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1、2011 年经济运行的有利条件与不利因素分析年经济运行的有利条件与不利因素分析总体来看，总体来看，2011 年宏观经济运行既有有利条件，也存年宏观经济运行既有有利条件，也存在着不利因素，经济运行环境的不确定性较大。在着不利因素，经济运行环境的不确定性较大。（一）有利条件（一）有利条件首先，首先，2011 年世界经济仍可维持温和复苏态势。世界年世界经济仍可维持温和复苏态势。世界经济的复苏势头要强于预期，且具有一定的韧性，基本抵经济的复苏势头要强于预期，且具有一定的韧性，基本抵御了上半年希腊主权债务危机和随后的欧盟刺激政策退出御了上半年希腊主权债务危机和随后的欧盟刺激政策退出的冲击。展望的冲击。展
2、望 2011 年的全球形势，经济增长将较年的全球形势，经济增长将较 2010 年年有所放缓，预测在有所放缓，预测在 4%左右。美国经济仍可维持适度增长。左右。美国经济仍可维持适度增长。欧盟经济增长超出预期，表明市场信心恢复在一定程度上欧盟经济增长超出预期，表明市场信心恢复在一定程度上弥补了财政刺激政策退出的影响，继续增长的可能性也较弥补了财政刺激政策退出的影响，继续增长的可能性也较大。日本经济增长前景相对暗淡，但世界经济特别是中国大。日本经济增长前景相对暗淡，但世界经济特别是中国经济的增长，对日本经济又有一定的带动作用，因而日本经济的增长，对日本经济又有一定的带动作用，因而日本经济仍可保持正增
3、长。经济仍可保持正增长。其次，全球通胀压力仍保持在较低水平。展望下一年其次，全球通胀压力仍保持在较低水平。展望下一年度的国际能源原材料价格，受到世界经济温和复苏、发达度的国际能源原材料价格，受到世界经济温和复苏、发达国家产出缺口较大等因素的影响，国际能源原材料价格持国家产出缺口较大等因素的影响，国际能源原材料价格持续大幅上涨的可能性不大。目前国内价格水平特别是续大幅上涨的可能性不大。目前国内价格水平特别是 PPI与国际能源原材料价格高度相关，明年国际价格的稳定对与国际能源原材料价格高度相关，明年国际价格的稳定对保持国内价格稳定比较有利。保持国内价格稳定比较有利。第三，国内发展环境有利于经济增长
4、。第三，国内发展环境有利于经济增长。2011 年是年是“十二十二五五”规划的开局之年，各级政府积极谋化发展，项目储备与规划的开局之年，各级政府积极谋化发展，项目储备与准备情况良好。经过多年的准备，目前中西部地区发展已准备情况良好。经过多年的准备，目前中西部地区发展已步入快车道，大规模基础建设和产业发展项目正在展开。步入快车道，大规模基础建设和产业发展项目正在展开。产业转移趋势进一步加强，有利于现有优势产业继续保持产业转移趋势进一步加强，有利于现有优势产业继续保持竞争优势。战略性新兴产业规划的出台和实施，加快创造竞争优势。战略性新兴产业规划的出台和实施，加快创造出新优势产业。消费的环境和支撑条件
5、可望进一步得到改出新优势产业。消费的环境和支撑条件可望进一步得到改善。善。第四，宏观政策特别是财政政策仍具备较大的运用空第四，宏观政策特别是财政政策仍具备较大的运用空间。尽管今年继续实施了大规模一揽子刺激计划，预计间。尽管今年继续实施了大规模一揽子刺激计划，预计2010 年中央政府财政赤字将继续降至年中央政府财政赤字将继续降至 1%以内，国债余额以内，国债余额与地方政府债务余额合计也只相当于与地方政府债务余额合计也只相当于 GDP 的的 40%左右，两左右，两项指标均处于安全线内，并远低于其他实施经济刺激计划项指标均处于安全线内，并远低于其他实施经济刺激计划的国家。这表明，当前财政仍具有较强的
6、扩张能力，财政的国家。这表明，当前财政仍具有较强的扩张能力，财政政策运用仍有很大空间。政策运用仍有很大空间。（二）不利因素（二）不利因素首先，外贸环境和今年相比有所恶化。从政策环境看，首先，外贸环境和今年相比有所恶化。从政策环境看，危机后各国出于保护本国就业的需要，贸易保护主义抬头，危机后各国出于保护本国就业的需要，贸易保护主义抬头，中国产品出口将面临更高的贸易壁垒。重启人民币汇改进中国产品出口将面临更高的贸易壁垒。重启人民币汇改进程后，人民币汇率升值预期增强，汇率波动幅度加大，也程后，人民币汇率升值预期增强，汇率波动幅度加大，也会对出口产生不利影响。会对出口产生不利影响。其次，现有调控措施的
7、滞后影响将逐渐显现。今年所其次，现有调控措施的滞后影响将逐渐显现。今年所出台的一系列调控措施如房地产市场调控、清理地方政府出台的一系列调控措施如房地产市场调控、清理地方政府融资平台、治理产能过剩等，都有一个落实实施的过程，融资平台、治理产能过剩等，都有一个落实实施的过程，其对投资进而对经济增长的影响也有一定的滞后期。其对投资进而对经济增长的影响也有一定的滞后期。2011年现有调控措施的滞后影响仍不可忽视。年现有调控措施的滞后影响仍不可忽视。第三，通胀压力未完全解除。需求方面，前段时期货第三，通胀压力未完全解除。需求方面，前段时期货币信贷总量快速扩张的影响仍需一定时间加以消化，货币币信贷总量快速
8、扩张的影响仍需一定时间加以消化，货币信贷的较快增长对通胀而言始终是一个大的风险因素。美信贷的较快增长对通胀而言始终是一个大的风险因素。美国新一轮定量宽松政策的推出，又进一步加大了控制热钱国新一轮定量宽松政策的推出，又进一步加大了控制热钱流入的难度，对稳定货币信贷增长构成新的冲击。供给方流入的难度，对稳定货币信贷增长构成新的冲击。供给方面，今年以来工资水平大幅上升，各地工资上升幅度均在面，今年以来工资水平大幅上升，各地工资上升幅度均在20%-30%左右。工资上升对劳动生产率不高的服务业和农左右。工资上升对劳动生产率不高的服务业和农业将会产生较大影响，服务价格和农产品价格由此可能受业将会产生较大影
9、响，服务价格和农产品价格由此可能受劳动力成本推动而进一步上升。劳动力成本推动而进一步上升。第四，资源环境约束进一步增强。在第四，资源环境约束进一步增强。在“十一五十一五”高速发高速发展后，目前各地普遍面临着建设用地不足、污染排放高、展后，目前各地普遍面临着建设用地不足、污染排放高、环境损害严重等资源环境问题。为进一步解决可持续发展环境损害严重等资源环境问题。为进一步解决可持续发展问题，从问题，从“十二五十二五”时期开始，国家将实行更加严格的土地时期开始，国家将实行更加严格的土地使用政策和污染排放标准，限制排放的污染物种类也会增使用政策和污染排放标准，限制排放的污染物种类也会增加。由此，一些地区
10、的发展空间和排放空间将受到压缩。加。由此，一些地区的发展空间和排放空间将受到压缩。三、三、2011 年主要经济指标走势分析预测年主要经济指标走势分析预测（一）总体态势（一）总体态势综上所述，并运用年度预测方程，我们预测综上所述，并运用年度预测方程，我们预测 2011 年年GDP 增长率为增长率为 9.5%，较今年略有回调，但仍处于较高的增，较今年略有回调，但仍处于较高的增长水平。这一增长水平也与当前的潜在增长水平基本相适长水平。这一增长水平也与当前的潜在增长水平基本相适应。主要受基数和政策调整因素的影响，应。主要受基数和政策调整因素的影响，2011 年经济总体年经济总体走势将呈现前低后高态势，
11、走势将呈现前低后高态势，1 季度为明年增长的谷底，随后季度为明年增长的谷底，随后增长率将逐季提高。价格总水平在经济增长回调、国际价增长率将逐季提高。价格总水平在经济增长回调、国际价格稳定等因素的影响也将基本保持稳定，预测涨幅在格稳定等因素的影响也将基本保持稳定，预测涨幅在 3%-4%左左右。右。（二）三大需求变化趋势（二）三大需求变化趋势综合考虑明年经济发展的有利和不利因素，综合考虑明年经济发展的有利和不利因素，2011 年年 3大需求将呈现出口较大幅回调、投资小幅回落和消费基本大需求将呈现出口较大幅回调、投资小幅回落和消费基本稳定的格局。稳定的格局。首先，出口增长首先，出口增长 2011 年
12、面临的不利因素较多。主要有年面临的不利因素较多。主要有短期反弹因素减弱、全球经济增长放缓、贸易保护主义抬短期反弹因素减弱、全球经济增长放缓、贸易保护主义抬头、人民币汇率升值与波动加大、生产成本上升等，从长头、人民币汇率升值与波动加大、生产成本上升等，从长期看这些因素多数将为后危机时代的常态。我们根据模型期看这些因素多数将为后危机时代的常态。我们根据模型预测预测 2011 年出口增长率约为年出口增长率约为 15%，比今年回落，比今年回落 11 个百分个百分点；主要考虑国内需求和汇率的影响，模型预测进口增长点；主要考虑国内需求和汇率的影响，模型预测进口增长15.5%。进出口状态将进一步向平衡的方向
13、发展。进出口状态将进一步向平衡的方向发展。其次，展望其次，展望 2011 年支持消费增长的有利条件仍较多，年支持消费增长的有利条件仍较多，消费继续保持强劲增长的可能性较大。一是就业势头良好，消费继续保持强劲增长的可能性较大。一是就业势头良好，全国很多地区的劳动力供求关系正发生历史性的变化。二全国很多地区的劳动力供求关系正发生历史性的变化。二是工资，特别是消费增长潜力较大的低端劳动力的工资上是工资，特别是消费增长潜力较大的低端劳动力的工资上涨幅度较高。三是鼓励消费将是长期的政策取向，政策环涨幅度较高。三是鼓励消费将是长期的政策取向，政策环境也将越来越有利于消费的增长。总体而言，明年消费保境也将越
14、来越有利于消费的增长。总体而言，明年消费保持较快增长的可能性较大，预测方程预测全年消费增长持较快增长的可能性较大，预测方程预测全年消费增长 18%左左右，基本与今年持平。右，基本与今年持平。第三，在投资增长方面，第三，在投资增长方面， “十二五十二五”开局之年的投资热情、开局之年的投资热情、中西部经济发展加快、产业转移和战略性新兴产业发展等中西部经济发展加快、产业转移和战略性新兴产业发展等因素将对明年的投资增长起到重要支撑作用。受今年调控因素将对明年的投资增长起到重要支撑作用。受今年调控措施的滞后以及资源环境约束加强和治理产能过剩等因素措施的滞后以及资源环境约束加强和治理产能过剩等因素影响，对
15、明年的投资则起到制约作用。综合这些因素，根影响，对明年的投资则起到制约作用。综合这些因素，根据我们的投资预测方程，全年城镇固定资产增长据我们的投资预测方程，全年城镇固定资产增长 22%左右，左右，比今年回落比今年回落 1.5 个百分点。个百分点。（三）价格走势（三）价格走势2011 年有利价格稳定的因素主要是国际能源原材料价年有利价格稳定的因素主要是国际能源原材料价格缺乏大幅上涨的基础、发达国家通胀率较低甚至面临一格缺乏大幅上涨的基础、发达国家通胀率较低甚至面临一定的通缩压力、国内经济增长有一定的回调、产能过剩现定的通缩压力、国内经济增长有一定的回调、产能过剩现象仍然严重等等。不利于价格稳定的
16、因素则主要有货币存象仍然严重等等。不利于价格稳定的因素则主要有货币存量较高、国内资源性产品价格改革、环境税费改革和工资量较高、国内资源性产品价格改革、环境税费改革和工资上涨等。此外，还有一些不确定因素现在较难把握，如天上涨等。此外，还有一些不确定因素现在较难把握，如天气气候因素以及与其相关的蔬菜粮食生产等。此外，气气候因素以及与其相关的蔬菜粮食生产等。此外，2011年翘尾因素较高，约为年翘尾因素较高，约为 2-3 个百分点，也明显高于今年。如个百分点，也明显高于今年。如果主要考虑经济增长等宏观变量的影响，预测全年果主要考虑经济增长等宏观变量的影响，预测全年 CPI 上上涨涨 3%-4%。四、政策建议四、政策建议当前我国经济正处在由较快增长向平稳增长过渡的关当前我国经济正处在由较快增长向平稳增长过渡的关键时期。建议，键时期。建议，2011 年宏观经济政策要围绕年宏观经济政策要围绕“保增长、调结保增长、调结构、转方式构、转方式”这一中心任务，继续采取积极的财政政策和适这一中心任务，继续采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。与此同度宽松的货币政策，保持政策的连
