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1、 【案例】-1 某拟建化工建设项目财务评价数据如下： 1.项目计算期为 10 年，其中建设期 2 年，生产运营期 8 年。第 3 年投产，第 4 年开始达到设计生产能力。 2.项目建设投资估算 1 亿元(不含贷款利息)。其中预计 1000 万元为无形资产;300 万元为其他资产;其余投资形成固定资产(其中贷款 5000 万元)。 3.固定资产在运营期内按直线法折旧，残值(残值率为 10%)在项目计算期末一次性收回。 4.流动资金为 1000 万元(其中 30%用于不随产量多少变化的固定成本支出，该部分资金采用贷款方式投入，其余流动资金为自有资金投入)，在项目计算期末收回。 5.无形资产在运营期
2、内，均匀摊入成本。 6.其他资产在生产运营期的前 3 年内，均匀摊入成本。 7.项目的设计生产能力为年产量 1.5 万吨某产品，预计每吨销售价为 6000 元，年销售税金及附加按销售收入的 6%计取，所得税税率为 33%。 8.项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表 1.3。 表 1.3 某化工建设项目资金投入、收益及成本数据表 单位：万元 序号 年 份 项 目 1 2 3 4 510 1 建设 投资 自筹资金部分 4000 1000 贷款（不含贷款利息） 2000 3000 2 流动 资金 自筹资金部分 600 100 贷款 300 3 年生产、销售量（万吨） 0.95 1.5 1.5
3、4 年经营成本 4500 5000 5000 9.还款方式：建设投资贷款在项目生产运营期内按等额本息偿还法偿还，贷款年利率为 6%，按年计息;流动资金贷款本金在项目计算期末一次偿还，贷款年利率为 5%，按年付息。 10.经营成本中的 20%为不随产量多少变化的固定成本支出。 问题： 1.计算建设期贷款利息，编制借款还本付息计划表。 3 2.计算每年固定资产折旧费，无形资产和其他资产摊销费。 3.编制总成本费用估算表。 4.编制利润与利润分配表(每年法定盈余公积金提取比例为10%;不提取任意盈余公积金;未分配利润按可供投资者分配利润的 10%提取)。 5.计算项目总投资收益率和资本金净利润率。
4、6.计算第 6 年的产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点，分析项目盈利能力和抗风险能力。 答案： 问题 1： 解：(1)建设期贷款利息: 第 1 年贷款利息=1/220006%=60(万元) 第 2 年贷款利息=(2000+60+1/23000)6%=213.6(万元) 建设期贷款利息合计：60+213.6=273.6(万元) (2)借款还本付息计划表，见表 1.4。 第 3 年初贷款本利和=2000+3000+273.6=5273.6(万元) 每年应还本息=5273.6=849.24(万元) 表 1.4 借款还本付息计划表 单位：万元 序号 年份 项目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1
5、 年初累计借款 0 2060 5273.6 4740.78 4176 3577.32 2942.72 2270.04 1557 801.18 2 本年新增借款 2000 3000 0 0 0 0 0 0 0 0 3 本年应计利息 60 213.6 316.42 284.45 250.56 214.64 176.56 136.20 93.42 48.06 4 本年应还本息 0 0 849.24 849.24 849.24 849.24 849.24 849.24 849.24 849.24 4.1 本年应还本金 0 0 532.82 564.79 598.68 634.6 672.68 713.
6、04 755.82 801.18 4.2 本年应还利息 0 0 316.42 284.45 250.56 214.64 176.56 136.20 93.42 48.06 问题 2： 解：每年固定资产折旧费=(10000+273.6-1000-300)(1-10%)/8=1009.53(万元) 4 每年无形资产摊销费=10008=125(万元) 每年其他资产摊销费=3003=100(万元) 问题 3: 解：总成本费用估算见表 1.5。 表 1.5 总成本费用估算表 单位：万元 序号 年份 项目 3 4 5 6 7 8 9 10 1 经营成本 4500 5000 5000 5000 5000 5
7、000 5000 5000 2 固定资产折旧费 1009.53 1009.53 1009.53 1009.53 1009.53 1009.53 1009.53 1009.53 3 无形资产摊销费 125 125 125 125 125 125 125 125 4 其他资产摊销费 100 100 100 5 利息支出 331.42 299.45 265.56 229.64 191.56 151.2 108.42 63.06 5.1 建设投资 借款利息 316.42 284.45 250.56 214.64 176.56 136.20 93.42 48.06 5.2 流动资金 借款利息 15 15
8、 15 15 15 15 15 15 6 总成本费用 6065.95 6533.98 6500.09 6364.17 6326.09 6285.73 6242.95 6197.59 6.1 固定成本 2465.95 2533.98 2500.09 2364.17 2326.09 2285.73 2242.95 2197.59 6.2 可变成本 3600 4000 4000 4000 4000 4000 4000 4000 问题 4： 解：利润与利润分配表，见表 1.6。 表 1.6 利润与利润分配表 单位：万元 序号 年份 项目 3 4 5 6 7 8 9 10 1 营业收入 5700 900
9、0 9000 9000 9000 9000 9000 9000 2 总成本费用 6065.95 6533.98 6500.09 6364.17 6326.09 6285.73 6242.95 6197.59 3 营业税金及附加 342 540 540 540 540 540 540 540 4 利润总额(1)-(2)-(3) -707.95 1926.02 1959.91 2095.83 2133.91 2174.27 2217.05 2262.41 5 弥补以前年度亏损 707.95 6 应纳所得税额(4)-(5) 0 1218.07 1959.91 2095.83 2133.91 2174
10、.27 2217.05 2262.41 7 所得税33% 0 401.96 646.77 691.62 704.19 717.51 731.63 746.60 8 净利润 - -707.95 1524.06 1313.14 1404.21 1429.72 1456.76 1485.42 1515.81 5 9 可供分配利润(8) - (5) 0 816.11 1313.14 1404.21 1429.72 1456.76 1485.42 1515.81 10 法定盈余公积金 10% 0 152.41 131.31 140.42 142.97 145.68 148.54 151.58 11 可供
11、投资者分配利润910 0 663.70 1181.83 1263.79 1286.75 1311.08 1336.88 1364.23 12 应付投资者各方利润11-13 0 597.33 1063.65 1137.41 1158.08 1179.97 1203.19 1227.81 13 未分配利润 0 66.37 118.18 126.38 128.68 131.11 133.69 136.42 14 息税前利润 （年利息支出） -376.53 2225.47 2225.47 2225.47 2325.47 2325.47 2325.47 2325.47 15 息税折旧摊销前利润? 14折
12、旧摊销 858.00 3460.00 3460.00 3360.00 3460.00 3460.00 3460.00 3460.00 问题 5： (1)项目总投资收益率 项目运营期内息税前年平均利润EBIT=(-376.53+2225.47+2225.47+2225.47+2325.47+2325.47+2325.47+2325.47)/8=1950.22(万元) 项目总投资 TI = 10000+273.60+1000=11273.60(万元) 总投资收益率(ROI)=EBIT/TI100%=1950.22/11273.60100%=17.30% (2)项目资本金净利润率 项目运营期内年平均
13、净利润 NP = (-707.95+1524.06+1313.14+1404.21+1429.72+1456.76+1485.42+1515.81)/8 = 1177.65(万元) 项目资本金 EC=5000+700=5700(万元) 资本金净利润率(ROE)=NP/EC100%=1177.65/5700100%=2066% 问题 6： 解：(1)产量盈亏平衡点=固定成本/产品单价(1-销售税金及附加税率)-单位产品可变成本 =2364.17/6000(1-5%)-4000/1.5=0.7794(万吨) (2)单价盈亏平衡点=2364.17+1.54000/1.5/1.5(1-5%)=4466
14、.08(元/吨) 本项目产量盈亏平衡点 0.7794 万吨，为设计生产能力 1.5 万吨的 51.96%;单价盈亏平衡点 4466.08 元/吨，为预计单价 6000 元/吨的 74.43%。可见该项目盈利能力和抗风险能力均较强。 6 .背景：-2 背景：-2 某房地产公司对某公寓项目的开发征集到若干设计方案，经筛选后对其中较为出色的四个设计方案作进一步的技术经济评价。有关专家决定从五个方面（分别以 F1-F5表示）对不同方案的功能进行评价，并对各功能的重要性达成以下共识：F2和 F3同样重要，F4和 F5同样重要，F1相对于 F4很重要，F1相对于 F2较重要；此后，各专家对该四个方案的功能
15、满足程度分别打分，其结果见表 2-11。 根据造价工程师估算，A、B、C、D 四个方案的单方造价分别为 1420、1230、1150、1360 元/m2。 表 2-11 方案功能得分 功能 方案功能得分 A B C D F1 9 10 9 8 F2 10 10 8 9 F3 9 9 10 9 F4 8 8 8 7 F5 9 7 9 6 问题： 问题： 1 计算各功能的权重。 2 用价值指数法选择最佳设计方案。 答案： 答案： 问题 1：问题 1： 解：解：根据背景资料所给出的相对重要程度条件，计算各功能权重。 本案例没有直接给出各项功能指标的权重，要根据给出的各功能因素重要性之间的关系，采用
16、0-4 评分法予以计算确定。按 0-4 评分法的规定，两个功能因素比较时，其相对重要程度有以下三种基本情况： （1） 很重要的功能因素得 4 分，另一很不重要的功能因素得 0 分； （2） 较重要的功能因素得 3 分，另一较不重要的功能因素得 1 分； （3）同样重要或基本同样重要时，则两个功能因素各得 2 分。 根据题给条件对这五个指标进行重要性排序为：F1 F2 = F3 F4 = F5，再利用 0-4 法计算各项功能指标的权重，计算结果见表 2-12。 表 2-12 功能权重计算表 F1 F2 F3 F4 F5 得分 权重 F1 3 3 4 4 14 14/40=0.350 F2 1 2 3 3 9 9/40=0.2
