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1、各大券商老大分析师推荐各大券商老大分析师推荐各大券商老大分析师推荐尤宏业宏观经济第一名安信证券目前经济潜在增速在下降，但是从中长期来看还是会进入良性的轨道。他指出，这将产生三个影响：一是直接影响劳动收入；二是国民储蓄率降低，资本存量增长放缓；三是社会总产出对资本的弹性下降，劳动收入份额上升，资本回报将会下降。中国未来几年的工资增速可能将更高。在中国经济持续增长、工资继续上涨的局面下，农产品涨价、通货膨胀将会持续。在通货膨胀的压力下，流动性将逐渐偏紧，推动股市上涨的流动性力量在慢慢变薄弱。在新一轮经济周期启动的背景下，中国将可能面临经济增长强劲、但资本市场未必有牛市的状况。大众消费和服务兴起的趋
2、势不可遏制，可能会因此而有伟大企业的出现。袁宜策略研究第一名申银万国目前中国经济处在转型的中期阶段，也是一个比较艰难的阶段，在这个阶段看好制造业的升级。2011 年看好制造业升级的“核心产业“装备制造业，包括铁路设备、通信传输设备、输变电设备、重型机械、冶金矿采设备、建筑机械。市场处于调整阶段也会有一定的节奏，现阶段投资者对经济状况不是很担心，主要担心政策面。袁宜表示，今后会出现对经济预期的修正，这对控制通胀非常有利，到那个阶段市场就快见底了。他进一步表示，明年货币政策没有太多调控空间，调控主要靠财政政策。他指出，作为对信贷的补充，明年债券市场融资规模将相应增加，而民间投资会受到一定影响。袁宜
3、认为，15 倍的市盈率是比较安全的，剔除银行业，20 倍的市盈率对上证综指也是比较安全的。2011 年静态 15 倍以下的市盈率是相对安全的区间，对应上证综指的点位在 2600 点。周金涛策略研究第五名中信建投中周期繁荣应关注装备制造业在可预见的 2011 年二季度，我们还看不到经济明显繁荣的图景。事实上，我们并不否认在 2011 年的投资中应较 2010 年更多地配置周期性行业，但是，我们所指的周期性行业并非是煤炭、有色金属、钢铁等，因为从周期的角度说，中周期的启动是从装备制造业开始。如果经济真的复苏，流动性的紧缩是不可避免的，因而，目前上游的行情只是交易性机会，不可能是趋势。结构性机会依然
4、是未来主题以金融、地产为代表的旧增长模式，依然不存在系统性的机会。根据经济增长的结构，我们在周期类中局部性地看好中游的化工和装备业。并且，我们一直认为，2011 年需要结构性配置更多的周期品种，因为经济增长本身就是结构性的。童驯食品饮料行业第一名申银万国明年食品饮料板块的机会主要集中在下半年；当然不排除有些个股，比如能持续增长 40%甚至 50%以上的个股，它们的机会还是会贯穿整个年度。目前白酒行业处于一个成长性和估值相对尴尬的阶段。相较洋河股份和五粮液，前者成长性更好，而后者估值较好。啤酒行业维持较低增速，行业竞争依然激烈；啤酒行业的消费内部升级没有白酒那么明显，增长将相对稳定。“中长期看好
5、食品饮料，下半年机会更多一点。“这是食品饮料行业第一名-申银万国证券童驯的观点。童驯提出，明年超收益品种的分化不会再像今年这么大，目前成长性较高的一些品种估值也已相对较高，但白酒行业仍是明星，其高增长故事将会延续。童驯认为，明年的机会主要集中在下半年，原因是市值占比较大的白酒行业机会多在下半年。白酒行业跟中国人的酒桌文化密切相关，从这个角度来说，白酒行业内部的消费升级会一直延续。童驯认为，未来啤酒行业亮点不多。连续三年啤酒量的增长只有4%-7%，原因是中国的人口结构中，20-24 岁的年轻人占比下降。虽然啤酒内部也会升级，青岛啤酒今年增长很快，但其消费升级不会像白酒那么明显。葡萄酒行业将有亮点
6、，但也面临增长阻力：其一，进口葡萄酒的冲击；其二，该行业里面营销做得最好的张裕，其目前的利润已经占行业利润的 48%，增长空间不大。童驯对乳制品行业长期也非常看好，因为国内人均消费量低，但近年来原料价格不断上涨，今年四季度和明年一季度也将面临成本压力。娄圣睿医药生物行业第一名申银万国宏观环境不明朗，未来半年医药板块仍有望跑赢市场。他指出，医药板块 2010 年预测市盈率 40 倍，估值溢价 120%，即使考虑 2111年 30%利润增长，估值合理，部分已然高估。他指出，未来 30 年医药都会是一个成长性行业。人类对健康的需求是很大的，人口老龄化会导致医药行业的需求持续增长，未来成长性足够支撑行
7、业做大做强。对于市场担心的降价对医药行业的打击，他表示，降价政策还是保护创新的，实行差别性定价。未来中国医药产业的成长还有 30 年，其理由在于目前中国正处在1961 年时候的日本。申银万国医药生物研究小组认为，中国的制药产业目前类似于日本的 60 年代初、印度的 2000 年初。同时中国的政策扶持力度也在逐步加大，包括启动“国家重大新药创制“，重点支持新药研制和构建高水平的技术平台。同时，也涌现了一批优质的制药企业，包括恒瑞医药、海正药业持续高投入，研究创新产品的梯队也很丰富。医药整合方面，流通行业最先开始整合。目前我国前三大医药流通企业的市场份额是 23%，集中度相当低，而美国前三大流通企
8、业的份额是 90%。预计 2020 年，前三到五家流通企业市场份额将有望超过 70%，其中国药控股份额将超过 30%。医疗服务行业也在逐步开始整合，特别是随着公立医院改革启动之后，社会资本参与，医疗服务行业整合有很大空间。申银万国研究所表示，从投资策略上来看，明年要兼顾进攻和防御。大多数医药优质公司都有绝对收益，防御性十分突出，有一些具备创新加突破传统估值的企业则具有进攻性。赵雪芹社会服务行业第一名中信证券她认为，由于经济增长、居民收入水平提高是旅游行业发展的根本动力，中国旅游行业将保持长期景气。中国旅游行业周期性明显，旺季是在三季度，也是全年股价的高峰。毛长青农林牧渔行业第一名中信证券土地成
9、本、劳动力成本的上升造成农产品生产成本快速上升，农产品价格进入中长期加速上升期，中国粮价长期高出国际市场价格将会成为一个常态。农业行业集中度提高是必然趋势，盈利模式也开始发生变化，从以往追求数量转向高端农产品对低端农产品的替代。农产品价格将继续呈现震荡走高态势，行业景气将继续攀升。他认为，农业板块行情至少将持续到明年一季度，继续推荐种子、养殖产业链以及部分农产品加工等板块。未来三到五年中国种子行业会迅速提升，现在中国种子企业是 7800 家，未来能剩下 50 家就不错了。他称，整个种子行业门槛会提高，所有扶植重点会倾斜于龙头企业，继续看好种子行业。棉花和白糖目前的回调只是暂时的，它们的价格还将
10、维持在高位，未来一年都不会出现大的回调。对于市场关注度较高的獐子岛和东方海洋，他表示，獐子岛上市以来一直坚持资源加品牌的公司战略，已经是全国品牌，对其非常看好。他同时也看好东方海洋，不过东方海洋现在处于战略转型的阶段，还需要进一步的观察。农林牧渔行业明年最大的不确定性在于宏观层面，如果流动性收紧，农产品价格会回调。路颖批发和零售贸易行业第一名海通证券批零行业今年涨幅已很可观，短期机会不大，但行业风险整体依然不大，更要注重长期投资。路颖表示，市场对批零行业的挖掘已经很充分，短期事件驱动也很难判断，但海通证券长期看好的逻辑没有变化。关注行业中的低估值个股。预计未来一年批发和零售板块大概有 30%的
11、绝对收益。看好百货行业的主要逻辑是看好区域经济的发展，与消费升级的关系倒不大。她表示目前 A 股上市百货公司主要都是区域龙头，未来将受益区域经济发展、投资加大和人口聚集等；同时多数公司市值普遍不高，增长空间较大。未来来看，网络销售仍会较快增长，但是相关上市标的很少，规范化盈利面临很多问题。至于传统消费模式会不会受到挑战，她认为，网络消费者和实体消费者是不同的群体，是相互互补的关系。鞠兴海纺织品和服装行业第一名中信证券明年纺织服装行业的机会更多的是品牌零售子板块，上市公司订货会普遍理想，较强的成本转嫁能力将使该板块业绩增长较为确定。但鞠兴海同时指出，另一个子板块-加工制造板块评级中性，因为棉花价
12、格等原材料成本上升，企业盈利令人担忧。服装品牌零售细分行业中，主要关注三个主线：一是品牌成熟，二是业绩改善预期，三是公司规模较小，市场空间大。刘荣机械行业第一名招商证券2011 年机械行业整体谨慎偏乐观，其中高端装备制造业是国家战略新兴产业，升级趋势难改，长期看好。不过她也提醒，宏观收紧流动性会造成行业增长率回落。黄守宏电力设备与新能源行业第一名安信证券风电是目前可以快速提高新能源比例的最佳办法，唯一的障碍是上网。他同时称，预计国家风电上网标准明年出台，将快速带动风电增长；即将出台的新能源振兴规划中风电规划量 1.5 亿千瓦或许在2015 年就可以达到。电力设备与新能源行业 2011 年各子板
13、块都会跑赢大市。十二五规划出台将成为行业重大催化剂，12 月将开始新的行情。他表示，电力技术、新能源的技术发展的速度很快，如果企业无法跟上步伐，就会被市场淘汰；但这同时也提供了很多的投资机会。对于目前智能电网概念受到市场青睐，他指出，最看好两类企业，一是研发能力强的龙头企业，二是为龙头企业薄弱环节提供部件的企业。电力设备与新能源行业最大的风险是技术进步所带来的老产品退出和替代问题。赵晓光电子行业第一名中金公司行业性大机会不会持续，但不存在利空。在平衡状态下，一批高成长性的个股和子行业会出现，如触摸屏产业链、苹果产业链和连接器产业链。在充分竞争行业，挑选个股首先要看管理层素质，其次看行业属性电子
14、制造未来将转向 IT 应用，在应用过程中，将以发行为王。赵晓光表示，传统的媒体行业是最为看重内容和渠道，但从苹果的成功经验来看，发行将在未来成为最重要的增长点。因为苹果的领先就在于其推出了 App store。尹沿技计算机行业第一名申银万国以汽车物联网为代表的一批新的专项项目的启动，可能带动一批相关个股的崛起。智能化应用范围极广，从政府，企业到个人，智能化应用都在兴起，未来更多的智能应用与互联将会涌现，看好智能交通与车联网、数字医疗和政务信周励谦通信行业第一名光大证券2011 年运营商投资仍有望达到 3000 亿元，光纤宽带投资将继续增加。中国联通未来的表现可能会给市场以惊喜。如果以 IPHO
15、NE 为代表的智能手机明年的价格能够降低到 700-1000 元左右，智能手机的发展速度可能远远超出市场的预期。全球智能手机销量 2011 年有望超 4.5 亿部，同比增长 50%以上。智能手机快速增长，为移动互联网业务的发展提供了良好条件。钟文明传播与文化行业第一名中金公司2011 年传媒板块存在三大投资主题，包括文化体制改革、文化消费升级和对外收购。张力扬基础化工行业第一名光大证券对行业短期内不看好，现在不建议买。明年主要还是波段操作，波澜壮阔的行情在明年下半年。张力扬指出，全球农产品牛市基础还在，跟工业品不同，这一块还是很看好的。需求在增加，供给量没有什么增加，供需上具有往上走的基础，看
16、好农产品也就看好农化。看好农化行业，推荐钾、磷、农药等公司。潘建平建筑和工程行业第一名中信证券装饰市场完全是一个想象空间很大的市场，符合消费升级的大的方向。水泥企业未来不能视为传统行业了，更多的可视为环保企业。他表示，在国外，很多水泥企业实际上是废轮胎等废物处理的企业，因此不能以老眼光来看。铁路基建公司很难出现持续增长，只有在流动性很充裕的时候才会有机会。2011 年比较看好像装饰园林、专业工业工程、机械和房地产建筑等三块，尤其是前两块比较有机会。他同时认为，建筑工程行业明年还会出现股价翻倍的公司。潘建平认为，装饰在未来很可能替代房地产行业。原因在于，一栋房子建设成本很低，但是五到七年需要装修一次，在它的生命周期70 年里面，装修远远大于房地产创造的收入。中国近年来盖了许多楼，所以装饰市场是一个想象力很大的市场。另外，随着消费水平的提高，大家对装修的要求越来越高，装饰行业的主要驱动因素就是消费升级。这个驱动因素是可以持续的，并且是一个很明显的成长性行业。具体到行业，潘建平认为：园林行业成长性很好，但也面临挑战，地产行业的现金流可能会影响园林行业的现金流；专业工业工程领域今年诸如
