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1、项目六 管理利润分配教学要求掌握公司进行股利分配时的政策选择；掌握各种股利分配政策的内容和优缺点，会选择股利分配政策，；熟悉利润分配应考虑的因素；了解利润分配坚持的原则和利润分配的顺序；掌握股利分配方案的确定；掌握股利支付程序和支付方式，能分析各种股利支付方式的利弊。教学重点股利分配的原则、程序及影响因素、股利分配政策、股利支付程序和方式。教学难点股利分配政策、股利支付程序和方式。课时安排本项目安排 8 课时。教学大纲任务一 了解利润分配利润分配主要是指企业将净利润分配给投资者和留存用于企业进行再投资的分配问题。一、利润分配的基本原则企业在进行利润分配时，一般要遵循以下几项基本原则。1. 坚持
2、规范性原则，依法分配2. 坚持全局观念，兼顾各方利益3. 坚持分配与积累并重，兼顾近期利益与长远利益共存4. 坚持投资与收益对等，受益大小与投资比例相匹配二、影响利润分配的因素影响股利分配的因素主要有法律因素、股东因素、公司因素和其他因素。（一）法律因素1资本保全约束2企业积累约束3净利润约束4超额累积利润约束5偿债能力约束（二）股东因素1控制权2稳定的收入和避税3规避风险（三）公司因索公司举债能力、盈余的稳定性、资产的流动性、未来投资机会、筹资成本、债务需要、其他因素（四）其他因素1债务合同约束2通货膨胀三、利润分配的一般程序利润分配程序是指公司制企业根据适用法律、法规或规定，对企业一定期间
3、实现的净利润进行分派必须经过的先后步骤。（一）非股份制企业的利润分配程序1.弥补以前年度的亏损2.提取法定盈余公积金3.向投资者分配利润（二）股份制企业的利润分配程序1.支付优先股股息2.提取任意盈余公积金3.支付普通股股利任务二 把握股利分配政策一、剩余股利政策剩余股利政策就是企业在保持其最佳资本结构的前提下，税后利润的分配首先满足企业发展资金的需要，如果还有剩余就将剩余的税后利润用于发放股利，如果没有剩余就不发放股利的分配政策。采用剩余股利政策时，应遵循的基本步骤为：（1）确定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比率，使得综合的资金成本达到最低；（2）进一步确定为达到目标资本结构需要增
4、加的留存收益数额；（3）最大限度地使用净利润来满足投资方案所需的权益资本数额；（4）投资方案所需权益资本已经满足后，若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东。例：见教材二、固定或稳定增长的股利政策固定或稳定增长的股利政策是指将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高股利发放额。这种股利政策有以下优点：（1）稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，有利于股票价格的稳定，从而增强投资者对公司的信心。（2）稳定的股利有利于投资者安排股利收入与支出，特别是对那些对股利有着很强依赖性的股东更是如此。 （3）
5、稳定的股利政策可能会不符合剩余股利理论。 三、固定股利支付率政策固定股利支付率政策，也叫固定股利比例政策，是公司每年按固定的股利支付率（股利支付比例）从净利润中支付股利的政策。四、低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策是公司一般情况下每年只支付一固定的、数额较低的股利；在经营状况较好的年份，再根据实际情况向股东临时发放一些额外股利。 低正常股利加额外股利政策具有以下优点：（1）这种股利政策使公司具有较大的灵活性，可给企业较大的弹性。 （2）这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住部分股东。任务三 明确股利支付程序和方式一、股利支付
6、程序股份有限公司向股东支付股利有一定程序，包含几个关键日期，即股利宣告日、股权登记日和股利支付日。1. 股利宣告日股利宣告日即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。 2. 股权登记日股权登记日，即有权领取股利的股东的资格登记截止日期，也称为除权日。3. 股利支付日股利支付日，即向股东发放股利的日期。二、股利支付的方式股利支付方式常见的有现金股利、股票股利、财产股利、负债股利。（一）现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司采用现金股利形式时，必须具备两个基本条件：一是公司要有足够的未指明用途的留存收益(未分配利润)；二是公司要有足够的现金。现金股利的缺点有：（1）导致现
7、金流出量增加，增大了企业的财务风险。（2）股东需要缴纳个人所得税，减少了股东的既得利益，对于那些拥有企业控制权的股东往往更倾向于低现金支付股利政策，而属于高税率的投资者可能更支持非现金性质的股利支付方式。（二）股票股利股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式，是仅次于现金股利的常用股利派发形式。采用股票股利实际上是将应分给股东的现金留在企业作为发展再生产之用，它与股份公司暂不分红派息没有太大的区别。股票股利对股东的意义。有时企业发放股票股利后其股价并不按比例下降；一般在发放少量股票股利（如 2% 3% ）后，大体不会引起股价的迅速变化。这可使股东得到股票价值相对上升的好处。股票股利对企业的意义。发放股票股利可使股东分享企业的盈余而无需分配现金，这使企业留存了大量现金，便于进行再投资，有利于企业长期发展。（三）财产股利财产股利是以现金以外的资产支付给股东的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。（四）负债股利负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。
