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1、我国在推进国内货币和金融改革方面，在短期，着力点应放在加快推进国内金融和货币的市场化基础，增强价格弹性和灵活性。同时，针对美元以及当今国际货币和金融体系的内在矛盾，全球系统性风险将必然和频繁发生的特点，着手建立开放风险的对冲机制，鸡蛋不放在一个篮子里。在中期，加快推进人民币区域化和国际化改革，推进国际收支和外汇储备结构改革，推进金融衍生品市场的发展和金融监管，推进区域货币和金融合作。在长期，建立全球资产多样化组合以切实保护我国对外金融资产的安全和效益；形成区域超主权储备货币和货币管理机构；提升中国在世界经济事务的话语权并在完善全球治理结构进程中发挥更加重要的作用。 “以攻为守”、“连横合纵”对
2、于中国来说，面对的国际货币体系改革选择无非是维持现状、走向多元化、推动超 主权储备货币、回归金本位或商品本位。 其中，超主权货币虽然符合中国的最大利益，但从上世纪 40 年代凯恩斯最早提出 后就摆脱不了“镜中花”的地位，因此退而求其次，应着重推动并适应货币体系多元 化，即促进主要货币发行国的责任与权利同时走向多元化。对此，在空前的“货币乱局”中，中国理应抓住各方势力激烈博弈的时机，从以下几个 方面着手，最大限度地在未来国际货币体系变化中谋求自身利益。首先是在将来与美国等西方国家的金融博弈中，逐渐“以攻为守”，更加主动地应对中 国面临的国际金融难题。在过去很长一段时间里，中国的国际金融策略都体现
3、出一定的“被 动”特征，如人民币汇率、金融市场对外开放等方面，都处于守势。现在，人们对美元主导 体系不满的核心原因，就是美国人做得太过分，这使得欧美国家的金融战略进一步分化， 而我们也有机会积极表达国际金融政策偏好。当然，这种“主动出击”也是建立在中国经济实力不断提高的基础上，如俄罗斯虽然早 于中国提出“超主权货币”，但并未引起如此大反响，正说明了全球都看重中国的巨额外储 “钱包”。其次，是通过运用“连横”策略，努力提高在 IMF 等各类国际组织的表决权，增加参与 制定国际金融“游戏规则”的能力，进而推动国际金融机构改革。短期来看，发展中国家只有在 IMF、世行等国际组织掌握更多话语权，才能在
4、遏制美 国金融功利主义行为方面有所作为。这里的所谓“连横”，既包括利用 IMF、世界银行等机 构不断边缘化，迫切需要通过改革来提高地位的需要，从而加强与其合作并谋求利益，也 包括以更积极的态度对美国施加影响，在其“失道寡助”时寻找双方可实现共赢的领域。在 当前 IMF 等国际组织迫切需要注资时，更不妨抓住机会迫使美国默许，来换取更多的 IMF 实际投票权和高管职位。再者，中国还可以通过运用“合纵”策略，约束美国不负责任的“弱势美元”政策，并推动 国际金融监管机制的构建。拥有大量美元储备的亚洲新兴市场国家，都成为美元贬值挟持的“人质”，陷入解决内 部通胀压力、美元资产缩水与本币升值的多重困境。对
5、此，不仅让人想起上世纪美国财长 康纳利的名言：“美元是我们的货币，你们的问题”。此时，全球对人民币的关注，远低于 对美元的担忧。在各国对美国“不作为”普遍不满的情况下，中国应该变被动为主动，积极与新兴市场 国家一起采取“合纵”战略，敦促美国承担起更多的货币责任，避免美元泛滥和持续弱势， 从而间接抑制人民币升值预期，并降低外汇资产的贬值风险。同时，改变当前国际交易活动对美元过度依赖的状况，适度提升欧元、英镑、人民币 和日元等货币在国际结算中的地位。这就需要以“合纵”之术，通过一系列国际间的制度安 排，来实现新的货币利益均衡，才符合多数国家甚至美国的根本利益。应加强与欧元区等发达国家的“合纵”，促
6、进国际金融监管的改革，使全球范围内监管 的重点实现“低端监管”与“高端监管”的平衡。长期以来国际金融监管更重视发展中国家金融 业健康等“低端”领域，却忽视了发达国家金融创新过度的“高端”领域，对此，未来的改革重 点应同时兼顾资产评估合理性、金融产品可控性、金融机构透明度、银行系统稳固性等目 标。实际上，所谓推动“合纵”策略的目标，一是建立全球金融稳定机制，抑制美国“以邻为 壑”的金融风险过度转嫁行为，二是建立风险分担机制，使发达国家也承担一部分货币动荡 给新兴经济体带来的损失。关键要尽快练好“内功”最关键的，还是要尽快练好“内功”，创造人民币走向国际化的基础要素。一国货币争 取国际化的过程，就
7、是参与激烈的货币竞争的过程。直观来看，在一定时期内，一国货币 的国际化崛起，必然伴随其他货币竞争力的下降与衰落。因此，当一国货币走上国际化道 路之后，将会面临他国货币的强烈反击。在基本条件还不具备的情况下，过度渲染人民币 即将成为国际货币体系“新主角”，显然是不明智的。人民币要真正走向国际化，需要通过转换经济发展模式以输出本币、金融体系高度市 场化的支撑，也需要政府有更加理性的人民币国际化目标与战略措施安排，还需要继续改 革以增加社会稳定性和透明度，这也是国际投资者和企业接受他国货币的重要条件。总之，对于中国来说，利用全球声讨美元的势头，近期努力争取增加 IMF 投票权、中 期敦促美国放弃弱势
8、美元、长期稳步推进人民币国际化，才是现实的政策选择。 （二）中国在国际货币体系改革中的角色定位（二）中国在国际货币体系改革中的角色定位首先，积极参与国际货币体系改革。目前的国际金融规则是几十年前由发达国家制定 的，长期以来一直被发达国家所主导，发展中国家只能被动地去适应。这次金融危机虽然 无法对原有体系进行根本性改革，但是对现行很多规则进行修改和完善是完全可能的。中 国应当积极参与到国际金融事务的对话、磋商中去，联合更多的新兴市场国家和发展中国 家。参与新规则的制定，提高在国际金融领域的参与度、话语权和知情权。推进国际货币 体系改革。这不仅是中国的政治经济利益诉求，也代表了广大发展中国家的心声
9、。其次，积极推进 IMF 的改革，争取在该组织中拥有更多的投票权和话语权。在未来国 际货币体系改革中，IMF 将发挥越来越重要的作用，加强对它的支持和参与无疑符合未来 中国的利益。在国际货币体系改革的过程中，IMF 作为核心多边机构的功能和作用也将进 一步增强。从目前来看，IMF 投票权和份额的分配很不合理。作为投票权分配基础的基金 “份额”已不能反映当前国际经济格局的发展变化。因此应重新分配基金份额。扩大基础投 票权，增加发展中国家的投票权比重。在此过程中，中国应根据自身的实力和能力，积极 争取在 IMF 中拥有更多的基金份额和投票权，同时以多种形式为 IMF 增资作出自己的贡 献，争取在国
10、际货币体系运作机制的改进上、在规则制定和机构改革中有更多的发言权。第三，加快人民币区域化和国际化进程。目前。人民币已被广泛用于中国与周边国家 之间的跨境贸易结算，人民币在国际上的接受程度也在稳步提高，人民币的境外市场正在 逐步形成。今后，应当继续扩大人民币在周边地区的使用范围，鼓励贸易伙伴采用人民币 进行双边交易，并将人民币作为储备货币，在对外援助和对外贷款时优先使用人民币。为 了在国际货币体系中争取中国金融与货币政策的主导权，提高人民币在世界的地位，中国 应当利用东盟区域经济发展的优势，加强多边、双边和区域经济合作，积极推进人民币经 济区的形成，扩大货币互换的范围，推动人民币成为亚洲区域的主
11、导货币，并成为一极重 要的世界货币。加快推进人民币国际化进程，既是构建多元国际货币体系新格局的需要， 也是推动国际货币体系改革、促进国际经济平衡发展的必然选择。第四，短期内仍需维护现行美元本位的国际货币体系的运转。这主要是基于以下几方面的考虑：（1）中国目前是拥有美元资产最多的国家。是美国的主要债权国，如果美元本 位崩溃，势必导致美元大幅贬值，其损失对中国是难以控制和估量的。 （2）中国改革开放 以来已经形成了对外依存度很高的经济增长模式，而将外向型经济发展模式调整为以内需 为主的发展模式需要一定的时间。美国等国家和地区的进口和消费是拉动中国经济增长的 重要驱动力，而美国消费经济模式又是以美元
12、本位以及美国强大的金融市场为前提的。一 旦美元本位体系迅速崩溃，美国居民的消费模式势必发生根本性变化，这意味着中国外向 型经济发展模式的突然中断，会导致中国经济转型过程出现“硬着陆”，对中国经济产生负 面影响。 （3）中国已经是世界上最大的投资国之一。并且，高达 50%的国民储蓄率以及日 益扩大的经济规模决定了中国在未来相当长时期都将是世界上最大的投资国。超过 20000 亿美元的外汇储备体现了中国对外投资的巨大规模。显而易见。现行美元本位的国际货币 体系的正常运转对中国的发展十分重要，不仅关系到中国自身金融体系的稳定，更直接关 系到中国对外投资的保值、增值。 （4）由于目前人民币尚未实现资本项目可兑换，成为真 正的世界货币的道路还很漫长，如果现在就从根本上改变美元本位的国际货币体系，人民 币可能得不到任何实际的好处。当然，在继续维护美元本位的国际货币体系运转的同时， 中国应加快经济增长方式的转变，努力推进人民币国际化步伐，逐步实现人民币资本项目 下的可自由兑换。逐步使人民币成为国际货币体系中的重要货币。在此过程中中国应与国 际社会一道，努力完善现行国际货币体系下的若干具体制度安排，而后再实施新的改革措 施。这样做既有利于稳定国际金融秩序，也符合中国的国家利益。
