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1、2011 年重庆理工大学研究生学术论坛论文集1劳动经济学分论坛劳动经济学分论坛目录目录中国外汇储备适度规模研究.2人口老龄化对中国经济增长的影响及应对措施.10资源视角下企业核心竞争力的培育以香港 E 度食品有限公司为例.18金融危机后农村劳动力回流经济成因分析.27农民工流动路径进化博弈分析.34技术进步对就业的影响研究以重庆市第二产业为例.42基于泰尔指数分析重庆农村居民收入区域差距.49我国社会保险基金监管的路径选择基于制度文化的视角.582011 年重庆理工大学研究生学术论坛论文集2中国外汇储备适度规模研究姚雅1（重庆理工大学经济与贸易学院，重庆，400050）摘 要：本文基于中国外汇
2、储备现状和经济发展的新环境，运用比例分析法对我国外汇储备适度规模进行了测算，接着运用计量分析方法对影响我国外汇储备的因素进行了实证检验，并测算出我国外汇储备的适度规模，得出我们外汇储备规模基本适度的结论，最后结合实证分析的结论提出了优化我国外汇储备规模应采取的对策，具体包括：坚持实现人民币合理升值；转变我国经济增长方式；控制货币供应量，增强央行货币政策的独立性等。关键词：外汇储备；适度规模；政策建议Research on Foreign Exchange Reserves Appropriate ScaleYaoya (Chongqing University of Technology, C
3、ollege of Economics and Trades, Chongqing，400050)Abstract: This paper base on the current situation of Chinas foreign exchange and the new environment of economy development, calculate Chinas foreign exchange reserves appropriate scale by scale analyse method ,apply the Eviews method to do the empir
4、ical test with Chinas foreign exchange reserves influential factors, and calculate the appropriate scale of Chinas foreign exchange reserves, finally combine with the empirical analysis conclusion, propose the appropriate scale of Chinas foreign exchange reserves countermeasures that should be adopt
5、ed. Include: insist on RMBs appropriate appreciation; change Chinas economic improvement method; control the quantity of M2, strengthen currency policys independence of central bank.Key words: foreign exchange reserves appropriate scale suggestions 一 引言近年来我国外汇储备逐年快速增加，截至 2010 年 3 月，我国的外汇储备规模首次突破3 万亿
6、美元大关，如此规模庞大的外汇储备引伐了学术界对我国外汇储备规模是否适度问题的广泛探讨。众所周知，外汇储备并不是多多益善，必须保持适度的规模才会对一国整体且1姚雅：（1989-），女，重庆人，研究方向：人力资源管理2011 年重庆理工大学研究生学术论坛论文集3全面的发展产生正面积极的影响。一国外汇储备规模过低，该国在实现国际收支平衡、稳定汇率、保持国际清偿力以及应对国际金融危机等方面的作用就会受到限制，反之，一国的外汇储备规模过高，就会加大人民币升值的压力、增加管理的难度和机会成本，造成资源的浪费。本文首先采用比例分析法对中国外汇储备规模进行了测算，并对结果进行了分析，随后再用计量分析方法对影响
7、我国外汇储备的因素进行实证检验，得出结论：当前的外汇储备规模基本处于适度的状态，只出现了少量过剩。文章最后结合实证分析的结论和我国经济发展的现状提出了优化我国外汇储备规模应采取的对策，如实现人民币合理渐进升值、转变经济增长方式、减少货币供应量等。二 基于比例分析法的实证研究比例分析法是一种静态分析法，主要包括以下两种指标：（1）外汇储备与进口额衡量指标。美国学者特里芬在 60 年代提出：一国的储备应与进口额保持一定的比例关系，以 40%为标准，低于 30%就要采取调节措施，20%为底线。一般认为，外汇储备要满足三到四个月的进口需要；（2）外汇储备与外债衡量指标。其又包含有两种指标，一是外汇储备
8、与短期外债比例，国际警戒线要求其不低于 100%；二是外汇储备与外债总额比例，国际标准是 30%-50%。比例分析法的优点是简单易行，便于统计和比较，由于比例分析法具有较高的可操作性，可以对一国外汇储备的需求做出基本的判断，这种方法得到了广泛采用，甚至成为国际货币基金组织测算外汇储备适度规模沿用至今的一种最为基本的方法。（一）外汇储备/进口额衡量指标根据特里芬法则：外汇储备适度规模的上下限分别为 20%-40%的进口额，政策调节的分水岭是进口额的 30%，我们根据这 3 个指标，来判断中国外汇储备的适度性。 表 1 外汇储备与进口比率法的衡量指标 单位：亿美元年份外汇储备进口额实际比例（%）年
9、份外汇储备进口额实际比例（%）19781.67111.281.51995735.971320.1255.7519798.4156.215.3819961050.291385.9575.781980-12.96199.33-6.5019971398.91419.2298.57198127.08215.6612.5619981449.591403.44103.29198269.86188.8536.9919991546.751659.3993.21198389.01213.4641.720001655.742251.673.54198482.2267.4630.7320012121.652435.
10、2787.12198526.44428.266.1720022864.072951.5997.03198620.72433.914.7820034032.514130.997.62198729.23433.696.7420046099.325611.4108.692011 年重庆理工大学研究生学术论坛论文集4198833.72552.156.1120058188.726601.2124.05198955.5584.39.5200610663.447914.6134.731990110.93528.2220.61200715282.499558.2159.891991217.12638.3734
11、.01200819460.311330.9171.751992194.43805.6824.13200923991.5210059.23238.51993211.991038.9120.4120102847313960.03203.961994516.21155.644.67注：资料来源于中国外汇管理局网站 http:/由表 1 可以看出，从改革开放至今，依据特里芬法则，我国外汇储备规模适度性大概可以分为以下三个层次：（1）储备严重不足：78-81 年及 85-89 年间，储备水平过低，R/M 基本都在 10%以下，80 年甚至出现负值，表明这一时期储备水平严重不足。（2）储备水平适度：82-
12、84 年及 90-93 年间，储备水平适度，这几年的 R/M 比率基本都稳定在 20%-35%之间。（3）94 年迄今，储备水平节节攀升，R/M 已经严重超过特里芬比例法所规定的进口额40%的上限，2004 年以来已经突破 100%的比例，这说明中国外汇储备已经完全可以应付进口付汇的需要，外汇储备严重过剩。（二）外汇储备/外债衡量指标外债衡量指标分为外债余额衡量指标和短期外债衡量指标。外汇储备与外债余额之比可以反映一国支付外债的能力，其国际警戒线为 30%，即这一比值高于 30%时，该国对外的偿债能力是比较充分的，但是倘若这一比值过高，则说明该国外汇储备过高，会造成资源的浪费。外汇储备与短期外
13、债之比可以反映一国偿还短期外债的能力，其警戒线为 100%，即这一比值高于 100%时，该国偿还短期外债的能力是充分的，过高也说明外汇储备超出适度规模，需要进行调整。我们对 1985-2010 年的外汇储备与外债数据进行相应分析，从表中可以大致判断出我国外汇储备规模的情况，即进入 90 年代以来，我国外汇储备与外债余额和短期外债的比例都比较高，这说明我国外汇储备的实际持有量远远高于了满足外债偿付的需要，我国外汇储备规模过高，并且这一趋势还将持续下去。表 2 外汇储备与外债比率法的衡量指标 单位：亿美元年份外汇储备R外债总额A短期外债BR/A(%)R/B(%)年份外汇储备 R外债总额 A短期外债
14、 BR/A(%)R/B(%)198526.4158.362.216.741.219981449.61460.4173.499.3835198620.7214.847.79.643.4519991546.81518.3151.8101.91019198729.2302.157.29.751.120001655.71457.3130.8113.61266198833.240073.18.446.220012121.71701.1505.8124.7419.52011 年重庆理工大学研究生学术论坛论文集5198955.541342.713.413020022864.11713.6558167.151
15、3.31990110.9525.567.721.116420034032.51936.3770.4208.3523.41991217.1605.610335.9210.720046099.32629.91387231.9439.81992194.4693.2108.528.1179.320058188.72965.51716.5276.1477.11993212835.7135.525.4156.52006106633385.91992.3314.9535.21994516.2928.1104.255.64952007152833892.22356.9392.6648.419957361066119.269.1617.62008194603901.62262.8498.8860199610501162.8141.190.3744.52009239924286.52592.6559.7925.4199713991309181.4107771.22010284735489.43757518.7757.9注：资料来
