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1、迟来非农夜迟来非农夜 汇市全解析汇市全解析迟来非农夜 汇市全解析对于投资者而言，目前能做的似乎只有等待。不过在今晚这一重大风险事件来临前，市场依然有一丝不安的气氛存在。考虑到此次非农数据时间延后的特殊性，市场波动极有可能存在较大的不确定性。此外，由于 10 月美联储缩减 QE 的可能性，已被广大市场人士排除在外，因此数据的影响是否还能一如既往也广遭质疑。而最后也是对本周后半段影响较大的一点是，由于此次非农的时间点恰好在周二，因此对于本周外汇市场的整体走势，也将势必产生较大的影响，这与以往周五公布周末消化的情况，存在较大不同。非农前瞻数据回顾：ADP 数据成预测阴霾从目前整体市场预期看，投行的预
2、期值基本都在新增 18 万人左右。不过，如果回顾此前已经公布的与就业有关公布的 9 月美国数据，则市场似乎不应对数据表现太过乐观，这其中，有“小非农”之称的 ADP 就业数据低于预期，则更值得投资者警惕。就业数据处理公司 ADP 与预测公司 Moodys Analytics10 月 2 日公布的数据显示，美国 9 月 ADP 就业人数增幅不及市场预期。具体数据显示，美国 9 月 ADP 就业人数增加 16.6 万人，预期增加 18.0万人，前值下修为增加 15.9 万人，初值增加 17.6 万人。以往，投资者及经济学家将 ADP 报告视为美国非农就业数据的重要参考指标。而除了 ADP 数据，相
3、信一些其他的非农前瞻也由于时间的原因早已被市场淡忘。不过目前回顾来看，整体也仅好坏不一。这其中，9 月 28 日当周初请失业金人数为 30.8 万人，四周均值降至 30.5 万人，创下自 2007 年 5 月来最低水平。但 9 月最初的几周，由于美国部分州计算机系统升级的原因，数据存在失真的迹象。ISM 非制造业指数则显示，美国 9 月供应管理协会(ISM)非制造业就业分项指数降至 52.7，8 月为 57.0。这显示服务业就业在增长，不过增速下滑。美联储 10 月褐皮书则对就业形势作出这样的描述：“美联储地区联储公布了一些较为积极的信息，但是担忧财政僵局对商业的破坏。该报告称，9 月美国就业
4、增长仍较为温和。 ”很显然的一点是，虽然目前市场处在美联储 QE 政策的敏感期，但目前多数机构认为，9 月的非农无法对美联储 10 月的决策产生太大影响。10 月美联储按兵不动似乎已成为一件无可厚非的事。DailyFX.com 汇市分析师 Christopher Vecchio 表示：“美联储提到美国财政僵局是 9 月维持第三套量化宽松政策不变的一个原因，我们认为无论周二的非农就业报告如何，美联储的担忧在 10 月变成事实将令其有理由维持刺激政策。 ”彭博新近调查 40 位经济学家的预测中值显示，因美国联邦政府停摆使第四季度增长放缓，并且干扰了官方公布的数据，美联储首次缩减最近这轮 QE 的计
5、划将推迟到明年 3 月。预测结果还显示：本月的美国政府停摆会使第四季度 GDP 增长降低 0.3%，当季经济增长2.4%。美联储会在 2014 年 3 月 18-19 日的 FOMC 会议上决定，将 QE每月购买资产的规模由目前的 850 亿美元缩减为 700 亿美元。当然，以上这些并不意味着 9 月非农不值得关注，因为它即使无法影响市场对美联储 10 月决议的预期，但依然可能对美联储年内的决策作出影响。加拿大财富管理公司 Gluskin Sheff 高级经济学家罗森博格(David Rosenberg)就在一份客户报告中指出，与美国政府在上周四(10 月 17 日)恢复正常运作一样，周二的非
6、农就业报告还是会对市场产生重大影响；鉴于美联储迄今非常注重就业形势，9 月份的非农就业报告将为政策预期提供关键性依据，而这与 FOMC是否决定在 10 月份采取行动无关。罗森博格认为，如果 9 月非农报告表明美国就业市场正在改善，前景令人振奋，且国会参众两院定于 12 月 13 日举行的下一次预算会议取得奇迹般成功，那就不能排除美联储在 12 月 18 日结束的议息会议上小幅缩减刺激政策的可能性。由于上述的这些分歧，因此对于今晚数据，市场人士究竟是如何判断将显然至关重要，是认为非农“过时”还是仍具有极高价值，将对届时行情走向产生重大影响。当然，除了这一变量，市场对于周二这一时间点，交投时心态是
7、否有所不同也将是值得考虑的地方。一方面，数据的延后已经遭到不少市场人士对于信息对称性的担忧，另一方面，对本周后半段影响较大的一点是，由于此次非农的时间点恰好在周二，因此对于本周外汇市场的整体走势，也将势必产生较大的影响，这与以往周五公布周末消化的情况，存在较大不同。市场可能反应预期：从目前来看，如果就业状况向好，那么在投资者乐观情绪的带动下，美元将会出现一定的反弹，但基于美联储料将推迟缩减量化宽松措施规模，以及美国财政危机有可能在日后卷土重来等状况，美元指数即使因此出现走高，也可能只会是昙花一现的短线反弹走势。而如果情况相反，即非农等经济数据状况糟糕的话，那么美元指数在此后的承压程度将进一步加深。同时，由于补发非农就业数据的时间是在周二，而非惯常的周五，因而其后继影响不会受到周末的因素而被冲淡，并可能在本周整个后半周都起到相当的影响。当然，正如我们上文反复强调的那样，由于市场诸多变量的不确定性，此次非农行情的演绎恐怕也难一成不变。在上周非农数据的发布时间确定后，不少投资者便不无担心地表示此次非农可能将是一个大“坑” 。当然，最终这次非农究竟是机遇还是陷阱，仍将因人而异，而最终结果，也不如让我们在今晚共同拭目以待。
