益率、应收账款周转率、主营业务 收入增长率、对外担保占净资产的比重等。4.促进财务决策的科学化与理性化财务战略的决策关系着整个企业的
12、长远计划与发展方向，关系着一个企业 达成目标、实现战略规划的能力，在当前日趋复杂的市场环境和内部环境因素 的综合作用下，研究和控制管理及决策的方法就相当必要了。管理人员在做出 决策前必须权衡比较各个备选方案。列出各个备选方案的正反效果(包括定量和 定性因素)，确定各个备选方案的净效益，然后比较各个备选方案的净效益，选 择一个效益最好的方案实施，这就是决策。在决策过程中，成本效益分析贯穿 始终，成本效益分析的结果就成为选择决策方案的依据。效益最大或成本最低 的备选方案就是管理人员应采取的方案。企业的财务风险一方面给企业带来损失，威胁企业的生存和发展，但另一 方面也为企业的发展创造了空间、带来了机遇。企业财务管理人员的职责就是 提前识别财务风险，把风险管理提高到企业管理的高度，发挥财务风险管理的 职能，将危机消灭于萌芽状态，保证企业获得安全、稳定、长期的经济效益。
