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1、单选单选 机会机会 5扭转型战略扭转型战略 WO 增长型战略增长型战略 SO 劣势劣势 -5 优势优势 5防御性战略防御性战略 WT 多元化战略多元化战略 ST威胁威胁-5单利计算法：只考虑本金计息，所获利息不在生息单利计算法：只考虑本金计息，所获利息不在生息 F=P（1+in）F 为本利和，为本利和，P 为借款本金，为借款本金， i 为利率，为利率，n 为计息周期数。为计息周期数。 复利：复利：F=P（1 + ） A：等额年金：等额年金 F：为终值：为终值 n 为时间周期数为时间周期数 i 为折现率为折现率 P 为现值为现值 1.复利终值公式：复利终值公式：F=P=P（F/P，i，n） 例：
2、求若干年后资金例：求若干年后资金（1 + ）2.复利现值公式：复利现值公式：P=F/=F(P/F,i,n) 也成为一次支付利息按公式。例：由若干年也成为一次支付利息按公式。例：由若干年（1 + ）后的资金求当初的投入后的资金求当初的投入 3.年金终值公式：年金终值公式：F=A =A(F/A，i，n) 例：例：1 每年贷款，若干年后还款每年贷款，若干年后还款（1 + ） 1/的本利和为多少。的本利和为多少。 2 销售收入在若干年后的终值销售收入在若干年后的终值 4.偿债基金公式：偿债基金公式：A=F*i/ =F(A/F，i，n) 也称等额支付偿债公式也称等额支付偿债公式 例：若例：若（1 + ）
3、 1干年后还清一定数量的钱，现每年等额存银行多少，或每年存多少，干年后还清一定数量的钱，现每年等额存银行多少，或每年存多少，n 年后得到一笔钱年后得到一笔钱 5.年金现值公式：年金现值公式：P=A /i =A(P/A,i,n) 例：每年获利例：每年获利 N 元，年利率元，年利率1 （1 + ） n，S 年后连本带利收回，求初期投入。年后连本带利收回，求初期投入。 。 。 。或租房问题。或租房问题 6.资金回收公式：资金回收公式：A=Pi/ =P(A/P,i,n) 例：已知初期投入，年限，利率，例：已知初期投入，年限，利率，1 （1 + ） 求平均设备费用求平均设备费用 已知残值已知残值 S，求
4、资金回收成本，求资金回收成本 CR ，简化为现值，简化为现值 P，终值，终值 F 即即 S，求，求 A A=P(A/P,10%,10)-F(A/F,10%,10)建设期项目总投资：建设投资（工程费用：建筑工程费建设期项目总投资：建设投资（工程费用：建筑工程费/设备购置费设备购置费（固定资产）（固定资产）/安安 装工程费装工程费 工程建设其他费用：建设管理费工程建设其他费用：建设管理费/可行性研究费可行性研究费/勘察设计费勘察设计费/专利及专有技专利及专有技 术使用费术使用费-无形资产无形资产/生产准备费生产准备费其他资产其他资产 预备费：基本预备费预备费：基本预备费/涨价预备费）涨价预备费）
5、建设期利息建设期利息 流动资金流动资金-流动资产流动资产多选：多选： 进口从属费用进口从属费用=国外运费国外运费+国外运输保险费国外运输保险费+进口关税进口关税+进口增值税进口增值税+进口消费税进口消费税+外贸外贸 手续费手续费+银行手续费银行手续费+海关监管费手续费海关监管费手续费+商品检验检疫费商品检验检疫费 1.国外运费国外运费=进口设备离岸价进口设备离岸价*运费率运费率 或或 单位运价单位运价*运量运量 2.国外运输保险费国外运输保险费=（进口设备离岸价（进口设备离岸价+国外运费）国外运费）/(1-国外运输保险费费率国外运输保险费费率) * 国外运输保国外运输保 险费费率险费费率 3.
6、进口关税进口关税=进口设备到岸价进口设备到岸价*人民币外汇牌价人民币外汇牌价*进口关税税率进口关税税率 4.进口环节消费税进口环节消费税=进口设备到岸价进口设备到岸价*人民币外汇牌价人民币外汇牌价+进口关税进口关税/1-消费税税率消费税税率 *消费税率消费税率 5 进口环节增值税进口环节增值税=组成计税价格组成计税价格*增值税税率增值税税率 组成计税价格组成计税价格=进口设备到岸价进口设备到岸价*人民币外人民币外 汇牌价汇牌价+进口关税进口关税+消费税消费税 6 外贸手续费外贸手续费=进口设备到岸价进口设备到岸价*人民币外汇牌价人民币外汇牌价*外贸手续费费率外贸手续费费率 7.银行手续费银行手
7、续费=进口设备货价进口设备货价*银行手续费费率银行手续费费率 8.海关监管手续海关监管手续=（进口设备到岸价（进口设备到岸价*人民币外汇牌价人民币外汇牌价+关税关税+消费税）消费税）*海关监管管理费海关监管管理费 9 商品检验检疫费商品检验检疫费=进口设备到岸价进口设备到岸价*人民币外汇牌价人民币外汇牌价*检疫费费率检疫费费率 项目资本金来源和筹资方式：股东直接投资，股票融资，政府投资，优先股股票项目资本金来源和筹资方式：股东直接投资，股票融资，政府投资，优先股股票生产费用分为：生产成本生产费用分为：生产成本 和和 期间费用期间费用财务盈利能力指标：静态指标（静态投资回收期财务盈利能力指标：静
8、态指标（静态投资回收期/总投资收益率总投资收益率/资本金净利率）资本金净利率） 动态指标动态指标 （动态投资回收期（动态投资回收期/ 财务净现值财务净现值/财务内部收益率财务内部收益率/财务净现值率）财务净现值率） 预备涨价费预备涨价费 PC=累加累加 It It 为第为第 t 年工程费，年工程费，f 为建设期价格上涨指数，为建设期价格上涨指数，n 为为(1 + ) 1建设期，建设期，t 为年份为年份 AC 为费用年值为费用年值 FNAV 财务净年金财务净年金= 速动比率速动比率=速动资产总额速动资产总额/流动负债总额流动负债总额 *100%影子价格：影子价格： 经济效益的计算应遵循经济效益的
9、计算应遵循 支付意愿（支付意愿（WTP）原则）原则 和和 接受补偿原则（接受补偿原则（WTA） 经经 济费的计算应遵循济费的计算应遵循 机会成本原则机会成本原则 和和 实际价值计算原则实际价值计算原则案例一：案例一： 第一问：销售收入是产品价格和产量的乘积第一问：销售收入是产品价格和产量的乘积 TR=P*Q P 产品价格，产品价格，Q 产量产量 总成本是固定成本与变动成本之和，变动成本是单位变动成本与产量的乘积即总成本是固定成本与变动成本之和，变动成本是单位变动成本与产量的乘积即 TC=TFC+AVC*Q TFC 固定总成本，固定总成本，AVC 单位变动成本单位变动成本 项目盈利是销售收入减去
10、总成本和营业税金及附加项目盈利是销售收入减去总成本和营业税金及附加 TP=TR-TC-Tax ，Tax 营业税金及附加营业税金及附加 Qb 平衡点产量平衡点产量 Qb=TFC/（P-AVC） 平衡点生产负荷率平衡点生产负荷率 R=/ *100%例：求对平衡点的分析例：求对平衡点的分析 求出求出。求出平衡点的销售额求出平衡点的销售额=P 盈亏平衡点的生产负荷率盈亏平衡点的生产负荷率=/结论：项目产量大于结论：项目产量大于，销售额超过，销售额超过，生产负荷率大于，生产负荷率大于则处于盈利状态，反之则处于盈利状态，反之，为亏损。为亏损。第二问：生产能力指数法，根据已建，性质类似，投资额和生产能力与拟
11、建项目生产能力第二问：生产能力指数法，根据已建，性质类似，投资额和生产能力与拟建项目生产能力来估算拟建项目投资额来估算拟建项目投资额 =*CF ，21（2/1）1为已建项目产能2拟建产能，n 生产能力指数（一般生产能力指数（一般 n=0.6）1为已建项目投资额案例二：更换设备案例二：更换设备 方案方案 A：修理，修理费：修理，修理费 700 万，修后使用万，修后使用 3 年，年经营费用年，年经营费用 400 万。万。 方案方案 B：换简易新设备，初始投资：换简易新设备，初始投资 2500 万，年经费用万，年经费用 820 万，预计使用万，预计使用 10 年年 方案方案 C：换正式设备，初始投资
12、：换正式设备，初始投资 3200，年经费用，年经费用 560 万，预计万，预计 15 年。年。 处理处理 A 的旧设备可得的旧设备可得 600 万，使用万，使用 3 年后处理价为年后处理价为 0，另外，另外 BC 两种在预计寿命后残值为两种在预计寿命后残值为 0 i=6%. 解：解：B 方案的费用年值计算：方案的费用年值计算：=820 万元万元+2500 万元万元*（A/P，6%，10）=1160 万元万元C 方案的为方案的为=560 万元万元+3200 万元万元*（A/P，6%，15）=889.5 万元万元由于由于，所以，所以 C 优于优于 B，故，故 A-C 优于优于 A-B，则比较，则比
13、较 C 方案和方案和 A-C 方案方案A 方案投资包括修理费方案投资包括修理费 700 万和处理费万和处理费 600 万，万，A-C 和和 C 只在前三年存在差异，三年后都只在前三年存在差异，三年后都 为为，所以只比较前三年即可，所以只比较前三年即可 =400+（600+700）万元）万元*（A/P，6%，3）=886.3 万元万元 =560 万元万元+3200 万元万元*（A/P，6%，15）=889.5 万元万元由于由于所以所以 A-C 方案优于方案优于 C 方案，两者比较，前三年每年可节约方案，两者比较，前三年每年可节约 889.5-886.3=3.2 万，所以应该采用万，所以应该采用
14、A-C 方案。方案。案例三：某企业有三个独立投资的项目案例三：某企业有三个独立投资的项目 A,B,C。其初始投资及各年净收益为下表，总投资限。其初始投资及各年净收益为下表，总投资限 额为额为 8000 万元，基准贴现率为万元，基准贴现率为 10%，用穷举法选最优投资组合，用穷举法选最优投资组合项目项目第第 0 年末投资年末投资/万元万元年净现金流年净现金流/(万万/年年)计算期计算期/年年A20004808B30006008C50009808解：个项目的净现值为：解：个项目的净现值为： A：= -2000 万万+460 万万*（P/A,10%,8）=-2000+460*5.3349=454.0
15、5 万元万元B：= -3000 万万+600 万万*（P/A,10%,8）=-3000+600*5.3349=200.94 万元万元C：= -5000 万万+980 万万* (P/A,10%,8)= -5000+980*5.3349=228.20 万元万元组号组号项目组合项目组合投资额投资额/万元万元是否满足资金约束是否满足资金约束净现值净现值/万元万元100是是02A2000是是454.053B3000是是200.944C5000是是228.205AB5000是是654.996AC7000是是682.257BC8000是是429.148ABC10000否否-由表可知，在满足由表可知，在满足 8000 万元资金约束的条件下，第万元资金约束的条件下，第 6 组净现值之和最大，为最优的投资组组净现值之和最大，为最优的投资组 合，故企业在合，故企业在 8000 万元资金约束时，应选
