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1、一、基本要求一、基本要求证券投资是企业投资的重要组成部分，通过学习要求掌握：证券投资的种类和程序；债券价值的概念与计算，债券投资的优缺点；股票价值的评估，股票投资的优缺点；了解证券投资的风险的原因与衡量；证券投资收益率的计量；影响证券投资决策的因素。二、重点和难点重点和难点1、重点：（1）证券投资的种类和程序（2）证券投资风险产生的原因与种类 （3）证券投资风险的计量 （4）债券价值的概念与计算 （5）债券投资收益率计算（6）股票价值计算（7）股票投资收益率的衡量2、难点：（1）债券价值的概念与计算 （2）股票价值的评估方法：贴现现金流量法，资本资产定价模型 （3）贝塔系数的意义与理解三三.重
2、点与难点提示重点与难点提示（一）证券投资的种类与程序一）证券投资的种类与程序证券是指票面载有一定金额，代表财产所有权或债权，可以有偿转让的凭证。证券投资是指把资金用于购买股票、债券等金融资产。1、可供企业投资的主要证券：政府债券，金融债券，企业债券，企业股票2、证券投资的程序 （1）分析与选择（2）买卖委托（3）成交、清算、交割与过户（二）证券投资风险（二）证券投资风险1、产生风险的原因主要来自三个方面： （1）来自证券发行主体的风险，主要有经营风险和违约风险；（2）来自证券市场的风险，主要有：利息率风险：是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险；通货膨胀风险：是指由于通货膨胀而使货币购买力下
3、降的风险；再投资风险：投资者购买短期债券，在利率不断下降的条件下，没有购买长期债券而造成的损失。（3）来自证券投资者自身的风险：由于素质低下和信息缺乏而造成。2、证券投资风险的计量 （1）差价率法：是指通过计算分析不同历史时期证券价格的波动幅度来判断证券风险大小的一种方法，计算公式如下：（下列计算期可以是一周，一月，一季或一年）某种证券当期最高价-某种证券当期最低价差价率 = -100%（当期最高价+当期最低价）/2（2）标准离差法或标准离差率法v=/ E（3）贝塔（）系数法：贝塔系数（）是反映某一种证券的收益随整个市场变化而变化的程度的指标。=1 说明：该证券的系统风险与整个市场的平均风险一
4、致；1 或1，则说明该证券的系统风险较之整个市场的平均风险更大或更小。 （三）影响证券投资决策的因素分析（三）影响证券投资决策的因素分析企业在进行证券投资时，除了要考虑风险和收益外，还要考虑以下因素：1、国民经济形势分析：主要包括国民生产总值分析、通货膨胀分析、利率分析； 2、行业分析：包括行业的市场类型分析、行业的寿命周期型分析；3、企业经营管理情况分析：包括企业盈利能力分析、企业的生产经营效率分析、企业应 用现代化管理手段的能力的分析、企业财务状况分析。 （四）证券投资决策（四）证券投资决策1. 债券投资（1）投资的目的：短期债券投资：为了配合企业对资金的需要，调节现金余额，使现金余额达到
5、合理水平；长期债券投资；是为了获得稳定的收益。（2）估价：含义：债券未来现金流入（各期利息和到期本金）的现值，称为债券的价值或债券的内在价值。 方法： 到期还本按期付息：债券价值F（P/F,K,n）+I(P/A,K,n) 一次还本付息单利计息：债券价值(F+Fin)(P/F,K,n)折现发行时：债券价值F(P/F,K,n)（3）决策原则：只有债券的价值大于购买价格时，才值得购买。（4）特点：投资风险比较小，本金安全性高，收入稳定性强，但其购买力风险较大，且投资者没有经营管理权。2. 股票投资（1）投资的目的：一是获利，即获取收入及股票买卖差价；二是控股，即通过大量购买某一企业股票达到控制该企业的目的。（2）估价：含义：股票的价值是指其预期的未来现金流入的现值又称为“股票的内在价值”，是股票的真实价值。购入股票预期的未来现金流入包括两部分：每期预期股利和出售时得到的价格收入。 方法：股利固定不变的股票价值的计算： P0=D/RS股利固定增长的股票价值的计算：P0=D0(1+g)/(RS-g)=D1/(Rs-g)（3）决策原则：只有当股票价值大于购买价格时，才值得购买。（4）特点：投资风险比大，可能的收益高，购买力风险低，投资者拥有经营控制权，但其求偿权居后。
