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1、毕业设计 (论 文)基于 KMV 模型的信用风险评估模型的对比研 究2013 年 06 月 10 日东北大学秦皇岛分校毕业设计（论文） 第 I 页基于 KMV 模型的信用风险评估模型的对比研究摘 要信用风险已是金融行业最主要的风险形式。它的破坏性、联动性和不确定性已经带来了严重的经济损失，同时对经济体的投资决策和收益产生了重大影响。在我国，完全依靠主观、传统的度量和管理信用风险的定性方法和技术，在一定程度上不能有效地对信用风险进行科学的度量和管理，随着经济快速的发展，社会对准确度量和管理信用风险的方法和技术提出了更高的要求。信用风险是各类企业出现流动性危机的主要根源，也是导致区域性乃至全球性金
2、融危机的根本原因之一。针对国内商业银行信用风险管理的薄弱现状，本文从传统的信用评估方式到现代信用评估方式，主要从国际上实践应用最为广泛的四个信用风险模型 Credit Metrics 模型、KMV 模型、Credit Risk+模型和 CPV（Credit Portfolio View）模型进行了简要的理论分析，并针对每个模型在我国的适用情况进行了简要陈述，指出其优缺点，重点是对 KMV 模型使用时结合我国经济运行的实际情况加以修正，使得模型得出的结果更精确，以提升商业银行信用管理能力。关键词： 信用风险，Credit Metrics 模型，KMV 模型，Levy 分布东北大学秦皇岛分校毕业设
3、计（论文） 第 II 页目 录1 绪论.11.1 课题背景及意义.11.2 课题研究的目的.11.3 论文构成及研究内容.22 信用风险的发展及其理论综述.42.1 信用风险的定义.42.2 信用风险的特点.52.3 信用风险评估方法的发展.63 现代信用风险度量的几种模型.83.1 JP 摩根的信用度量术模型（Credit Metrics model）.83.1.1 信用度量术模型构建的理论基础 .83.1.2 信用度量术模型的框架图及其解要 .93.2 信用组合观点模型（Credit Portfolio View）.113.2.1 CPV 模型的计算.113.3 信用风险附加度量模型（Cr
4、edit Risk+） .133.3.1 信用风险附加模型的假设 .133.3.2 信用风险附加模型的应用 .143.4 KMV 信用风险度量模型.154 四种信用风险的模型比较.164.1 四种模型的优缺点.164.1.1 J.P 摩根的信用度量术模型（Credit Metrics model） .164.1.2 信用组合观点模型（Credit Portfolio View）.164.1.3 信用风险附加模型（Credit Risk+ Model） .174.1.4 KMV 模型.174.2 几种模型在我国的适用性分析.184.2.1 Credit Metrics Model 在我国的适用情
5、况.184.2.2 信用组合观点模型（CPV）在我国的适用性分析.18东北大学秦皇岛分校毕业设计（论文） 第 III 页 4.2.3 信用风险附加模型（Credit Risk+ model）在我国的适用性分析.194.2.4 KMV 模型在我国的适用性分析.195 KMV 模型的解析和修正.215.1 KMV 模型构建的理论基础.215.2 KMV 模型的预期违约概率及其图解.215.3 KMV 模型的违约距离的计算.255.4 KMV 模型的修正.275.4.1 资产价值的修正 .275.4.2 违约点设定的修正 .275.4.3 股票波动率计算的修正 .285.4.4 股权价值计算的修正 .295.5 对 KMV 模型的进一步修正.295.5.1 修正的理论依据和思路 .295.5.2 修正方法：用 Levy 分布之修正.31结 论.34致 谢.
