alibaba公司财务风险管理探讨

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1、ALIBABA 公司财务风险管理探讨公司财务风险管理探讨3ALIBABA 财务风险及管理现状 31 公司基本情况介绍 311 公司简介 ALIBABA 成立于 1999 年，先后创立了 ALIBABA 网站、淘宝网、阿里旺旺、支 付宝、阿里妈妈、天猫、阿里云、聚划算、淘宝 APP，支付宝 APP。历经十多年 的时间，阿里成为全球大的在线及移动电子商务公司。通过公司建立的生态系统 为第三方提供运营平台。 作为一个平台，阿里通过提供基础技术、基础设施和推广方案帮助商家运用 互联网的力量建立知名度，再利用线上曝光率促成与消费者或其他公司达成商业交易。ALIBABA 环环相扣的生态圈要求商业活动中的所

2、有中间环节都能够在任何 时间、任何地点完成使命达成交易。阿里多年为处理第三方市场中产生的海量数 据提供了硬件和软件层面的支持。支付宝的存在保证了买卖双方交易时的信用提 供了量化数据来源，同时也防止了资金风险。更加重要的是通过支付宝，建立起 了不论是卖方还是买方对于淘宝网平台的用户粘性。在避免资金风险的同时，更 加为阿里公司增强了信誉度。阿里打通其商业圈还包括将触角伸到物流领域、浏 览器和前端门户网站。 312 公司治理结构与组织机构设置 ALIBABA 采取一种边缘化控股模式，即可变利益实体。在这种架构中，国外 上市的公司的海外股东不能直接拥有中国公司，而是拥有一个控股公司的股份， 而这个控股

3、公司通过合同关系与中国公司共负盈亏，并持有没被投资限制所禁止 拥有的财产，对中国公司拥有间接控制权。这样可以实现外国投资者间接投资原 本被中国政府限制或者禁止的领域。在可变利益实体架构下，位于中国的公司从股权来讲完全不受外国投资者的约束，一旦其创始人或高管单方面打破 VIE 协议， 外国投资者只能在中国提出法律诉讼。 公司内部采用合伙制度。ALIBABA 目前由 28 名合伙人，包括 22 名 ALIBABA 管理层成员和另外 6 名相关公司和附属企业的管理层成员。阿里要求合伙人必须 持有公司一定的股份，但是合伙人要在 60 岁时退休或在离开 ALIBABA 时同时退出 合伙人，这与一般情况下

4、只要持有公司股份就能保持股东身份。董事会通过掌握 合伙人提名权将公司牢牢控制。合伙人同时拥有对董事会成员和下级管理层级的 提名权。在公司管理层面，董事会与合伙人相互制约。阿里合伙人的职责是体现 和推广 ALIBABA 的使命、愿景和价值观。在 ALIBABA 公司文化导向的作用下，对 于合伙人的要求集中在精神层面，对合伙人职责中至于财产经济责任，阿里合伙 人履职的责任主要是精神和身份层面的，没有具体财产赔偿责任。阿里合伙人主 要的权利在于对董事会成员的提名，通过控制董事会成员阿里合伙人制度旨在控 制管理团队的股权控制力。 313 公司财务状况 ALIBABA 公司近几年的财务数据如下： 通过财

5、务报表我们可以看出 ALIBABA 企业商誉占总资产约为 1642，相比多 数企业，这个比例表明公司的品牌效应强大，验证了前文所描述的外部性特征。 ALIBABA 在行业内的地位领先，是互联网电子商务行业的领军企业，其应收账款 周转天逐年上升，周转率次数在逐年下降。对于互联网公司来说，应收账款所占资产比例很小，不同于传统制造业，应 收账款在资金链条中是极其重要的环节。对于 ALIBABA 公司来说，真正的信用风 险来源于客户对于公司品牌的认可程度。ALIBABA 的旗下的 B2B 平台、第三方支 付平台和小额借贷公司建立起客户对公司信任的同时也隐藏着客户所带来的信用 风险。与传统行业不同的在于

6、，适用于传统行业“-A 法则”对于 ALIBABA 这样 的互联网公司来说是正好相反的。传统行业致命的是占据百分之八十社会资源， 占据客户总数百分之二十的重要大客户，ALIBABA 最重要的客户在于数量巨大、 但是单位资源数量极小的小客户。所以每单小金额的交易中隐藏着 ALIBABA 的财 务风险敞口。 根据上表可以看出，经营活动产生的现金流几乎是成倍数增长，说明阿里巴 巴公司日常运营十分健康，具有持续发展的可观前景。其中资本性支出每年大幅 增长说明 ALIBABA 在持续的扩张当中。不难看出，ALIBABA 集团今年不断兼并购 买众多不同领域的公司，进一步扩张阿里商业生态圈。在 2015 年

7、，先后收购了粤 科软件和优酷土豆视频网站；入股魅族手机、印度电商 Snapdeal、苏宁云商等等电 子商务公司。在兼并方面，阿里将淘宝电影和娱乐宝并入到阿里影业，创办阿里 音乐，闯入文化产业。这一系列动作都是为了形成以电子商务为中心，加入文化、 娱乐、020 闭环商业生态圈。 32 公司面 I 临的财务风险321 经营风险ALIBABA 的经营风险潜藏于其建立的商业生态圈中。阿里的商业生态圈是由 其经营模式与产业链镶嵌形成的。以时间轴来看，不同阶段出现的每一个阿里旗 下公司，其职能属性与市场当时的迫切需求是相符的，与阿里追求自身发展的需求也是相符的。1999 年，最初形成的 ALIBABA 网

8、站，解决商户之间信息流不通畅、 信息不对称问题；2003 年，淘宝网是云集个体、小商家的低成本平台，搭建买方 卖方之间交易桥梁：2004 年，买卖双方谈判协商，交易合作关系的建立需要证据， 需要“合同“，通过即时通讯软件全程记录交易过程，确保交易有迹可循；互联 网的虚拟交易最大的隐患是诚信，不论是卖家先发货或买家先付款，在可靠地第 三方支付出现之前都面临风险，支付宝结合信用评价体系，降低交易风险。阿里巴巴网站、淘宝网、天猫、阿里旺旺、支付宝为阿里积累的海量的交易数据、资 金流数据、通讯数据、用户信息数据等等。阿里亟需超级计算能力和能够承载每 日海量交易的服务器，阿里云应需而生。ALIBABA

9、的生态圈中，每一部分都增加 了用户对阿里公司的黏性，这种用户黏性从侧面反映出 ALIBABA 公司的经营风险 的大小。经营风险对于互联网公司发展起到致命的打击，一旦客户改变消费习惯， 一个巨大的互联网公司很有可能会毁于一旦。ALIBABA 的各种平台培养了用户的 网络消费习惯，其他网络平台复制这种经营模式，会对 ALIBABA 造成一定的经营 风险。如果一旦形成一种新的消费习惯，彻底颠覆了网络购物的习惯，那么经营 风险将有可能导致公司陷入财务困境是指破产。322 信用风险 ALIBABA 旗下的淘宝网站是中国最大的电商平台，在平台中交易的商家需要 通过实名认证才可以开网店。网店上的商品不能够逾

10、越法律规定可以在互联网平 台交易的商品类目。商家的信誉等级是平台对与商家是否能够提供良好服务的评 判标准。买卖双方的用户纠纷由平台进行调解，阿里官方出台了一系列关于退换 货品的规则。买家在平台购买到假冒伪劣商品从侧面拉低了 ALIBABA 的信誉度。 ALIBABA 应对商家提供产品质量应起到把关的作用，但现实情况是 ALIBABA 只对 数据上反映出来的交易情况确定商家的信誉等级。这种单一的评价方式使得“刷 好评“成为商家获取高信用评级的不良手段。 “刷好评”即商家雇佣人员进行虚 假交易，整个交易过程的目的是为了增加商家的销量和好评率。ALIBABA 不能够 保证在淘宝网上的买家买到正品，就

11、会流失大量对品质要求较高的客户。流失客 户越多导致平台号召力将逐渐下降。近年崛起的电子商务平台以高端正品吸引了 大量原本属于淘宝的客户。 323 投资风险 ALIBABA 公司的发展有其得天独厚的优势即市场规模大，市场潜力足和市场 预期乐观。ALIBABA 的发展速度与规模掩盖了许多深层问题，例如盲目扩张。盲 目扩张的原因是多方面多层次的，有可能是跟风投资或是管理者过度自信。但这 种盲目扩张已成为 ALIBABA 企业的常态，ALIBABA 集团投资涉及娱乐、电子商务、 金融、本地生活 020、教育、旅游、企业、房地产、医疗健康、硬件、游戏等等 领域，投资效率有待商榷。阿里对于投资项目并未严格

12、对单个项目进行风险评估， 基本上是以管理者个人意志为投资标准。再有，对于已投资项目没有做好相关整 合工作使其形成良性的商务生态圈。324 现金流风险 ALIBABA 开拓新市场、培养用户习惯、云计算技术研发需要大量的资金。阿 里在投资新领域时为了培养用户习惯所花费的资金往往被外界称为“烧钱“。例 如：阿里旗下的滴滴打车与腾讯旗下的快的打车为了抢占出租车服务软件市场， 分别投入上十亿的资金请广大用户体验打车软件。这一行为就是为了培养客户习 惯，建立起叫车软件的市场秩序。另一方面，ALIBABA 公司特征之一就是轻有形 资产，旗下子公司连年亏损，但其资金运作维持并支撑其不断扩张。资金流对阿 里的重

13、要程度与传统企业相仿或者说更加致命。 网络平台用户流动性强，价格改变或产品性能不能跟上需求的脚步都可能导 致用户大量流失。现金流风险管理需从公司内部着手需要提高市场预测的精确程 度，不断调适销售策略。从外部来说，需要企业拓展渠道，加速现金回流。 ALIBABA 在未来将经营业务范围缩小综合为三块领域，分别是互联网金融、 电子商务平台和大数据与云计算。其中互联网金融的信贷业务需要对用户进行信 用评级，降低客户不能按期还贷的可能性。信贷业务贷款金额依据大数据的分析 所决定用户的信用评级。由于贷款用户数量巨大，中小企业贷款风险较大，风险 控制难度大，很有可能会导致现金流风险。传统银行遵循的-k 理论

14、，正是因为 中小企业信用体系建立成本高，还贷风险高。ALIBABA 在开展小额贷款业务虽然 有历史信用数据作为依据，但始终因为业务量引起的质变导致现金流风险不容忽 视。 325 合规性风险 ALIBABA 公司以模式创新和技术创新为发展的根本动力。我国对互联网企业 限制外资进入，许多互联网企业由于融资需求不是在中国本土设立，严格意义来 说 ALIBABA 并不是一个中国公司。ALIBABA 采用的可变利益实体组织架构在未来 很有可能会被法律禁止，可变利益实体在税收方面也存在一定的风险。 33 公司财务风险管理的措施 331 成立审计委员会 审计委员会应该按照 2002 年萨班斯法案的所有使用规

15、则执行，不得违背证券 交易委员会的法律规章。章程中还规定委员会应该经常举行会议，需要定期与管 理层见面，外部审计人员与内部审计人员需要保持沟通。选取审计委员会主席时 需要董事会委任，同时还需要委员会多数成员投赞成票票通过。向董事会提供值 得信任的评估报告，关注财务信息和经营收益信息提供给评级机构，向董事会报 告重大事项。 审计委员会需要定期审查财务数据，保持与管理层的沟通，讨论公司在财务 风险管理过程中的政策和程序，制定方针管理风险评估过程中的风险。 332 改变经营模式 一般互联网公司最大的资金来源包括投资者投入资金、累计利润、广告收入。 互联网企业发展的三大阶段中，ALIBABA 及时的改

16、变经营模式。第一阶段即信息 平台与银行结合交易阶段。在这一阶段中，网络平台只起到信息流通的作用，将 有买卖需求的双方通过平台连接起来，涉及到现金交易都需要通过银行转账。最 初的经营模式是收取注册客户一定的准入费用，同时扩大平台影响，赚广告费。 在这一阶段主要是以信息平台盈利。第二阶段，PC 端交易阶段。在第一阶段中由 于电子商务交易双方信用风险问题产生了对第三方公证交易过程、保护交易资金 的需求，对于买方实行免费政策。第三方支付软件与银行卡相互绑定，利用交易 支付的时间差形成了巨大的沉淀资金，利用沉淀资金投资赚取收益。使用手机或者平板电脑上的应用程序成为新的主流。手机操作更为便捷使得人们利用平台的 时间越来越趋向碎片化。在有限的时间里抓住用户的注意力，给用户更加舒适的 操作体验成为 ALIBABA 在第三阶段经营模式。在移动客户端上的收入来自将互联 网金融、平台以及数据结合在一起。 333 尝试数据化财务风险管理 ALIBABA 尝试数据化财务风险管理最重要的措施是根据历史交易数据建立用 户信用体系。建立用户的信用体系可